文|獨(dú)角金融 姚悅
編輯|高巖
近日，中金基金管理有限公司（下稱：中金基金）宣布董事長(zhǎng)、總經(jīng)理同時(shí)更換。
這家由中金公司（601995.SH）發(fā)起設(shè)立并全資控股的“純正券商系”基金公司，其管理規(guī)模，用了4年時(shí)間突破100億元，又用4年時(shí)間突破1000億元。
然而，在迅速躋身“千億俱樂(lè)部”的同時(shí)，中金基金也面臨僅靠?jī)芍划a(chǎn)品支撐“半壁”管理規(guī)模的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)失衡，以及固收強(qiáng)權(quán)益弱的“偏科”的問(wèn)題。
成立十年的中金基金已經(jīng)迎來(lái)第五任董事長(zhǎng)。有聲音對(duì)此表示，核心高管頻繁變化，會(huì)影響管理風(fēng)格、團(tuán)隊(duì)人員等方面的穩(wěn)定。但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，“新官上任三把火”，公司發(fā)展戰(zhàn)略極有可能進(jìn)行新一輪調(diào)整，這也意味著公司可能會(huì)有進(jìn)一步突破。
1、董事長(zhǎng)“內(nèi)提”，總經(jīng)理“空降”
1月20日，中金基金發(fā)布了有關(guān)董事長(zhǎng)、高級(jí)管理人員變更的公告。公告顯示，李金澤擔(dān)任公司董事長(zhǎng)，宗喆擔(dān)任公司總經(jīng)理。胡長(zhǎng)生因工作安排離任中金基金董事長(zhǎng)，同時(shí)不再代為履行公司總經(jīng)理職務(wù)，并且未轉(zhuǎn)任公司其他工作崗位。
值得注意的是，一般情況，公募基金董事長(zhǎng)的考核期為三年，而于2020年12月23日開始擔(dān)任中金基金董事長(zhǎng)的胡長(zhǎng)生，至今任期剛滿三年。
此外，2023年，中金基金總經(jīng)理一職也變動(dòng)頻繁。當(dāng)年1月孫菁因工作調(diào)動(dòng)離任，由原副經(jīng)理趙璧接任，不過(guò)接任僅八個(gè)月，趙璧便因個(gè)人原因離任。后由胡長(zhǎng)生代為履行總經(jīng)理職務(wù)。
作為公司核心高管，董事長(zhǎng)和總經(jīng)理同時(shí)更換，存在諸多風(fēng)險(xiǎn)，例如內(nèi)部團(tuán)隊(duì)不穩(wěn)定，投資者信任度下滑等。而對(duì)于中金基金“將帥齊換”，金樂(lè)函數(shù)分析師廖鶴凱分析，有可能是公司遇到發(fā)展瓶頸，亟需引進(jìn)更合適的操盤人。
沒(méi)有出現(xiàn)例外，作為中金基金第五任董事長(zhǎng)，李金澤也是從中金公司內(nèi)部提拔。2022年8月至今，李金澤擔(dān)任中金公司特殊資產(chǎn)部部門負(fù)責(zé)人。
李金澤，法學(xué)博士，國(guó)際金融博士后，擁有超過(guò)23年的金融從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。在進(jìn)入中金公司之前，李金澤一直在銀行業(yè)工作，其中最長(zhǎng)的一段職業(yè)經(jīng)歷是在工商銀行（601398.SH），有近15年的時(shí)間。
2000年7月至2015年6月，李金澤在工商銀行歷任法律事務(wù)部副處長(zhǎng)、處長(zhǎng)、副總經(jīng)理；山西省分行黨委委員、副行長(zhǎng)；法律事務(wù)部（消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)辦公室）副總經(jīng)理（副主任）、國(guó)際業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理。
離開工商銀行，2015年6月至2022年6月，李金澤又先后擔(dān)任過(guò)民生銀行（600016.SH）新加坡分行籌備組負(fù)責(zé)人；民生銀行子公司民生商銀國(guó)際控股有限公司首席執(zhí)行官兼民銀資本控股有限公司董事會(huì)主席。
與李金澤“內(nèi)提”不同，總經(jīng)理宗喆則為“空降”。宗喆于2017年進(jìn)入公募領(lǐng)域，當(dāng)年6月?lián)沃屑踊鸸芾碛邢薰荆ㄏ路Q：中加基金）副總經(jīng)理，分管產(chǎn)品開發(fā)和市場(chǎng)營(yíng)銷工作，2018年7月20日起任中加基金總經(jīng)理，2023年8月離任。
值得一提的是，宗喆任職總經(jīng)理期間，中加基金的管理規(guī)模跨入千億行列。
很明顯，中金基金此次高管變動(dòng)，董事長(zhǎng)是股東選派，總經(jīng)理則是市場(chǎng)化晉升?！斑@樣的目的是，內(nèi)部構(gòu)架穩(wěn)定，外部引入專業(yè)操盤人才推動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展?！绷晰Q凱表示。
另外，有意思的是，雖然一個(gè)“內(nèi)提”一個(gè)“空降”，但宗喆與李金澤卻擁有長(zhǎng)達(dá)11年的同事關(guān)系。
宗喆同樣在銀行業(yè)，且同樣在工商銀行，有超過(guò)十年的職業(yè)經(jīng)歷。其于2004年7月至2016年12月，在工商銀行山東省分行和總行工作，歷任經(jīng)理、高級(jí)經(jīng)理、副處長(zhǎng)。2004年7月至2015年6月，李金澤和宗喆同時(shí)任職于工商銀行。
2、近6成規(guī)?？?只產(chǎn)品支撐
