文｜雷達財經(jīng) 李亦輝

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兩款“少女針”陷入侵權爭議。

近日，華東醫(yī)藥旗下伊妍仕公眾號對外發(fā)布一則“訴訟聲明”，稱針對山東采采醫(yī)療及母公司山東谷雨春生物就其“注射用聚己內(nèi)酯微球面部填充劑”塑妍真·真妤的商業(yè)化行為侵害發(fā)明專利權一案民事訴訟至上海知識產(chǎn)權法院，并于2024年10月10日正式受理。

由華東醫(yī)藥全資子公司欣可麗美學（杭州）醫(yī)療科技有限公司（下稱“欣可麗美學”）商業(yè)化運營的Ellanse伊妍仕(俗稱“少女針”)，由華東醫(yī)藥2018年收購Sinclair獲得，自2021年10月獲批上市后在市場上一家獨大。

直到今年8月27日，采采醫(yī)療申報的“注射用聚己內(nèi)酯微球面部填充劑”（商品名：塑妍真·真妤）正式獲得國家藥監(jiān)局批準上市，成為國內(nèi)第二款“少女針”。據(jù)此計算，塑妍真獲批上市僅一個月多時間，伊妍仕就開始了侵權訴訟行動。

美妝資深評論人、美云空間電商創(chuàng)始人白云虎告訴雷達財經(jīng)，就目前中國醫(yī)美市場而言，技術單一競爭的現(xiàn)象很明顯，不可避免會出現(xiàn)一些“插邊球侵權行為”。但在國家藥監(jiān)局2個技術都獲批，表明應該有一定的“差異性和獨特性”，這就意味著這次的“侵權訴訟”有可能是一種“營銷行為”。

值得關注的是，近些年來華東醫(yī)藥的營收增速僅個位數(shù)。面對“降速”挑戰(zhàn)，今年以來公司一擲千金大手筆“買買買”。但在迅猛的外延式擴張之后，能否如期兌現(xiàn)業(yè)績，還有待進一步檢驗。

而在華東醫(yī)藥背后，站著一位身家超300億大佬。

國產(chǎn)“少女針”遭華東醫(yī)藥起訴

國產(chǎn)“少女針”上市僅月余，便被提起訴訟。

10月11日，華東醫(yī)藥旗下“伊妍仕”發(fā)布訴訟聲明，稱Ellanse伊妍仕系2021年獲得NMPA國家藥品監(jiān)督管理局批準的首款注射用聚己內(nèi)酯微球面部填充劑，其主要核心成分為PCL聚己內(nèi)酯微球和CMC羧甲基纖維素，該產(chǎn)品已經(jīng)申請獲得多項專利保護，由欣可麗美學負責其商業(yè)化運營。

聲明表示，欣可麗美學于近日向上海知識產(chǎn)權法院就被告山東采采醫(yī)療科技有限公司、山東谷雨春生物科技有限公司、山東采采醫(yī)療科技有限公司上海第一分公司就其注射用聚己內(nèi)酯微球面部填充劑（商品名“塑妍真·真妤”）商業(yè)化行為侵害發(fā)明專利權糾紛一案提起民事訴訟，上海知識產(chǎn)權法院已于2024年10月10日正式受理，并于近日向欣可麗美學（杭州）醫(yī)療科技有限公司送達了《案件受理通知書》。

據(jù)悉，“注射用聚己內(nèi)酯微球面部填充劑”，也被稱為“少女針”。2018年10月，華東醫(yī)藥以14.95億元收購Sinclair，自此踏入醫(yī)保降價未波及的醫(yī)美賽道。Sinclair主打填充注射類產(chǎn)品，Ellanse伊妍仕正是其中之一。

此后，伊妍仕于2021年10月獲批上市，是國內(nèi)首款“少女針”，其商業(yè)化運營部分由欣可麗美學負責。華東醫(yī)藥今年半年報顯示，公司國內(nèi)醫(yī)美全資子公司欣可麗美學報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入 6.18 億元，同比增長 19.78%，對公司整體業(yè)績增長持續(xù)帶來重要貢獻。

在產(chǎn)品層面，公司在 2024 年 6月于上海首發(fā) Ellansé?伊妍仕?第二代新品——伊妍仕?臻妍?、伊妍仕?緊妍?、伊妍仕?致臻?3 款高端再生型面部填充劑，截止目前已有超過 100 家機構引入該新品。

