2020年6月23日，由上海報(bào)業(yè)集團(tuán)丨界面新聞主辦、復(fù)旦大學(xué)泛海國際金融學(xué)院獨(dú)家學(xué)術(shù)支持、波司登戰(zhàn)略合作的【界面資本論壇】于線上舉辦。宜信財(cái)富聯(lián)席總裁尚筱女士發(fā)表主旨演講《轉(zhuǎn)型期的財(cái)富管理：創(chuàng)富一代與傳承新起點(diǎn)》，就家庭投資配置、財(cái)富傳承與企業(yè)轉(zhuǎn)型等高凈值人群所關(guān)心的話題做出分享。
她指出，資產(chǎn)配置是頂層設(shè)計(jì)與傳承的起點(diǎn)，一定要遵循“黃金三原則”：跨地域與國別配置、跨資產(chǎn)類別配置以及母基金分散配置，以此規(guī)避經(jīng)濟(jì)周期波動，有效分散投資風(fēng)險(xiǎn)。而在有形財(cái)富傳承之外，還應(yīng)重視家族價(jià)值觀、家族聲望等無形財(cái)富的傳遞。對此，她認(rèn)為慈善公益是高凈值人群傳承無形財(cái)富、提升社會影響力的最有效方式之一。
通過疫情對企業(yè)帶來的挑戰(zhàn)作為案例分析，她著重強(qiáng)調(diào)了企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重要性。實(shí)現(xiàn)數(shù)字化能力建設(shè)的企業(yè)，普遍具有源源不斷的內(nèi)生驅(qū)動力，在危機(jī)中反而可獲得爆發(fā)性的增長機(jī)會。此外，企業(yè)還應(yīng)注重資源共享與行業(yè)整合，以獲得贏取未來的關(guān)鍵資源與長期護(hù)城河。
以下為尚筱在【界面資本論壇】上演講實(shí)錄：
尚筱：各位觀眾朋友們大家早上好，我是宜信財(cái)富的尚筱，很高興有這樣的機(jī)會與大家分享。在過去十幾年里，我們服務(wù)了數(shù)十萬中國高凈值和超高凈值的客戶，他們中80%是中國的民營企業(yè)家。今天談到這個(gè)話題，我想就過去幾年中我服務(wù)的客群常問的“如何投資”、“如何做好傳承”、“企業(yè)如何轉(zhuǎn)型”這三個(gè)問題，跟大家分享一下我的淺見。
先回答第一個(gè)問題，也是所有人都關(guān)心的：如何做好投資。大到國家的財(cái)富，小到家族的財(cái)富、家庭的財(cái)富，我們都建議，資產(chǎn)配置是頂層設(shè)計(jì)。因?yàn)橘Y產(chǎn)配置講究的就是分散風(fēng)險(xiǎn)，不把雞蛋放在一個(gè)籃子里面。我們在2015年就開始了對這個(gè)課題的研究，成立了全球資產(chǎn)配置委員會，請到全球各個(gè)領(lǐng)域?qū)＜乙黄鹛接戇@個(gè)話題，并在2016年研究獲得了一定的成果，在我們發(fā)布的《全球資產(chǎn)配置策略指引》里，提出了“全球資產(chǎn)配置黃金三原則”：
原則一，跨地域國別限制。為什么叫跨地域國別呢？全球不同的經(jīng)濟(jì)主體，他的發(fā)展速度、經(jīng)濟(jì)周期、每個(gè)行業(yè)的增長環(huán)境，都具有極大差異性，只要把我們的財(cái)富分散投到這些不同國家和地區(qū)投資的資產(chǎn)里面去，就有機(jī)會享受他們增長所帶來的回報(bào)，這樣我們就不會特別擔(dān)心，當(dāng)某一個(gè)國家或者地區(qū)發(fā)生一些影響到經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要事件時(shí)，會給我們投資帶來巨大影響。比如最近的疫情，大家應(yīng)該是非常感同身受。
