文|英才雜志 張延陶
一邊是吉利市值縮水超千億，另一邊卻是李書(shū)福拿下第九個(gè)IPO。吉利造車(chē)受阻、造富卻未減速。
01 “仰望”比亞迪
“我們丟掉了中國(guó)民族品牌第一的寶座，在新能源車(chē)發(fā)展的道路上，被最優(yōu)秀的同行拉開(kāi)了距離，股價(jià)也從最高時(shí)候36港元，掉到現(xiàn)在9.5港元。”3月21日，在吉利汽車(chē)控股有限公司2022年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，該公司行政總裁及執(zhí)行董事桂生悅直言不諱的指出了吉利的問(wèn)題所在。
從自主造車(chē)首開(kāi)先河、收購(gòu)沃爾沃技驚四座開(kāi)始，吉利的并購(gòu)式進(jìn)化令其快速成長(zhǎng)。然而自新能源浪潮席卷整個(gè)產(chǎn)業(yè)以來(lái)，吉利的慣性的確為“觸新”的進(jìn)擊踩下了制動(dòng)。一方面，吉利成功守擂多年，位居汽車(chē)自主品牌的王位；與此同時(shí)，后來(lái)者居上，產(chǎn)業(yè)資本共襄新能源盛宴，傳統(tǒng)汽車(chē)基本盤(pán)不斷被蠶食。兩股勢(shì)能終于在2022年相遇。
根據(jù)2022年財(cái)報(bào)，吉利汽車(chē)集團(tuán)累計(jì)銷(xiāo)量143萬(wàn)輛輛，同比增長(zhǎng)8%；總營(yíng)收達(dá)到1480億元，同比增長(zhǎng)45.6%，創(chuàng)下歷史新高；歸母凈利潤(rùn)52.6億元，同比增長(zhǎng)8.5%。吉利的表現(xiàn)可謂“苦盡甘來(lái)”，尤其新能源板塊的表現(xiàn)終于打破質(zhì)疑，實(shí)現(xiàn)突破。
分品牌來(lái)看，包括幾何在內(nèi)的吉利品牌在2022年累計(jì)銷(xiāo)量達(dá)到112.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)2%，其中幾何品牌累計(jì)銷(xiāo)量為14.94萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)了170%；領(lǐng)克品牌累計(jì)銷(xiāo)量18萬(wàn)輛，同比下滑了18%，也是吉利唯一下滑的品牌；純電品牌極氪累計(jì)銷(xiāo)量達(dá)到7.2萬(wàn)輛，同比增幅達(dá)1098%；主打網(wǎng)約車(chē)市場(chǎng)的睿藍(lán)品牌實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量5.6萬(wàn)輛。
隨著極氪、睿藍(lán)等新能源品牌的發(fā)力，吉利2022年新能源汽車(chē)（含吉利、幾何、領(lǐng)克、極氪、睿藍(lán)）總銷(xiāo)量達(dá)到32.87萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)300%，銷(xiāo)量占比由去年同期的6.2%提升至23%。而在新能源汽車(chē)滲透率不斷提升的背景下，吉利燃油車(chē)銷(xiāo)量下滑13.4%至108萬(wàn)輛。
此外，憑借極氪001等中高端新能源車(chē)型的熱銷(xiāo)，2022年度吉利汽車(chē)平均售價(jià)達(dá)到10.3萬(wàn)元，同比提升30%，這也是吉利汽車(chē)營(yíng)收得以大幅增長(zhǎng)的最重要?jiǎng)右?。其中極氪品牌平均訂單金額超33.6萬(wàn)元；平均單車(chē)毛利1.75萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)11.1%。
然而逆水行舟不進(jìn)則退，吉利在新能源銷(xiāo)量的“逆襲”固然喜人，但在比亞迪的不斷加速中，吉利的表現(xiàn)也只能說(shuō)“差強(qiáng)人意”。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，吉利汽車(chē)的新能源汽車(chē)銷(xiāo)量位居2022年新能源銷(xiāo)量排行榜第四位，前三名依次為比亞迪、上汽通用五菱和特斯拉。其實(shí)，吉利失去的并不只是自主品牌桂冠，而是新能源汽車(chē)時(shí)代浪潮的先機(jī)。
2022年，比亞迪旗下多款新能源汽車(chē)實(shí)現(xiàn)熱銷(xiāo)，新能源汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)售約186.35萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)208.64%，總銷(xiāo)量達(dá)到186.85萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)152.46%，實(shí)現(xiàn)了對(duì)吉利汽車(chē)的大幅反超。市值表現(xiàn)上，比亞迪最新市值為7305億元，已經(jīng)將吉利遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后。
02 資本造富
私募股權(quán)公司L Catterton在主頁(yè)中詳盡展示了其與LVMH的密切關(guān)系。而背靠L Catterton的L Catterton Asia Acquisition Corp（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：LCAA）剛剛與李書(shū)福執(zhí)掌的吉利將豪華車(chē)品牌LOTUS送上了登錄美股的賽道之中。
