文｜懂財?shù)?嘉逸
釘釘、騰訊云、華為云的低代碼生態(tài)，正成為VC們新的掘金場。
宏觀層面，中國企業(yè)澎湃的數(shù)字化轉(zhuǎn)型需求持續(xù)推升著行業(yè)景氣度。
咨詢機構(gòu)埃哲森調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，有近六成（59%）的受訪企業(yè)高管將繼續(xù)增加信息化投入，數(shù)字化轉(zhuǎn)型已經(jīng)成為“必選項”。
低代碼公司的盈利能力更是提振了創(chuàng)投機構(gòu)的投資信心。
據(jù)藍凌叮當CEO劉向華透露，目前包括他們在內(nèi)，奧哲氚云、簡道云、斗拱云等頭部公司都已經(jīng)掙錢了。
資本嗅到了確定性，紛紛跑步入場“掃貨”。
截至目前，低代碼PaaS公司得帆信息已完成兩輪融資，易快報母公司北京合思信息已完成7輪融資，最新一輪融資高達10億元，氚云母公司奧哲網(wǎng)絡(luò)已完成5輪融資，估值超過30億元。
事實上，HAT低代碼生態(tài)中，可投資的標的遠不止這些公司。
釘釘總裁葉軍此前豪言：“如果釘釘能服務100家市值超過100億人民幣的SaaS企業(yè)，釘釘?shù)膬r值就實現(xiàn)了?！?/p>
騰訊云微搭給出了更美好的期許：讓每個服務商都成為Salesforce ——截至1月26日美股收盤，Salesforce總市值為1650.9億美元，約合人民幣1.12萬億元。
低代碼風起云涌，中國To B企服公司正站在新產(chǎn)業(yè)風口之上。
但它們能否真的追趕上Airtable（估值117億美元）、OutSystems（估值95億美元）等歐美同業(yè)？釘釘、騰訊云、華為云，誰的低代碼生態(tài)更有利于創(chuàng)業(yè)公司成長、融資？HAT能否培育出世界級軟件公司？
1 ｜ 釘釘當“底座”，騰訊云做“連接器”
2022年，一級市場寒冬凜冽，投資人紛紛收緊“錢袋子”。為何低代碼卻逆勢成為“最靚的仔”？
對于BAT、軟銀集團、紅杉中國等資本機構(gòu)而言，用標準化產(chǎn)品滿足個性化需求，是其投資低代碼公司的核心原因。
中國企業(yè)數(shù)字化浪潮下，低代碼技術(shù)對代碼進行模塊化封裝，直接降低了企業(yè)IT開發(fā)的門檻和難度，使得軟件開發(fā)人員或業(yè)務人員通過“拖拉拽”的方式，就可生成應用程序。
同時，低代碼的另一個作用，在于打通企業(yè)內(nèi)部的“數(shù)據(jù)孤島”，實現(xiàn)經(jīng)營數(shù)據(jù)流通，助力降本增效。
在商業(yè)化層面，低代碼蘊藏的百億級想象力也極為可觀。
中金公司分析師表示，低代碼“蠶食”的是應用軟件及定制化開發(fā)的市場空間。凡應用軟件中不夠標準化的部分，都可能被低代碼部分或全部取代。
據(jù)測算，2021年中國低代碼市場整體規(guī)模為27.5億元。預計到2025年，市場規(guī)模將達到118.4億元。
再從行業(yè)競爭視角來看，互聯(lián)網(wǎng)巨頭與創(chuàng)業(yè)公司之間關(guān)系與邊界的確立，也是低代碼賽道備受青睞的重要原因。
低代碼屬于云計算PaaS層。阿里云、騰訊云、華為云等云巨頭要做低代碼，幾乎是降維打擊。
而此前，HAT持續(xù)重倉低代碼，就曾引起行業(yè)恐慌。
阿里云推行“云釘一體”戰(zhàn)略，發(fā)布低代碼平臺宜搭。騰訊云更是罕見打破組織壁壘，聯(lián)合微信推出了低代碼平臺微搭。華為云則推出了開天aPaaS和AppCube。
彼時，有多位低代碼公司創(chuàng)始人透露，他們對平臺廠商都保持著敬而遠之的態(tài)度。
