界面新聞記者 | 毛盾
界面新聞編輯 | 崔宇
截至5月17日，5月A股市場走勢呈現(xiàn)先揚后抑的態(tài)勢。上證指數(shù)在月初經(jīng)歷了一段小幅上漲后，隨后受到市場調(diào)整壓力的影響，開始持續(xù)震蕩，但整體仍保持漲勢，累計漲幅1.58%。深證成指同樣經(jīng)歷了類似的走勢，期間上漲1.28%。創(chuàng)業(yè)板指則表現(xiàn)平平，微漲0.35%，反映出市場內(nèi)部分化加劇，板塊和個股的走勢差異加大。
在申萬一級行業(yè)方面，截至5月17日，5月共有25個行業(yè)上漲，6個行業(yè)下跌。房地產(chǎn)、建筑材料和農(nóng)林牧漁等行業(yè)表現(xiàn)強勢。其中，房地產(chǎn)行業(yè)受益于政策利好的影響，市場情緒回暖，板塊整體漲幅達到17.58%，建筑材料行業(yè)也實現(xiàn)了9.78%的漲幅，農(nóng)林牧漁行業(yè)漲幅達7.06%。跌幅最大的三個行業(yè)為計算機、通信和傳媒，跌幅分別為3.25%、2.63%、2.53%。
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界面智庫旗下的界面商學(xué)院自2021年7月以來建立流動性指數(shù)模型對未來半個月的A股核心指數(shù)走勢做出預(yù)測，主要通過價量結(jié)合的方式測算個股、板塊及指數(shù)的流動性，并不斷在權(quán)重、樣本庫等方面對模型進行優(yōu)化。2022年，界面商學(xué)院還對流動性指數(shù)的兩類加權(quán)模型進行融合，優(yōu)勢互補下形成各大板塊綜合性流動性指數(shù)，并滾動結(jié)合上年數(shù)據(jù)對各項參數(shù)進行優(yōu)化調(diào)整。
在上期5月上半月（5月7日至5月15日）預(yù)測文章中，我們預(yù)測上證指數(shù)存在回調(diào)的傾向，投資風(fēng)險大于機會且創(chuàng)業(yè)板與上證指數(shù)趨同。實際走勢反映，上述區(qū)間上證指數(shù)下跌0.66%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.97%，實際結(jié)果與預(yù)測吻合。
那么在政策回暖的趨勢以及結(jié)構(gòu)分化加劇的背景下，A股市場5月下半月將會如何演繹？市場能否形成突破呢？
對于 5月下半月（5月21日至5月31日） 的走勢，我們以重置后全市場流動性指數(shù)后移15個交易日作為上證指數(shù)變動預(yù)測的依據(jù)，可以看到后移的流動性指數(shù)與上證指數(shù)的吻合度相對較高。
上圖中，深藍色實線為上證指數(shù)各交易日實際值，紅色虛線為上證指數(shù)預(yù)測值。測算結(jié)果顯示， 5月下半月（5月21日至5月31日） ，上證指數(shù)存在向上動能，整體機會大于風(fēng)險，可積極關(guān)注市場。
同時通過計算，我們將重置后創(chuàng)業(yè)板指流動性指數(shù)后移15個交易日作為創(chuàng)業(yè)板指變動預(yù)測的依據(jù)。
上圖中，深藍色實線為創(chuàng)業(yè)板指各交易日實際值，紅色虛線為創(chuàng)業(yè)板指預(yù)測值。測算結(jié)果顯示， 5月下半月（5月21日至5月31日） 預(yù)測區(qū)間內(nèi)，創(chuàng)業(yè)板指指數(shù)與上證指數(shù)趨同，走勢預(yù)計樂觀。
由于近期市場走勢震蕩，“超級事件”頻發(fā)，我們做出如下提示：
1）據(jù)巴勒斯坦通訊社5月15日報道，以色列軍隊當(dāng)天轟炸加沙地帶北部和中部多個地區(qū)，造成至少33人死亡。此次沖突引發(fā)了市場對石油供應(yīng)的擔(dān)憂，推動大宗商品價格飆升，同時出于避險需求黃金價格亦再度上漲。投資者風(fēng)險偏好降低，戰(zhàn)事升級權(quán)益市場將持續(xù)受到負面影響。
2） 5月17日午間，房地產(chǎn)金融政策“三連發(fā)”。其一，取消全國層面首套住房和二套住房商業(yè)性個人住房貸款利率政策下限；其二，5年以下(含5年)和5年以上首套個人住房公積金貸款利率分別調(diào)整為2.35%和2.85%；其三，首套房最低首付款比例調(diào)整為不低于15%，二套不低于25%，利好政策頒布點燃市場熱情。近期房地產(chǎn)市場利好頻出，“五一”前后，北京、天津、上海等多個熱點城市落地房地產(chǎn)優(yōu)化調(diào)整政策。5月6日，深圳市提出分區(qū)優(yōu)化住房限購政策。未來利好政策公布有助于穩(wěn)定市場情緒。
3）5月15日晚，美國公布4月通脹數(shù)據(jù)，整體CPI明顯低于市場預(yù)期，市場降息預(yù)期增強。但若美聯(lián)儲降息行動放緩，將對權(quán)益市場估值形成壓力。
（本文內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議）