不過在近期，伊妍仕一家獨大的市場格局被打破。8月27日，國家藥品監(jiān)督管理局網(wǎng)站顯示，山東采采醫(yī)療科技有限公司（下稱“采采醫(yī)療”）的“注射用聚己內(nèi)酯微球面部填充劑”正式獲批上市，成為國內(nèi)第二款獲批的PCL（聚己內(nèi)酯）“少女針”。

天眼查App顯示，采采醫(yī)療成立于2019年，位于山東省濟南市，由山東谷雨春生物科技有限公司100%持股。官網(wǎng)顯示，谷雨春是國家級高新技術企業(yè)，也是一家集研、產(chǎn)、銷為一體的綜合型生物醫(yī)藥公司。

而在“伊妍仕”發(fā)布上述訴訟聲明后，同一日“谷雨春美學”也發(fā)布了嚴正回復聲明，稱公司產(chǎn)品歷時8年研發(fā)，與欣可麗美學所述專利存在顯著差異，不存在侵犯該公司任何專利權的行為，且截至目前未收到法院的任何材料。

對于兩家公司各執(zhí)一詞，白云虎告訴雷達財經(jīng)，就目前中國醫(yī)美市場而言，技術單一競爭的現(xiàn)象很明顯，因此不可避免會出現(xiàn)一些“插邊球侵權行為”，其核心在于獨特的技術需要大的時間和資金投入，并非“一蹴而就”，這必然會造成企業(yè)間的技術競爭方式可能會“侵權”。

在其看來，一般情況下，企業(yè)技術的相似度，有可能會造成“侵權”現(xiàn)象。但是，如果從國家藥監(jiān)局角度出發(fā)，2個技術都獲批，表明應該有一定的“差異性和獨特性”，這就意味著這樣的“侵權訴訟”，有可能是一種“營銷行為”。

華東醫(yī)藥繼續(xù)“買買買”

華東醫(yī)藥創(chuàng)建于 1993 年，于 1999 年 12 月在深交所上市，截至目前擁有醫(yī)藥工業(yè)、醫(yī)藥商業(yè)、醫(yī)美、工業(yè)微生物四大業(yè)務板塊，涵蓋了醫(yī)藥研發(fā)、生產(chǎn)、經(jīng)銷各環(huán)節(jié)。

雖然業(yè)務種類繁多，但在2020年，公司核心產(chǎn)品的大幅降價與集采丟標，由此出現(xiàn)了營收下滑。此后，公司最近幾年的營收增速維持在了個位數(shù)，遠不及前些年。

同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，華東醫(yī)藥實現(xiàn)營業(yè)收入209.65億元，同比增長2.84%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤16.96億元，同比增長18.29%

財報中華東醫(yī)藥坦言，國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)改革持續(xù)深化，藥品和耗材集中采購常態(tài)化、制度化并提速擴面，對公司整體經(jīng)營增長仍帶來一定壓力。

業(yè)內(nèi)分析，公司增長緩慢主因或是其營收占比最大板塊醫(yī)藥商業(yè)板塊增速放緩。業(yè)內(nèi)普遍認為，醫(yī)藥商業(yè)板塊業(yè)務具有“規(guī)模大、利潤低”的特點。

業(yè)績說明會上管理層也稱，公司醫(yī)藥商業(yè)積極應對市場需求疲軟與政策調控的雙重挑戰(zhàn)，院內(nèi)市場與院外市場并重，業(yè)務拓展與運營提效并重，2024 上半年實現(xiàn)營業(yè)收入 135.52 億元，同比下降 0.58%，累計實現(xiàn)凈利潤 2.18 億元，同比增長 0.90%。

而華東醫(yī)藥一直持續(xù)發(fā)力的醫(yī)美板塊，目前收入貢獻尚小，上半年合計營業(yè)收入達到 13.48 億元，同比增長 10.14%，其盈利并未單獨披露，僅表示醫(yī)美板塊整體盈利能力及對公司整體凈利潤貢獻度持續(xù)穩(wěn)步提升。

