華寶新能，作為備受矚目的“便攜式儲(chǔ)能第一股”，在近日發(fā)布的2024年第一季度財(cái)報(bào)中再次展示了其強(qiáng)勁的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，一季度華寶新能實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.82億元，同比增長(zhǎng)29.89%，歸母凈利潤(rùn)更是達(dá)2899.97萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)率高達(dá)197.73%。這一亮眼成績(jī)?cè)贏股儲(chǔ)能板塊（中信三級(jí)）中均處于領(lǐng)先地位。

在全球能源危機(jī)逐漸緩解，便攜式儲(chǔ)能行業(yè)步入穩(wěn)定發(fā)展期的背景下，華寶新能依然能夠保持如此高的增速，這背后離不開其深厚的內(nèi)功和對(duì)市場(chǎng)的敏銳洞察。盡管市場(chǎng)景氣度相較于2021-2022年有所減緩，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也日趨激烈，但華寶新能憑借其技術(shù)實(shí)力、品牌影響力、市場(chǎng)布局和戰(zhàn)略眼光，依然能夠在行業(yè)中保持領(lǐng)先地位。

研發(fā)投入不斷，重視安全底線

便攜式儲(chǔ)能產(chǎn)品也被稱作“大號(hào)充電寶”，但其實(shí)，其技術(shù)要求相較于小型充電寶要復(fù)雜且嚴(yán)格不少。充電寶電池容量一般為幾千至上萬(wàn)毫安時(shí)（mAh），而便攜儲(chǔ)能可達(dá)到幾萬(wàn)到幾十萬(wàn)毫安時(shí)。高容量設(shè)計(jì)使得便攜儲(chǔ)能可以為電腦、小型家電乃至電動(dòng)汽車充電，但容量大、功率高，也意味著其對(duì)穩(wěn)定性與安全性有更高要求。

在行業(yè)高速發(fā)展階段，大量野蠻生長(zhǎng)的“白牌”便攜儲(chǔ)能產(chǎn)品出現(xiàn)在市場(chǎng)上，它們價(jià)格便宜，但很難溯源生產(chǎn)方，或采用數(shù)據(jù)虛標(biāo)等手段假裝成正規(guī)產(chǎn)品。導(dǎo)致的后果便是，易燃易爆，造成財(cái)產(chǎn)損失乃至人身安全危險(xiǎn)。

這也是華寶新能在財(cái)報(bào)中重點(diǎn)提及安全性的原因。公司2023年度財(cái)報(bào)顯示，當(dāng)期公布的12項(xiàng)重點(diǎn)研發(fā)投入項(xiàng)目中，有五項(xiàng)與“安全可靠”掛鉤，幾乎占到一半。

愈發(fā)完善的市場(chǎng)監(jiān)督標(biāo)準(zhǔn)正在讓情況變好。2023年8月1日起，便攜式儲(chǔ)能被納入CCC認(rèn)證范圍界定；今年1月1日起，經(jīng)修訂的強(qiáng)制性國(guó)標(biāo)《便攜式電子產(chǎn)品用鋰離子電池和電池組安全技術(shù)規(guī)范》也開始實(shí)施，該國(guó)標(biāo)提高了對(duì)電池的熱管理要求、強(qiáng)化機(jī)械安全測(cè)試、增加對(duì)電池管理系統(tǒng)（BMS）的要求，以及提升環(huán)境適應(yīng)性和循環(huán)壽命等方面要求。

華寶新能也是提升行業(yè)門檻的積極參與方。公司是便攜儲(chǔ)能國(guó)家行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、便攜太陽(yáng)能板國(guó)家行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、國(guó)家鋰離子電池組安全設(shè)計(jì)指南標(biāo)準(zhǔn)、分布式儲(chǔ)能鋰離子電池和電池組性能規(guī)范第1部分:家庭儲(chǔ)能國(guó)家行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的主要起草單位，這種參與，表明了公司的影響力與技術(shù)實(shí)力，同時(shí)也有助于構(gòu)建自己的技術(shù)壁壘。

