界面新聞?dòng)浾?| 劉澤然
投資者對(duì)歐洲最大汽車制造商的信心正在持續(xù)受到動(dòng)搖。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間周五（12月13日），由保時(shí)捷和皮耶希家族所有的保時(shí)捷汽車控股（Porsche SE）表示，由于大眾汽車集團(tuán)持續(xù)的成本問題以及市場(chǎng)環(huán)境的不確定性，其在大眾汽車集團(tuán)的股權(quán)資產(chǎn)將面臨高達(dá)200億歐元（約合210億美元）的價(jià)值減計(jì)。
此前11月13日，保時(shí)捷汽車控股表示，2024年前九個(gè)月稅后利潤同比下降三分之一，降至25億歐元（26.5億美元）。該公司稱，利潤下滑主要受其持有的保時(shí)捷和大眾汽車投資影響。
數(shù)據(jù)顯示，保時(shí)捷汽車控股持有大眾汽車31.9%的股權(quán)和53.3%的投票權(quán)，是大眾汽車最大的單一控股方，因此受到的影響也最為顯著。
該公司在其官方聲明中預(yù)計(jì)，將對(duì)其持有的大眾汽車股份（這部分股份的市值約為143億歐元）進(jìn)行70億至200億歐元的減記。原因包括市場(chǎng)需求低迷、地緣政治緊張以及伴隨衍生的一系列潛在問題。
同時(shí)，保時(shí)捷汽車控股也預(yù)計(jì)其持有的豪華汽車制造商保時(shí)捷AG（Porsche AG）12.5%的股份將發(fā)生10億至20億歐元的減值。這一預(yù)計(jì)基于對(duì)全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的擔(dān)憂和在特定市場(chǎng)，如中國的業(yè)務(wù)挑戰(zhàn)。保時(shí)捷SE強(qiáng)調(diào)，這些減值預(yù)測(cè)為分析師提供的初步估算，后續(xù)可能會(huì)根據(jù)年底的具體財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行調(diào)整。
市場(chǎng)表現(xiàn)方面，大眾集團(tuán)近期的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)是造成巨額減計(jì)的主因。大眾發(fā)布的三季度財(cái)報(bào)顯示，集團(tuán)的營業(yè)利潤同比下降41.7%，營業(yè)利潤率降至3.6%，是四年來的最低水平，集團(tuán)凈利潤同比下降63.7%。
在全球市場(chǎng)，特別是中國市場(chǎng)的銷售疲軟是大眾汽車營收增速放緩和利潤大幅度下滑的主要原因。大眾汽車集團(tuán)在中國市場(chǎng)的交付量同比下降10.2%，而全球交付量也減少了7.1%。
同時(shí)，保時(shí)捷在華表現(xiàn)也在快速衰退，具體表現(xiàn)在于連續(xù)八年位居最大單一市場(chǎng)的中國銷量于去年被反超。2024年前三季度，保時(shí)捷在華交付量跌近三成，繼北美后再被歐洲所超越。
最新報(bào)道指出，12月9日，大眾汽車集團(tuán)在德國沃爾夫斯堡與工會(huì)代表就潛在的工廠關(guān)閉和薪資問題展開了第四輪集體談判。盡管雙方在八小時(shí)的會(huì)議中未能達(dá)成最終協(xié)議，但談判被描述為具有“建設(shè)性”。
大眾汽車的首席談判代表阿恩·梅斯溫克爾表達(dá)了對(duì)未來談判的謹(jǐn)慎樂觀，他表示：“距離達(dá)成可行的解決方案還有很長的路要走，我們?nèi)匀徊荒芘懦P(guān)閉工廠的可能性?！睋?jù)悉，計(jì)劃在12月16日至17日繼續(xù)進(jìn)行談判。
這種持續(xù)的不確定性使得大眾汽車集團(tuán)的財(cái)務(wù)規(guī)劃受到嚴(yán)重影響，未能按預(yù)定時(shí)間完成。因此，其最大單一股東保時(shí)捷SE被迫依賴外部分析師的預(yù)測(cè)，對(duì)持有的大眾汽車股權(quán)資產(chǎn)進(jìn)行減值測(cè)試。這一背景下，市場(chǎng)和投資者正密切關(guān)注即將進(jìn)行的談判，這將對(duì)大眾汽車集團(tuán)的未來財(cái)務(wù)和運(yùn)營策略產(chǎn)生重要影響。
另須注意的是，保時(shí)捷汽車控股在預(yù)計(jì)稅后利潤將“顯著為負(fù)”的情況下，依然預(yù)計(jì)將在2024年分配股息。根據(jù)此前倫敦證券交易所的估計(jì)，大眾汽車的股息預(yù)計(jì)將從去年的9歐元降至6.75歐元。保時(shí)捷控股表示，盡管將進(jìn)行重大的資產(chǎn)減記，但這些不會(huì)影響其現(xiàn)金流，也不會(huì)影響公司后續(xù)的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)。