4月2日，根據(jù)港交所最新披露，貨拉拉再次遞交招股書并更新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，申請于港交所主板上市，上市主體名稱為“拉拉科技”（英文名：Lalatech）。

貨拉拉于2013年在中國香港成立，并于2014年進(jìn)軍中國內(nèi)地及東南亞市場。貨拉拉成立之初，恰好是國內(nèi)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)燒錢廝殺最激烈的時(shí)期。當(dāng)時(shí)業(yè)界還很難想象，一家誕生于香港、最早停止燒錢策略的公司，會(huì)活到最后。

十年時(shí)間里，貨拉拉已經(jīng)成長為全球已完成訂單數(shù)大的物流交易平臺(tái)，服務(wù)范圍也從同城貨運(yùn)擴(kuò)張至跨城貨運(yùn)，甚至包括搬家、企業(yè)服務(wù)、零擔(dān)等多元化業(yè)務(wù)。在超過400個(gè)城市的大街小巷里，都能輕易找到貼有「貨拉拉」標(biāo)志性車貼貨車的身影。

2023年，貨拉拉營收達(dá)到13.3億美元，經(jīng)營利潤達(dá)3.22億美元。隨著貨運(yùn)線上化滲透率逐步提升，貨拉拉自身多元化及國際化業(yè)務(wù)的拓展，這家公司的未來也將更富想象空間。

核心指標(biāo)增長明顯

更新后的招股書信息顯示，2023年，貨拉拉的基本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及核心業(yè)務(wù)指標(biāo)都實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定增長。

2023年，由貨拉拉平臺(tái)促成的已完成訂單超過5.8億筆，全球貨運(yùn)GTV達(dá)94.1億美元，同比增長28.8%。用戶數(shù)據(jù)上，貨拉拉同樣保持大幅領(lǐng)先，2023年平均月活商戶約1340萬個(gè)，平均月活司機(jī)約120萬名。

基于龐大的訂單規(guī)模和交易總額，貨拉拉在貨運(yùn)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位進(jìn)一步穩(wěn)固。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，于2023年上半年，按閉環(huán)貨運(yùn)GTV計(jì)，貨拉拉在中國內(nèi)地的市場份額穩(wěn)居第一。

弗若斯特沙利文的資料還顯示，2023年上半年，貨拉拉是全球閉環(huán)貨運(yùn)交易總額（或閉環(huán)貨運(yùn)GTV)最大的物流交易平臺(tái)，市場份額達(dá)44%、全球閉環(huán)貨運(yùn)GTV最大的同城物流交易平臺(tái)、全球平均月活商戶最多的物流交易平臺(tái)，以及全球已完成訂單數(shù)量最大的物流交易平臺(tái)。

2023年，貨拉拉營收達(dá)到13.3億美元，同比增長28.4%。2021-2022年，貨拉拉的經(jīng)營利潤還處于虧損狀態(tài)，2023年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，錄得經(jīng)調(diào)整利潤3.9億美元。

收入增長不僅受益于貨拉拉平臺(tái)數(shù)智化物流進(jìn)展明顯，“人、車、貨、路”的匹配精準(zhǔn)度不斷提升，網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)不斷增強(qiáng)，也與其自身多元化及國際化拓展有關(guān)。

過去五年間，貨拉拉先后推出多項(xiàng)多元化物流服務(wù)，包括綜合企業(yè)服務(wù)、搬家服務(wù)等，在滿足用戶多元化需求的同時(shí)也擴(kuò)展了自身的收入來源。從招股書中可見，隨著收入來源更加多樣化，貨拉拉的毛利率也在逐步改善，從2021年的39.4%提升至2023年的61.2%。

科技是貨拉拉的支柱，貨拉拉將每年?duì)I收超過10%的部分投入到了研發(fā)當(dāng)中。不斷提升的技術(shù)水平進(jìn)一步提升了貨拉拉對于各需求方的匹配程度，疊加其巨大的規(guī)模優(yōu)勢，使得平臺(tái)能夠以更具成本效益的方式管理獲得增長，在毛利率提升的提升，貨拉拉經(jīng)營開支占收入的比例由2021年的122.2%下降至2023年的40.5%。

