文|一刻商業(yè) 渡過
編輯|以安
被納入阿里云體系四年后，釘釘于近日重新從阿里云體系剝離，成為了一家獨立公司。
8月13日，釘釘總裁葉軍對內(nèi)宣布，釘釘將不再由阿里云分管，成為獨立的“N”公司，釘釘COO庫偉將回到阿里云，另有任用，匯報對象也從葉軍轉(zhuǎn)為阿里云智能集團董事長、CEO張勇。
釘釘在2019年6月被首次納入阿里云體系，一年后阿里云提出“云釘一體”戰(zhàn)略，同時釘釘升級為大釘釘事業(yè)部，與阿里云全面融合。當時阿里云智能事業(yè)群總裁張建鋒，將阿里云與釘釘?shù)慕M合類比為傳統(tǒng)PC時代的Wintel聯(lián)盟（微軟的Windows操作系統(tǒng)和英特爾的CPU）。
釘釘?shù)莫毩ⅲ彩前⒗锇桶徒衲杲M織架構調(diào)整的持續(xù)動作。今年3月份阿里宣布啟動“1+6+N”組織變革后，阿里集團下多個業(yè)務都被獨立分拆出來，部分獨立出來的子公司還制定了明確的上市計劃。不同于盒馬、飛豬等“N”公司從誕生之初在組織、業(yè)務上就與集團相對獨立，釘釘過去幾年與阿里云在組織、業(yè)務上深度融合。這也就導致，關于釘釘?shù)姆植?，仍然存在著諸多待解的疑問：
比如釘釘與阿里云的關系該如何重新定位？釘釘?shù)姆植饘Π⒗镌坪歪斸攣碚f分別意味著什么？將帶來什么影響？釘釘會不會像其他分拆出去的子集團那樣，啟動獨立上市計劃？
1、釘釘分拆出來，是為了給阿里云減負嗎？
這次獨立之前，在“云釘一體”戰(zhàn)略中，釘釘?shù)亩ㄎ皇恰爸虚g平臺”，下連云計算基礎設施，上連企業(yè)關鍵應用，既是企業(yè)級的協(xié)同辦公平臺，也是企業(yè)級的應用開發(fā)平臺。
此前外界對“云釘一體”的普遍解讀，也是這一戰(zhàn)略能幫助阿里云實現(xiàn)IaaS和PaaS層的協(xié)同，再簡單點來說，就是在這一戰(zhàn)略下，能更好地實現(xiàn)“應用拉著算力跑”。
云釘一體戰(zhàn)略，圖/國聯(lián)證券
葉軍此前接受采訪時也曾提到，用釘釘去銷售云服務比以往更加容易，用戶在工作中遇到問題，就可以向其推薦阿里云的標準化產(chǎn)品，供其訂閱。
不過，一位曾在釘釘工作的人士對媒體表示，“云釘一體”的邏輯在實際中并未能很好落實。這位人士表示，這與國內(nèi)的IT生態(tài)有一定關系，因為國內(nèi)企業(yè)里IaaS采購和SaaS采購通常不是一個決策部門，這導致采購團建應用的部門并不一定能影響下層的算力資源層的采購決策，這在一定程度上影響了云釘?shù)拿芮袇f(xié)同。
與此同時，釘釘自身的商業(yè)化路徑也不順利。
釘釘在2022年3月底正式宣布全面商業(yè)化，制定了清晰的商業(yè)化路徑。不過至今釘釘仍未走出虧損，今年6月葉軍曾表示，釘釘?shù)哪繕耸窃?年內(nèi)實現(xiàn)盈虧平衡。
“云釘一體”戰(zhàn)略的落實未像預想中那樣順利落實，再加上釘釘目前尚在投入期，基于這兩點，本次釘釘拆分后，業(yè)界有聲音認為，釘釘?shù)姆植鹗菫榱私o阿里云減負?？陀^來看，某種程度上，釘釘過去幾年確實成了阿里云的“拖累”。
釘釘帶給阿里云最典型的壓力就是成本高企。《財經(jīng)十一人》獲取到的一份釘釘內(nèi)部數(shù)據(jù)顯示，2022年11月，釘釘音視頻技術資源成本約為2.5億元，其中網(wǎng)絡帶寬、服務器、存儲成本占比超過90%，超過70%是網(wǎng)絡帶寬成本。
