文|異觀財(cái)經(jīng) 炫夜白雪

5月24日盤后，網(wǎng)易云音樂發(fā)布了2022年第一季度的財(cái)務(wù)業(yè)績報(bào)告。這是一份悲喜交加的財(cái)報(bào)，我們又該如何理智地看待這份財(cái)報(bào)呢？

后版權(quán)時(shí)代，字節(jié)跳動(dòng)的入局，以及面對(duì)巨頭騰訊音樂，網(wǎng)易云音樂的未來是否值得期待？

亮點(diǎn)：付費(fèi)用戶大增、毛利率提升，凈虧損收窄

5月24日盤后，網(wǎng)易云音樂發(fā)布了2022年第一季度財(cái)務(wù)業(yè)績報(bào)告，其中付費(fèi)用戶規(guī)模大增、毛利率提升以及凈虧損大幅收窄可以說是該季度財(cái)報(bào)的亮點(diǎn)。

首先，月付費(fèi)用戶規(guī)模大增。

財(cái)報(bào)顯示，網(wǎng)易云音樂一度在線音樂服務(wù)月付費(fèi)用戶數(shù)同比大幅增長了51%，由上年同期的2429萬人增長至3674.17萬人，在線音樂服務(wù)付費(fèi)率進(jìn)一步提升至20.2%。社交娛樂服務(wù)月付費(fèi)用戶同比增長170%，由上年同期的43.81萬人增長至118.17萬人。

網(wǎng)易云音樂的收入主要由在線音樂服務(wù)收入、社交娛樂服務(wù)兩部分構(gòu)成。網(wǎng)易云音樂招股書披露，在線音樂服務(wù)主要包含：會(huì)員訂閱、廣告服務(wù)和其他三部分。其中，會(huì)員訂閱是最大的收入來源。

財(cái)報(bào)顯示，一季度，網(wǎng)易云音樂實(shí)現(xiàn)20.67億元的營收，同比增長38.6%，其中在線音樂服務(wù)收入8.85億元，同比增長16.5%。該部分收入的增長，主要是受付費(fèi)會(huì)員用戶規(guī)模增長推動(dòng)。一季度網(wǎng)易云音樂的會(huì)員訂閱收入達(dá)7.1億元，同比增長38.13%。

事實(shí)上，網(wǎng)易云音樂付費(fèi)會(huì)員大增背后，與平臺(tái)促銷拉新有關(guān)。網(wǎng)易云音樂表示，“會(huì)員訂閱收入增長，主要由于我們與其他平臺(tái)合作增加聯(lián)合會(huì)員套餐的銷售，其中我們的會(huì)員訂閱以折扣價(jià)出售，以推銷我們的訂閱及擴(kuò)大我們的服務(wù)覆蓋面?！?/p>

據(jù)悉，網(wǎng)易云音樂在1月份進(jìn)行了促銷活動(dòng)，用戶購買158元的年卡，可獲贈(zèng)“芒果TV年卡+喜馬拉雅年卡+網(wǎng)易嚴(yán)選年卡+快看漫畫季卡+網(wǎng)易游戲超級(jí)會(huì)員+《守望先鋒》傳奇典藏版+《率土之濱》春節(jié)禮包+《新倩女幽魂》仙音悅耳禮包”，很難想象用戶購買網(wǎng)易云音樂年卡是為了聽音樂，還是為了玩游戲、看視頻。

讓利促銷換來的用戶，一方面對(duì)價(jià)格極為敏感，年卡到期后，拉新來的用戶的留存率和復(fù)購率如何，有待考量，一定價(jià)格提升，該部分用戶是否會(huì)出現(xiàn)逐利性逃離也未可知。

其次，毛利率提升，凈虧損大幅收窄。

2022年一季度，網(wǎng)易云音樂的毛利潤達(dá)2.52億元，高于2021年全年1.43億元的毛利，毛利率從上年同期的-3.6%，大幅提升至本季度的12.2%。

財(cái)報(bào)顯示，一季度，網(wǎng)易云音樂期內(nèi)虧損1.8億元，相比上年同期17億元的虧損，大幅收窄歐89.2%。經(jīng)調(diào)整后凈虧損為1.52億元，同比亦有所收窄。

