記者 | 于淼

3月1日晚間，天味食品（603317.SH）發(fā)布2022年全年業(yè)績報告，數(shù)據(jù)顯示，該公司去年實現(xiàn)營業(yè)收入26.91億元，同比增長32.84%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.42億元，同比增長85.11%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤為2.91億元，同比增長138.83%，整體業(yè)績較2021年獲得極大改善。

根據(jù)天味食品在財報中的說法，其終端通過精細化管理，動銷有所提升，庫存處于良性狀態(tài)；此外，該公司積極實施降本增效，優(yōu)化運營效率，市場費用投放也更為精準合理，使得公司經(jīng)營業(yè)績較去年同期實現(xiàn)增長。

在中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬看來，天味食品業(yè)績大增的背后是其全國化布局的結(jié)果，但隨著進入賽道的企業(yè)越來越多，完成全國化布局后的天味食品或?qū)⒂龅健疤旎ò濉?，難以尋找到新的業(yè)績增長點，未來發(fā)展存在很大的不確定性。

值得一提的是，在業(yè)績大增的背景下，天味食品擬以總股本7.58億股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.2元（含稅），分紅共計2.42億元，分紅比例約為71%，剩余未分配利潤結(jié)轉(zhuǎn)至下一年度；此外，該公司還擬以資本公積金轉(zhuǎn)增股本，每10股轉(zhuǎn)增4股，轉(zhuǎn)增后，公司的總股本為10.66億股。

業(yè)績獲得顯著改善

分銷售模式來看，天味食品是以經(jīng)銷商為主，定制餐調(diào)、電商、直營商超為輔的營銷架構(gòu)，2022年，其主要依賴的經(jīng)銷商模式為其實現(xiàn)營收21.66億元，較上年同期增長38.32%，占營收比重達80.49%；此外，定制餐調(diào)、電商、直營商超和外貿(mào)分別實現(xiàn)營收2.41億元、2.04億元、4320.51萬元和3293.94萬元。

分產(chǎn)品來看，2022年天味食品的火鍋調(diào)料產(chǎn)品實現(xiàn)營收11.98億元，較上年同期上漲36.92%，占天味食品收入比重為44.52%；中式菜品調(diào)料產(chǎn)品實現(xiàn)營收11.81億元，較上年同期上漲39.15%，占營收比重為43.89%。

香腸臘肉調(diào)料產(chǎn)品去年實現(xiàn)營收2.01億元，較上年同期下跌5.14%，占營收比重為7.47%；雞精產(chǎn)品實現(xiàn)營收4125.12萬元，較上年同期上漲15.58%；香辣醬產(chǎn)品實現(xiàn)營收4559.85萬元，較上年同期上漲29.68%。

值得一提的是，天味食品2022年總體銷售毛利率較2021年有明顯提升，由2021年的32.22%增長至34.22%，不過其主要系列產(chǎn)品表現(xiàn)不一，其中，火鍋調(diào)料、中式菜品調(diào)料和香辣醬產(chǎn)品的毛利率分別增加1.13個百分點、4.98個百分點和0.68個百分點，至33.02%、36.21%和23.22%；而香腸臘肉調(diào)料和雞精產(chǎn)品的毛利率則分別減少4.11個百分點和8.50個百分點，至36.29%和24.72%。

此外，天味食品2022年的營業(yè)成本及管理費用均有增加，分別為17.70億元和1.50億元，同比分別增長28.92%和36.40%；而銷售費用則小幅下降1.62%至3.88億元，結(jié)合該公司2020年和2021年4.07億元和3.94億元的銷售費用來看，近兩年該公司的銷售費用呈逐年遞減趨勢。

針對未來發(fā)展策略，天味食品在財報中表示，公司計劃持續(xù)在復(fù)合調(diào)味品領(lǐng)域加強研發(fā)，優(yōu)化和擴大產(chǎn)品組合，深化公司業(yè)務(wù)全球化布局，并繼續(xù)拓展到包括預(yù)制菜在內(nèi)的更多細分行業(yè)；此外，還會加大在抖音、小紅書、微信、快手等新興渠道的宣傳，加強對年輕客群的觸達等；2023 年，天味食品計劃營收和凈利潤目標同比增長均不低于20%（該經(jīng)營目標不作為業(yè)績承諾）。

未來發(fā)展仍存不確定性

公開資料顯示，天味食品成立于2007年，于2019年登陸上交所，是一家老牌的川味復(fù)合調(diào)味品生產(chǎn)企業(yè)，主營業(yè)務(wù)為復(fù)合調(diào)味料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，旗下品牌包括“好人家”、“大紅袍”和“天車”等，產(chǎn)品覆蓋火鍋調(diào)料、中式菜品調(diào)料、香腸臘肉調(diào)料、香辣醬等100多個品種（不含定制餐調(diào)產(chǎn)品），其中，火鍋調(diào)料和中式菜品調(diào)料是其兩大主力產(chǎn)品。

上市后，天味食品股價持續(xù)震蕩上揚，在上市不到兩年的時間里一路由發(fā)行價13.46元/股飆升至2020年12月31日的82.24元/股（不復(fù)權(quán)）；不過好景不長，自2021年開始，天味食品股價接連下挫，最低曾跌至2022年4月11日的15.20元/股，此后略微回調(diào)橫盤震蕩；截至2023年3月2日收盤，該股報收26.80元/股，下跌1.98%，股價較2020年年末高點已跌去67%。

業(yè)績方面，受疫情期間調(diào)味品市場需求大增等因素所影響，天味食品曾在上市初的兩年里獲得了不錯的業(yè)績增長，分別在2019年和2020年實現(xiàn)營收17.27億元和23.65億元，實現(xiàn)凈利潤2.97億元和3.64億元。

此后，因受到成本上揚、競爭加劇，以及后疫情階段社會消費低迷、餐飲市場不振等多重因素的沖擊，天味食品盈利能力驟降，2021年僅分別實現(xiàn)營收與凈利潤20.26億元和1.85億元，同比分別下降14.34%和49.32%。

天味食品曾在2021年年報中提到通過橫向并購、業(yè)投一體、機會型參股投資等形式，實現(xiàn)上下游生態(tài)鏈的共同發(fā)展，以及全面提升布局渠道戰(zhàn)略并優(yōu)化其經(jīng)營管理模式、多元化布局等發(fā)展戰(zhàn)略，至2022年其業(yè)績獲得顯著提升。

對于天味食品所在行業(yè)的未來發(fā)展情況，朱丹蓬分析稱“某種意義上來說，復(fù)合調(diào)味料已成為廚藝不精的年輕人們的‘剛需’，目前，年輕消費者的需求仍在持續(xù)上升，但他們對于復(fù)合調(diào)味品的健康和口味方面的要求也會越來越高；因此，持續(xù)創(chuàng)新升級和迭代是企業(yè)的突圍方向。”

“總的來說，復(fù)合調(diào)味品企業(yè)在產(chǎn)品創(chuàng)新研發(fā)、多維化發(fā)展、完善產(chǎn)業(yè)鏈以及整個場景創(chuàng)新服務(wù)體系方面仍需持續(xù)發(fā)力?？梢灶A(yù)見的是，健康化、便捷化、一體化將會成為中國復(fù)合調(diào)味品市場未來發(fā)展的趨勢?！敝斓づ顚缑嫘侣動浾弑硎?。