文 | 獨(dú)角金融 謝美浴
編輯| 付影
近日，中國(guó)中糧資本投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中糧資本”）披露了中英人壽保險(xiǎn)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中英人壽”）2024年半年度財(cái)務(wù)報(bào)表。
2024年上半年，中英人壽實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入144.58億元，同比增長(zhǎng)51.35%，其中保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入109.07億元，同比增長(zhǎng)24.28%；凈利潤(rùn)8.8億元，同比增長(zhǎng)432.06%。
值得注意的是，中英人壽上半年整體投資收益增長(zhǎng)明顯，達(dá)到38.9億元，同比上年增長(zhǎng)240.57%。
截至2024年上半年，中英人壽總資產(chǎn)979.39億元，“混血貴公子”正在沖擊千億大關(guān)。此外，在中糧資本6月召開(kāi)的投資者活動(dòng)上，提到了中英人壽未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略，其致力成為中國(guó)最佳合資壽險(xiǎn)公司。
01 “混血貴公子”盈利能力重回正軌
作為我國(guó)入世后成立的第一批中外合資險(xiǎn)企，中英人壽由中糧資本與英國(guó)英杰華集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“英杰華集團(tuán)”）合資組建，目前各持有中英人壽50%股權(quán)。
資料顯示，中糧資本則是中糧集團(tuán)旗下運(yùn)營(yíng)管理金融業(yè)務(wù)的專(zhuān)業(yè)化公司及投資平臺(tái)，擁有中英人壽、中糧信托、龍江銀行等金融機(jī)構(gòu)；而英杰華集團(tuán)是英國(guó)最大的保險(xiǎn)集團(tuán)，成立于1696年，至今已有328年歷史，橫跨3個(gè)世紀(jì)，曾參與泰坦尼克號(hào)的保險(xiǎn)，英國(guó)歷史上諸多知名人物如牛頓、丘吉爾都是英杰華的客戶(hù)，是現(xiàn)存歷史最長(zhǎng)的保險(xiǎn)公司。
中糧集團(tuán)與英杰華集團(tuán)均位列2022年《財(cái)富》世界五百?gòu)?qiáng)企業(yè)，背靠實(shí)力強(qiáng)大的股東，也被稱(chēng)作“混血貴公子”。
2014年至2022年，中英人壽保費(fèi)和凈利潤(rùn)逐步攀升，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入分別為79.6億元、93.92億元、98.7億元、107.52億元、113.34億元；同期，凈利潤(rùn)分別為4.54億元、5.67億元、7.49億元、9.13億元、9.25億元。
而2023年，中英人壽出現(xiàn)增收不增利的狀況，公司全年保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入161.71億元，同比增長(zhǎng)42.68%；凈利潤(rùn)從2022年9.25億元驟降至0.29億元，同比下滑96.86%。
圖源：中英人壽2023年年報(bào)
具體來(lái)看，2023年一至四季度，中英人壽分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-4.17億元、5.85億元、-3.11億元及1.75億元。
中英人壽2024年評(píng)級(jí)報(bào)告中指出，隨著市場(chǎng)利率持續(xù)下降導(dǎo)致準(zhǔn)備金計(jì)提規(guī)模上升、疊加投資回報(bào)波動(dòng)以及退保金增長(zhǎng)等情況，綜合影響下2023年公司凈利潤(rùn)和盈利能力顯著下滑。
進(jìn)入2024年，中英人壽盈利能力重回正軌，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入144.58億元，同比增長(zhǎng)51.35%；凈利潤(rùn)8.8億元，同比增長(zhǎng)432.06%。值得一提的是，2024年一季度其凈利潤(rùn)已達(dá)到6.21億元。
不過(guò)，中英人壽退保金規(guī)模仍在上漲，2024年上半年退保金9.19億元，較2023年同期的5.08億元增長(zhǎng)80.9%；賠付支出11.5億元，較2023年同期8.76億元增長(zhǎng)31.3%。
圖源：中英人壽財(cái)務(wù)報(bào)表