實(shí)際上，華寶新能已經(jīng)具備技術(shù)方面的硬實(shí)力。公司自主設(shè)計(jì)了一套嚴(yán)格的測(cè)試要求，具備數(shù)字化質(zhì)量控制體系，包括6項(xiàng)安全防護(hù)標(biāo)準(zhǔn)、9道精細(xì)的質(zhì)檢工序，確保每一款產(chǎn)品都達(dá)到穩(wěn)定可靠的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)。

在研發(fā)上，公司采用“V-model”研發(fā)模式，這是一種常用于汽車行業(yè)的研發(fā)模式，V-model將軟件生命周期中的每一個(gè)開發(fā)活動(dòng)，都對(duì)應(yīng)一個(gè)測(cè)試活動(dòng)，并且兩者同時(shí)進(jìn)行，有利于增加產(chǎn)品可靠性。

公司對(duì)研發(fā)的投入也毫不吝嗇。2024年一季度，華寶新能研發(fā)費(fèi)用投入達(dá)到4031.83 萬(wàn)元，占比達(dá)到6.92%。年報(bào)顯示，近三年，華寶新能研發(fā)費(fèi)用年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到86.31%；2023年，公司研發(fā)費(fèi)用投入金額達(dá)到1.52億元，同比增長(zhǎng) 28.90%，研發(fā)人員占比達(dá)到20.14%，研發(fā)人員中本科及以上占比89.15%。截至一季度，公司在審專利565項(xiàng)，已擁有境內(nèi)外專利607項(xiàng)，其中發(fā)明專利51項(xiàng)。

2024年一季度，華寶新能還獲評(píng)為國(guó)家級(jí)制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)，該獎(jiǎng)項(xiàng)申請(qǐng)難度很高，每個(gè)領(lǐng)域可能僅有少數(shù)幾個(gè)名額，只有在細(xì)分市場(chǎng)中真正處于頂尖位置的企業(yè)才有可能脫穎而出。

雙品牌布局，家庭儲(chǔ)能前景廣闊

成立于2011年的華寶新能最早從充電寶ODM業(yè)務(wù)起家，2015年便開創(chuàng)了便攜儲(chǔ)能新品類，先后出了自主品牌“Jackery 電小二”，九年過(guò)去，“Jackery 電小二”的品牌心智已經(jīng)相對(duì)牢固，，逐漸進(jìn)入消費(fèi)者心智，尤其在海外，搜索太陽(yáng)能充電、便攜儲(chǔ)能等詞，你大概率會(huì)看到電小二標(biāo)志性的橙色logo。

隨著市場(chǎng)不斷變化，戶用儲(chǔ)能、小型工商業(yè)儲(chǔ)能需求開始萌發(fā)。華寶新能緊跟市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，2023年，公司旗下全場(chǎng)景家庭綠電專家品牌“Geneverse 電掌柜”成功推出了固定式家儲(chǔ)第一代產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)從光伏發(fā)電到電化學(xué)儲(chǔ)能一體化。

“目前全球戶用儲(chǔ)能滲透率可能不到1%，未來(lái)數(shù)十億家庭都需要一個(gè)簡(jiǎn)單易用、經(jīng)濟(jì)實(shí)惠、安全可靠的家庭綠色能源系統(tǒng)，而不僅僅局限于戶用儲(chǔ)能?！比A寶新能董事長(zhǎng)孫中偉曾在一場(chǎng)展會(huì)上對(duì)媒體表示。他還解釋說(shuō)，分布式戶用儲(chǔ)能是未來(lái)趨勢(shì)，即從原來(lái)的集中式發(fā)電到分布式應(yīng)用，向分布式發(fā)電到分布式應(yīng)用轉(zhuǎn)變，家庭能源也將更加獨(dú)立、綠色環(huán)保、高效可靠。

目前，中國(guó)下沉市場(chǎng)的戶用儲(chǔ)能需求正在增長(zhǎng)，這是一塊廣闊的市場(chǎng)。在海外，戶用儲(chǔ)能需求已經(jīng)被證明：2021年以來(lái)，在高電價(jià)和能源安全需求驅(qū)動(dòng)下，全球戶用儲(chǔ)能需求迎來(lái)爆發(fā)，同時(shí)各國(guó)政府也對(duì)此推出了政策支持與補(bǔ)貼。其中，歐洲與美國(guó)市場(chǎng)占到了全球約25%的市場(chǎng)份額。

