8月14日晚，歌爾股份（002241.SZ）2024年上半年業(yè)績報落地，營收實現(xiàn)403.82億元；凈利潤實現(xiàn)12.25億元，同比增長190.44%；扣非凈利潤為11.84億元，同比增長168.52%；盈利能力顯著回升，并且每股收益大幅增加至0.36元，同比增加200%。

單季度來看，歌爾股份延續(xù)2023年第四季度以來環(huán)比增長態(tài)勢。2024年第二季度實現(xiàn)凈利潤8.46億元，環(huán)比增加122.79%；扣非凈利潤9.09億元，環(huán)比增長229.80%。

對于業(yè)績顯著增長的原因，歌爾股份表示，伴隨消費電子行業(yè)終端需求的緩慢復(fù)蘇，公司精密零組件業(yè)務(wù)、智能聲學(xué)整機業(yè)務(wù)以及智能硬件業(yè)務(wù)板塊中的VR/MR/AR、智能可穿戴等細分產(chǎn)品線業(yè)務(wù)均進展順利。報告期內(nèi)，公司繼續(xù)秉持“精密零組件+智能硬件整機”的產(chǎn)品戰(zhàn)略，聚焦于服務(wù)全球科技和消費電子行業(yè)領(lǐng)先客戶，積極推動聲學(xué)、光學(xué)、微電子、結(jié)構(gòu)件等精密零組件和 VR 虛擬現(xiàn)實、MR 混合現(xiàn)實、AR 增強現(xiàn)實、智能無線耳機、智能可穿戴、智能家居等新興智能硬件業(yè)務(wù)的發(fā)展，同時持續(xù)加強在汽車電子等領(lǐng)域內(nèi)的業(yè)務(wù)拓展并取得一定進展。

遠超市場預(yù)期的成績單，也提振了市場信心。國投證券對公司2024年全年業(yè)績給出積極預(yù)測，預(yù)計全年凈利潤實現(xiàn)23.39億元，同比增長114.98%。

AI+迎來蓬勃發(fā)展，卡位優(yōu)勢有望持續(xù)受益

近年來，以大語言模型為代表的AI人工智能技術(shù)取得了令人矚目的進展，為消費電子行業(yè)帶來新一輪發(fā)展機遇。一方面，AI人工智能技術(shù)的進步，有望為新興智能硬件產(chǎn)品創(chuàng)造更多的軟件應(yīng)用內(nèi)容和產(chǎn)品應(yīng)用場景。另一方面，AI人工智能技術(shù)在消費電子硬件產(chǎn)品端側(cè)的落地，有望為聲學(xué)傳感器、精密光學(xué)器件等精密零組件產(chǎn)品帶來更廣闊的市場需求，同時為智能眼鏡、AR增強現(xiàn)實等新興智能硬件產(chǎn)品帶來快速發(fā)展的新機遇。

2024年，AI+手機市場迎來熱潮，三星、谷歌、小米、榮耀、VIVO等AI新機發(fā)布市場反響熱烈，蘋果自新款iPad起，后續(xù)產(chǎn)品陸續(xù)搭載AI功能，WWDC升級iOS系統(tǒng)指明AI手機發(fā)展方向。AI+使手機、PC等消費電子主流終端應(yīng)用功能更加豐富，生成式模型及智能助手等功能明顯提升使用效率。根據(jù)Canalys的預(yù)測，2024年AI PC出貨量預(yù)計將占全球PC總出貨量的19%，2028年預(yù)計將占比71%；2024年全球智能手機出貨量中預(yù)計16%為AI手機，這一比例到2028年預(yù)計將快速提升至54%。AI大模型賦能消費電子主流終端硬件，歌爾股份精密零組件業(yè)務(wù)有望繼續(xù)受益“AI+”新一輪增長機遇保持穩(wěn)定增長，進一步修復(fù)盈利能力。 

而在智能眼鏡、AR眼鏡等新興硬件方面，多模態(tài)AI大模型推出，大幅提升產(chǎn)品智能交互能力。Meta推出不含顯示效果的Meta Ray-ban AI智能眼鏡可實現(xiàn)語音交互、物體識別、文字翻譯等諸多功能，使用戶得到良好的佩戴體驗，全球熱賣超百萬臺。AI+眼鏡的產(chǎn)品有望掀起一輪快速成長，眾多行業(yè)頭部企業(yè)在此領(lǐng)域內(nèi)積極投入。據(jù)彭博社報道，蘋果公司正在積極推進多款智能眼鏡的開發(fā)工作，計劃中包含一款預(yù)計將于明年面市的平價 Vision Pro 型號和一款智能眼鏡，而Meta預(yù)計將在9月Connect大會上發(fā)布接入AI的AR眼鏡，谷歌致力于與EssilorLuxottica展開合作，商討將其Gemini AI助手放入未來的智能眼鏡中。未來AI大模型落地具備顯示效果的AR眼鏡，有望改善AR交互邏輯，賦能人與環(huán)境/人的交互效率，從而進一步推動AR向消費級放量。