中金基金算得上是“純正券商系”，成立于2014年2月10日，是首家通過(guò)發(fā)起設(shè)立方式由單一股東100%持股的基金公司，至今都由中金公司全資持股。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)，中金基金的管理規(guī)模，2018年一季度末已突破百億元，達(dá)131.51億元。此后，中金基金僅用了4年時(shí)間，使管理規(guī)模突破千億元，2022年末達(dá)1007.51億元。
管理規(guī)模之所以能夠快速增長(zhǎng)，中金基金依仗的是唯一一只貨幣市場(chǎng)型基金——中金現(xiàn)金管家，以及發(fā)行REITs。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2018年至2022年，中金現(xiàn)金管家的規(guī)模從90.45億元增長(zhǎng)到448.91億元，貢獻(xiàn)358.46億元的規(guī)模增長(zhǎng)。
此外，2021年6月，首批基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs在滬深交易所正式上市，中金基金的中金普洛斯REIT成為國(guó)內(nèi)首批公募基礎(chǔ)設(shè)施REITs之一。次年，中金基金又相繼發(fā)行了中金安徽交控REIT、中金廈門安居保障性租賃住房REIT。2022年末，三只基金貢獻(xiàn)規(guī)模約180億元。
但這也造成了兩只產(chǎn)品支撐中金基金“半壁江山”的局面。2023年末，中金基金管理規(guī)模達(dá)1280.97億元，這也是歷史最高點(diǎn)。同期，中金現(xiàn)金管家653.68億元；中金安徽交控REIT為101.63億元，兩只產(chǎn)品規(guī)模占比58.96%。
同時(shí)，中金基金固收和權(quán)益的規(guī)模也相差甚大。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，中金基金的貨幣市場(chǎng)型基金規(guī)模653.68億元，債券基金規(guī)模356.41億。貨基和債基規(guī)模合計(jì)規(guī)模占比78.85%，而權(quán)益類占比為21.06%。
中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜認(rèn)為，這樣的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)確實(shí)存在不平衡的問(wèn)題。這可能使基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征較為單一，缺乏足夠的分散性。
3、權(quán)益產(chǎn)品能否“挑大梁”？
如果不算REITs基金，中金基金的股票型基金和混合型基金規(guī)模占比僅2.82%。
而且，股票型基金和混合型基金近一年收益全部為負(fù)。其中，有3只（只算初始基金）近一年回撤超30%。分別是中金華證清潔能源A/C， -42.96%/-43.11%；中金成長(zhǎng)精選A/C，-33.55%/-34.08%；中金科創(chuàng)主題，-30.45%。
不過(guò)，中金基金似乎也在有意發(fā)力股票型基金和混合型基金。這從基金“靈魂”基金經(jīng)理的變動(dòng)可見端倪。
獨(dú)角金融注意到，當(dāng)前中金基金共有29位基金經(jīng)理，絕大多數(shù)僅有中金基金一家公司任職經(jīng)歷。只有近兩年任職的3位基金經(jīng)理，有2家公司的任職經(jīng)歷，且現(xiàn)管理基金均屬于權(quán)益類。
投資經(jīng)理年限8.47年的許鐘海，此前任職中郵基金，任職期間最高回報(bào)來(lái)自中郵健康文娛，為112.34%。2022年6月任職中金基金，目前管理三只基金。
其中，中金科創(chuàng)主題是當(dāng)前中金基金規(guī)模最大的混合型基金，近一年收益為-30.45%；中金成長(zhǎng)精選A/C，近一年收益分別為-33.55%/-34.08%；2023年10月成立的中金先進(jìn)制造A/C，年內(nèi)收益-15.59%/-15.64%。
許鐘海在中郵基金的同事，投資經(jīng)理年限7.47年的王曼，任職期間最高回報(bào)來(lái)自中郵醫(yī)藥健康A(chǔ)，為95.54%。2023年3月任職中金基金，目前管理中金穩(wěn)健增長(zhǎng)A/C，近一年收益為-9.51%/-9.87%。
投資經(jīng)理年限5.93年的李亞寅，此前任職恒泰證券，先后管理過(guò)18只基金，任職期間最高回報(bào)來(lái)自恒泰穩(wěn)健匯富1，為37.95%。2023年5月任職中金基金，目前管理三只基金。成立于2023年的中金興元6個(gè)月持有A/C、中金恒新90天持有，近6個(gè)月收益分別為-1.38%/-1.49%、1.12%；中金恒遠(yuǎn)一年持有，近一年收益為-2.97%，同類排名573/1267。
與此同時(shí)，中金基金也在繼續(xù)推進(jìn)REITs產(chǎn)品發(fā)行。據(jù)了解，中金印力消費(fèi)REITs的首發(fā)申請(qǐng)已于2023年11月27日獲通過(guò)；中金重慶兩江產(chǎn)業(yè)園REITs的首發(fā)申請(qǐng)已于2023年12月1日獲得反饋。
這次“老同事搭檔”同時(shí)履新，“三把火”能不能將中金基金權(quán)益類產(chǎn)品“燒熱”，又有哪些基金經(jīng)理會(huì)脫穎而出？歡迎留言評(píng)論。