此前的疫情高峰期，釘釘?shù)木W(wǎng)絡帶寬成本也呈指數(shù)級增長。釘釘網(wǎng)絡帶寬年成本約為15億-20億元，極端情況下超過20億元。與此同時，釘釘1400名員工以技術、研發(fā)人員為主，以人年均薪資120萬元粗略估算，年人力成本就高達15億-20億元。
再從財報數(shù)據(jù)來看，釘釘對阿里云的業(yè)績，也有著直接影響。
比如2021年4月釘釘業(yè)績正式劃歸至阿里云后，當年的三季報指出，釘釘業(yè)務處于投入階段，將拉低云計算的盈利能力，且對收入貢獻并不重大；再到2023年Q3財報又指出，因釘釘成本降低導致阿里云凈利大增，當季凈利潤約為3.87億元，同比增長了約106%。而對當下的阿里云來說，隨著上市進入到倒計時，也的確需要更好看的業(yè)績，為資本市場注入信心。
2024財年第一季度，阿里云智能集團收入為251.23億元，同比增長了4%，增速開始回暖。但在這之前的四個季度，阿里云的增速分別為10%、4%、3%、-2%，下滑趨勢明顯，上個季度，更是阿里云歷史上首次出現(xiàn)負增長。
阿里云增速，圖/華泰證券在這種情況下，對阿里云來說，剝離釘釘看起來是一個最簡單的方法。
而且據(jù)媒體報道，獨立運營后，釘釘和阿里云的協(xié)同合作仍將持續(xù)，有阿里人士稱，雙方產(chǎn)生的成本、收益將按照市場化價格結(jié)算。這意味著，拆分獨立后，釘釘還可以向阿里云購買云服務，而辦公軟件，尤其是視頻會議對云資源的消耗不低，這其實是有利于提升阿里云營收規(guī)模的。
2、更靈活的釘釘，機會和挑戰(zhàn)在哪里？
對于釘釘?shù)姆植鹪颍L平臺智庫專家、價值在線聯(lián)合創(chuàng)始人、高級副總裁陳義佳認為有兩點：釘釘已經(jīng)具有獨立經(jīng)營的能力，獨立發(fā)展更能夠驅(qū)動釘釘業(yè)務發(fā)展的需要；從市場競爭來看，飛書、企微都是在獨立發(fā)展，這樣戰(zhàn)略更具有獨立性，便于更好應對市場競爭，獲得市場競爭優(yōu)勢。
這背后也是阿里巴巴年初“1+6+N”組織變革的初衷，即讓重組后的新公司擁有更大的自主權與靈活性、讓不同的業(yè)務單元能保持最大限度的市場專注、重新激發(fā)各子公司自主創(chuàng)業(yè)。
不難發(fā)現(xiàn)，對當前的釘釘而言，分拆出來的好處和挑戰(zhàn)都很明顯。好處在于，無論是在業(yè)務層面還是公司價值層面，脫離了阿里云之后，釘釘?shù)莫毩⑿愿鼜姟⑹`也相對更少。一方面，由于“云釘一體”戰(zhàn)略的存在，釘釘失去了和很多IaaS云做聯(lián)動的可能，此次與阿里云解除綁定關系后，反而釋放出了不少新的機會。
拆分獨立后的釘釘，事實上成為了一家中立的平臺服務商，不用再去深度綁定阿里云的云服務，這樣反而可能憑借更有公信力和業(yè)務的靈活性贏得更多大客戶，尤其是隨著互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)對云需求逐漸飽和，各家云廠商都開始搶占政企市場，而政企行業(yè)客戶往往更傾向選擇國資背景的云廠商。顯然，這也是獨立后的釘釘?shù)囊淮髾C會所在。另一方面，將釘釘拆分出去以后，也有利于釘釘?shù)墓乐敌迯汀?/p>
