天風(fēng)證券：價(jià)格上漲和成本下行驅(qū)動(dòng)鋁行業(yè)盈利改善

天風(fēng)證券11月15日研報(bào)指出，展望Q4鋁價(jià)自9月上漲以來(lái)持續(xù)維持高位，成本端預(yù)焙陽(yáng)極、氧化鋁相對(duì)穩(wěn)定，電力成本雖受到動(dòng)力煤價(jià)格反彈以及Q4云南等水電地區(qū)枯水期成本有所上升影響，但鋁價(jià)的上漲可以部分抵消成本端對(duì)噸鋁盈利影響，預(yù)計(jì)噸鋁盈利仍將維持高位。此外當(dāng)前時(shí)點(diǎn)云南減產(chǎn)開(kāi)始落地，后續(xù)供應(yīng)減量+低庫(kù)存或驅(qū)動(dòng)鋁價(jià)有較好表現(xiàn)，建議關(guān)注：神火股份、中國(guó)宏橋等。