在銷售渠道上，公司從早期線上渠道占主導(dǎo)，到如今已進(jìn)入全球渠道布局、線上線下聯(lián)動(dòng)的階段。

全球化布局方面，2024年一季度，公司美國(guó)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)36.67%，日本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)74.84%。

在全球渠道的布局方面，通過(guò)官網(wǎng)獨(dú)立站、第三方電商平臺(tái)和線下零售三位一體的渠道結(jié)合，公司產(chǎn)品累計(jì)熱銷近400萬(wàn)臺(tái)，并已在全球建立了21個(gè)官網(wǎng)獨(dú)立站，覆蓋了40個(gè)國(guó)家和地區(qū)。同時(shí)，通過(guò)與全球知名品牌商或零售商的緊密合作，公司產(chǎn)品已成功進(jìn)入Costco、Harbor Freight Tools、Walmart、Home Depot、Target、Best Buy、Lowe’s、Bic Camera、Yodobashi Camera等近一萬(wàn)家全球知名零售渠道，進(jìn)一步提升了品牌影響力和市場(chǎng)占有率。

2023年便攜式儲(chǔ)能消費(fèi)需求受美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息、歐洲庫(kù)存高企等多重不利因素影響，便攜式儲(chǔ)能產(chǎn)品相比2022年出現(xiàn)了一定幅度的下滑。同時(shí)，受此前行業(yè)高增長(zhǎng)預(yù)期影響，行業(yè)新進(jìn)入者持續(xù)增長(zhǎng)，2023年行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)激烈。

受到競(jìng)爭(zhēng)及庫(kù)存影響，華寶新能2023年整體毛利率為39.71%，但到2024一季度，公司一季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司毛利率為提升至46.52%，同比上升4.83個(gè)百分點(diǎn)。

財(cái)報(bào)解釋道，隨著庫(kù)存成本的優(yōu)化、原材料價(jià)格的回落以及降本增效措施的不斷推進(jìn)，毛利率得到了提高。

具體看其控本增效的措施，財(cái)報(bào)稱，通過(guò)優(yōu)化人力成本結(jié)構(gòu)、提升廣告推廣精準(zhǔn)投放和素材復(fù)用等措施，公司有效控制了費(fèi)用率，使其處于合理區(qū)間。一季度公司銷售費(fèi)用率同比下降6.37個(gè)百分點(diǎn)，管理費(fèi)用率同比下降4.55個(gè)百分點(diǎn)，為公司的盈利能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力提供了有力保障。

能源變革進(jìn)行時(shí)，便攜儲(chǔ)能扮演何種角色

世界氣象組織（WMO）發(fā)布的《2023年全球氣候狀況》報(bào)告指出，2023年是有記錄以來(lái)最暖的一年，近十年也是有記錄以來(lái)最暖的十年。在這段時(shí)間里，不僅溫室氣體濃度不斷攀升，還推動(dòng)了陸地和海洋溫度的歷史新高，進(jìn)而加速了冰川融化和海平面的上升。隨著時(shí)間的推進(jìn)，不斷上升的氣溫正在重塑我們的氣候，瓦解自然界的平衡。

向清潔能源的轉(zhuǎn)型已成為全球共識(shí)。特別是在儲(chǔ)能領(lǐng)域，人工智能和電動(dòng)汽車的高速發(fā)展，給傳統(tǒng)電網(wǎng)帶來(lái)了巨大挑戰(zhàn)，從而需要以更快速度裝備更多綠色能源，加速綠色能源的發(fā)展普及。

2023年，華寶新能作為中國(guó)綠色能源領(lǐng)域代表企業(yè)之一，受邀參加第28屆聯(lián)合國(guó)氣候變化大會(huì)（COP28)，分享減碳規(guī)劃和推動(dòng)可持續(xù)發(fā)展的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，呼吁全球共同加速綠色能源轉(zhuǎn)型進(jìn)程。

