久其軟件（002279.SZ）2024年5月30日發(fā)布消息稱，2024年5月30日久其軟件接受海通證券股份有限公司等機構調研，董事長：趙福君；董事、總裁：黨毅；董事、高級副總裁：曾超；高級副總裁、董事會秘書：王海霞；高級副總裁、財務總監(jiān)：丁丹；證券事務代表：邱晶參與接待，并回答了調研機構提出的問題。

調研機構詳情如下：

朱瑤/海通證券股份有限公司；桂楊/興業(yè)證券股份有限公司；張文佳/東吳證券股份有限公司；王奇玨/華安證券股份有限公司；童思藝/中國國際金融股份有限公司；李瑞/萬和證券股份有限公司；劉志強/國中長城資產(chǎn)管理有限公司；張雅娟/華夏晟世資本運營(北京)有限公司；許宏臣/浙江核新同花順網(wǎng)絡信息股份有限公司；魏明君/上海浦東發(fā)展銀行股份有限公司。

調研主要內容：

（一）公司介紹

公司高管向本次活動參與對象介紹了2023年度的經(jīng)營業(yè)績、業(yè)務發(fā)展以及最新技術與產(chǎn)品情況。

一、公司財務總監(jiān)丁丹解析2023年經(jīng)營業(yè)績

收入方面，公司的業(yè)務收入主要來自數(shù)字傳播和管理軟件業(yè)務。數(shù)字傳播業(yè)務方面，2023年出海營銷業(yè)務實現(xiàn)較大增長，其中Tiktok是第一大客戶；管理軟件業(yè)務方面，剔除控股子公司華夏電通的影響，公司業(yè)務發(fā)展已恢復至疫情前水平，實現(xiàn)了不錯的增長。

利潤方面，剔除1.97億元商譽減值影響，公司2023年歸屬于母公司凈利潤約5,500萬元。近幾年公司經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)不佳，主要受商譽減值、應收賬款壞賬、可轉債利息等因素影響，公司主業(yè)管理軟件板塊的盈利能力一直比較穩(wěn)定。

截至目前，公司商譽賬面價值還剩1.05億元，商譽減值風險已大大降低。

現(xiàn)金流方面，公司2023年經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流為2.19億元，銷售收現(xiàn)比率近幾年均超過95%。截至2023年年底，公司可支配現(xiàn)金為13.68億元，較疫情前不僅沒有外債，可支配現(xiàn)金還增加了43.15%，抗風險能力明顯增強。

經(jīng)營費用方面，公司2023年管理費用、研發(fā)費用和銷售費用合計支出9.39億元，較上年同期增加19.88%。主要是公司加強技術創(chuàng)新和地方市場的拓展力度，公司技術人員和銷售人員明顯增加。此外，公司研發(fā)投入逐年增加，資本化研發(fā)投入占比基本在5%左右。

二、公司總裁黨毅介紹業(yè)務發(fā)展

從管理模式上，公司內部將業(yè)務分為傳統(tǒng)主業(yè)板塊和投資孵化板塊，其中傳統(tǒng)主業(yè)板塊指為政企客戶提供數(shù)字化轉型、智能化升級服務；投資孵化板塊包括合資設立的聚焦建筑行業(yè)的久其金建、投資收購的提供智慧法院解決方案的華夏電通以及數(shù)字營銷服務的久其數(shù)傳。對于傳統(tǒng)主業(yè)板塊，公司希望通過聚焦和深耕，促進主業(yè)快速高質發(fā)展。對于投資孵化的板塊，公司目前的定位是保持平穩(wěn)健康發(fā)展。

針對傳統(tǒng)主業(yè)，公司經(jīng)營管理團隊制定了三年內新簽合同額實現(xiàn)翻番的目標，下面分別從政府業(yè)務、企業(yè)業(yè)務以及行業(yè)聚焦等方面說明推動目標實現(xiàn)的路徑。