原則二，要跨資產(chǎn)類別配置。我們把資產(chǎn)大類分為類固定收益，資本市場、私募股權(quán)一級市場的投資，保險(xiǎn)保障、房地產(chǎn)基金的投資。每個(gè)大類的收益回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)特征差異是巨大的，而且往往這些資產(chǎn)類別的風(fēng)險(xiǎn)之間還具有不相關(guān)性，能夠很好地規(guī)避掉一些單一資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。
如果把我資產(chǎn)都投到類固定收益是不是很安全呢？當(dāng)通貨膨脹嚴(yán)重的時(shí)候，可能我們回報(bào)都跑不贏通脹，購買力度都受到損失。如果我們把資產(chǎn)過多投資于二級市場、證券市場，也會發(fā)現(xiàn)在不同時(shí)間和環(huán)境下，市場的起起伏伏同樣有可能給財(cái)富投資帶來很大的波動性。因此，我們鼓勵(lì)客戶把自己有限的財(cái)富，盡可能地在各資產(chǎn)類別里面做一定比例的配置，從而分散風(fēng)險(xiǎn)，也一定程度上能夠避免單一資產(chǎn)的回報(bào)的影響，給我們帶來財(cái)富的縮水。這樣的話，未來的十年二十年，我們通過做好的配置對沖風(fēng)險(xiǎn)，所取得資產(chǎn)投資組合的回報(bào)就能夠非常得穩(wěn)健。
還有很重要的原則三，就是一定要用母基金的方式去做另類投資。首先為什么要做另類投資？另類投資是指私募股權(quán)投資、房地產(chǎn)基金的投資，還有一些對沖基金的投資。他與常見的傳統(tǒng)資產(chǎn)類別不太一樣，比如說私募股權(quán)投資，投資期通常要十年左右，投資到行業(yè)里的一些創(chuàng)新企業(yè)中去，通過幫助企業(yè)的成長，獲得企業(yè)成功退市之后所獲得的回報(bào)。它的特點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)高、投資回報(bào)也高，在十年之內(nèi)，資金流動性很大。如果不做這樣的投資，我們可能就失去了投資獲得高額回報(bào)的機(jī)會，失去了投資未來新經(jīng)濟(jì)成長給我們帶來財(cái)富增長的機(jī)會。
但這樣的投資風(fēng)險(xiǎn)很高，該怎么辦呢？一定要用母基金的方式分散風(fēng)險(xiǎn)。母基金就是把投資到私募股權(quán)領(lǐng)域的錢，分散在不同的賽道，比如說中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展最快的賽道有醫(yī)療健康、TNP、消費(fèi)升級、人工智能等等發(fā)展非常迅速的領(lǐng)域，他們都很需要私募股權(quán)的資金。但是我們?nèi)绻兜絾我豁?xiàng)目里風(fēng)險(xiǎn)巨大，可能有一些創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目沒有熬過三年五年時(shí)間節(jié)點(diǎn)，企業(yè)就失敗了，我們投資也失敗了。所以我們要將母基金分散在中國發(fā)展最快的賽道，并且在這些賽道里面找到一些領(lǐng)先企業(yè)投進(jìn)去，獲得價(jià)有所值的回報(bào)。母基金不能隨便選，要選擇有投資能力、能夠找到優(yōu)質(zhì)的基金管理人，要能夠捕捉到優(yōu)秀項(xiàng)目的母基金，這樣我們才可以獲得未來可預(yù)期的回報(bào)。