針對(duì)險(xiǎn)企退保金和賠付支出的增長(zhǎng)的問(wèn)題，橫向資源整合與生態(tài)化聚合賦能平臺(tái)新智派·新質(zhì)生產(chǎn)力會(huì)客廳創(chuàng)始發(fā)起人袁帥建議，“企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)管理，減少因產(chǎn)品不符預(yù)期而導(dǎo)致的退保；提高理賠效率和服務(wù)質(zhì)量；加強(qiáng)市場(chǎng)教育和溝通，提升客戶(hù)對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)品的理解和認(rèn)知，減少因誤解或信息不對(duì)稱(chēng)導(dǎo)致的退保和賠付爭(zhēng)議。”
從已披露信息來(lái)看，2024年一季度，中英人壽退保規(guī)模前三的產(chǎn)品分別為中英人壽財(cái)智人生終身壽險(xiǎn)（萬(wàn)能型）B款、中英人壽傳世鑫璽終身壽險(xiǎn)、中英人壽成長(zhǎng)樹(shù)年金保險(xiǎn)（萬(wàn)能型）。
6月11日，中糧資本在投資者關(guān)系活動(dòng)上表示，在產(chǎn)品方面，中英人壽將繼續(xù)全力推進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，加速分紅產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，將集公司有效資源，從產(chǎn)品策略開(kāi)發(fā)、業(yè)務(wù)推動(dòng)舉措、考核激勵(lì)引導(dǎo)、培訓(xùn)資源支持四個(gè)方面全力推進(jìn)分紅產(chǎn)品轉(zhuǎn)型落到實(shí)處，提升業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型速度。
02 一季度押注富安娜等股票
中英人壽2024年上半年?duì)I收、凈利潤(rùn)“齊飛”，與投資收益方面的良好表現(xiàn)密切相關(guān)。中英人壽上半年投資收益38.9億元，同比增長(zhǎng)240.57%。
從主要投資及占比看，2023年，中英人壽的投資布局主要放在股票、固收類(lèi)等資產(chǎn)上。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年一季度，中英人壽持有的股票包括富安娜（002327.SZ）及四川雙馬（000935.SZ）、金迪克（688670.SH）、西大門(mén)（605155.SH）等。
富安娜成立于1994年，是一家集研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、營(yíng)銷(xiāo)和物流于一體的綜合型家居企業(yè)。中英人壽2024年一季度新晉富安娜十大股東之列，持有其525.53萬(wàn)股。
東方證券研報(bào)指出，富安娜2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.3億，同比下滑1.6%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.7億，同比增長(zhǎng)7.02%。2024年一季度，富安娜的收入和歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)5.2%和10.2%，擬分紅5.4億，分紅率為95.1%，繼續(xù)實(shí)施高分紅政策。
今年6月5日，富安娜股價(jià)一度達(dá)到11元/股，較2023年7月低點(diǎn)7.18元/股，漲幅超50%；不過(guò)截至7月22日收盤(pán)，富安娜較今年6月5日的股價(jià)高點(diǎn)有所回落，為8.95元/股。
此外，2024年一季度，中英人壽還投資了四川雙馬，新晉成為其第九大股東，持有四川雙馬430.95萬(wàn)股股份。
四川雙馬是一家從事產(chǎn)業(yè)投資及管理和私募股權(quán)投資基金管理的上市公司，目前主要管理的資產(chǎn)包括建材生產(chǎn)制造企業(yè)及私募股權(quán)投資基金管理公司。
2024年一季度，四川雙馬業(yè)績(jī)表現(xiàn)則稍顯遜色，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.13億元，同比下滑8.68%；凈利潤(rùn)872.31萬(wàn)元，同比下滑95.88%。
目前，四川雙馬已發(fā)布2024年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，報(bào)告期內(nèi)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)9000萬(wàn)元–1.3億元，同比下降71.40%-80.2%。
