4月2日，根據(jù)港交所最新披露，貨拉拉再次遞交招股書并更新財報數(shù)據(jù)，申請于港交所主板上市，上市主體名稱為“拉拉科技”（英文名：Lalatech）。
貨拉拉于2013年在中國香港成立，并于2014年進軍中國內(nèi)地及東南亞市場。貨拉拉成立之初，恰好是國內(nèi)平臺經(jīng)濟燒錢廝殺最激烈的時期。當時業(yè)界還很難想象，一家誕生于香港、最早停止燒錢策略的公司，會活到最后。
十年時間里，貨拉拉已經(jīng)成長為全球已完成訂單數(shù)大的物流交易平臺，服務范圍也從同城貨運擴張至跨城貨運，甚至包括搬家、企業(yè)服務、零擔等多元化業(yè)務。在超過400個城市的大街小巷里，都能輕易找到貼有「貨拉拉」標志性車貼貨車的身影。
2023年，貨拉拉營收達到13.3億美元，經(jīng)營利潤達3.22億美元。隨著貨運線上化滲透率逐步提升，貨拉拉自身多元化及國際化業(yè)務的拓展，這家公司的未來也將更富想象空間。
核心指標增長明顯
更新后的招股書信息顯示，2023年，貨拉拉的基本財務數(shù)據(jù)及核心業(yè)務指標都實現(xiàn)了穩(wěn)定增長。
2023年，由貨拉拉平臺促成的已完成訂單超過5.8億筆，全球貨運GTV達94.1億美元，同比增長28.8%。用戶數(shù)據(jù)上，貨拉拉同樣保持大幅領先，2023年平均月活商戶約1340萬個，平均月活司機約120萬名。
基于龐大的訂單規(guī)模和交易總額，貨拉拉在貨運領域的領先地位進一步穩(wěn)固。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，于2023年上半年，按閉環(huán)貨運GTV計，貨拉拉在中國內(nèi)地的市場份額穩(wěn)居第一。
弗若斯特沙利文的資料還顯示，2023年上半年，貨拉拉是全球閉環(huán)貨運交易總額（或閉環(huán)貨運GTV)最大的物流交易平臺，市場份額達44%、全球閉環(huán)貨運GTV最大的同城物流交易平臺、全球平均月活商戶最多的物流交易平臺，以及全球已完成訂單數(shù)量最大的物流交易平臺。
2023年，貨拉拉營收達到13.3億美元，同比增長28.4%。2021-2022年，貨拉拉的經(jīng)營利潤還處于虧損狀態(tài)，2023年實現(xiàn)扭虧為盈，錄得經(jīng)調(diào)整利潤3.9億美元。
收入增長不僅受益于貨拉拉平臺數(shù)智化物流進展明顯，“人、車、貨、路”的匹配精準度不斷提升，網(wǎng)絡效應不斷增強，也與其自身多元化及國際化拓展有關。
過去五年間，貨拉拉先后推出多項多元化物流服務，包括綜合企業(yè)服務、搬家服務等，在滿足用戶多元化需求的同時也擴展了自身的收入來源。從招股書中可見，隨著收入來源更加多樣化，貨拉拉的毛利率也在逐步改善，從2021年的39.4%提升至2023年的61.2%。
科技是貨拉拉的支柱，貨拉拉將每年營收超過10%的部分投入到了研發(fā)當中。不斷提升的技術水平進一步提升了貨拉拉對于各需求方的匹配程度，疊加其巨大的規(guī)模優(yōu)勢，使得平臺能夠以更具成本效益的方式管理獲得增長，在毛利率提升的提升，貨拉拉經(jīng)營開支占收入的比例由2021年的122.2%下降至2023年的40.5%。
收入渠道擴張，國際化進程加速
貨拉拉業(yè)績的高速增長，離不開其創(chuàng)新的閉環(huán)交易模式。
早期的物流網(wǎng)站主要供司機與商戶刊登信息，雙方具體如何交易完全依賴于私下溝通，這種草莽的模式存在極大的價格不透明空間，也難以保證運輸安全。貨拉拉的入局改變了這種情況，閉環(huán)交易模式覆蓋從下單、定價、預付款、貨運匹配、訂單追蹤到付款結算及確認全流程。
在傳統(tǒng)的貨運模式下，司機與商戶爭議最大的點就在于訂單價。貨拉拉基于其積攢的大量訂單數(shù)據(jù)，制定了極為清晰的收費標準，并且能夠依據(jù)運輸距離、貨物種類、規(guī)模等不同特征來提供更精準的匹配與定價?；谪浝脚_的背書，商戶可以在司機完成運輸訂單后確認交易完成并以約定的價格安全地結算付款。
