文|斑馬消費(fèi) 范建
頂著“百年德系品牌”的光環(huán)，菲林格爾在中國(guó)木地板行業(yè)浸淫20多年，成功地把自己越做越小。
最近幾年，又遭遇不利大環(huán)境，公司經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)持續(xù)頹靡，今年上半年再次虧損千余萬(wàn)元。
在千億規(guī)模的中國(guó)木地板行業(yè)中，始終沒有一個(gè)絕對(duì)的寡頭品牌出現(xiàn)，市場(chǎng)集中度極低。為數(shù)不多的幾家木地板上市公司中，僅有行業(yè)老大圣象的表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺。
其他的企業(yè)，退市的退市、轉(zhuǎn)行的轉(zhuǎn)行，虧損的虧損。
虧損擴(kuò)大
菲林格爾所處的木地板和家居行業(yè)，與房地產(chǎn)市場(chǎng)息息相關(guān)。最近幾年，國(guó)內(nèi)地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)低迷，直接影響到了公司的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)。
昨日，公司披露的2023年半年度報(bào)告顯示，當(dāng)期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.81億元，同比下滑6.12%；歸母凈利潤(rùn)虧損進(jìn)一步擴(kuò)大至1134萬(wàn)元。
目前，公司通過代理商在全國(guó)覆蓋了1000多家經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)，包含上千家地板銷售門店和50多家家居銷售門店。據(jù)此估算，今年上半年，平均每家銷售門店，為公司貢獻(xiàn)的營(yíng)收不足18萬(wàn)元。
隨著規(guī)模的下降和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，菲林格爾（603226.SH）盈利能力大幅減弱。今年上半年，公司毛利率已跌破10%，比上年同期下降5.31個(gè)百分點(diǎn)，而2021年同期，這一指標(biāo)曾高達(dá)22.84%。
在半年報(bào)中，公司仍不忘給自己和投資者打氣：雖然宏觀經(jīng)濟(jì)及周邊產(chǎn)業(yè)下行壓力給整個(gè)家居建材行業(yè)帶來了壓力，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好的基本面未變，經(jīng)濟(jì)韌性足、潛力大、空間廣的特點(diǎn)明顯，隨著一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策措施落地見效，家居建材行業(yè)有望逐步恢復(fù)，保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。
規(guī)模萎縮
菲林格爾極力將自己打造成一個(gè)百年歷史的德國(guó)品牌，1921年誕生于德國(guó)黑森林。當(dāng)?shù)氐姆屏指駹栃值?，在森林中長(zhǎng)大，以木作為樂趣，12歲時(shí)，就用純手工削制出一把精美的小提琴。
其后幾十年，菲林格爾成為高端房車品牌車內(nèi)木制品提供商，并為奔馳提供車內(nèi)木飾。
聽起來，這些和木地板似乎沒有太大的關(guān)系。
1995年，新加坡獨(dú)資企業(yè)新發(fā)展真空制品有限公司在上海成立，主要從事真空薄膜工藝門、室內(nèi)裝飾品及其他木制品的生產(chǎn)和銷售。
3年后，公司進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，進(jìn)軍國(guó)內(nèi)木地板行業(yè)，更名為菲林格爾有限公司。恰在此時(shí)，一直專注于木制品加工產(chǎn)業(yè)并積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)、技術(shù)及品牌的德國(guó)家族企業(yè)菲林格爾，也有意將過去數(shù)十年的積累，用于木地板行業(yè)。雙方一拍即合，德國(guó)菲林格爾通過增資成為公司股東。
隨著中國(guó)城鎮(zhèn)化水平的提高、地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展，菲林格爾也表現(xiàn)出了較強(qiáng)的成長(zhǎng)性，并于2017年登陸上交所主板。
然而，定位于中高端的菲林格爾，在規(guī)模上始終難以實(shí)現(xiàn)大的突破，營(yíng)業(yè)收入多年在7億元左右徘徊，僅在上市次年短暫摸到了8億元的門檻。到2022年，公司營(yíng)業(yè)收入已萎縮至5.27億元，為近十年以來的最低水平。
為了擺脫對(duì)木地板的單一依賴，公司早在2003年，就已涉足櫥柜等家具制品行業(yè)。經(jīng)過十多年的市場(chǎng)開發(fā)，公司定制家居板塊的營(yíng)收，才在2021年首次突破1億元，次年，又被攔腰斬?cái)嘀?626萬(wàn)元。
上市6年以來，菲林格爾唯一的一次資本運(yùn)作，就是首發(fā)上市募集了3.4億元資金，計(jì)劃用于產(chǎn)能擴(kuò)建和企業(yè)信息化建設(shè)等項(xiàng)目。這么多年過去，募投項(xiàng)目仍沒有完成。
大行業(yè)小公司
在城鎮(zhèn)居民的家庭裝修中，木地板幾乎是不可缺少的建材，特別是在臥室等休息區(qū)域，大多數(shù)家庭都會(huì)選擇安裝木地板。這個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，也形成了一個(gè)千億級(jí)的市場(chǎng)。
然而，在這個(gè)龐大的市場(chǎng)中，參與者眾多，品牌集中度不高，尚未真正形成一個(gè)絕對(duì)強(qiáng)勢(shì)的品牌。
大亞圣象（000910.SZ）旗下圣象品牌，是中國(guó)最知名的木地板品牌，市場(chǎng)份額連續(xù)多年位居第一。2021年，該公司木地板收入曾沖高至61.22億元，次年即快速滑落至46.79億元。
除此之外，為數(shù)不多的幾家以木地板為主業(yè)的上市公司，經(jīng)營(yíng)都較為慘淡。
大自然家居是國(guó)內(nèi)較早涉足木地板行業(yè)的企業(yè)，成立于1995年，2011年在港交所掛牌上市。但在港股市場(chǎng)，公司的價(jià)值無法得到認(rèn)可，股價(jià)長(zhǎng)期徘徊在1港元左右，融資能力有限。公司不得不在上市十年之際，選擇通過私有化從港交所黯然退市。
幾乎在大自然家居籌劃私有化的同一時(shí)期，老牌A股地板、家具上市公司宜華生活，因連續(xù)20個(gè)交易日股價(jià)低于1元，于2021年3月15日收到面值退市通知書，結(jié)束長(zhǎng)達(dá)17年的A股之旅。
曾在強(qiáng)化木地板、實(shí)木復(fù)合地板和竹地板等細(xì)分市場(chǎng)銷量排名前二的升達(dá)林業(yè)，在2014年收購(gòu)控股股東資產(chǎn)，跨界轉(zhuǎn)型到天然氣行業(yè)，并于2015年將木業(yè)資產(chǎn)剝離。后因控股股東升達(dá)集團(tuán)資金鏈斷裂，占用上市公司巨額資金無法歸還，公司已連續(xù)多年披星戴帽。
還在老老實(shí)實(shí)做木地板的德爾未來，這幾年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，也同樣受到了大環(huán)境的波及。2020年和2022年均出現(xiàn)虧損，今年一季度繼續(xù)虧損超過1700萬(wàn)元，上半年的業(yè)績(jī)情況尚不明朗。