如果堅(jiān)守黃金配置三原則的話，我想大家在投資過程中遇到一些風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)都不必過分擔(dān)心。我們在過去十年里，都會幫助高凈值客戶配置資產(chǎn)類別在三個(gè)以上，客戶們都獲得了穩(wěn)健的資產(chǎn)組合的價(jià)值增長，所以做好投資才是財(cái)富傳承的根本，做好資產(chǎn)配置，才是財(cái)富管理的頂層設(shè)計(jì)。
說到第二個(gè)問題，如何做好傳承，首先請謹(jǐn)記第一條：只有把你的財(cái)富通過有效的資產(chǎn)配置分散風(fēng)險(xiǎn)，才能夠在未來的十年、二十年，獲得穩(wěn)健的增值，傳承給下一代。所以在想如何做好傳承之前，第一件事一定要把投資做好?？梢钥吹皆诋?dāng)下，我們面臨的是在改革開放40多年來，創(chuàng)業(yè)成功的第一批企業(yè)家要將總值100萬億的財(cái)富傳承給下一代的重要時(shí)刻。現(xiàn)在媒體非常發(fā)達(dá)，我們經(jīng)常可以聽到，有一些企業(yè)的重要掌門人、關(guān)鍵決策者突然發(fā)生意外的噩耗，從相關(guān)新聞可以觀察到，提前做好傳承安排，和完全沒有做傳承安排，對家族、企業(yè)的影響是迥然不同的。
我們在傳承這件事情上，想的是兩件事，一個(gè)是有形財(cái)富的傳承，一個(gè)是無形的價(jià)值觀、企業(yè)家族文化的傳承。關(guān)于物質(zhì)財(cái)富的傳承，在中國第一代向第二代傳承是非常新鮮的事情，但是在美國傳承已經(jīng)到了三代，在歐洲已經(jīng)是第五代向第六代傳承的狀態(tài)。放眼全球，已經(jīng)有非常成熟的法律工具和非常豐富的實(shí)踐，能夠?qū)ξ覀冎袊钠髽I(yè)家提供很好的借鑒意義。
在過去幾年里面，我們服務(wù)了幾百個(gè)中國家族傳承計(jì)劃。有一個(gè)很深刻的體會，就是一定要做好規(guī)劃。因?yàn)槿绻崆白龊靡?guī)劃，所有你擔(dān)心的風(fēng)險(xiǎn)，都是可以通過有效手段、法律工具去規(guī)避的。傳承的問題其實(shí)非常復(fù)雜，因?yàn)槊恳粋€(gè)中國家庭都有不一樣的家庭結(jié)構(gòu)、不一樣的財(cái)富、不一樣的家族文化，所以每一個(gè)家庭的傳承方案都是量身定制的。有的家族他的財(cái)富不僅僅在境內(nèi)，還分散在美國、分散在亞洲的其他國家，財(cái)富上的形式也會有很大的不同，有的是公司股權(quán)，有的是收藏品，有的是海外的房產(chǎn)等等。但無論多么復(fù)雜，都是有成熟的工具幫助我們用家族信托的方式來解決物質(zhì)財(cái)富的傳承。
其實(shí)比物質(zhì)傳承更重要的是無形財(cái)富的傳承，就是我們家族價(jià)值觀的傳承，如果能夠把財(cái)富交給有責(zé)任、有擔(dān)當(dāng)?shù)南乱淮覀兗易宓呢?cái)富就能夠連綿不絕傳承不息。如果沒有安排好，財(cái)富傳給下一代是后患無窮的。
最近，我跟二代的朋友聊天，他有很大的困擾，他說如果父輩很成功，在股市上拉出一根大陽線，外界可能會期待我們能像父輩一樣拉出大陽線，但實(shí)際上我們有不同的資產(chǎn)類別和釋放價(jià)值的不同方式，但是我們一定會同樣創(chuàng)造價(jià)值。
