半年報出爐，背板龍頭中來股份（300393.SZ）業(yè)績一掃去年虧損的陰霾。

8月4日，中來股份公告，上半年實(shí)現(xiàn)營收46.38億元，同比增長95.46%；凈利潤2.31億元，同比增長642.89%；扣非凈利潤2.11億元，同比增長43.3倍。

中來股份稱，上半年國內(nèi)外光伏市場火爆，單玻組件需求旺盛，背板需求呈現(xiàn)較大增長。

受該消息影響，8月5日，中來股份股價開盤走高。截至當(dāng)日收盤，中來股份上漲6.24%，報18.05元/股，總市值197億元。

中來股份主營業(yè)務(wù)為光伏背板、N型高效單晶電池和組件的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，以及分布式戶用光伏領(lǐng)域的光伏應(yīng)用系統(tǒng)的設(shè)計、開發(fā)、銷售與運(yùn)維。

太陽能背板位于太陽能電池板背面，對電池片起保護(hù)和支撐作用，是重要的封裝材料按材質(zhì)，可分為玻璃板（透明背板）、聚合物材料（多層背板）兩大類。

上半年，中來股份的光伏背板獲得13.5億元收入，占總營收的29.1%；毛利率在其三大業(yè)務(wù)中最高，達(dá)到25.88%。

同期，光伏應(yīng)用系統(tǒng)板塊營收21.84億元，占總營收比重達(dá)到47.1%，占比最大，同比增長181.32%。但這一板塊毛利率為16.89%，低于背板近10個百分點(diǎn)。

中來股份的組件收入比重為23.8%，較上年同期下降約8個百分點(diǎn)；組件毛利率僅為3.93%，遠(yuǎn)低于其他兩大業(yè)務(wù)。

上半年，中來股份現(xiàn)金流發(fā)生較大變化。截至6月底，該公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1.49億元，上年同期為1.62億元。中來股份稱，主要因業(yè)務(wù)量增加、支付材料采購款增加所致。

截至6月底，中來股份負(fù)債合計110.03億元，資產(chǎn)合計153.6億元，負(fù)債率達(dá)71.61%，與一季度相比再度上升約3個百分點(diǎn)。

中來股份正在布局上游硅料業(yè)務(wù)，計劃140億投建年產(chǎn)20萬噸工業(yè)硅及10萬噸高純多晶硅項目。但中來股份去年業(yè)績虧損、且從未涉及過計劃投資的顆粒硅，這一舉措給該公司帶來了一些爭議。

去年，中來股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入58.2億元，同比增長14.45%；凈虧損3.13億元。

申萬宏源證券在研報中稱，受上游原材料漲價，多數(shù)訂單為鎖價長單等因素，中來股份去年電池、組件業(yè)務(wù)均處于虧損狀態(tài)。

在產(chǎn)品數(shù)據(jù)方面，中來股份上半年背板產(chǎn)品累計發(fā)貨約184 GW。其中，F(xiàn)FC雙面涂覆背板累計發(fā)貨超過110 GW，雙面涂覆背板產(chǎn)品出貨量同比增加約140%。

目前，中來股份5000萬平方米背板產(chǎn)能正在建設(shè)釋放中，該公司后續(xù)還將建設(shè)年產(chǎn)2.5億平方米通用型背板項目。

中來股份自2019年開始量產(chǎn)N型TOPCon電池及組件，是國內(nèi)最早實(shí)現(xiàn)該技術(shù)電池GW級量產(chǎn)的企業(yè)之一。自2016年以來，該公司N型產(chǎn)品累計出貨量約5.8 GW。

截至報告期末，中來股份在泰州累計投建的TOPCon電池產(chǎn)能3.6 GW。N型技術(shù)被認(rèn)為是下一代電池技術(shù)發(fā)展方向，TOPCon是其中技術(shù)之一。

在戶用分布式市場，中來股份控股子公司中來民生累計與110個市/縣/鎮(zhèn)簽署了合作框架協(xié)議，擬建容量達(dá)到約10.75 GW。上半年，中來民生向合作伙伴上海源燁交付了656.97 MW 戶用光伏電站。

6月，中來股份終止了自身印尼1 GW電池和1 GW電池組件項目，主要因新冠疫情、市場環(huán)境變化等原因。中來股份認(rèn)為，項目建設(shè)周期及預(yù)期效果存在較大不確定性。