文 | 債市觀察 蒲肅

比亞迪作為新能源車企一哥，進軍保險業(yè)務(wù)會顛覆車險行業(yè)格局嗎？

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，目前國內(nèi)已有超過20家財險公司開展新能源車險業(yè)務(wù)，其中財險“老三家”的新能源車保費占比超過70%，多年來維持著比較穩(wěn)固的“三足鼎立”格局。

而比亞迪前不久剛剛完成對易安保險的收購，并完成工商登記，改名為“深圳比亞迪財產(chǎn)保險有限公司”，簡稱“比亞迪保險”。值得注意的是，比亞迪是國內(nèi)首家獲批全資控股財險公司的車企。

來源：企業(yè)官網(wǎng)

不過，比亞迪保險要想在新能源車險領(lǐng)域進入四強并不容易，首先要解決資質(zhì)問題，其次是規(guī)模。

有媒體報道稱，此前的易安保險并沒有車險資質(zhì)，比亞迪接手后需要申請車險資質(zhì)，并盡快推出新能源車險產(chǎn)品。

而規(guī)模上，今年比亞迪計劃銷售300萬輛，大部分新能源車的保費在3000元~6000元之間，高端車型的保費更高。

粗略估算，假設(shè)比亞迪旗下全部銷售車輛都購買比亞迪保險，其規(guī)模上百億是不難的，但財險“老三家”之一的人保財險去年新能源車險已經(jīng)超過200億元，巨頭之間的競速真是讓人嘆為觀止。

01、易安保險的歸宿為何是比亞迪？

作為國內(nèi)四家專業(yè)互聯(lián)網(wǎng)保險公司之一的易安保險，在2016年2月份正式運營開業(yè)，注冊資本金10億元，但不到四年就因償付能力不足等原因而而被主管部門接管。

在被接管之前，易安保險連續(xù)兩年出現(xiàn)較大虧損，凈利潤分別虧損1.99億元和1.67億元，2020年1季度更是虧損2.62億元。目前，易安保險官網(wǎng)顯示的累計保險金額超過80億元，保障客戶超過489萬人。

2022年7月，主管部門原則上同意易安保險進入破產(chǎn)重整程序，同時公開招募戰(zhàn)略投資者。

比亞迪汽車工業(yè)有限公司作為比亞迪旗下的全資子公司，是收購易安保險的主體公司?！敖鹑诮纭狈治龇Q，此次比亞迪能夠獨資100%控股易安保險在行業(yè)中非常罕見，主要是此前有相關(guān)規(guī)定，保險公司的單一股東持股比例不能高于三分之一。

而比亞迪能突破持股上限，做到100%控股，主要是符合“參與保險公司風險處置”這一條款，經(jīng)過監(jiān)管部門批準，持股比例可以不受限制。

此外，易安保險的產(chǎn)品類型包括家財險、企財險、信用險等11個險種，其中家財險含有物流車輛相關(guān)保險，但沒有新能源汽車保險品種。

來源：企業(yè)官網(wǎng)

比亞迪作為銷售規(guī)模最大的新能源車企，收購一家財險公司，不開展車險業(yè)務(wù)是不是說不過去呢？實際上，行業(yè)都在關(guān)注比亞迪何時申請到新能源車險資質(zhì)，進而是否能帶動行業(yè)保費下調(diào)。

在5月18號之前，比亞迪的銷售人員并沒有提示可以購買比亞迪車險，而20萬元以下的車型保費也基本在5000元左右，部分車主表示還是略貴，期待比亞迪在綜合自身數(shù)據(jù)、維修成本等數(shù)據(jù)后，可以進一步下調(diào)費用。

雖然這代表了部分車主的心愿，但最終如何調(diào)整還要看實際運營后的利潤率。目前按照財險“老三家”的車險收入和利潤來看，利潤率在2.89%~4.17%之間。

而業(yè)內(nèi)認為，新能源汽車險才推出1年多，出險數(shù)量也比較多，所以新能源車險的賠付成本也比較高，對新能源車險的利潤暫時不能太樂觀。

02、車企涉險偏愛“曲線入場”

自從2021年12月14日，中國保險行業(yè)協(xié)會正式發(fā)布《新能源汽車保險商業(yè)保險專屬條款（試行）》（簡稱“條款”）以來，越來越多的新能源車企開始布局保險業(yè)務(wù)，先后有小鵬汽車、蔚來汽車、比亞迪、理想汽車、特斯拉、寶馬等車企注冊或收購保險業(yè)務(wù)公司。

上述條款發(fā)布后的2022年，比亞迪、理想、蔚來等新能源車企相繼注冊或收購保險公司。

其中，比亞迪在2022年3月成立比亞迪保險經(jīng)紀有限公司；2022年6月，理想汽車旗下全資子公司全資收購全國性保險中介銀建保險經(jīng)紀100%股權(quán)，更名為北京理想保險經(jīng)紀有限公司；2022年10月，蔚來收購匯鼎保險經(jīng)紀公司，新股東為安徽蔚來數(shù)據(jù)科技有限公司，全資持有該保險經(jīng)紀公司，曲線獲得了保險經(jīng)紀牌照。

