東吳證券9月30日研報(bào)表示，近幾日一系列貨幣財(cái)政政策組合拳打出，彰顯了高層對(duì)經(jīng)濟(jì)呵護(hù)的決心，有力的改善了市場(chǎng)對(duì)于中長(zhǎng)期基本面的預(yù)期。我們認(rèn)為，股票市場(chǎng)將迎來(lái)積極的配置窗口。
從分子端盈利來(lái)看，A股上市公司盈利有望走過拐點(diǎn)。一方面本次政治局會(huì)議對(duì)地產(chǎn)表態(tài)積極，地產(chǎn)復(fù)蘇有望推動(dòng)居民凈資產(chǎn)修復(fù)，進(jìn)而促進(jìn)消費(fèi)、增厚上市公司利潤(rùn)；另一方面，增量財(cái)政政策將對(duì)內(nèi)需形成支撐。
從分母端來(lái)看，中美貨幣政策從分歧走向共振，驅(qū)動(dòng)是市場(chǎng)估值修復(fù)；政策積極施為，增量流動(dòng)性有望持續(xù)流入。9月中美均進(jìn)行貨幣寬松，海內(nèi)政策周期形成共振；央行創(chuàng)設(shè)新型貨幣工具、引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市等政策指導(dǎo)下，微觀流動(dòng)性環(huán)境將不斷改善。
政策組合拳出擊下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好將迎來(lái)顯著修復(fù)，A股將進(jìn)入新一輪上行區(qū)間。