直到2022年初，雙方的猜忌和敵意才稍有緩解。
去年3月，葉軍表示，釘釘只做基礎(chǔ)能力平臺，保持協(xié)同辦公和應用開發(fā)平臺的定位不變，“只做PaaS化，加碼開放”。
11月，微搭表示，微搭PaaS的核心價值在于，SaaS廠商只需要關(guān)注自己的業(yè)務邏輯，而那些復雜的需求開發(fā)過程，可借助PaaS來完成 。
但與釘釘不同的是，騰訊云云開發(fā)總經(jīng)理寧鵬提出，微搭的合作伙伴應該是具有開發(fā)能力的服務商，或者企業(yè)內(nèi)具備開發(fā)能力的IT團隊。
華為云對于開天aPaaS、AppCube、Astro有著不同的定位。
華為云CEO張平安將開天aPaaS定位于行業(yè)aPaaS，他表示，“華為云將行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型經(jīng)驗和創(chuàng)新沉淀在云平臺上變成可被調(diào)用的服務?！?/p>
對于AppCube和Astro，華為云將二者定位于開發(fā)平臺。
綜上總結(jié)來看，HAT在低代碼行業(yè)中都找到了自己的定位。
其中，釘釘是“底座”。
騰訊云微搭和企業(yè)微信合作，開發(fā)出的應用產(chǎn)品主要為微信小程序，既有“技術(shù)底座”屬性，也有“連接器”屬性。但騰信微搭開放的能力有一定技術(shù)門檻，意味著其商業(yè)化目標更為明確。
華為云同樣重視低代碼技術(shù)的場景化落地和商業(yè)化，其打造的開天aPaaS平臺就是一個“技術(shù)底座”+“經(jīng)驗方案平臺”。
同時，HAT都劃定了商業(yè)競爭邊界——不做SaaS，只做PaaS，并構(gòu)建低代碼生態(tài)，幫助合作商更好地實現(xiàn)商業(yè)化。
2 ｜低代碼小公司的“春天”
再從微觀視角來分析，低代碼創(chuàng)業(yè)公司成為“資本寵兒”，是因為：（1）HAT緩解了小公司的流量焦慮；其二，平臺的抽成比例相對較低。
在To B企服行業(yè)，流量和獲客效率一直是創(chuàng)業(yè)公司頭疼的問題。而釘釘、騰訊云和企業(yè)微信、華為云在這方面恰好有優(yōu)勢。
據(jù)統(tǒng)計，釘釘用戶數(shù)已突破6億人，企業(yè)組織數(shù)超過2300萬家，付費DAU（日活用戶數(shù)）已突破1500萬人。
背靠龐大的流量池，釘釘可以向ISV精準引流?？釋W院創(chuàng)始人華俊武此前透露，“釘釘應用市場每天會給酷學院推薦50個意向用戶，一個月就是1500個?？釋W院上架短短3個月，就實現(xiàn)了盈虧平衡?！?/p>
低代碼平臺氚云很早就確立了all in釘釘?shù)牟呗浴?022年11月1日-30日，氚云GMV達到2032萬元，較2021年同期增長了近30%。
此外，公開數(shù)據(jù)還顯示，2021年，釘釘平臺營收過千萬的（ISV獨立軟件開發(fā)商）生態(tài)伙伴數(shù)量新增了11家。
騰訊微搭自身沒有流量池，它主要通過企業(yè)微信為低代碼廠商引流。
據(jù)披露，企業(yè)微信平臺上的真實企業(yè)與組織數(shù)已超過1000萬，活躍用戶數(shù)超1.8億，連接微信活躍用戶數(shù)超過5億。
面對億級C端流量，輕流、明道云等低代碼廠商目前已悉數(shù)加入騰訊云的“千帆計劃”，并入駐騰訊云的“千帆云市場”。
值得注意的是，盡管騰訊云宣稱對低代碼廠商秉承開放態(tài)度，但結(jié)合官網(wǎng)曝光度，騰訊云明顯更為重視自己的低代碼平臺微搭。
另外，騰訊云“千帆云市場”中的低代碼廠商數(shù)量也明顯比釘釘、華為云平臺要少很多。