這種便捷的一站式體驗，也吸引了更多司機和貨主到平臺來交易，從而不斷壯大平臺用戶規(guī)模，由此產(chǎn)生的更高接單率、更短的響應時間及優(yōu)化的運費，也在進一步激勵更多商戶加入平臺并經(jīng)常下達更多較高價值的運輸訂單，當業(yè)務閉環(huán)形成，飛輪效應也就隨之產(chǎn)生。
弗若斯特沙利文報告顯示，2023年，全球線上公路貨運GTV中有23.8%來自閉環(huán)交易，而貨拉拉目前是中國唯一、也是全球極少數(shù)每年產(chǎn)生超過10億美元閉環(huán)貨運GTV的數(shù)字貨運平臺之一。
由于司機與商戶互通有無的程度極高，通過對司機與商戶的大量覆蓋，貨拉拉在全球超過400個城市創(chuàng)建了獨有的“本地網(wǎng)絡”。同城貨運業(yè)務最強調(diào)本地化程度，這也是其他平臺最難攻破的一道護城河，后者需要付出極高的補貼成本才能改變用戶習慣。而隨著貨拉拉跨城貨運業(yè)務的開通，司機在不同城市之間的流通也有利于強化平臺的影響力。
目前，貨拉拉下設三大板塊業(yè)務，分別是貨運平臺服務（包括同城/跨城）、多元化物流服務（包括綜合企業(yè)服務、搬家服務、跑腿等），以及增值服務（如汽車租售等）。除起家的同城貨運服務之外，之后拓展的各項業(yè)務都實現(xiàn)了有序增長。
國際化是招股書中的另一個亮點。自2014年貨拉拉在新加坡開拓首個海外市場以來，“貨拉拉模式”就開始在東南亞乃至全世界復制。其優(yōu)勢在于，在規(guī)模復制且龐大的中國內(nèi)地市場吸取了大至企業(yè)藍圖，小至日常運營上的經(jīng)驗，例如如何優(yōu)化地圖，方便司機以最快最方便的路線送貨和卸貨，這些經(jīng)驗都可復制到海外。
截至目前，貨拉拉的業(yè)務已覆蓋全球11個市場超過400個城市，即中國內(nèi)地、中國香港、泰國、菲律賓、新加坡、印度尼西亞、越南、馬來西亞、墨西哥、巴西及孟加拉國。
被低估的貨運市場
對貨拉拉而言，未來最大的增量在于，線上貨運市場的增長還遠遠沒有到頂。
弗若斯特沙利文的資料顯示，按GTV計，中國是全球最大的公路貨運市場。2023年，中國公路貨運市場的GTV為11895億美元，占全球市場的32.6%，預計2023年至2028年期間按7.1%的復合年增長率增長。
中國龐大的公路貨運市場擁有最大的商戶及司機群體，有約1.7億家商戶及約1700萬名司機。然而，貨運一直是線上滲透率極低的行業(yè)。弗若斯特沙利文資料顯示，2022年公路貨運GTV中僅有1.9%通過數(shù)字平臺促成。線上滲透率預期將于未來五年躍升，達至2.7%。而中國同城貨運市場，線上滲透率預期將從2022年的4.1%升至2027年的7.3%。
同城貨運是一個長坡厚雪的潛力賽道。一直以來，供需分散、車輛使用率低、對實時貨運服務的需求日益增長、商戶與司機缺乏互信是全球公路貨運行業(yè)一直以來面臨的主要痛點，而貨拉拉等線上平臺貨拉拉利用科技為商戶及司機搭建了線上連接的通道，使交易過程數(shù)字化，并優(yōu)化效率，也促使公路貨運行業(yè)向線上遷移。
在這個過程中，技術手段扮演的角色變得越來越重要。而貨拉拉，也是最重視研發(fā)投入的線上貨運平臺之一。
“車貨匹配是最難的技術問題。每個司機適合做什么樣的訂單，車型訂單價格確認、需求場所匹配，這些都需要算法來計算?！必浝瑿TO張浩曾對媒體表示，過去3年間，貨拉拉投入了大量資源讓訂單分配更實用和精準。
招股書提到，貨拉拉是中國率先采用專為貨運優(yōu)化的專有數(shù)字地圖的數(shù)字貨運平臺，根據(jù)貨拉拉的GPS數(shù)據(jù)，專有地圖會自動生成POI輸出信息，從而方便商戶選擇取貨及卸貨地點；同時，其人工智能定價的調(diào)度算法和IoT軟件應用安心拉均樹立了貨運數(shù)字化的標準。
精準高效的匹配，不僅讓商戶獲得了便捷、可靠且具有成本效益的貨運服務，司機也能夠根據(jù)自己的貨運能力、時間及偏好來選擇訂單，在保證靈活工作時間的同時，切實提升自身收入。
這種精細化運營策略，不僅讓貨拉拉在同城貨運的“百團大戰(zhàn)”中不依賴補貼的情況下脫穎而出，也幫助其在過去十年的行業(yè)競爭里牢牢確立了領先身位。在貨運市場的深耕經(jīng)驗讓貨拉拉變得敏銳而靈活，它不僅能夠不斷壯大已有業(yè)務，也得以更加快速地進入新市場，落地新業(yè)務，快速獲得健康且穩(wěn)定的收益。
這也是貨拉拉最大的價值所在。