釘釘如果納入到阿里云整體上市，作為一個虧損的業(yè)務板塊，可能并不能很好體現(xiàn)它的價值，而如果分拆出來，以釘釘目前在國內(nèi)的用戶量，釘釘有機會拿到不錯的估值。
去年9月份的釘釘7.0版本發(fā)布會上，釘釘稱當時的付費日活躍用戶超過1500萬。做個對比，2021年Salesforce以270億美金收購Slack時，后者日活躍用戶為1200萬左右。
圖/釘釘微信公眾號挑戰(zhàn)則在于，分拆之后，釘釘需要獨立面對激烈的市場競爭，商業(yè)化挑戰(zhàn)也比之前更大。
2022年上半年，釘釘、企業(yè)微信、飛書等協(xié)同辦公玩家，都開始加速商業(yè)化探索。先是釘釘在3月底全面商業(yè)化，沒過多久，企業(yè)微信和飛書也陸續(xù)推出了收費項目。
今年2月份，在飛書的內(nèi)部全員會上，飛書CEO謝欣透露，2022年飛書的ARR（年度經(jīng)常性收入）達到了1億美金，較2021年增長了2.7倍。這也是飛書成立以來首次披露核心業(yè)務指標。
值得注意的是，雖然企業(yè)微信和釘釘尚未公開披露過核心數(shù)據(jù)，但葉軍曾透露過，2022年第二季度，釘釘核心產(chǎn)品的收入增速超過三位數(shù)，不過收入規(guī)模的絕對值并不高，毛利率超過軟件行業(yè)平均水平。
也就是說，當前階段，協(xié)同辦公市場比拼的已經(jīng)不僅僅是規(guī)模，也在拼商業(yè)化。
從規(guī)模來看，釘釘當前是活躍度最高的協(xié)同辦公產(chǎn)品。第三方機構QuestMobile發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年4月協(xié)同辦公App的MAU（月活躍用戶數(shù)）中，釘釘?shù)腗AU為1.99億，排名第一；企業(yè)微信以1.02億位居第二；飛書的MAU約為0.12億。而面對接下來要自負盈虧的現(xiàn)實壓力，釘釘如何提升商業(yè)化能力，早日實現(xiàn)自我造血，是一重不容忽視的挑戰(zhàn)。
3、獨立之后，釘釘離上市也不遠了？
釘釘拆分的消息傳出后，有媒體報道，已經(jīng)有投資人問詢釘釘融資事項。
與此同時，也有多名業(yè)內(nèi)人士指出，未來釘釘如需更多的資金來支持技術研發(fā)，以及處于團隊激勵的需要，可能會走上獨立融資的道路，但仍要視市場和投資者的反應，以及釘釘自身的發(fā)展情況而定。這說明，從阿里分拆出的其他業(yè)務集團的走向來看，在獨立走向市場后，獨立融資、獨立上市，很可能會成為釘釘下一階段的目標。
不過值得注意的是，一位阿里人士告訴晚點LatePost，“1+6+N”的組織調(diào)整中，6家公司是阿里集團長期投入的主要方向，“N”公司則是集團的創(chuàng)新業(yè)務，集團在資金上會支持三年，更長遠看，這些公司需要靠自己的經(jīng)營所得和外部融資獨立生存。也就是說，從向外部獨立融資的需求來看，“釘釘”們的迫切程度并不十分緊迫。但長遠來看，他們需要在集團持續(xù)輸血的短暫窗口期內(nèi)，找到盈利的方法——一方面要為經(jīng)營做儲備，另一方面，也要為此后登陸資本市場鋪路。對釘釘而言，如何在保證規(guī)模領先的同時，將規(guī)模優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為商業(yè)化進程上的優(yōu)勢，才是當前更加重要也更難的事情。