在此之前，吉利已經(jīng)通過(guò)借力特殊目的收購(gòu)公司這種交易方式將極星和億咖通紛紛送上海外資本市場(chǎng)。
不可否認(rèn)，李書(shū)福作為民營(yíng)企業(yè)投身汽車(chē)制造業(yè)的先行者，其造車(chē)經(jīng)歷足以標(biāo)榜中國(guó)商業(yè)史；然而其通過(guò)“蛇吞象”并購(gòu)沃爾沃，駕駛吉利駛進(jìn)全球汽車(chē)工業(yè)鏈頂端的歷程更比之大眾的汽車(chē)帝國(guó)有過(guò)之而無(wú)不及。在車(chē)圈，李書(shū)福和吉利的資本運(yùn)作能力實(shí)屬?gòu)?qiáng)悍，造車(chē)的同時(shí)，造富也從未間斷。
在一系列的資本運(yùn)作后，吉利目前已經(jīng)形成了12個(gè)品牌的汽車(chē)集團(tuán)。這其中包括了：吉利、領(lǐng)克、寶騰、極氪、路特斯汽車(chē)、沃爾沃汽車(chē)、Polestar、遠(yuǎn)程商用車(chē)、倫敦電動(dòng)車(chē)、smart、雷達(dá)、歐鈴。
如果說(shuō)汽車(chē)品牌矩陣的初具規(guī)模是吉利并購(gòu)進(jìn)化的1.0版本，那么目前吉利在汽車(chē)商業(yè)上的“資本野心”就已經(jīng)進(jìn)入了2.0時(shí)代。
那些為人熟知的并購(gòu)案例如今已經(jīng)成為過(guò)去，不必贅述。相較于吉利在產(chǎn)業(yè)銷(xiāo)量中讓出王位，其資本觸角的頻頻落地倒是多次引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。
進(jìn)入2021年，吉利曾牽手賈躍亭與FF合作、入主破產(chǎn)重整后的力帆。
而百度和吉利汽車(chē)的合資企業(yè)集度汽車(chē)計(jì)劃在未來(lái)五年投入500億元人民幣（77億美元）發(fā)展智能汽車(chē)技術(shù)。聯(lián)想到此前因與華為合作推出的汽車(chē)亮相從而引發(fā)股價(jià)瘋漲的北汽藍(lán)谷及小康股份，吉利與百度在無(wú)人駕駛領(lǐng)域的合作也不由得令人期待。在2021年的上海車(chē)展上，百度集團(tuán)資深副總裁、智能駕駛事業(yè)群總經(jīng)理李震宇表示，2021年下半年百度Apollo自動(dòng)駕駛將迎來(lái)量產(chǎn)高峰，每個(gè)月都會(huì)有一款新車(chē)上市，未來(lái)3-5年內(nèi)預(yù)計(jì)前裝量產(chǎn)搭載量達(dá)到100萬(wàn)臺(tái)。
而除此之外，在富士康造車(chē)這一重大新聞背后，吉利同樣是另一位主角。同在2021年，浙江吉利控股集團(tuán)有限公司與富士康科技集團(tuán)共同簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將成立合資公司，為全球汽車(chē)及出行企業(yè)提供代工生產(chǎn)及定制顧問(wèn)服務(wù)，包括但不限于汽車(chē)整車(chē)或零部件、智能控制系統(tǒng)、汽車(chē)生態(tài)系統(tǒng)和電動(dòng)車(chē)全產(chǎn)業(yè)鏈全流程等。
隨后，吉利汽車(chē)集團(tuán)與騰訊在杭州簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，圍繞智能座艙、自動(dòng)駕駛、數(shù)字化營(yíng)銷(xiāo)、數(shù)字化底座、數(shù)字化新業(yè)務(wù)及低碳發(fā)展等領(lǐng)域展開(kāi)全方位戰(zhàn)略合作。
加之吉利與孚能科技的深度合作，不難梳理出吉利這一波資本運(yùn)作的主要目的。電動(dòng)化、智能化、自動(dòng)化齊頭并進(jìn)。而這正是汽車(chē)工業(yè)重塑的三個(gè)重要特征。
眾所周知，“燒錢(qián)”是汽車(chē)工業(yè)的顯著特征。不僅是造車(chē)新勢(shì)力嗷嗷待哺，大眾、戴姆勒等車(chē)企也都在勒緊褲腰帶過(guò)日子。要推動(dòng)電動(dòng)化、智能化、自動(dòng)化的轉(zhuǎn)型，吉利的資金是否禁得住考驗(yàn)的確是一個(gè)值得關(guān)注的問(wèn)題。
近些年來(lái)，盡管吉利汽車(chē)在經(jīng)營(yíng)方面的表現(xiàn)差強(qiáng)人意，但其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~卻不斷攀高，2022年，這一數(shù)字達(dá)到160.18億，現(xiàn)金儲(chǔ)備同比增幅20%達(dá)到337.28億；與此同時(shí)，其資產(chǎn)負(fù)債率也一直在50%左右穩(wěn)定波動(dòng)。“不差錢(qián)”的吉利確實(shí)有資本。
2021年9月，由李書(shū)福創(chuàng)辦的星紀(jì)時(shí)代宣布進(jìn)軍手機(jī)領(lǐng)域。2022年7月，星紀(jì)時(shí)代與珠海市魅族科技有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“魅族科技”）舉行戰(zhàn)略投資簽約儀式。本次戰(zhàn)略投資后，星紀(jì)時(shí)代持有魅族科技79.09%的控股權(quán)，并取得對(duì)魅族科技的單獨(dú)控制。
智能終端已經(jīng)成為手機(jī)行業(yè)與汽車(chē)行業(yè)的巨大交集。汽車(chē)能源革命的下一站是汽車(chē)智能革命，錯(cuò)失新能源良機(jī)的吉利已經(jīng)開(kāi)始通過(guò)資本觸角觸及智能汽車(chē)的風(fēng)口。