收入渠道擴(kuò)張，國際化進(jìn)程加速

貨拉拉業(yè)績的高速增長，離不開其創(chuàng)新的閉環(huán)交易模式。

早期的物流網(wǎng)站主要供司機(jī)與商戶刊登信息，雙方具體如何交易完全依賴于私下溝通，這種草莽的模式存在極大的價(jià)格不透明空間，也難以保證運(yùn)輸安全。貨拉拉的入局改變了這種情況，閉環(huán)交易模式覆蓋從下單、定價(jià)、預(yù)付款、貨運(yùn)匹配、訂單追蹤到付款結(jié)算及確認(rèn)全流程。

在傳統(tǒng)的貨運(yùn)模式下，司機(jī)與商戶爭議最大的點(diǎn)就在于訂單價(jià)。貨拉拉基于其積攢的大量訂單數(shù)據(jù)，制定了極為清晰的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，并且能夠依據(jù)運(yùn)輸距離、貨物種類、規(guī)模等不同特征來提供更精準(zhǔn)的匹配與定價(jià)?；谪浝脚_(tái)的背書，商戶可以在司機(jī)完成運(yùn)輸訂單后確認(rèn)交易完成并以約定的價(jià)格安全地結(jié)算付款。

這種便捷的一站式體驗(yàn)，也吸引了更多司機(jī)和貨主到平臺(tái)來交易，從而不斷壯大平臺(tái)用戶規(guī)模，由此產(chǎn)生的更高接單率、更短的響應(yīng)時(shí)間及優(yōu)化的運(yùn)費(fèi)，也在進(jìn)一步激勵(lì)更多商戶加入平臺(tái)并經(jīng)常下達(dá)更多較高價(jià)值的運(yùn)輸訂單，當(dāng)業(yè)務(wù)閉環(huán)形成，飛輪效應(yīng)也就隨之產(chǎn)生。

弗若斯特沙利文報(bào)告顯示，2023年，全球線上公路貨運(yùn)GTV中有23.8%來自閉環(huán)交易，而貨拉拉目前是中國唯一、也是全球極少數(shù)每年產(chǎn)生超過10億美元閉環(huán)貨運(yùn)GTV的數(shù)字貨運(yùn)平臺(tái)之一。

由于司機(jī)與商戶互通有無的程度極高，通過對司機(jī)與商戶的大量覆蓋，貨拉拉在全球超過400個(gè)城市創(chuàng)建了獨(dú)有的“本地網(wǎng)絡(luò)”。同城貨運(yùn)業(yè)務(wù)最強(qiáng)調(diào)本地化程度，這也是其他平臺(tái)最難攻破的一道護(hù)城河，后者需要付出極高的補(bǔ)貼成本才能改變用戶習(xí)慣。而隨著貨拉拉跨城貨運(yùn)業(yè)務(wù)的開通，司機(jī)在不同城市之間的流通也有利于強(qiáng)化平臺(tái)的影響力。

目前，貨拉拉下設(shè)三大板塊業(yè)務(wù)，分別是貨運(yùn)平臺(tái)服務(wù)（包括同城/跨城）、多元化物流服務(wù)（包括綜合企業(yè)服務(wù)、搬家服務(wù)、跑腿等），以及增值服務(wù)（如汽車租售等）。除起家的同城貨運(yùn)服務(wù)之外，之后拓展的各項(xiàng)業(yè)務(wù)都實(shí)現(xiàn)了有序增長。

國際化是招股書中的另一個(gè)亮點(diǎn)。自2014年貨拉拉在新加坡開拓首個(gè)海外市場以來，“貨拉拉模式”就開始在東南亞乃至全世界復(fù)制。其優(yōu)勢在于，在規(guī)模復(fù)制且龐大的中國內(nèi)地市場吸取了大至企業(yè)藍(lán)圖，小至日常運(yùn)營上的經(jīng)驗(yàn)，例如如何優(yōu)化地圖，方便司機(jī)以最快最方便的路線送貨和卸貨，這些經(jīng)驗(yàn)都可復(fù)制到海外。 