在此基礎上，釘釘?shù)挠熬埃且粋€值得討論的問題。先從盈利空間來看，對標海外協(xié)同辦公巨頭，“釘釘們”的盈利空間并不小。Slack2022年的日活只有1800萬，是釘釘?shù)募s五分之一，但僅在去年一季度，其就創(chuàng)造了2.73億美元的營收。與此同時，中國協(xié)同辦公市場已經(jīng)初步完成市場教育，仍處于穩(wěn)步增長階段。根據(jù)東方證券，協(xié)同辦公賽道將在2025邁入千億規(guī)模。
中國協(xié)同辦公市場規(guī)模，圖/東方證券
再從釘釘?shù)纳虡I(yè)化前景來看，其目前的優(yōu)勢在于，經(jīng)過過去幾年的迭代，無論是在規(guī)模、應用的豐富度、還是平臺生態(tài)上，都處在了第一梯隊。葉軍此前曾表示，釘釘已經(jīng)具備超級應用的特征，擁有開放的底座能力，豐富的應用和功能，以及繁榮的生態(tài)體系。他認為，目前中國市場具備這一特質(zhì)的只有微信與釘釘。
釘釘也早在正式宣布商業(yè)化時明確了邊界問題：只做基礎能力平臺，保持協(xié)同辦公和應用開發(fā)的定位不變，繼續(xù)戰(zhàn)略投入做文檔、音視頻、項目、會議等基礎產(chǎn)品，其他的都交給生態(tài)做，包括行業(yè)解決方案，人財物產(chǎn)供銷研等通用應用，并將硬件全面生態(tài)化。
在以上基礎上，釘釘未來的商業(yè)化做得如何，核心要看兩點：第一是，基于SaaS訂閱模式的“三專”——專業(yè)版、專屬版、專有版，客戶規(guī)模是否穩(wěn)定、能否在接下來持續(xù)擴充新客規(guī)模，以及能否保持老客戶的續(xù)費率。
釘釘SaaS訂閱模式，圖/釘釘官網(wǎng)在這一層面，釘釘面臨的挑戰(zhàn)在于，如何搶到更多的中大型客戶。
從海外SaaS廠商的發(fā)展來看，僅從SaaS業(yè)務來看，目標客戶從中小企業(yè)轉(zhuǎn)向中大型企業(yè)，既是趨勢，也意味著更大的商業(yè)化空間。
比如Salesforce，2003年時，其客戶群體集中在中小企業(yè)，帶來的營收是5.1億美元，到了2015年時，客戶群體轉(zhuǎn)向了集中在大型企業(yè)，為它帶來的營收則是53.7億美元。但葉軍去年9月份曾對媒體表示，釘釘上中小企業(yè)與大型企業(yè)間的收入占比是1：1，由此可見，當前釘釘上單價低的中小企業(yè)仍然是大盤。與此同時，庫偉重回阿里云，對釘釘而言很可能也是一個損失——此前庫偉出任釘釘CEO時，正值釘釘全面開始商業(yè)化，當時他主導的正是大客戶戰(zhàn)略，在那之前，他有著豐富的政企大客戶經(jīng)驗。第二是，基于平臺生態(tài)之上的ISV傭金、硬件銷售+SDK稅收、ISV服務包這三個方向，能否帶來新的驚喜。
不過相比之下，至少短期之內(nèi)，SaaS訂閱模式都會是釘釘商業(yè)化的主流途徑?；卺斸斏鷳B(tài)的其他營收，更像是錦上添花。
但這并不是說釘釘?shù)纳鷳B(tài)布局不重要，相反，豐富的平臺生態(tài)，才是釘釘?shù)暮诵母偁幜ΑＲ环矫?，豐富的平臺生態(tài)，在某種程度上保證了釘釘SaaS業(yè)務服務的廣度和深度；另一方面，從更長遠來看，這也會成為釘釘面向資本市場時，最誘人的故事。