文｜覽富財經(jīng)網(wǎng)

新能源汽車競爭的上半場是電動化，下半場是智能化。

近日，吉利控股集團(tuán)董事長李書福做客央視2024《對話》?開年說欄目，談到對行業(yè)發(fā)展和企業(yè)戰(zhàn)略的思考。

他表示，吉利的發(fā)展思路是既要發(fā)展好燃油車，保持好傳統(tǒng)優(yōu)勢和銷量，以此為保障，也要開拓新能源領(lǐng)域，把其成長為新的集團(tuán)支柱。公司的基本盤要靠燃油車來支撐，但新的增量、新的業(yè)務(wù)、新的盈利點，要靠新能源。

此外，他還強調(diào)要“穩(wěn)中求進(jìn)”，吉利控股集團(tuán)的市場結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和盈利結(jié)構(gòu)在2024年不會發(fā)生太大的變化。2024年，吉利控股集團(tuán)按照增長20%的規(guī)劃安排生產(chǎn)和銷售。

以大眾集團(tuán)為標(biāo)桿

1963年，李書福出生在浙江臺州的一個普通農(nóng)民家庭。他是白手起家，干過照相館、冰箱、鋁鎂板，還做過摩托車生意，九十年代進(jìn)入汽車領(lǐng)域，在時代和市場夾縫中殺出了一條路。

1996年5月，李書福成立吉利集團(tuán)，開始實施一連串較大規(guī)模的國際戰(zhàn)略性并購，吉利的資本版圖也越來越大。

如今的吉利集團(tuán)已經(jīng)不僅僅是一個汽車集團(tuán)，更是一個以汽車產(chǎn)業(yè)為核心，涵蓋了汽車、出行、金融、數(shù)字科技、教育等產(chǎn)業(yè)的綜合產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。

“要說哪個中國汽車集團(tuán)的品牌矩陣最大？那一定是吉利了?！庇袠I(yè)內(nèi)人士感嘆，“光看燃油車，吉利賣不過奇瑞。光看新能源車，吉利賣不過比亞迪。光看高端豪華品牌，極氪也不是問界、理想的對手?？墒?，把這些品牌全部加起來，吉利的規(guī)模就相當(dāng)大了。”

公開資料顯示，目前，吉利集團(tuán)旗下有多達(dá)15個品牌，包括吉利、領(lǐng)克、睿藍(lán)、寶騰、沃爾沃、極星、極氪、路特斯、smart、英倫、極越、雷達(dá)、遠(yuǎn)程、漢馬、歐玲。其中，12個是乘用車品牌，已經(jīng)跟世界TOP的汽車集團(tuán)大眾集團(tuán)不相上下。

此外，吉利集團(tuán)還持有多家國際知名車企的股份，如持有奔馳母公司戴姆勒克萊斯勒有不到10%的股份，持有阿斯頓馬丁不到20%的股份，還持有大概30%多的韓國雷諾股份。

吉利的目標(biāo)非常明確：要成為新能源汽車時代的大眾集團(tuán)。目前，大眾擁有三家整車上市公司，吉利控股手握吉利汽車、路特斯、沃爾沃和極星，但相比大眾集團(tuán)，市值和規(guī)模都還有一定差距。

甩掉“負(fù)擔(dān)”，減重前行

雖然，從品牌數(shù)量上看，吉利集團(tuán)已經(jīng)是毫無疑問的汽車產(chǎn)業(yè)巨擘。但是，這種全品類的大而全也給吉利帶來了顯而易見的負(fù)面影響。

由于吉利的品牌譜系異常繁雜，車型眼花繚亂，高中低檔的涇渭不是特別分明，不僅給消費者選車帶來了較大的困擾，也不利于吉利統(tǒng)一對外，甚至內(nèi)部打架。

事實上，過多品牌的投入已經(jīng)消耗了大量吉利集團(tuán)的資金，降低了盈利能力。2018-2021年吉利汽車的凈利潤由125.5億元持續(xù)跌至48.47億元。2023年上半年吉利凈利潤只有15.7億元。

截至2023年三季度末，吉利控股總資產(chǎn)6403.99億元，總負(fù)債4415.99億元，比上年末增加了610億元，資產(chǎn)負(fù)債率為68.96%，已逼近企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率警戒線。