AI技術(shù)為AR產(chǎn)品帶來新的應(yīng)用場景，加速輕量化AR產(chǎn)品的發(fā)展進程，而輕量化AR產(chǎn)品的快速發(fā)展，將助推光學(xué)、微顯示等核心器件產(chǎn)品的發(fā)展，最終對整個AR產(chǎn)業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生積極的影響。特別是AR產(chǎn)品可以從用戶第一視角實現(xiàn)即時感知、即時反饋和即時交互，較其他硬件設(shè)備具有一定的優(yōu)勢，更適合實現(xiàn)AI智能助理的功能，使AI在消費級硬件端側(cè)實現(xiàn)落地，有望促進其進一步發(fā)展。

歌爾股份積極布局XR產(chǎn)業(yè)鏈，堅持技術(shù)研發(fā)投入與創(chuàng)新，有望充分受益于AI技術(shù)加速在XR智能硬件終端落地這一行業(yè)趨勢。報告期內(nèi)，歌爾持續(xù)創(chuàng)新突破，聯(lián)合高通推出性能領(lǐng)先的MR頭顯參考設(shè)計，推出一系列高性能Pancake顯示模組，以及AR光學(xué)顯示模組和光機，等等，受到業(yè)內(nèi)廣泛關(guān)注。期間，歌爾XR產(chǎn)業(yè)項目再次獲得山東省科學(xué)技術(shù)進步獎，控股子公司歌爾光學(xué)還入選國家制造業(yè)單項冠軍企業(yè)。截至目前，歌爾已累計申請專利32000余項，其中包括發(fā)明專利18000余項，PCT專利4000余項，專利授權(quán)量超過20000項，繼續(xù)保持行業(yè)研發(fā)實力領(lǐng)先優(yōu)勢。

整體來看，“AI+”為消費電子復(fù)蘇注入新的動力。IDC數(shù)據(jù)顯示，2024年第二季度 全球智能手機出貨量同比增長6.5%，已連續(xù)四個季度實現(xiàn)增長。據(jù)IDC預(yù)測，2024年全球智能手機出貨量預(yù)估將年增4.0%，而XR頭顯出貨量預(yù)計將增長46.4%。從短期維度來看，歌爾后半年合作客戶新產(chǎn)品的迭代升級，以及市場的開拓有望拉動公司出貨量顯著增長。長期維度來看，AI+手機/PC、AI+AR 眼鏡未來有望創(chuàng)造顯著增量需求，歌爾股份將受益AI+賦能智能終端產(chǎn)品發(fā)展機遇，實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營、保持穩(wěn)步修復(fù)的態(tài)勢。

積極推動盈利增速，持續(xù)回購增強投資者信心

為推動公司盈利能力快速修復(fù)提升，歌爾股份為適應(yīng)行業(yè)變化，迅速調(diào)整經(jīng)營策略。今年6月，歌爾股份發(fā)布公告，擬調(diào)整現(xiàn)行的長期激勵計劃所對應(yīng)的業(yè)績考核指標，新指標設(shè)置今后三年較高的凈利潤增長幅度。此次調(diào)整給予市場信心，傳遞了公司內(nèi)部正在努力修復(fù)提升盈利能力的積極信號。東吳證券對此表示，隨著核心骨干團隊積極性的有效激發(fā)和各類智能硬件的需求回暖，各業(yè)務(wù)板塊或?qū)⒊掷m(xù)實現(xiàn)突破，公司未來有望保持自一季度開始的增長趨勢。

此外，基于對公司未來發(fā)展的信心和對公司長期價值的認可，歌爾股份通過積極回購公司股份，增強投資者信心。公司于2023年11月16日首次通過回購專用證券賬戶以集中競價交易方式實施本次回購股份。截至2024年7月31日，公司通過回購專用證券賬戶使用自有資金以集中競價交易方式已累計回購股份39，434，946股，占公司目前總股本的比例為1.15%。