文|另鏡 鄭浩鈞

編輯|陳彥旭

運營|陳小妍

年賺300億元的寧德時代，也在未雨綢繆，早早地用變相降價搶占市場。

在原材料價格飛漲的2022年，寧德時代從二季度開始，推行原材料價格聯(lián)動機制，以此維持公司的毛利率水平。但這也使得下游合作車企成本增長，不少車企開始引入第二供應(yīng)商、第三供應(yīng)商，甚至還有車企加快了電池產(chǎn)業(yè)布局速度。

進入2023年，隨著新能源汽車增速下滑，特斯拉、比亞迪、小鵬、問界等車企陸續(xù)開啟降價，動力電池裝機量增速也在放緩，壓縮了電池企業(yè)的利潤空間。

今年2月中旬，鋰價仍處于40萬元/噸以上的高位，寧德時代被媒體曝出將推出“鋰礦返利計劃”，部分電池按20萬元/噸鋰價結(jié)算，被市場認為是變相降價。寧德時代龐大的產(chǎn)能，既是其降價搶訂單的底氣，也是動機，如果訂單不足導(dǎo)致產(chǎn)能大規(guī)?？罩?，會對企業(yè)經(jīng)營造成不小影響。

3月15日，有媒體報道稱寧德時代“鋰礦返利”計劃正在穩(wěn)步推進中，目前與相關(guān)主機廠的協(xié)議簽署已進入實際性階段，預(yù)計最快3月底達成。

3月9日晚間，寧德時代發(fā)布2022年財報，其營收3285.94億元，同比增長152.07%；歸母凈利潤307.29億元，同比增長92.89%。其中四季度營收1182.54億元，同比增長107.48%，歸母凈利潤131.38億元，同比增長60.61%，占全年總凈利潤的42.75%。

在3月9日的業(yè)績電話會中，寧德時代表示，作為行業(yè)龍頭，公司在成本和規(guī)模方面更具優(yōu)勢，更容易在競爭中獲得主動權(quán)。

此外，寧德時代在新材料體系和制造技術(shù)方面進行大量研發(fā)投入，公司2022年研發(fā)費用達155.1億元，但近三年因營收增速更快，研發(fā)費用率有所下降。2022年末，寧德時代研發(fā)人員數(shù)量達16322人，較上年末增長約6000人。

目前，公司投入研發(fā)資金的新技術(shù)包括鈉離子電池、麒麟電池、第二代無熱擴散技術(shù)、M3P多元磷酸鹽電池、凝聚態(tài)電池等。

推出鋰礦返利計劃 

目前寧德時代面臨著中創(chuàng)新航、國軒高科、新旺達等多家同行企業(yè)展開價格競爭，與此同時下游車企也在布局電池產(chǎn)業(yè)，這也意味著寧德時代在電池產(chǎn)業(yè)話語權(quán)進一步受到威脅。

在2022年的原材料漲價潮中，寧德時代從二季度開始，推行原材料價格聯(lián)動機制，將原材料價格漲幅與電池價格漲幅一比一掛鉤，其他電池廠大多選擇自己承擔(dān)一部分原材料上漲成本，利用價格優(yōu)勢與寧德時代競爭。

同時，不少寧德時代的客戶車企為了加強議價籌碼，布局電池產(chǎn)業(yè)。

特斯拉4680電池量產(chǎn)爬坡進展順利，全面量產(chǎn)目標時間為2024年。此外，特斯拉與比亞迪之間已形成合作，特斯拉德國柏林工廠已開始使用比亞迪刀片電池。特斯拉CEO馬斯克近日也在社交媒體上表示，雙方之間的關(guān)系是積極的。

蔚來已成立電池科技公司，并引入中創(chuàng)新航作為第二電池供應(yīng)商。理想汽車也在新車理想L7的低配版本中，使用欣旺達與蜂巢能源的電池包。

隨著新能源汽車、動力電池市場增速放緩，以及競爭對手迅速成長、客戶尋找替代方案，強勢的寧德時代也倍感壓力，為了保量主動推出“鋰礦返利”計劃，變相降價。

2月17日，媒體爆出寧德時代正向理想、蔚來、華為、極氪等多家戰(zhàn)略客戶主動推行一個“鋰礦返利”計劃，以實現(xiàn)電池價格下降。

“鋰礦返利”計劃約定，2023年-2025年，車企采購電池繼續(xù)按碳酸鋰價格聯(lián)動方式定價，但年底結(jié)算時，采購的電池中對應(yīng)的碳酸鋰價格超出20萬元/噸的部分，一半按市場價結(jié)算，一半按20萬元/噸結(jié)算。

同時，寧德時代在計劃中加入保量條款。如享受優(yōu)惠的車企，2023年-2025年寧德時代供貨占比不低于八成，此后兩年供貨量不低于前一年，且需支付一定比例預(yù)付款。