與業(yè)績(jī)一同下跌的，還有四川雙馬的股價(jià)。3月1日，四川雙馬股價(jià)一度達(dá)到18.52元/股，此后持續(xù)走低，截至7月22日收盤(pán)，四川雙馬股價(jià)11.79元/股，較3月1日股價(jià)高點(diǎn)已跌去約36%。
債券投資方面，中英人壽評(píng)級(jí)報(bào)告中顯示，受益于部分利率債券賣(mài)出止盈操作，2024年一季度中英人壽投資收益20.79億元，相當(dāng)于2023年同期的197.52倍。
投資收益一直是中英人壽營(yíng)業(yè)收入的重要構(gòu)成部分。2021-2023年，中英人壽已賺保費(fèi)與投資收益合計(jì)占營(yíng)業(yè)收入比重保持在95%以上。截至2023年末，中英人壽投資組合資產(chǎn)規(guī)模為764.64億元，2021-2023年末年復(fù)合增長(zhǎng)率為16.59%。
2024年一季度末，中英人壽投資組合資產(chǎn)規(guī)模較2023年末增長(zhǎng)5.3%至805.17億元，其中固定收益類(lèi)投資資產(chǎn)配置比例小幅下降至64.84%，權(quán)益類(lèi)投資資產(chǎn)占比基本保持穩(wěn)定；資產(chǎn)管理計(jì)劃投資余額較2023年末大幅增加57.8億元，配置比例上升6.96個(gè)百分點(diǎn)至11.36%。
2024年一季度，中英人壽投資收益率為2.92%。保險(xiǎn)自媒體“13個(gè)精算師”數(shù)據(jù)顯示，中英人壽2024年一季度投資收益率在76家壽險(xiǎn)公司中排名第1，綜合投資收益率排行第10。
而國(guó)內(nèi)76家壽險(xiǎn)公司中，有8家在2024年一季度近三年綜合投資收益率超過(guò)5%，全部為合資保險(xiǎn)企業(yè)，其中包括中英人壽，近三年其平均投資收益率為5.03%。此外，同方全球人壽投資收益率6.1%、陸家嘴國(guó)泰人壽5.73%、中美聯(lián)泰5.69%、光大永明人壽5.53%、復(fù)星保德信人壽5.21%、北方正大人壽5.21%、安聯(lián)人壽5.03%。
中國(guó)政法大學(xué)教授商學(xué)院資本金融系教授、博士生導(dǎo)師胡繼曄認(rèn)為，“合資險(xiǎn)企擁有更為國(guó)際化的眼光，近兩年國(guó)外固收類(lèi)產(chǎn)品收益率很高，作為合資險(xiǎn)企擁有全球投資的優(yōu)勢(shì)，并且能夠有效分散投資風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>
袁帥則表示，“目前合資險(xiǎn)企的投資方向正逐步向多元化、國(guó)際化發(fā)展，特別是在金融科技、綠色能源、醫(yī)療健康等前沿領(lǐng)域加大投入，以期獲得更高的長(zhǎng)期回報(bào)。同時(shí)，隨著數(shù)字化轉(zhuǎn)型的加速，利用大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)優(yōu)化投資組合、提高投資效率也成為合資險(xiǎn)企的重要趨勢(shì)?！?/p>
而另一面，向來(lái)管理層人員穩(wěn)定的中英人壽，于2023年7月任命崔巍為公司臨時(shí)負(fù)責(zé)人；2023年11月崔巍轉(zhuǎn)正，成為中英人壽第三任總經(jīng)理。
此前，中英人壽“一二把手”均來(lái)自股東方，兩任董事長(zhǎng)均出自中糧集團(tuán)；第一任總經(jīng)理張文偉出自英杰華集團(tuán)，第二任總經(jīng)理俞寧出自中糧集團(tuán)。
而崔巍則是一名職業(yè)經(jīng)理人，職業(yè)履歷豐富，曾歷任恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽產(chǎn)品開(kāi)發(fā)部總經(jīng)理、韋萊韜悅保險(xiǎn)咨詢(xún)中國(guó)區(qū)董事總經(jīng)理、中信保誠(chéng)人壽副總經(jīng)理等職。
目前，崔巍兼任中英人壽股權(quán)投資、股票投資、不動(dòng)產(chǎn)投資等行政責(zé)任負(fù)責(zé)人，中英人壽股票投資規(guī)模超過(guò)10億元。
上半年，中英人壽總資產(chǎn)979.39億元。職業(yè)經(jīng)理人崔巍能否帶領(lǐng)中英人壽走向新的發(fā)展階段，值得市場(chǎng)期待。你認(rèn)為中英人壽能成為中國(guó)最佳合資壽險(xiǎn)公司嗎？歡迎評(píng)論區(qū)留言討論。