文|聚美麗 謝耳朵

8月18日晚間，雅詩蘭黛公布了2023財年(2022年7月1日-2023年6月30日)以及第四季度(2023年4-6月)的業(yè)績報告。

不同于老對手歐萊雅的一路狂飆，從2022財年Q4開始連續(xù)四個季度營收、凈利潤雙雙下滑的雅詩蘭黛，這一次仍然沒有交出一份非常亮眼的答卷：

2023財年，雅詩蘭黛集團凈銷售額為159.1億美元(約合人民幣1161.8億元)，較上一財年的177.4億美元(約合人民幣1295.5億元)同比下降10%，有機凈銷售額則下降6%；凈利潤則從23.9億美元(約合人民幣174.5億元)同比大跌58%至10.1億美元(約合人民幣73.76億元)；

第四季度的凈銷售額恢復增長至36.1億美元(約合人民幣263.6億元)，但增速僅1.4%；且凈虧損達到了3300萬美元(約合人民幣2.41億元)，與上年同期的凈利潤5200萬美元(約合人民幣3.80億元)相比，跌幅超過100%，這也是雅詩蘭黛第5個季度(2022年4月1日到2023年6月30日)凈利潤下滑；

四大部門中銷售占比最大的皮膚護理業(yè)務同比下降17%，降幅最大，凈利潤也下降56%；彩妝業(yè)務同比下降3%，凈利潤跌幅則超100%，也是營業(yè)利潤下滑最大的部門；

在美洲，歐洲、中東和非洲，亞洲/太平洋三大區(qū)域的凈銷售額均呈下滑狀態(tài)；

截自雅詩蘭黛財報

關于此次業(yè)績下滑，雅詩蘭黛集團解釋稱主要是受亞洲旅游零售業(yè)務的影響，尤其是韓國和中國海南市場。

不過，雅詩蘭黛也表示2023財年第四季度已經(jīng)恢復了有機銷售增長，并預計2024財年將恢復有機凈銷售增長，并在未來幾年逐步實現(xiàn)利潤率的恢復。

護膚下滑最嚴重，彩妝錄得負增長

雅詩蘭黛業(yè)務可以分為皮膚護理、彩妝、香味、頭發(fā)護理四大版塊和其他，從財報數(shù)據(jù)來看，上述四大部門銷售額分別為82.02億美元(約合人民幣599億元)、45.16億美元(約合人民幣329.8億元)、25.12億美元(約合人民幣183.4億元)和6.53億美元(約合人民幣47.7億元)。

截自雅詩蘭黛財報

其中業(yè)務占比最大的皮膚護理板塊下滑最為嚴重，報告期內(nèi)凈銷售額從去年同期的98.86億美元(約合人民幣721.9億元)同比下滑17%，而該板塊的大幅下滑也直接導致了營業(yè)利潤大幅縮水56%。

具體到品牌來看，雅詩蘭黛、海藍之謎、蒂佳婷三大品牌業(yè)績均出現(xiàn)不同程度的下滑；而The Ordinary、M·A·C和Bobbi Brown Cosmetics 三個品牌則都實現(xiàn)了兩位數(shù)的凈銷售額增長。

彩妝業(yè)務的凈銷售額雖然僅下滑了4%，但營業(yè)利潤錄得負增長，跌幅超100%，也是營業(yè)利潤下滑最大的部門。

在這個板塊中，雅詩蘭黛、海藍之謎、TOM FORD同樣因為亞洲旅游零售業(yè)而有所下滑；但M·A·C和倩碧旗下彩妝產(chǎn)品還是保持了較好的增長勢頭，特別是M·A·C旗下部分面部、唇部和眼部類產(chǎn)品以及品牌的新品，讓M·A·C貢獻了雙位數(shù)的凈銷售額增長。

此外，得益于TOM FORD、雅詩蘭黛和Le Labo的香水產(chǎn)品的表現(xiàn)，2023財年雅詩蘭黛集團香水業(yè)務與去年基本持平，有機銷售額增長則為14%，該業(yè)務在各個地區(qū)都實現(xiàn)了兩位數(shù)增長。

尤其是Le Labo，凈銷售額取得了兩位數(shù)的強勁增長。報告期內(nèi)，該品牌有針對性地擴大了消費者覆蓋范圍，并在第四季度正式進入中國大陸市場。據(jù)悉，其在上海的第一家獨立門店重新定義了體驗式購物，也成為了該品牌6月份全球表現(xiàn)最佳的門店。

雖然大部分的品牌在香水業(yè)務都取得了不錯的增長，不過在該板塊，祖瑪瓏仍然因為亞洲旅游零售業(yè)的影響，凈銷售額有所下滑。

頭發(fā)護理業(yè)務的凈銷售額則為6.53億美元(約合人民幣47.7億元)，同比微增3%，其業(yè)績的增長主要得益于The Ordinary新推出的護發(fā)系列，以及Aveda品牌。后者專注于提供皮膚護理級別的高效頭發(fā)護理產(chǎn)品，在該財年初進入中國市場。

