文 | 投資界PEdaily 楊繼云　

中國VC走到交接班的歷史節(jié)點。

最新一幕，則是啟明創(chuàng)投內部已制定一份“管理團隊傳承規(guī)劃”：擬以未來十年之期，實現(xiàn)管理團隊交接班。其中，啟明創(chuàng)投主管合伙人梁颕宇（Nisa Leung）將第一個完成交棒。

投資界了解到，隨著十年管理團隊傳承規(guī)劃的推進，啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平也計劃在此時間內逐步淡出，一個由胡旭波、周志峰和陳侃組成的新管理團隊將走到臺前。

至此，一直被創(chuàng)投圈諱莫如深的傳承話題，被正式擺上臺面。而相似的一幕，也正在更多本土創(chuàng)投機構內部上演。

啟明創(chuàng)投「交棒」計劃

啟明創(chuàng)投無疑見證和參與了中國創(chuàng)投的輝煌歲月。

時間回到2006年，美元基金大舉入華，一批日后叱咤中國乃至全球的大佬開始登上創(chuàng)投舞臺。就在這一年，由鄺子平、Gary Rieschel聯(lián)合創(chuàng)立的啟明創(chuàng)投誕生。

過去十多年間，啟明創(chuàng)投也持續(xù)判斷并抓住了過去十幾年科技發(fā)展的幾個重要轉折點，在人工智能、智能制造、半導體、智能汽車、創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械等眾多領域里都保持著“快半步”的投資節(jié)奏，投出了諸多極具代表性的企業(yè)。包括小米集團、美團、優(yōu)必選、文遠知行、甘李藥業(yè)、泰格藥業(yè)、再鼎醫(yī)藥、惠泰醫(yī)療、信念醫(yī)藥、壁仞科技等等。

走過十八年，啟明創(chuàng)投已成為中國本土化基金的標桿之一，迄今管理資產(chǎn)總額達到95億美元，持續(xù)在科技與消費、醫(yī)療健康等領域出手，深耕中國市場。同時，內部傳承的問題也擺在了面前。

其實在投資界此前的采訪中，啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平就曾表示：于整個機構的發(fā)展而言，一個團隊里面包含老中青階梯形，是最健康的組織結構——“最好是在年紀比較大且經(jīng)驗比較豐富的同事還在努力工作的時候，就把組織梯隊搭建好，而不是當老一代決定躺平了，才急急忙忙填補這些空缺?！?/p>

于是，啟明創(chuàng)投制訂一個未來十年的管理團隊交接班規(guī)劃，旨在打造風險投資行業(yè)的百年老店。目標不言而喻：通過精心設計的制度安排和持續(xù)的發(fā)展戰(zhàn)略，確保啟明創(chuàng)投長期健康發(fā)展，也為行業(yè)樹立一個典范。

與此同時，內部宣布陳侃博士晉升為醫(yī)療健康投資團隊共同負責人（co-lead）。而稍早前，啟明創(chuàng)投已宣布晉升周志峰為主管合伙人，負責科技投資。至此，啟明創(chuàng)投內部將形成一個以胡旭波、周志峰、陳侃為主的新管理團隊，平均年齡40歲的新血液。

歷史經(jīng)驗表明，人才梯隊建設和傳承歷來是一家投資機構永葆長青的關鍵。現(xiàn)在，啟明創(chuàng)投率先邁出這重要的一步。

投資機構接班潮

放眼海內外，接班與傳承是任何一家歷史悠久投資機構都必須面對的一幕。

回想2022年10月，橋水基金宣布創(chuàng)始人瑞·達利歐辭去公司聯(lián)席首席投資官的職務，并將所有投票權轉讓給公司運營董事會，這個曾帶領橋水穿越危機、逆勢盈利、締造傳奇的投資教父交出了控制權，如愿隱退。

內部交棒并非一件易事，“最初我太天真了，以為兩年就可以做成這件事，但后來我把尋找接班人的進度條拉長至十年，因為其中的不確定因素實在太多了。”最后，他的交接計劃用了12年終于完成。

同一年，Sequoia Capital（紅杉資本）成立50周年之際，身后掌門人、全球高級執(zhí)行合伙人Doug Leone宣布退休，他的接替者是彼時紅杉美國/歐洲的負責人Roelof Botha，未來負責制定整體投資基調。

幾乎同一時間，PE巨頭KKR也完成了自成立來最重要的一場領導層更迭——Joe Bae和Scott Nuttall正式接掌KKR聯(lián)席首席執(zhí)行官之位，而兩位年事已高的創(chuàng)始人Henry Kravis和George Roberts則退居二線。

無獨有偶，今年4月，華平投資正式官宣Jeffrey Perlman接替已任華平CEO 20余年的Chip Kaye，成為新任CEO。由此，華平在近60年的歷程里，正式迎來第三代掌門人。

當我們把目光拉回國內——風險投資入華已經(jīng)三十年，伴隨創(chuàng)投行業(yè)的變遷，當年最先成立的那批一線基金掌舵人大多年歲漸長，“新老交接”漸漸成為大家不得不面臨的現(xiàn)實。

如果羅列一下現(xiàn)今中國VC/PE機構創(chuàng)始合伙人的年齡，60歲以上仍活躍在創(chuàng)投圈的不在少數(shù)——他們能夠在二三十年前開創(chuàng)一家投資機構，并在此后的漫長歲月里始終站在行業(yè)前線，職業(yè)生涯向來長于其他人。

對他們來說，告別江湖并不沉重，但“向誰傳承”永遠最為緊要。

共同的考驗

恐怕再也沒有哪個行業(yè)像風險投資這樣，從50后、60后、到70后、80后、90后，甚至00后，連接著眾多不同年代的人一起奮斗在一線。隨著時間的流淌，中國創(chuàng)投行業(yè)的“交棒”愈發(fā)迫切。

白駒過隙，老牌創(chuàng)投機構的創(chuàng)始人們大多已過知天命的年紀。投資機構管理層年輕化的趨勢逐漸顯現(xiàn)。再往前一步，對于很多擁有靈魂人物的基金來說，誰能在日后接過掌舵的大旗，已經(jīng)是一家投資機構迫在眉睫的命題。

大約兩年前，投資界在交流中就開始頻頻聽到投資機構交棒的話題，“今年和深圳幾位本土創(chuàng)投機構老大聚了一次，期間大家不經(jīng)意聊起了退休話題，有的人袒露了退意?！?/p>

接力棒交給年輕一輩，是必然發(fā)生的事情。

更大的考驗在于，不少民營投資機構往往始于“夫妻店”，如何將管理權交予外人成為一個攸關存續(xù)的考驗?？梢灶A見，未來十年將是中國VC交棒的重要時刻，投資機構的命運無非是，要么隨著新人擔綱永葆常青，要么隨著老大老去被歲月洗牌。

一代人有一代人的使命。經(jīng)歷中國創(chuàng)投三十年，老一輩開始告別，新一輩迎頭趕上。