文|斑馬消費 任建新

10月20日，快手對外宣布，聯(lián)合創(chuàng)始人宿華卸任公司董事長，由聯(lián)合創(chuàng)始人、執(zhí)行董事兼CEO程一笑接任。

攜手創(chuàng)業(yè)10年，宿華、程一笑回到原點。

2013年，畢業(yè)于清華大學(xué)、曾在谷歌和百度任職核心崗位、在創(chuàng)業(yè)圈小有成就的湖南湘西青年宿華，在投資人的介紹下，見到了來自東北鐵嶺的程一笑。

彼時，程一笑做出了動圖轉(zhuǎn)換工具GIF快手，試水短視頻時遭遇了瓶頸。兩人一拍即合，宿華帶著推薦算法加入，幫助快手從視頻工具軟件升級為視頻社交軟件，完成“從0到1”的起步階段。

這是中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)少有的，完全誕生、崛起于本土后進擊海外市場的產(chǎn)品類型——快手創(chuàng)立3年后，字節(jié)跳動才推出了抖音，再才有其海外版TikTok。

憑借獨特的表現(xiàn)形式和內(nèi)容生態(tài)，很快，快手用戶量飆升，并逐漸吸收行業(yè)精華，從一個小眾APP成長為大眾化的短視頻平臺。

以數(shù)億用戶為基礎(chǔ)，快手建立線上營銷服務(wù)（廣告）為主、直播業(yè)務(wù)為輔、電商代表公司未來方向的商業(yè)化格局。

2021年2月，快手-W（01024.HK）上市，成為短視頻第一股、互聯(lián)網(wǎng)巨頭之一。幾個月之后，程一笑便接替宿華出任快手CEO職務(wù)，不過仍需向董事長宿華匯報工作。

港股上市這一波刺激，對快手增長的推動作用，維持了1年。2022年Q2開始，公司再度陷入增長失速的困境之中。

外部環(huán)境也日趨嚴峻。除了有抖音的反超，還有來自微信視頻號的擠壓，從短視頻開創(chuàng)者跌落至行業(yè)老三，快手深感壓力。

去年，公司重新梳理布局數(shù)年的海外業(yè)務(wù)，All In出海?？焓帧叭柸宋铩?、下一任“接班人”馬宏彬，從商業(yè)化事業(yè)部負責(zé)人轉(zhuǎn)向領(lǐng)導(dǎo)國際化事業(yè)部；公司也改變出海策略，集中資源推出Kwai，希望能夠重新找到增長點。

2022年下半年以來，海外市場確實讓快手重新獲得了增長。不過，從最新財務(wù)表現(xiàn)來看，公司在海外市場的投入，出現(xiàn)了趨緩的跡象。最近幾個季度，公司銷售及營銷投入在營業(yè)收入中的占比連續(xù)下降，兩年前超過60%，現(xiàn)在只有30%出頭。

畢竟，抖音捷足先登，推出Tiktok并大獲全勝。用同樣的路徑再造一個TikTok的可能性，微乎其微。

另外，在存量時代的背景下，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)調(diào)整進入深水期，大家追求的主題逐漸從謀求增長，切換至能產(chǎn)生即時收益的盈利上。

快手也順應(yīng)行業(yè)趨勢，將重心從單純謀求用戶增長，轉(zhuǎn)移到現(xiàn)有商業(yè)化業(yè)務(wù)的優(yōu)化上。畢竟，公司此前諸多內(nèi)部問題都被增長所掩蓋，如電商業(yè)務(wù)貨幣化率過低、過于依賴辛巴等東北主播、直播業(yè)務(wù)受管制整體式微、核心廣告業(yè)務(wù)增速大幅下滑等。

對癥下藥，公司提升廣告業(yè)務(wù)的服務(wù)性；以招商百城行、快品牌等抓手來提升用戶的活躍度和購買力，2023年Q2，月度活躍買家超過1.1億，下單數(shù)和客單價均實現(xiàn)穩(wěn)步提升；快聘和理想家等價值直播內(nèi)容也獲得高速增長。

于是，2023年第二季度，在毛利率提升和費用率下降的合力之下，快手迎來了上市以來的首次盈利。4-6月，營業(yè)收入277.44億元，同比增長27.9%，凈利潤14.81億元，而上年同期為-31.76億元。

公司從增長主線切換至盈利主線，創(chuàng)始人之一徹底退出管理層，似乎意味著，快手開始認命了。

中國互聯(lián)網(wǎng)，從搜狐、新浪、網(wǎng)易、騰訊集體誕生的那時候算起，風(fēng)起云涌25年。快手，雖然坐擁6億多月活，卻從未真正進入核心頭部的位置。

早年，BAT獨領(lǐng)風(fēng)騷；后來，大家討論BAT的接班人，無論是TMD還是TMP，也從來沒有快手的位置；現(xiàn)在，市場對下一代互聯(lián)網(wǎng)超級巨頭的構(gòu)成有了基本共識，開始認可TTMAP的說法，騰訊、字節(jié)跳動、美團、阿里巴巴、拼多多（排名不分先后），同樣沒有快手。

騰訊、阿里巴巴（09988.HK）仍然是超級平臺，資本+流量+業(yè)務(wù)平臺，樣樣精通；美團（03690.HK），本地生活業(yè)務(wù)鏈的價值等待釋放；字節(jié)跳動以流量池帶動APP工廠的運轉(zhuǎn)，無往不利；拼多多的出海，與抖音海外版，構(gòu)成了中國互聯(lián)網(wǎng)出海兩大最成功案例——某種意義上來說，Temu比麻煩重重的Tiktok更成功。

剩下的那些，百度（09888.HK）豪賭AI，文心一言和Apollo都是其重要業(yè)務(wù)布局；京東（09618.HK）系在出海端瘋狂補課；小米（01810.HK）從消費電子跨向智能汽車……大家都在苦苦追趕。

而快手，在完成了用戶積累+商業(yè)化的雙核構(gòu)建、港股上市、穩(wěn)固短視頻行業(yè)護城河的【從1到10】之后，便漸漸從進攻轉(zhuǎn)向防守，戰(zhàn)略性地擱置了沖擊互聯(lián)網(wǎng)核心梯隊的愿望，不追求【從10到100】。

所以，快手的市值從巔峰期的1.8萬億港元，跌至現(xiàn)在的不到2500億港元，蒸發(fā)八成以上，代表了資本市場對其成長性的態(tài)度。

在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的上升期，大家羨慕那些能實現(xiàn)增長神話、留存海量用戶的明星互聯(lián)網(wǎng)公司；當行業(yè)進入一個平臺期，大家對搜狐、唯品會、陌陌甚至是樂視網(wǎng)等“互聯(lián)網(wǎng)小廠”的歲月靜好深表認同。

或許，快手將來可以通過內(nèi)容生態(tài)的不斷優(yōu)化，借助廣告這個主業(yè)務(wù)和直播電商這個次業(yè)務(wù)實現(xiàn)穩(wěn)定的收入和盈利，變成超大號的“搜狐”。

這樣的快手，并不是最好的狀態(tài)，但也不是最壞的結(jié)局。畢竟，不是誰都可以成為早年的騰訊（00700.HK）、阿里、百度，以及現(xiàn)在的抖音、美團、拼多多。

能夠扭轉(zhuǎn)這一局面，就看“原始”創(chuàng)始人程一笑的追求了。