我后來告訴他，不管一代還是二代，你們增長曲線不同，但是你們有一點(diǎn)是共同的，就是都希望家族品牌、家族聲望在自己的手中能夠創(chuàng)造更大的價(jià)值，這就是我們的社會影響力。所以如果想把家族一些無形財(cái)富獲得更好的傳承，一定要通過一些有效方式，目前最有效的方式是做慈善公益。2016年我們做資產(chǎn)配置建議的時(shí)候就提出來，其實(shí)每個(gè)家族都應(yīng)該把他們可留資產(chǎn)的1%用于公益慈善。
現(xiàn)在公益慈善的形式也在創(chuàng)新，大家可以關(guān)注一下影響力投資。影響力投資的特點(diǎn)是回報(bào)非常穩(wěn)健，且它的投資方向是那些能夠讓社會更美好、推動社會進(jìn)步的一些領(lǐng)域，比如自閉癥兒童的救治、養(yǎng)老機(jī)構(gòu)的扶持等等。在過去，這些在風(fēng)險(xiǎn)投資的領(lǐng)域里面可能不屬于好的項(xiàng)目，但是如果能夠通過影響力投資來幫助到他們，他們同樣能創(chuàng)造非常好的現(xiàn)金流和投資回報(bào)，同時(shí)也能讓社會更加美好?，F(xiàn)在影響力投資已經(jīng)成為慈善公益重要的形式，也成為家族財(cái)富傳承的終極愿景。
我們?nèi)绻軌蜃尪某砷L和慈善公益行為同行的話，就可以讓家族有形的財(cái)富為社會創(chuàng)造更多價(jià)值，為更多的陌生人帶來改變，讓社會更加美好。與此同時(shí)，我們家族聲望和影響力也會連綿不息，逐步發(fā)揮更大的價(jià)值。所以，如何傳承好有形財(cái)富，我們有成熟的家族信托幫助大家做好規(guī)劃；而無形的財(cái)富則更需要我們?nèi)セㄙM(fèi)心思，更好地和大家一起建立價(jià)值觀、一起做公益、做慈善、做影響力投資。
最后和大家分享第三個(gè)問題，企業(yè)如何轉(zhuǎn)型？轉(zhuǎn)型最重要的方式就是一定要數(shù)字化，實(shí)現(xiàn)了數(shù)字化能力建設(shè)的企業(yè)都是具有源源不斷內(nèi)生的驅(qū)動力，無論在何種外部環(huán)境的影響下，仍然是爆發(fā)著勃勃生機(jī)。過去幾個(gè)月的疫情對于每個(gè)企業(yè)來講都是大考，有的企業(yè)考得非常差，現(xiàn)在已經(jīng)關(guān)門了，比如在復(fù)工之后很多的餐廳都已經(jīng)銷聲匿跡。但是同樣的環(huán)境下，已經(jīng)建立數(shù)字化能力的企業(yè)，反而借此機(jī)會獲得爆發(fā)性的增長。在這里，我和大家分享一下我的一個(gè)客戶的公司。
他是一家百年食品老店的管理者、掌門人，他們家的店在當(dāng)?shù)赜蟹浅７浅８叩穆曌u(yù)，每天喝早茶的時(shí)段排隊(duì)的人絡(luò)繹不絕。在過去幾個(gè)月時(shí)間里，他們也要閉門謝客，我曾經(jīng)問過他，這是不是對他的企業(yè)有很大的創(chuàng)傷，但是他的答案是否定的。他非常高興地告訴我，在春節(jié)前他們已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了線上商城，所以在過去幾個(gè)月里面，線上訂單倍增，完全抵消了他在線下的損失，而且他利用了這幾個(gè)月的疫情，改造了他們的生產(chǎn)線。他很興奮地跟我分享說，現(xiàn)在大家吃到的冷凍食品加工的工藝是由機(jī)器人來完成的，這個(gè)讓我非常驚訝。這個(gè)成立了120年的百年老店，在這樣的技術(shù)賦能、科技創(chuàng)新下，迸發(fā)了一個(gè)新的升級，并且在疫情之下，獲得了和行業(yè)相比非常不同的增長，都是我們企業(yè)家這種創(chuàng)新精神所帶來的價(jià)值。