2023年11月，吉利控股宣布減持了約1億股的沃爾沃汽車股份，涉及金額約為3.5億美元，其持股比例從82%降至78.7%。

2024年1月，吉利控股出售沃爾沃集團(tuán)價值近6.8億美元股份，為電動化智能化轉(zhuǎn)型贏得更多資金支持。

回想當(dāng)年，李書福斥資18億美元拿下沃爾沃，一舉完成“蛇吞象”傳奇，被視為“中國汽車最成功的并購”。不過，在百車大戰(zhàn)的新能源車時代，沃爾沃帶給吉利的光環(huán)正在變化。本次減持似乎也展示了吉利控股新的戰(zhàn)略調(diào)整思路。

2月20日，吉利汽車發(fā)布公告，宣布出售睿藍(lán)汽車45%股權(quán)，交易完成后不再持有睿藍(lán)汽車。接盤的吉利啟征本是吉利汽車集團(tuán)的全資子公司，看似“左手倒右手”的交易，實際上幫助吉利汽車甩掉了“負(fù)擔(dān)”。

也有觀點認(rèn)為，吉利出售睿藍(lán)汽車股權(quán)的背后，可能隱藏著更深層次的戰(zhàn)略考量。從吉利在換電領(lǐng)域的布局來看，這一決策或許是為了更專注于新能源汽車領(lǐng)域，借助易易互聯(lián)科技等子公司在換電站建設(shè)和運營方面的經(jīng)驗，全面提升吉利在新能源汽車市場的競爭力。

打響市值“反擊戰(zhàn)”

時間回到2021年，吉利憑借3000億港幣的市值，加上之前收購歐洲豪華品牌沃爾沃的壯舉，一度被譽為“自主造車一哥”。

但2021年之后，隨著特斯拉、比亞迪、蔚小理的新能源車對市場的占領(lǐng)，以燃油車技術(shù)見長的吉利掉隊了。

2023年，吉利汽車總計銷售168.65萬輛，同比增長17.69%，新能源銷售48.75萬輛，同比增長48.29%。2024年3月1日，吉利汽車公布最新銷量數(shù)據(jù)：2月乘用車銷量111398輛，同比增長超3%。其中，新能源銷量（含吉利、領(lǐng)克、極氪）達(dá)33508輛，同比增長約48%，新能源滲透率超30%。2024年1-2月累計銷量324885輛，同比增長超55%。

令投資者困惑的是，銷量越來越好的吉利汽車，股價卻不盡如人意。2023年，公司股價更是出現(xiàn)近23%的下跌，跌幅超過了恒生指數(shù)的同期表現(xiàn)。

回看過去三年，吉利汽車股價最高約達(dá)35.83港元/股，今年已經(jīng)一度下探到7.24港元/股的低點。

在吉利高管看來，“做企業(yè)跟資本市場，是柱子跟平臺的問題，只有企業(yè)做得足夠好，柱子足夠扎實，資本市場自然而然就會認(rèn)可?！?/p>

據(jù)悉，李書福也希望孵化的新公司們逐漸登陸資本市場，實現(xiàn)自我造血，并走出吉利生態(tài)，在市場中博弈。

2022年6月，吉利與沃爾沃合資成立的高端電動車品牌——Polestar極星汽車，實現(xiàn)在美國納斯達(dá)克上市；12月，李書福創(chuàng)辦的汽車智能科技公司——億咖通，也成功在美國納斯達(dá)克上市。

2024年2月23日，路特斯成功登陸納斯達(dá)克，成為繼吉利汽車、沃爾沃汽車、極星汽車、億咖通科技、錢江摩托、漢馬科技、力帆科技之后第8家吉利系（與汽車相關(guān)）上市公司，也是吉利旗下成功赴美上市的第3家公司。

而在去年11月，極氪已經(jīng)正式向美國證券交易委員會提交文件，計劃以“ZK”為股票代碼在紐約證券交易所上市。招股書顯示，極氪成立于2021年3月，2023年上半年，極氪的營收達(dá)到212.7億元，毛利潤為22.33億元，但凈虧損仍然高達(dá)38.71億元。

分析人士認(rèn)為，隨著極氪赴美IPO順利，吉利控股旗下各版塊造血能力將進(jìn)一步強化，從而減輕吉利汽車的壓力，吉利汽車市值或?qū)崿F(xiàn)“反擊”。