文|斑馬消費(fèi) 沈庹
在熱火朝天的植物蛋白飲料領(lǐng)域，承德露露有很多的選擇，也有很大的無(wú)奈。
偏居北方一隅，公司卻靠一罐杏仁露，成為細(xì)分領(lǐng)域的絕對(duì)霸主。圍繞承德當(dāng)?shù)匾吧叫淤Y源，公司先后推出或儲(chǔ)備了杏仁奶、杏仁咖啡、杏仁固體飲料，并試圖用水系列產(chǎn)品平抑銷售的淡旺季。
2023年，公司營(yíng)收規(guī)模距離30億只差臨門(mén)一腳，杏仁露銷量也重回正軌。
盡管，去年承德露露已在浙江落子，但南北露露的爭(zhēng)斗、對(duì)前高管天價(jià)索賠訴訟，仍如鯁在喉，南北露露大一統(tǒng)的一天，短時(shí)間內(nèi)，還無(wú)法到來(lái)。
杏仁露創(chuàng)新高
4月16日晚間，承德露露披露2023年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入29.55億元，歸母凈利潤(rùn)6.38億元，同比分別增長(zhǎng)9.76%和6.02%。同日，公司披露2024年一季報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.27億元，歸母凈利潤(rùn)2.46億元，同比分別增長(zhǎng)7.53%和3.04%。
公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利4元（含稅），預(yù)計(jì)現(xiàn)金分紅金額4.11億元。
大手筆分紅，主要來(lái)自其拳頭產(chǎn)品杏仁露樹(shù)立的自信。去年，承德露露杏仁露產(chǎn)品銷售量較上年增長(zhǎng)13.58%至29.65萬(wàn)噸，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.62億元，創(chuàng)歷史新高。
自2003年開(kāi)始，露露杏仁露就由影視明星許晴形象代言，廣告頻繁出現(xiàn)在央視，贏得廣大消費(fèi)者的信任。
鮮有人知的是，1975年，杏仁露在河北承德上市，開(kāi)創(chuàng)了國(guó)內(nèi)植物蛋白飲料之先河。依托當(dāng)?shù)匾吧叫淤Y源優(yōu)勢(shì)，承德露露當(dāng)仁不讓地成為杏仁飲料細(xì)分領(lǐng)域的扛把子，于1997年登陸資本市場(chǎng)。
需要注意的是，一款產(chǎn)品賣了數(shù)十年，加之植物蛋白飲品市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，露露杏仁露已逐漸現(xiàn)出增長(zhǎng)瓶頸。
數(shù)據(jù)顯示，2021年至2022年，承德露露杏仁露營(yíng)業(yè)收入分別為24.72億元、26.42億元，同比分別增長(zhǎng)33.84%和6.44%。2023年，增速略有提升，也只有8.32%。同期，產(chǎn)品毛利率分別為47.1%、45.24%和42.09%。
震蕩的露露
代言露露20年，許晴的狀態(tài)仍如少女，時(shí)光似乎在她的臉上凝固。而承德露露卻在震蕩中，走向中年之癢。
產(chǎn)品創(chuàng)新和升級(jí)迭代，嚴(yán)重滯后于變幻無(wú)常的飲料市場(chǎng)，導(dǎo)致其持續(xù)增長(zhǎng)的動(dòng)力不足。
2007年至2016年，正值中國(guó)植物蛋白飲料發(fā)展的黃金十年，行業(yè)年復(fù)合增速24.5%。同一時(shí)期，承德露露的年復(fù)合增速僅有8.5%。
2015年，公司營(yíng)業(yè)收入達(dá)到27.06億元的階段性巔峰，隨即一路下行，2020年甚至跌至18.61億元。同期，杏仁露年銷售量從33.36萬(wàn)噸驟降至18.26萬(wàn)噸。近3年才恢復(fù)到在20萬(wàn)噸以上。
不過(guò)，無(wú)論營(yíng)收規(guī)模如何波動(dòng)，承德露露始終保持驚人的盈利能力。高達(dá)20%左右的凈利率水平，每年4-6億元的歸母凈利潤(rùn)，足以讓絕大多數(shù)A股上市公司艷羨。
當(dāng)年，魯冠球執(zhí)掌的萬(wàn)向系入主承德露露，看上的正是這頭現(xiàn)金奶牛。萬(wàn)向系不僅通過(guò)公司高比例分紅，獲得高額的投資回報(bào)，承德露露經(jīng)營(yíng)沉淀下來(lái)的資金，也多存放在萬(wàn)向系的萬(wàn)向財(cái)務(wù)公司中。
截至去年末，承德露露在萬(wàn)向財(cái)務(wù)公司存款余額約31.02億元，存款利率0.35%至3.4%，當(dāng)年利息收入4462.49萬(wàn)元。
南北恩怨難了
現(xiàn)在，萬(wàn)向系最大的心病，莫過(guò)于南北露露訴訟難了結(jié)。這也導(dǎo)致，承德露露始終難以走出北方市場(chǎng)。
2023年，北部地區(qū)為公司貢獻(xiàn)收入26.76億元，占比90.57%，中部和其他地區(qū)僅為5.92%和3.50%。
這不得不說(shuō)起，承德露露和汕頭露露的陳年舊事。
上世紀(jì)90年代，露露集團(tuán)和香港飛達(dá)成立合資企業(yè)汕頭露露。承德露露上市后，汕頭露露控制權(quán)被轉(zhuǎn)至公司名下。
2001年，承德露露把對(duì)汕頭露露控制權(quán)回剝給露露集團(tuán)，同時(shí)，承德露露將利樂(lè)包包裝的杏仁露加工業(yè)務(wù)獨(dú)家授予汕頭露露。
授權(quán)后，汕頭露露得以在福建、廣東等南方8省范圍內(nèi)生產(chǎn)、銷售利樂(lè)包杏仁露產(chǎn)品。從此，南方諸省超市貨架上，又多了一個(gè)露露。
2015年，上述授權(quán)簽署的兩份《備忘錄》被意外發(fā)現(xiàn)，南北露露的戰(zhàn)火被點(diǎn)燃。早年一同打天下的兄弟，成了承德露露跨越長(zhǎng)江最大的鴻溝，官司從汕頭打到河北來(lái)來(lái)回回。
在這個(gè)過(guò)程中，承德露露還將公司前董事長(zhǎng)王寶林、前董事兼總經(jīng)理王秋敏告上法庭，要求賠償經(jīng)濟(jì)損失合計(jì)1.08億元。去年12月，公司起訴兩位前高管二審敗訴，相關(guān)主張并未獲得河北高院支持。
公司認(rèn)為，上述《備忘錄》嚴(yán)重影響了公司商標(biāo)統(tǒng)一及市場(chǎng)完整，影響企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。公司在2023年報(bào)中稱，將繼續(xù)采用訴訟等方式力爭(zhēng)推動(dòng)相關(guān)問(wèn)題妥善解決。
這意味著在短時(shí)間內(nèi)，露露品牌實(shí)現(xiàn)南北市場(chǎng)統(tǒng)一的局面難以實(shí)現(xiàn)。
在打官司的同時(shí)，承德露露進(jìn)軍南方市場(chǎng)的野心從未泯滅。去年5月，公司在浙江淳安設(shè)立全資子公司，并斥資3.65億元投建15萬(wàn)噸露露系列飲料生產(chǎn)基地。
在長(zhǎng)江以南，承德露露終于落下了一顆棋子。