截至目前，貨拉拉的業(yè)務(wù)已覆蓋全球11個(gè)市場超過400個(gè)城市，即中國內(nèi)地、中國香港、泰國、菲律賓、新加坡、印度尼西亞、越南、馬來西亞、墨西哥、巴西及孟加拉國。

被低估的貨運(yùn)市場

對貨拉拉而言，未來最大的增量在于，線上貨運(yùn)市場的增長還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有到頂。

弗若斯特沙利文的資料顯示，按GTV計(jì)，中國是全球最大的公路貨運(yùn)市場。2023年，中國公路貨運(yùn)市場的GTV為11895億美元，占全球市場的32.6%，預(yù)計(jì)2023年至2028年期間按7.1%的復(fù)合年增長率增長。

中國龐大的公路貨運(yùn)市場擁有最大的商戶及司機(jī)群體，有約1.7億家商戶及約1700萬名司機(jī)。然而，貨運(yùn)一直是線上滲透率極低的行業(yè)。弗若斯特沙利文資料顯示，2022年公路貨運(yùn)GTV中僅有1.9%通過數(shù)字平臺(tái)促成。線上滲透率預(yù)期將于未來五年躍升，達(dá)至2.7%。而中國同城貨運(yùn)市場，線上滲透率預(yù)期將從2022年的4.1%升至2027年的7.3%。

同城貨運(yùn)是一個(gè)長坡厚雪的潛力賽道。一直以來，供需分散、車輛使用率低、對實(shí)時(shí)貨運(yùn)服務(wù)的需求日益增長、商戶與司機(jī)缺乏互信是全球公路貨運(yùn)行業(yè)一直以來面臨的主要痛點(diǎn)，而貨拉拉等線上平臺(tái)貨拉拉利用科技為商戶及司機(jī)搭建了線上連接的通道，使交易過程數(shù)字化，并優(yōu)化效率，也促使公路貨運(yùn)行業(yè)向線上遷移。

在這個(gè)過程中，技術(shù)手段扮演的角色變得越來越重要。而貨拉拉，也是最重視研發(fā)投入的線上貨運(yùn)平臺(tái)之一。

“車貨匹配是最難的技術(shù)問題。每個(gè)司機(jī)適合做什么樣的訂單，車型訂單價(jià)格確認(rèn)、需求場所匹配，這些都需要算法來計(jì)算?！必浝瑿TO張浩曾對媒體表示，過去3年間，貨拉拉投入了大量資源讓訂單分配更實(shí)用和精準(zhǔn)。

招股書提到，貨拉拉是中國率先采用專為貨運(yùn)優(yōu)化的專有數(shù)字地圖的數(shù)字貨運(yùn)平臺(tái)，根據(jù)貨拉拉的GPS數(shù)據(jù)，專有地圖會(huì)自動(dòng)生成POI輸出信息，從而方便商戶選擇取貨及卸貨地點(diǎn)；同時(shí)，其人工智能定價(jià)的調(diào)度算法和IoT軟件應(yīng)用安心拉均樹立了貨運(yùn)數(shù)字化的標(biāo)準(zhǔn)。

精準(zhǔn)高效的匹配，不僅讓商戶獲得了便捷、可靠且具有成本效益的貨運(yùn)服務(wù)，司機(jī)也能夠根據(jù)自己的貨運(yùn)能力、時(shí)間及偏好來選擇訂單，在保證靈活工作時(shí)間的同時(shí)，切實(shí)提升自身收入。

這種精細(xì)化運(yùn)營策略，不僅讓貨拉拉在同城貨運(yùn)的“百團(tuán)大戰(zhàn)”中不依賴補(bǔ)貼的情況下脫穎而出，也幫助其在過去十年的行業(yè)競爭里牢牢確立了領(lǐng)先身位。在貨運(yùn)市場的深耕經(jīng)驗(yàn)讓貨拉拉變得敏銳而靈活，它不僅能夠不斷壯大已有業(yè)務(wù)，也得以更加快速地進(jìn)入新市場，落地新業(yè)務(wù)，快速獲得健康且穩(wěn)定的收益。

這也是貨拉拉最大的價(jià)值所在。