每一個(gè)行業(yè)，每個(gè)企業(yè)都有這樣的機(jī)會，跟大家分享一下宜信財(cái)富的故事。我們在過去的工作場景里，都是在線下和我們客戶面對面的見面溝通，但很可惜的是，疫情期間我們沒有辦法在線下展業(yè)。在復(fù)工的第一星期，宜信財(cái)富推出了線上精品欄——唐寧會客廳。
我們將線下不同領(lǐng)域的行業(yè)大咖邀請到會客廳，這些大咖來自于5G新基建領(lǐng)域、醫(yī)療健康領(lǐng)域，還有一些消費(fèi)升級的創(chuàng)新企業(yè)的企業(yè)家，同時(shí)也有教育專家、法律專家、稅務(wù)專家和一些用工勞動法方面的專家，他們所分享的一些話題，都是企業(yè)家在疫情期間，煎熬轉(zhuǎn)型過程當(dāng)中非常需要的賦能。在這樣一些直播間里，我們聽到了是嘉賓的真知灼見，我們也在互動區(qū)里看到了客戶最關(guān)注的焦點(diǎn)，這種直接的互動，讓我們看到了新的營銷方式，即O2O的營銷方式。這給我們在過去幾個(gè)月的時(shí)間里面，帶來了客戶和業(yè)務(wù)的高速增長。
我想跟大家分享的企業(yè)轉(zhuǎn)型第二點(diǎn)，是一定要去做資源共享，我們不僅僅關(guān)注自己的上下游，也要關(guān)注行業(yè)里面，是不是有可以整合的一些機(jī)會。比如說在過去，我們和客戶的關(guān)系，可能只是提供服務(wù)，但是未來，我們是不是可以和不同的客戶共同創(chuàng)造一些新的商業(yè)機(jī)會呢？在過去幾個(gè)月里面，我就看到了這樣一些機(jī)會，比如很多我們的客戶都成為了自己的領(lǐng)域的行業(yè)專家，取得了輝煌成就，并能夠提供一些差異化、有優(yōu)勢的服務(wù)，而不同客戶彼此之間又可以互補(bǔ)和賦能，所以我們把他們也邀請到直播間進(jìn)行分享。
這些企業(yè)家是新經(jīng)濟(jì)的代表者，也是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型成功的榜樣，而且他們在這里分享的時(shí)候，也會去尋找合作伙伴，尋找他們未來的目標(biāo)客群，他們的服務(wù)和產(chǎn)品已經(jīng)上線到宜信財(cái)富APP展示。我們通過這種方式，不僅僅為客戶提供服務(wù)，也和他一起找到了新的增長方式，創(chuàng)造了更多的價(jià)值。我想這樣的一些例子，大家都可以去思考一下，我們通過數(shù)字化能力的建設(shè)、通過更開放的胸懷和眼光來看待和同業(yè)競爭對手之間的關(guān)系，來看待上下游合作伙伴的關(guān)系，來看待我們和客戶之間的關(guān)系，是不是可以找到新的商機(jī)。
最后，我想和大家分享兩個(gè)觀點(diǎn)：
第一個(gè)觀點(diǎn)，不浪費(fèi)任何一場危機(jī)，有逆境求生的勇氣，有轉(zhuǎn)危為機(jī)的能力。無論哪次挑戰(zhàn)，都讓我們越來越強(qiáng)大，能夠讓我們長出新的肌肉。
第二個(gè)建議，我們內(nèi)部有一句話叫做求短短不得，求長長短兼得。我們每一天都要做選擇題，擺在我們面前的，要么往左，要么往右。這個(gè)時(shí)候，如果有一個(gè)選擇是讓我們投資于未來、建立長期的能力，能夠讓我們通過長時(shí)間的投入建立成護(hù)城河，我們就應(yīng)該選擇他，只有投資于未來做長期價(jià)值投資，我們才能夠贏在未來。
以上就是我的分享，希望能對大家有所幫助，謝謝各位！