對于華為云而言，其在流量方面并沒有競爭優(yōu)勢。因此，華為云的競爭策略是，重視優(yōu)勢場景的技術(shù)落地和商業(yè)化能力，如汽車行業(yè)。
據(jù)悉，得帆云、輕流、萬應工廠等低代碼廠商目前已相繼入駐華為云“云商店”。
最后看平臺抽成比例，它決定著低代碼公司們最終能賺到多少錢。
釘釘最初的策略是抽傭30%。而現(xiàn)在，釘釘平臺上軟件銷售的抽傭比例是15%，并且在交付后，釘釘會根據(jù)客戶滿意度，再返給合作伙伴約5%的返點。
這意味著，釘釘?shù)姆殖杀壤蠹s為釘釘一成，ISV拿九成。
對此，葉軍表示，“你在釘釘上沒賺到錢，你遲早會走，我今天讓你賺到錢了，哪怕你被友商投資了，你一樣會來?！?/p>
據(jù)媒體報道，騰訊云目前對于低代碼廠商的抽傭也是1:9。華為云則沒有公布抽傭比例。
綜合對比來看，釘釘?shù)牧髁恳?guī)模明顯更大、低代碼生態(tài)的開放度更高、抽傭比例較低。
同時，創(chuàng)業(yè)公司在釘釘?shù)痛a生態(tài)中的成長速度也更快，更容易拿到融資。
事實上，釘釘公布的數(shù)據(jù)也顯示，過去一年多，釘釘上近一半上架了應用的ISV公司都融到了資，釘釘上純SaaS過去一年獲得的融資總額超過60億元。
3 ｜ 未知的半條命和“袖珍未來”
數(shù)字化轉(zhuǎn)型需求火爆，資本在持續(xù)涌入?？雌饋?，低代碼似乎正成為中國軟件公司崛起的“沃土”。
但事實并非如此。懂財?shù)劢Y(jié)合券商研報認為，低代碼行業(yè)短期內(nèi)仍很難涌現(xiàn)出大公司。
原因之一是低代碼并不是萬能的，它如今依然無法替代中、高級IT開發(fā)工作需求。
另外，低代碼的應用場景其實很嚴苛，在業(yè)務、經(jīng)營數(shù)據(jù)沒有標準化時，它甚至會產(chǎn)生數(shù)據(jù)安全等隱患。
懂財?shù)鄞饲翱疾爝^的案例——風華新能源、遠東控股等公司就顯示，只有當企業(yè)在生產(chǎn)設(shè)備上貼上二維碼，實現(xiàn)業(yè)務、數(shù)據(jù)標準化后，才能通過低代碼平臺打破內(nèi)部數(shù)據(jù)壁壘，實現(xiàn)降本增效。
不過，殘酷的現(xiàn)實是，并沒有那么多企業(yè)、行業(yè)能夠真正實現(xiàn)標準化。
原因之二是低代碼或無代碼公司的半條命大多受制于人。
中金公司分析師表示，低代碼產(chǎn)品的銷售往往需要依賴重型軟件的綁定或渠道。如低代碼公司炎黃盈動推出的產(chǎn)品就全面接入了股東金山軟件的辦公政企體系。
而無代碼產(chǎn)品，如輕流、簡道云的銷售，則大多依靠釘釘、騰訊云等流量平臺。這也意味著，它們的流量命脈將始終掌握在互聯(lián)網(wǎng)云巨頭手中。
原因之三是，中國低代碼市場還處于發(fā)展初期，規(guī)模并不大。上文提到，即便到2025年，低代碼行業(yè)的市場規(guī)模也僅有118.4億元。
這不僅直接制約著玩家們在一級市場上的估值，還將導致行業(yè)更早進入內(nèi)卷和洗牌出清階段。
實際上，行業(yè)整合的趨勢已經(jīng)形成，大公司已開始收購創(chuàng)業(yè)公司。2021年6月，用友收購低代碼平臺APICloud。去年3月，字節(jié)跳動收購無代碼廠商“黑帕云”。
低代碼潮起潮落。很難說，它未來會成為顛覆者。畢竟低代碼如今在國內(nèi)的滲透率僅為1%-2%。
未來，釘釘、騰訊云、華為云，以及低代碼創(chuàng)業(yè)公司們，仍需要證明自己持續(xù)幫助客戶解決實際問題，以及實現(xiàn)降本增效的能力和價值。
這也意味著，低代碼公司們的估值或?qū)⒁琅f是X——未知數(shù)。