這一計劃可以增加原有客戶的粘性，又通過變相降價吸引新客戶。同時，降低電池價格可以幫助車企客戶更好地應(yīng)對競爭，2022年，憑借著自產(chǎn)電池的成本優(yōu)勢，比亞迪銷量迅速增長至186萬輛，搶占了寧德時代車企客戶的市場。此外，對下游車企的降價可以增強寧德時代向上游原材料企業(yè)的議價理由。

在3月9日的業(yè)績電話會中，寧德時代表示“鋰礦返利”計劃并不是為了降價，而是希望與長期戰(zhàn)略客戶分享礦產(chǎn)資源。據(jù)媒體報道，該計劃相關(guān)協(xié)議最快3月底達成。

同時，寧德時代的“鋰礦返利”計劃，一定程度上推動了鋰礦價格回落。3月15日，上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，電池級碳酸鋰均價報33.3萬元/噸，而2月20日其均價為43.5萬元/噸。

寧德時代似乎早已預(yù)料到鋰礦價格的下跌，在去年四季度大幅減少了原材料存貨，2022年底賬面價值47.3億元，較年初的79.7億元減少40.6%，減少了碳酸鋰價格下跌造成的計提減值損失。

在業(yè)績電話會上，寧德時代表示因為碳酸鋰價格下行，公司采取去庫存和縮短采購周期的策略，原材料減值影響較小。

鋰礦價格的回落，使得已經(jīng)開打價格戰(zhàn)的新能源車企有了更多的降價空間，車企也會向上游電池企業(yè)尋求降價，這會壓縮電池企業(yè)的利潤空間。如果毛利率進一步走低，通過降價增加裝機量、穩(wěn)定市占率或許會是寧德時代更好的選擇，公司龐大的產(chǎn)能也能支持其搶占市場。

盈利能力持續(xù)走低

在動力、儲能電池的市占率上，寧德時代仍擁有一定優(yōu)勢，但其也面臨著市占率下降、毛利率走低等問題。

根據(jù)SNEResearch統(tǒng)計，2022年全球新能源車動力電池裝車量達517.9GWh，同比增長71.8%。其中寧德時代位列第一，2022年裝車量191.6 GWh，市占率達到37%。

在國內(nèi)的動力電池市場中，寧德時代雖然優(yōu)勢更明顯，但市占率已出現(xiàn)下滑，其2022年裝車量142.02GWh，市占率降至48.2%，這是2019年以來，寧德時代國內(nèi)市占率首次跌破50%。

在儲能電池市場中，寧德時代也占有市場優(yōu)勢。2022年全球儲能電池出貨量122.2GWh，同比增長175.2%，其中寧德時代市占率為43.4%，比去年同期提升5.1個百分點，連續(xù)2年位列全球第一。

聚焦去年來看，寧德時代四個季度毛利率呈上升態(tài)勢，一季度僅有14.48%，四季度則為22.57%。2022年毛利率20.25%，同比下降6個百分點，動力電池業(yè)務(wù)毛利率下降至17.17%。

在3月9日的業(yè)績電話會上，寧德時代表示去年四季度的毛利率是合理水平，未來全年可以維持住。

寧德時代毛利率在去年一季度承壓，主要是因原材料價格的走高。毛利率的回升主要由于寧德時代從二季度開始推行原材料價格聯(lián)動機制，將原材料價格漲幅與電池價格漲幅一比一掛鉤，把漲價的影響傳導(dǎo)給下游車企。

雖然2022年四季度的毛利已回升至22.57%，但相較于以往的毛利率水平仍有一定差距。

拉長時間來看，近五年來，隨著寧德時代營收的迅速擴大，其毛利率也呈不斷下降趨勢。有市場聲音認為，毛利率的下降的主要原因是行業(yè)市場擴大后，眾多競爭對手涌入，以低價策略搶占市場，影響了寧德時代的盈利能力。

2022年，寧德時代動力電池業(yè)務(wù)毛利率有所下降。財報顯示，在寧德時代營收中占比72%的動力電池業(yè)務(wù)，毛利率從2021年的22%下滑至17.7%，減少4.83個百分點。此外，由于營業(yè)成本增幅較大，寧德時代的各項業(yè)務(wù)毛利率同比均有不同程度下降。

隨著市場競爭逐漸加劇，中創(chuàng)新航、國軒高科、欣旺達等電池廠商逐漸崛起，寧德時代毛利率的下滑似乎不可避免。

雖然，起步較早的寧德時代在產(chǎn)能方面仍保有優(yōu)勢，使其在實現(xiàn)“以價換量”的策略時，仍能保持可觀的利潤總額，但不可否認的是，動力電池行業(yè)已進入到價格戰(zhàn)中，過去的超額利潤也已消失。