界面新聞記者 | 毛盾

界面新聞編輯 | 崔宇

市場分化加劇。4月15日，上證指數(shù)上漲1.26%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.85%，深證成指上漲1.53%，三大股指走勢強勁。而代表小微盤股的中證1000以及中證2000則呈現(xiàn)下滑，跌幅分別為0.96%與4.07%，資金呈小盤股向大盤股轉(zhuǎn)移的趨勢。

截至4月15日，上證指數(shù)4月上漲0.53%，深證成指小幅下跌0.33%，創(chuàng)業(yè)板指下滑1.25%，各大指數(shù)走勢亦呈現(xiàn)分化。

行業(yè)上，截至4月15日，31個申萬一級行業(yè)有9個行業(yè)呈現(xiàn)上漲，22個行業(yè)下跌，行業(yè)輪動速率加快，漲跌互現(xiàn)。其中，有色金屬、煤炭以及石油石化漲幅居前三，分別上漲7.54%、6.71%以及3.92%。房地產(chǎn)、計算機以及傳媒跌幅最深，月內(nèi)分別下跌9.44%、7.98%及6.98%。

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界面智庫旗下的界面商學院自2021年7月以來建立流動性指數(shù)模型對未來半個月的A股核心指數(shù)走勢做出預測，主要通過價量結(jié)合的方式測算個股、板塊及指數(shù)的流動性，并不斷在權(quán)重、樣本庫等方面對模型進行優(yōu)化。2022年，界面商學院還對流動性指數(shù)的兩類加權(quán)模型進行融合，優(yōu)勢互補下形成各大板塊綜合性流動性指數(shù)，并滾動結(jié)合上年數(shù)據(jù)對各項參數(shù)進行優(yōu)化調(diào)整。

在上期4月上半月（4月1日至4月15日）預測文章中，我們預測上證指數(shù)投資機會大于風險，存在上升空間。實際走勢反映，上述區(qū)間上證指數(shù)上漲0.54%，實際結(jié)果與預測吻合。

那么在經(jīng)濟回暖的趨勢以及結(jié)構(gòu)分化加劇的背景下，A股市場4月下半月將會如何演繹？市場能否形成突破呢？

對于4月下半月（4月16日至4月30日）的走勢，我們以重置后全市場流動性指數(shù)后移15個交易日作為上證指數(shù)變動預測的依據(jù)，可以看到后移的流動性指數(shù)與上證指數(shù)的吻合度相對較高。

上圖中，深藍色實線為上證指數(shù)各交易日實際值，紅色虛線為上證指數(shù)預測值。測算結(jié)果顯示，4月下半月（4月16日至4月30日），上證指數(shù)存在運行壓力，投資風險大于機會，市場反轉(zhuǎn)仍待時日，需優(yōu)先關(guān)注結(jié)構(gòu)性機會。

同時通過計算，我們將重置后創(chuàng)業(yè)板指流動性指數(shù)后移15個交易日作為創(chuàng)業(yè)板指變動預測的依據(jù)。

上圖中，深藍色實線為創(chuàng)業(yè)板指各交易日實際值，紅色虛線為創(chuàng)業(yè)板指預測值。測算結(jié)果顯示，4月下半月（4月16日至4月30日）預測區(qū)間內(nèi)，創(chuàng)業(yè)板指指數(shù)與上證指數(shù)趨同，需注意投資風險。

由于近期市場大幅震蕩，“超級事件”頻發(fā)，我們做出如下提示：

1）巴以沖突一級伊朗與以色列的直接沖突引發(fā)了市場對石油供應的擔憂，推動大宗商品價格飆升，同時出于避險需求黃金價格亦再度上漲。投資者風險偏好降低，戰(zhàn)事升級權(quán)益市場將持續(xù)受到負面影響。

2）2024年4月12日，國務院印發(fā)《關(guān)于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，這是繼2004年、2014年兩個“國九條”后新一版“國九條”，文件對資本市場建設提供較為全面的指導。市場監(jiān)管加強長期將有利于市場的穩(wěn)健運行。

3）瑞銀近期表示，美國頑固的通脹和經(jīng)濟強勁增長提高了美聯(lián)儲加息預期。若美聯(lián)儲降息行動放緩，將對權(quán)益市場估值形成壓力。

（本文內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議）