公司政府業(yè)務主要為各級政府部門提供政府資產(chǎn)、政府統(tǒng)計以及政府財務等相關產(chǎn)品。我們認為未來3~5年發(fā)展空間較大的，首先是資產(chǎn)管理業(yè)務，隨著財政部預算管理一體化的深入實施，除“管資金”之外，“管資產(chǎn)”是財政部另一項工作重點。公司資產(chǎn)管理業(yè)務已覆蓋20余省份，過往平均每年訂單1億多，最高省份訂單額在1,000萬左右，但友商在單一省份資產(chǎn)管理業(yè)務規(guī)?？梢宰龅侥?,000多萬，公司希望通過下沉服務網(wǎng)絡的搭建推動資產(chǎn)管理業(yè)務實現(xiàn)快速增長。其次是內控和財會監(jiān)督業(yè)務，基于當前經(jīng)濟環(huán)境，中央及各級財政部門對內控體系建設與評價的監(jiān)督力度不斷提升。公司開展內控報告業(yè)務已有七八年的時間，未來希望通過自身在該領域積累的經(jīng)驗，并借助大模型等新技術實現(xiàn)新的突破。

公司企業(yè)業(yè)務客戶目前主要是中央企業(yè)集團總部及部分省屬企業(yè)，近兩年通過布局下沉市場，已在陜西、河南樹立標桿，實現(xiàn)省屬國有企業(yè)市場拓展的突破，未來隨著下沉服務網(wǎng)絡的進一步完善，一方面會通過優(yōu)勢業(yè)務實現(xiàn)在央企下級單位的拓展；另一方面做好地方省屬企業(yè)的下沉。

除下沉市場外，公司另一個經(jīng)營策略是深耕行業(yè)。目前公司在教育和交通的行業(yè)深耕成果較為顯著。在教育行業(yè)，公司聚焦行業(yè)監(jiān)管信息化、高等教育數(shù)字化、基礎教育智能化以及職業(yè)教育社會化，其中針對高校資產(chǎn)管理業(yè)務，公司已服務500余所高校，未來會進一步深入拓展高校市場，同時公司會積極探索面向中小學的基礎教育市場。在交通行業(yè)，財政部和交通部4月底發(fā)布《關于支持引導公路水路交通基礎設施數(shù)字化轉型升級的通知》，新政策的出臺給公司在交通行業(yè)的業(yè)務擴展帶來了更多的想象空間。除了教育和交通行業(yè)，公司亦在布局能源、煙草、軍工制造、糧食等機會行業(yè)，爭取通過深耕變?yōu)楣镜膬?yōu)勢行業(yè)。

為促進上述經(jīng)營策略的落地實施，公司正在執(zhí)行一系列舉措：一是營銷團隊快速擴編解決客戶觸達；二是構建部省市縣四級運維服務網(wǎng)絡；三是地方能力中心建設，構建3小時能力圈；四是建設生態(tài)圈，在外部發(fā)展生態(tài)合作伙伴，在內部培養(yǎng)城市合伙人；五是致力于產(chǎn)品能力提升。

三、公司高級副總裁曾超分享技術和產(chǎn)品創(chuàng)新

公司的技術和產(chǎn)品可以歸納為兩大原則，分別是技術驅動和政策引領。技術驅動方面，公司在4月份剛剛發(fā)布了最新的技術底座女媧平臺2.0版，該平臺適配了完整的大模型服務，同時通過構建智能體來滿足各類業(yè)務場景的落地；其次，將大數(shù)據(jù)的能力進行整合，如將多維數(shù)據(jù)庫、信創(chuàng)桌面數(shù)據(jù)庫、新一代可視化套件等整合至女媧平臺；同時提升了數(shù)據(jù)安全方面的能力，將女媧平臺原有的七大能力迭代成了八大能力，滿足政企數(shù)字化轉型需求。公司女媧平臺目前正向著更智能、更敏捷和更安全的目標邁進。

產(chǎn)品方面，公司在數(shù)字政務和數(shù)字企業(yè)方面不斷響應政策引領，同時對公司核心產(chǎn)品不斷重構。在政府側，久其面向基層行政事業(yè)單位的產(chǎn)品，已完成全面SaaS化改造，如清查云、盤點云、輕內控、基教云、決算公開等。在企業(yè)側，公司對于大型企業(yè)，完善了司庫和數(shù)據(jù)驅動類產(chǎn)品；對于中型企業(yè)，打造了輕量級的包含財務、稅務、資金、人力和供應鏈的一體化產(chǎn)品。同時，對于央企客戶的海外業(yè)務需求和央企上市公司的ESG披露需求，公司擴充了合并報表海外版、ESG報告等多項EPM新增能力。