毛利率的提高，凈虧損的收窄，都在一定程度體現(xiàn)了網(wǎng)易云音樂的盈利能力在提升。網(wǎng)易云音樂在財(cái)報(bào)中披露，公司將通過增強(qiáng)商業(yè)化能力和優(yōu)化內(nèi)容成本結(jié)構(gòu)來提高盈利能力。財(cái)報(bào)顯示，網(wǎng)易云音樂一季度營業(yè)成本由上年同期的15億元增長至本季度的18億元，增加的主要原因是內(nèi)容服務(wù)成本增加所致，而內(nèi)容服務(wù)成本的增加則是因收入分成費(fèi)隨著社交娛樂服務(wù)收入的增加而增加。

網(wǎng)易云音樂的“優(yōu)異”成績可持續(xù)嗎？

亮點(diǎn)之外，網(wǎng)易云音樂本季度的財(cái)報(bào)也透露了一些隱憂。

首先，在線音樂服務(wù)月活用戶同比下降。

財(cái)報(bào)顯示，一季度網(wǎng)易云音樂在線音樂服務(wù)月活用戶從上年同期的1.831億，下降至本季度的1.817億，凈流失140萬。需要指出的是，今年以來，國內(nèi)新冠疫情有所反彈，不同地區(qū)的人們居家的情況所有增長，也就意味著相比正常情況下，更多人用戶擁有了線上消遣的時(shí)間，但這似乎并未幫助在線音樂平臺(tái)提升月活用戶的規(guī)模，相反月活用戶在減少，這說明在線音樂的休閑和消遣，對(duì)大眾的吸引力在降低。

既然吸引不到更多的月活用戶，那么就要想辦法留住現(xiàn)有用戶。網(wǎng)易云音樂表示，“一季度通過龐大而穩(wěn)定的用戶規(guī)模以強(qiáng)大的用戶參與度，成功地使我們差異化的社區(qū)重現(xiàn)活力”。

財(cái)報(bào)顯示，一季度，網(wǎng)易云音樂日活用戶聽歌時(shí)長約82分鐘，去年同期為76.5分鐘，約一半的用戶聽歌的同時(shí)瀏覽了“評(píng)論區(qū)”。

此外，想要留存用戶，提升用戶粘性，在線音樂平臺(tái)需要不斷提升用戶的體驗(yàn)。一季度，網(wǎng)易云音樂還推出無縫播放、倍速播放等多項(xiàng)以用戶為導(dǎo)向的創(chuàng)新功能，并上線了Hi-Res音質(zhì)，測(cè)試“云隨機(jī)”自定義隨機(jī)播放功能。

其次，每月每付費(fèi)用戶收入同比減少。

月活用戶規(guī)模在減少的同時(shí)，網(wǎng)易云音樂每月每付費(fèi)用戶收入在減少。

財(cái)報(bào)顯示，一季度網(wǎng)易云音樂社交娛樂服務(wù)及其他實(shí)現(xiàn)了11.82億元的營收，同比增長62%，該項(xiàng)收入的規(guī)模和增速均超過在線音樂服務(wù)。需要提醒的是，一季度，網(wǎng)易云音樂社交娛樂服務(wù)每月每付費(fèi)用戶的收入同比減少了近四成。

財(cái)報(bào)顯示，一季度網(wǎng)易云音樂社交娛樂服務(wù)每月每付費(fèi)用戶收入為329.8元，較上年同期的553.3元，減少40.4%至329.8元。同時(shí)，在線音樂服務(wù)每月每付費(fèi)用戶收入也在減少，從上年同期的7.1元，減少至本季度的6.4元。

最后，網(wǎng)易云音樂的“優(yōu)異”成績是否可持續(xù)？

從上面的分析看，網(wǎng)易云音樂付費(fèi)用戶增長一定程度上與促銷有關(guān)，虧損減少是在優(yōu)化成本的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)的，成本的優(yōu)化空間不可能無限持續(xù)下去，網(wǎng)易云音樂想要持續(xù)正向發(fā)展，贏得投資者的青睞，似乎并不是那么容易的事。

一、     網(wǎng)易云音樂與騰訊音樂還存在很大的差距。

1、 一季度，騰訊音樂實(shí)現(xiàn)66.4億元的收入，營收規(guī)模是網(wǎng)易云音樂的3.2倍；一季度，騰訊音樂在線音樂月活用戶為6.04億，在線音樂月活用戶規(guī)模是網(wǎng)易云音樂的3.3倍。

需要指出的是，無論是騰訊音樂還是網(wǎng)易云音樂，二者在月活用戶方面均呈現(xiàn)不同程度的下滑，這就意味在線音樂用戶似乎已觸及天花板，二者在用戶及用戶使用時(shí)長的爭奪會(huì)更加的激烈。