面對醫(yī)?？刭M與集采的壓力，也就是在公司承壓的這幾年，華東醫(yī)藥拋出了多起并購計劃。

例如，2022年8月，華東醫(yī)藥公告稱，公司擬收購蕪湖華仁科技有限公司60%股權，標的公司在小核酸藥物用核苷原料領域及診斷試劑用核苷酸（dNTP）領域處于行業(yè)先進地位。

2023年4月，華東醫(yī)藥籌劃收購江蘇南京農(nóng)大動物藥業(yè)有限公司70%股權，從而重點布局動保領域新業(yè)態(tài)。

今年7月21日，華東醫(yī)藥發(fā)布公告稱，公司全資子公司收購恒霸藥業(yè)100%股權，交易基礎價款5.2847億元，本次收購可獲得傷科靈噴霧劑等產(chǎn)品，將進一步豐富公司外用制劑產(chǎn)品管線。

據(jù)不完全統(tǒng)計，2020年至今，華東醫(yī)藥共與24家醫(yī)藥企業(yè)達成合作，其中既有對醫(yī)藥企業(yè)的股權收購，也包括獲得部分管線的商業(yè)化權益。

通過一系列外延并購，華東醫(yī)藥也一舉集齊了ADC（抗體偶聯(lián)藥物）、合成生物學、醫(yī)美、CAR-T（嵌合抗原受體T細胞免疫療法）、GLP-1（胰高血糖素樣肽-1）減肥藥等熱門業(yè)務板塊，被投資者戲稱集齊了“七龍珠”。

但在“買買買”背后，華東醫(yī)藥也可能面臨潛在的商譽減值風險。往年財報顯示，截至2020-2024年上半年末，華東醫(yī)藥賬面商譽分別約為14.70億元、21.39億元、24.41億元、25.99億元和25.92億元，呈現(xiàn)逐年增長的態(tài)勢。

背后大佬胡凱軍資本版圖龐大

華東醫(yī)藥是資本大佬胡凱軍旗下的公司，同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至去年底胡凱軍持有公司38.73%的股權，為企業(yè)最終控制方。

在2024年胡潤全球富豪榜上，遠大系掌舵人胡凱軍以355億元財富上榜，不過據(jù)媒體報道，一手打造“遠大系”的胡凱軍頗為低調神秘，其早年發(fā)家史不為外人所知。

資本市場上，胡凱軍常常以中國遠大集團為平臺進行運作。據(jù)悉，遠大集團成立于1993年，最初是一家國有企業(yè)，胡凱軍曾在這家企業(yè)擔任總經(jīng)理一職。

2003年前后，通過數(shù)次收購與股權轉讓，胡凱軍成為遠大集團的實際控制人。而完成遠大集團的私有化后，胡凱軍也順勢成為遠大集團名下兩家上市公司華東醫(yī)藥和遠大控股的實際控制人。

2005年，胡凱軍通過名下100%控股的離岸公司Outwit Investments Limited收購港股上市公司曼盛生物原第一大股東的股權。完成收購后，又向曼盛生物注入遠大集團早先收購的武漢遠大制藥集團部分權益，同時上市公司更名為遠大醫(yī)藥。

至此，胡凱軍的“遠大系”橫空出世，旗下?lián)碛腥A東醫(yī)藥、遠大控股和遠大醫(yī)藥三家上市公司。

2019年，胡凱軍看上了A股公司佐力藥業(yè)，當時華東醫(yī)藥宣布擬以10.6億元收購佐力藥業(yè)18.6%股權，以此成為控股股東、胡凱軍成為實控人。但由于高溢價和佐力藥業(yè)連年虧損的原因，該次飽受爭議的事項籌劃近5個月后宣告終止。

雖然這次擴張折戟，但外界認為目前胡凱軍仍手握“蘇州雷允上”和遠大生命科學集團兩張王牌，未來存在資本運作的想象空間。

資料顯示，國家首批中華老字號雷允上始創(chuàng)于1734年，是四大藥堂之一，擁有多個獨家產(chǎn)品、國家保密配方及國家中藥保護品種，如六神丸、“國字一號”健延齡膠囊，以及苦黃系列產(chǎn)品、補肺活血膠囊、消癥丸、復方蓯蓉益智膠囊、腦安滴丸、靈寶護心丹等產(chǎn)品。

遠大生命科學則是“遠大系”的又一張王牌，目前集團員工近5000人，擁有7個研發(fā)平臺和12個生產(chǎn)基地。