公司已連續(xù)兩年發(fā)布ESG年度報(bào)告：截至2023年8月，其太陽(yáng)能板產(chǎn)品已產(chǎn)生5.9億度電，實(shí)現(xiàn)碳減排58.5萬(wàn)噸，相當(dāng)于種植了39.7萬(wàn)棵樹。

華寶新能還制訂了2025年的階段性目標(biāo)以監(jiān)督自身的節(jié)能減碳進(jìn)展：到2025年，單位產(chǎn)品碳排放量較2021年下降6%。

公司ESG報(bào)告還顯示，2023年其著手建立了內(nèi)部碳排放量化平臺(tái)，遵循ISO 14064、ISO 14067、ISO 14040、ISO 14044等國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，集成全球通用及中國(guó)本土的碳排放數(shù)據(jù)庫(kù)，科學(xué)、合理地量化經(jīng)營(yíng)活動(dòng)導(dǎo)致的碳排放，定期跟蹤目標(biāo)實(shí)施進(jìn)展。

減碳目標(biāo)緊迫，各國(guó)都以政策幫助著綠色能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展。例如，以美國(guó)加州為代表的地區(qū)出于自身低碳清潔化的發(fā)展目標(biāo)，已經(jīng)明確其要在2024年1月1日起禁售燃油驅(qū)動(dòng)設(shè)備，包括草坪設(shè)備、發(fā)電機(jī)和壓力清洗機(jī)等，政策端的強(qiáng)制要求同樣有望加速便攜式儲(chǔ)能對(duì)汽柴油發(fā)電機(jī)的替代。

根據(jù)中國(guó)化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，便攜式儲(chǔ)能對(duì)柴油發(fā)電機(jī)的替代比例有望穩(wěn)步提升，到2026年便攜式儲(chǔ)能對(duì)柴油發(fā)電機(jī)的替代比例有望提升至 18.6%。

2024年，華寶新能的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃也與此息息相關(guān)。公司年報(bào)透露了四大經(jīng)營(yíng)目標(biāo)：鞏固便攜儲(chǔ)能及光伏行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位；加快全場(chǎng)景家庭綠電業(yè)務(wù)布局；強(qiáng)化研發(fā)、生產(chǎn)、品牌、零售的數(shù)字化 M2C 運(yùn)營(yíng)能力；持續(xù)培育新興市場(chǎng)。

值得注意的是新興市場(chǎng)計(jì)劃，目前公司已在美國(guó)、日本等市場(chǎng)進(jìn)行深耕，而中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，以及東南亞、拉丁美洲、歐洲等均屬于待挖掘的新興市場(chǎng)。華寶新能表示，將深入洞察這些市場(chǎng)的需求特點(diǎn)，推出符合當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)需求的產(chǎn)品。通過(guò)不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)布局，實(shí)現(xiàn)新興市場(chǎng)的突破，為公司未來(lái)的可持續(xù)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

開源證券研報(bào)評(píng)價(jià)，展望2024年，在預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)降息、鋰電池原材料價(jià)格企穩(wěn)及歐洲區(qū)域庫(kù)存陸續(xù)消化背景下，全球便攜式儲(chǔ)能出貨有望實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇。未來(lái)在戶外運(yùn)動(dòng)與應(yīng)急備電兩大應(yīng)用場(chǎng)景需求持續(xù)釋放背景下，全球便攜式儲(chǔ)能市場(chǎng)有望持續(xù)增長(zhǎng)。

艾媒咨詢預(yù)計(jì)，到2026年，便攜儲(chǔ)能行業(yè)新增市場(chǎng)空間有望超250億美元，2023-2026年三年復(fù)合增速有望達(dá)38.8%。

艱難的2023年已過(guò)，2024已來(lái)。在能源變革的全球浪潮中，華寶新能迎接著全球?qū)η鍧嵞茉葱枨蟮娜找嬖鲩L(zhǎng)和政策環(huán)境的持續(xù)利好，這家公司能否在便攜儲(chǔ)能市場(chǎng)的復(fù)蘇與增長(zhǎng)中扮演更加關(guān)鍵的角色，市場(chǎng)等待著它的答卷。