三大地區(qū)均有所下滑，中國市場逐步回暖

雖然雅詩蘭黛集團在財報中多次提及了亞洲旅游零售業(yè)為其帶來的負面影響，但從各大地區(qū)的數(shù)據(jù)來看，雅詩蘭黛集團在美洲，歐洲、中東和非洲，亞洲/太平洋三個地區(qū)凈銷售額都出現(xiàn)了不同程度的下跌，其中美洲地區(qū)同比下降了2%，歐洲、中東和非洲下跌了19%，亞太地區(qū)下跌了4%。

截自雅詩蘭黛財報

其中，作為業(yè)績貢獻最大的歐洲、中東和非洲地區(qū)下滑最為明顯，凈銷售額從上年同期的76.81億美元(約合人民幣560.9億元)下滑至62.3億美元(約合人民幣455億元)，降幅達19%。

不過受益于品牌激活和產(chǎn)品創(chuàng)新，英國、法國、德國、西班牙和意大利等發(fā)達市場凈銷售額仍然取得了增長；此外該地區(qū)幾乎所有新興市場都取得了兩位數(shù)的增長，尤其是印度市場。

亞太地區(qū)雖然同比下跌了4%至51.94億美元(約合人民幣379.3億元)，但其有機銷售額增長為4%，同時也是唯一營業(yè)利潤呈正增長的地區(qū)。據(jù)悉，該地區(qū)在第四季度的增長率從第三季度的7%增至36%。

在財報中，集團特別指出，中國市場由于新冠疫情的影響，對其在2023財年上半年造成了極大的挑戰(zhàn)，但在2023財年下半年逐漸恢復了強勁增長。其中海藍之謎、M·A·C、祖瑪瓏和TOM FORD在該地區(qū)均取得了兩位數(shù)的增長，Le Labo也有強勁的表現(xiàn)，進一步帶動了亞太地區(qū)復蘇。

重回增長之路，并不好走

此外，財報中雅詩蘭黛還披露了對2024財年第一季度和全年的展望，集團預計2024財年第一季度，集團凈銷售額將同比降低10%-12%；而2024財年全年凈銷售額將同比增長5%-7%。

同時公司也提出了在2024財年恢復凈銷售額增長，并在未來幾年逐步實現(xiàn)利潤率恢復的目標。

對此，集團表示未來將繼續(xù)致力于加速跨區(qū)域、跨品牌、跨品類、跨渠道的均衡盈利增長。包括了專注于推動那些蓬勃發(fā)展的市場，以及助力北美市場重回加速增長；在亞洲旅游零售方面，將會采取措施滿足個人游客的需求；同時公司計劃在兩年內(nèi)，建立強大的創(chuàng)新渠道，并制定利潤重建計劃。

雅詩蘭黛確實也該做出一些改變和調(diào)整了。

從聚美麗整理的2023年上半年國際美妝企業(yè)TOP10來看，2021年和2022年都穩(wěn)居第三的雅詩蘭黛，今年上半年的排名已跌至第五，被強生和高露潔反超，而公司的凈利潤也已是連續(xù)五個季度(2022年4月1日到2023年6月30日)下滑。

反觀歐萊雅，自2020年Q3以來，已經(jīng)連續(xù)11個季度實現(xiàn)業(yè)績持續(xù)增長，今年上半年更是歐萊雅集團近10年上半年業(yè)績新高，也是首破200億歐元(約合人民幣1570.1億)。

聚美麗此前曾詳細分析過雅詩蘭黛 “崩盤”背后，存在的困境：除了疫情、化妝品市場的新舊更迭（經(jīng)典國貨崛起、新銳品牌層出不窮）之外，集團自身也面臨著旗下品牌“老化”、過度依賴旅游零售渠道、本地化運營未有效落地等問題。

尤其是在旅游零售渠道方面，在近幾次財報中，集團多次將業(yè)績下滑歸因為亞洲旅游零售受限。不過盡管如此，雅詩蘭黛仍然非?？粗芈糜瘟闶蹣I(yè)務，認為這是集團長期盈利增長的主要驅(qū)動力之一。

而在本地化運營方面，雅詩蘭黛確實做了諸多的努力，尤其是十分被看重的中國市場。

2023財年，雅詩蘭黛在中國市場就實現(xiàn)了以長期發(fā)展為目標的重大投資。包括了雅詩蘭黛中國創(chuàng)新研發(fā)中心的運營以及在廣州開設新的物流配送中心，以期推動中國業(yè)務以及全球業(yè)務的發(fā)展。

3月底，雅詩蘭黛集團掌舵人及一眾高管于疫情放開后首次訪華，包含雅詩蘭黛集團總裁兼首席執(zhí)行官傅懿德、雅詩蘭黛集團全球創(chuàng)新和產(chǎn)品研發(fā)執(zhí)行副總裁何理康，以及雅詩蘭黛集團層面的十幾位主要管理成員等。

但是雅詩蘭黛想要重回增長這條路顯然并沒有那么容易。后續(xù)發(fā)展如何，聚美麗也會持續(xù)關注。