2、 騰訊音樂保持盈利，網(wǎng)易云音樂持續(xù)虧損。財(cái)報(bào)顯示，2022年一季度，公司凈利潤為6.49億元，連續(xù)13個(gè)季度盈利，而網(wǎng)易云音樂尚未擺脫虧損。

3、 版權(quán)壟斷成為過去式，這讓網(wǎng)易云音樂有了更多拿版權(quán)的機(jī)會(huì)。但是需要正視的一個(gè)問題：音樂版權(quán)掌握在環(huán)球、華納等版權(quán)方和唱片公司手中，音樂流媒體平臺(tái)想要獲取音樂版權(quán)，相關(guān)的成本未必會(huì)減少，版權(quán)成本的支出硬性支出，對(duì)平臺(tái)的現(xiàn)金流是一大考驗(yàn)。

4、 后版權(quán)時(shí)代，在直播強(qiáng)監(jiān)管落地后，二者均需要找出新的增長勢(shì)能。雙方在原創(chuàng)音樂領(lǐng)域的正面交鋒會(huì)更加激烈。

不容忽視的是，騰訊音樂基于內(nèi)容與平臺(tái)“一體兩翼”戰(zhàn)略持續(xù)投入，通過完善的原創(chuàng)內(nèi)容制作扶持體系與音樂人全方位服務(wù)體系，不斷深入音樂產(chǎn)業(yè)上游。

原創(chuàng)音樂人也是在線音樂平臺(tái)重點(diǎn)需要爭取的。財(cái)報(bào)顯示，網(wǎng)易云音樂平臺(tái)注冊(cè)獨(dú)立音樂人數(shù)量超45萬，同比增長約70%；共創(chuàng)作了約200萬首音樂曲目。據(jù)悉，騰訊音樂推出了全新幕后制作人服務(wù)，第一季度共有超過50位行業(yè)與知名專業(yè)人士和超過10萬創(chuàng)作者加入。在過去的12個(gè)月里，騰訊音樂向音樂人發(fā)放了超過2億元的收入激勵(lì)。

二、     短視頻平臺(tái)給在線音樂平臺(tái)造成重大沖擊。

近幾年來，短視頻平臺(tái)的快速發(fā)展，在占據(jù)著流量的核心的同時(shí)，也改變了音樂的生產(chǎn)、傳播和消費(fèi)模式，短視頻平臺(tái)也在構(gòu)建和完善自身的音樂生態(tài)，這對(duì)網(wǎng)易云音樂、騰訊音樂等在線音樂平臺(tái)造成重大沖擊。

在應(yīng)對(duì)短視頻平臺(tái)的競(jìng)爭壓力，騰訊音樂在長音頻音頻直播方面投資，同時(shí)也拓展海外業(yè)務(wù)，與此同時(shí)，還在不斷加深與騰訊生態(tài)的深度合作。

騰訊音樂娛樂集團(tuán)首席執(zhí)行官梁柱表示：“2022年第一季度，我們持續(xù)打造沉浸式音樂娛樂生態(tài)，積極地為音樂愛好者們的聽、看、唱、玩體驗(yàn)帶來更多創(chuàng)新可能。我們不斷細(xì)化滿足多圈層群體的個(gè)性化需求，加深產(chǎn)品與用戶的認(rèn)同感和歸屬感。我們也進(jìn)一步加強(qiáng)了與騰訊生態(tài)的全方位聯(lián)動(dòng)，效益日趨顯著。此外，我們也為用戶提供了更多差異化的長音頻內(nèi)容，并致力于通過會(huì)員模式繼續(xù)提高該業(yè)務(wù)的商業(yè)化效率。展望未來，我們將繼續(xù)提升我們的生態(tài)系統(tǒng)、內(nèi)容、產(chǎn)品和服務(wù)的差異化以及專業(yè)化水平，更好地為廣大音樂愛好者、音樂創(chuàng)作者以及整個(gè)音樂行業(yè)提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，進(jìn)一步釋放。”

相比之下，網(wǎng)易云音樂則不斷強(qiáng)化內(nèi)容端，以滿足年輕用戶多樣化、個(gè)性化的需求。在展望未來時(shí)，網(wǎng)易云音樂將積極與眾多版權(quán)持有人進(jìn)行談判，以獲取更多優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，充實(shí)平臺(tái)內(nèi)容。

如此看來，網(wǎng)易云音樂更多希望通過自身的創(chuàng)新和技術(shù)能力來發(fā)展，而騰訊音樂則背靠騰訊生態(tài)，可拓展的空間相對(duì)更大，網(wǎng)易云音樂未來的路似乎并不那么好走。