還有比他們更早布局保險業(yè)務(wù)的，比如2018年小鵬汽車成立廣州保險代理有限公司，特斯拉于2020年成立保險經(jīng)紀有限公司。

傳統(tǒng)車企也早早在保險領(lǐng)域布局，其中，廣汽在2011年就聯(lián)合多家公司成立了眾誠保險，成為國內(nèi)首家由汽車制造商牽頭成立的專業(yè)汽車保險公司；同樣在2011年，上海汽車集團保險銷售有限公司成立，是上汽組建的全國性保險專業(yè)代理機構(gòu)；2012年，中國一汽旗下的十家公司共同出資成立成立鑫安汽車保險。

此外，吉利控股旗下的全資子公司易保保險代理有限公司，在2018年取得保險代理牌照，同時，吉利控股還購買了合眾財險33.33%的股權(quán)，成為其第二股東；2022年10月，寶馬申請設(shè)立寶馬保險經(jīng)紀公司在工商部門完成注冊，注資5000萬。

實際上，通過收購保險公司涉足保險業(yè)務(wù)是最直接也最便捷的辦法，由于保險業(yè)務(wù)的介入受到的監(jiān)管比較嚴格，新能源車企想分一杯羹也不是很容易的事。

2022年1月，蔚來曾注冊一家“蔚來保險經(jīng)紀有限公司”，但根據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，2023年3月，其經(jīng)營狀態(tài)變更為注銷。業(yè)內(nèi)分析認為，主要是因為該公司尚未獲得經(jīng)營保險經(jīng)紀業(yè)務(wù)許可證，最終還是通過收購保險公司實現(xiàn)入場。

03、千億市場的“大蛋糕”，分羹不易

新能源車企紛紛“涉險”的背后，是近年來新能源汽車保費的快速增長。

據(jù)了解，2019年~2021年，財險公司承保機動車輛保險保費收入分別是8188億元、8245億元和7773億元。其中，除了2020年受承保車輛數(shù)量增速放緩的影響外，新能源汽車的保費增長速度都在40%以上。

2021年新能源汽車保費規(guī)模達到350億元，同比增長56%，在新能源汽車保費中，新車保費的占比達到了一半，有47%由新車保費貢獻，這和當年新能源車銷量同比157%保持同步。

安信證券預計2022年新能源車險規(guī)模預計達到700億元，同比翻番。而廣發(fā)證券認為，2023年新能源車占新車比重提升推動車均保費提升，車險增速有望超越2022年。

在保險行業(yè)內(nèi)，中國人民財產(chǎn)保險股份有限公司(下稱人保財險)、中國平安財產(chǎn)保險股份有限公司(下稱平安產(chǎn)險)、中國太平洋財產(chǎn)保險股份有限公司(下稱太保產(chǎn)險)被稱為財險“老三家”，在車險市場中的市場份額也比較大。

數(shù)據(jù)顯示，2022年財險“老三家”保費收入合計超過9500億元，其中車險收入超過5700億元，占比接近60%，可見車險業(yè)務(wù)是絕對主力險種。

中國人保在2022年業(yè)績發(fā)布會上披露，新能源車險以及智能網(wǎng)聯(lián)車險正在成為拉動車險規(guī)模增長的主要動力。2022年人保財險承保467萬輛新能源車，同比增長59.6%，保費收入206億元，同比增長72.7%。

2022年公司財務(wù)數(shù)據(jù)，單位：億元；債市觀察梳理

申萬宏源預計，2025年新能源車險保費規(guī)模將達1543億元，占車險總保費比例約為15.7%；預計2030年新能源車險保費規(guī)模將達12790億元，占車險總保費比例約為31.3%。

這對汽車企業(yè)來說無疑是一塊“大蛋糕”，而從某種角度來說，汽車企業(yè)和車險業(yè)務(wù)可謂“一體兩面”。

比如一汽集團旗下的鑫安保險，有九成大客戶來源于一汽集團，2021年營收7.34億元，凈利潤1.28億元。

汽車企業(yè)涉足汽車保險可以說是“肥水不流外人田”，而銷量規(guī)模較大的車企通過“涉險”盈利的能力更強，一方面其自有銷量規(guī)模可提供最基礎(chǔ)的保障，另一方面是今年新政的實施，也更考驗綜合競爭實力。

據(jù)了解，今年1月，主管部門發(fā)布《關(guān)于擴大商業(yè)車險自主定價系數(shù)浮動范圍等有關(guān)事項的通知》，進一步擴大財產(chǎn)保險公司定價自主權(quán)，通知明確自6月1日起，商業(yè)車險自主定價系數(shù)的浮動范圍由 “0.65，1.35”擴大到 “0.5，1.5”，被業(yè)內(nèi)稱為“車險二次綜改”。

可以預見的是，不同保險公司的同種類業(yè)務(wù)的保費差異會進一步拉大，而資金充裕、汽車銷售規(guī)模較大的車企在降保費方面更有優(yōu)勢，反之，中小車企的保險公司可能面臨較為嚴峻的競爭。