此外，公司保持技術先進性，已發(fā)布女媧GPT智能化平臺，并在部分業(yè)務場景應用，如在內控報告領域，公司覆蓋了60多萬家行政事業(yè)單位，未來不只是在監(jiān)管端可以利用大模型對內控報告的填報質量進行審核，還可以在填報端利用與大模型的互動自動生成內控報告。公司還發(fā)布了數(shù)據(jù)資產(chǎn)解決方案，未來將在數(shù)據(jù)的資源化、產(chǎn)品化、資產(chǎn)化方面進行不斷的探索。

（二）會議交流內容紀要

1、通過查看公司的財務報表，公司回款情況非常不錯，請問在當前環(huán)境下公司是怎么做到的？

答：公司的客戶主要是各級政府部門和中大型企業(yè)集團，這些客戶信用度比較高，另外，公司政府客戶大多執(zhí)行預決算，公司一般會在客戶預算內進行投入。

2、國家去年設立大數(shù)據(jù)局，各地方政府也在做數(shù)據(jù)整合，公司在數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表方面有哪些探索？

答：公司對數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表非常重視，不斷加強對相關政策的學習了解，并且通過各部門的積極溝通交流，緊扣國家政策和變革方向，探索數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表的方式方法。公司在數(shù)據(jù)側和會計側都提供相關解決方案，我們認為后續(xù)會有較好的發(fā)展前景。目前公司已經(jīng)在給一些客戶做數(shù)據(jù)資源相關治理與信息系統(tǒng)支撐，也提供數(shù)據(jù)資源產(chǎn)品化的服務。

3、公司目前是否在開發(fā)自己的大模型？

答：公司并不開發(fā)基座大模型，主要研發(fā)面向領域和行業(yè)的垂直大模型。久其發(fā)布的女媧GPT，構建了大模型統(tǒng)一服務、智能體管理，結合行業(yè)數(shù)據(jù)及客戶私有語料，不斷對女媧大模型進行訓練和調優(yōu)，將它打造成一個大模型創(chuàng)新應用平臺，賦能我們政企客戶數(shù)字化轉型。也就是說，未來我們希望能夠落地的，是基于業(yè)務場景，為我們的客戶提供各類智能化的服務。

4、公司數(shù)字傳播是做什么業(yè)務的？未來有哪些規(guī)劃？

答：數(shù)字傳播板塊有兩大類業(yè)務，一類是品牌業(yè)務，主要給品牌客戶提供包含策略、內容、推廣、效果分析等全案營銷；媒介業(yè)務主要是通過與國內外頭部媒介合作，為客戶提供營銷推廣服務，又可分為國內業(yè)務和海外業(yè)務，其中針對海外業(yè)務，公司目前是Meta、Google等海外媒體的一級代理商，會協(xié)助國內的品牌、游戲、電商以及工具類客戶在全球范圍內推廣獲客。對于數(shù)字傳播業(yè)務，公司的主要策略是加強品牌客戶拓展，做好風險防范，促進該業(yè)務平穩(wěn)健康發(fā)展。

5、公司年報顯示毛利率不到30%，要遠低于其他軟件公司，請問原因是什么？

答：公司營業(yè)收入主要來自管理軟件業(yè)務和數(shù)字傳播業(yè)務，其中數(shù)字傳播業(yè)務收入占比將近70%，該業(yè)務毛利率較低，從而影響了公司整體毛利率。

6、公司推進市場下沉策略，未來是否會持續(xù)增加人員？

答：隨著公司市場下沉策略的深入實施，地方人員數(shù)量會有所增加，但公司在具體推進過程中，會給相應的業(yè)務團隊設定增量業(yè)績指標，會進一步加強精細化管理提升質效，同時也在考慮實行城市合伙人等新的管理模式，不會出現(xiàn)人員突然大幅增長的情況。

本次投資者關系活動中沒有發(fā)生未公開重大信息的泄密。