記者｜張喬遇

近日，江蘇理研科技股份有限公司（簡稱：理研股份或公司）闖關(guān)上交所主板進入一輪問詢階段，國金證券為保薦機構(gòu)。

理研股份主要從事關(guān)鍵汽車精鍛件的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。2020年至2022年（報告期），理研股份營業(yè)收入分別為5.75億元、7.28億元和7.63億元；扣非后歸母凈利潤分別為5352.05萬元、6536.67萬元和7651.09萬元，經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定。

界面新聞記者注意到，報告期理研股份的客戶集中度較高，客戶回款周期長，應(yīng)收賬款占營業(yè)收入比例最高達約53%。除此之外，理研股份還曾因申報不實漏稅遭到行政處罰。

原控股股東出讓控股權(quán)

理研股份前身理研有限設(shè)立于2004年7月，由日本國和華株式會社（下稱：日本和華）代朱文明設(shè)立，注冊資本250萬美元，設(shè)立后朱文明通過日本和華實際對理研有限出資37.51萬美元。

由于理研有限設(shè)立時為外商獨資企業(yè)，個人股東無法直接出資，因此朱文明、黃華球成立理研有限公司籌備組，與其他境內(nèi)股東共同籌資300萬元，以借款形式投入公司。

結(jié)合日本和華代出資的37.51萬美元（按人民幣300萬元折算），理研有限設(shè)立時出資金額合計600萬元，其中朱文明出資330萬元（通過日本和華代為出資折合300萬元，通過借款形式投入30萬元）占比55%，掌握理研有限的控制權(quán)。黃華球、韓伯群分別出資120萬元、30萬元位列第二、第三大股東。

由于理研有限設(shè)立后經(jīng)營狀況不達預(yù)期，2006年黃華球、韓伯群以收回借款的方式退回在理研有限的股權(quán)。為籌措資金，孫慧燕提供合計150萬元借款承接這部分股權(quán)。

2006年底，理研有限股東與日本和華的股權(quán)代持關(guān)系解除，一方面引入外籍個人JIAN CHEN（陳劍）受讓日本和華所持25%的股權(quán)，另一方面由孫慧燕、束劍鵬組建新的管理團隊負責公司經(jīng)營管理，并與朱文明等原股東共同成立大豐東研受讓日本和華所持75%的股權(quán)。

但實際上，大豐東研并未向日本和華支付價款，相應(yīng)的轉(zhuǎn)讓價款由孫慧燕等人向朱文明支付。原因系公司前期經(jīng)營虧損，朱文明讓出了公司的控制權(quán)。

發(fā)行前，束劍鵬及其配偶孫慧燕、其兒子束昱洋一家合計支配理研股份61.32%的表決權(quán)，系理研股份的共同實際控制人，并簽署一致行動協(xié)議。

界面新聞記者注意到，已讓出控制權(quán)的朱文明仍位列理研股份第三大股東，持有公司發(fā)行前12.90%的股份。值得注意的是，朱文明已手握一家上市公司——金財互聯(lián)控股股份有限公司（002530.SZ）。

應(yīng)收賬款高企

理研股份主要從事關(guān)鍵汽車精鍛件的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，經(jīng)過近二十年的發(fā)展，逐步形成了以汽車傳動軸零部件鍛件為核心，并向燃油噴射系統(tǒng)零部件及新能源汽車減速器零部件、差速器零部件、熱管理零部件鍛件方向拓展。此外，公司還研發(fā)生產(chǎn)部分工程機械鍛件產(chǎn)品。

2020年至2022年（報告期），理研股份營業(yè)收入分別為5.75億元、7.28億元和7.63億元，穩(wěn)步增長，其中傳動軸產(chǎn)品收入占主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為87.06%、80.47%和78.49%，系最主要的產(chǎn)品。

據(jù)招股書披露，理研股份的產(chǎn)品面向一級供應(yīng)商，客戶集中度較高。報告期各期，公司向納鐵福、上海長銳汽車零部件有限公司、GKN、利納馬等客戶的銷售占比分別高達88.25%、81.28%和81.31%。

界面新聞記者注意到，公司會給予下游客戶一定的賬期，約三到四個月。因此導(dǎo)致報告期各期理研股份的應(yīng)收賬款余額高企，分別為3.02億元、3.63億元和2.43億元，占營業(yè)收入的比重分別高達52.59%、49.84%和31.97%。

對此，理研股份稱公司多數(shù)客戶賬期在三個月內(nèi)，但在實際操作過程中，客戶收到發(fā)票的時間離公司產(chǎn)品被客戶簽收的時間較長，付款周期距公司確認應(yīng)收賬款時間通常會超過三個月，2020年至2021年公司應(yīng)收賬款平均收款期高達六個月之久。

曾因申報不實漏稅被罰

界面新聞記者注意到，2020年3月12日上海海關(guān)網(wǎng)站曾發(fā)布中華人民共和國上海外高橋港區(qū)海關(guān)關(guān)于江蘇理研科技股份有限公司申報不實行政處罰決定書（滬外港關(guān)緝違字〔2020〕0023號）。

行政處罰決定書顯示，當事人江蘇理研科技股份有限公司委托上海艾特報關(guān)有限公司，于2019年10月14日向海關(guān)申報從日本進口一般貿(mào)易項下貨物一批，其中第一項為壓力機傳動裝置593千克，申報價格CIF4380000日元，申報商品編號8466940090，對應(yīng)進口關(guān)稅稅率6%，進口增值稅稅率13%；第四項為伺服放大器2個，申報價格CIF526000日元，申報商品編號8537101101；第五項為伺服放大器1個，申報價格CIF182000日元，申報商品編號8537101101，進口報關(guān)單號222520191000275791。

經(jīng)查，申報第一項貨物實際為伺服電機，用于壓力機傳送裝置，應(yīng)歸入商品編號85015200.00，對應(yīng)進口關(guān)稅稅率10%，進口增值稅稅率13%；申報第四、五項貨物實際應(yīng)歸入商品編號90328990.50，貨物價值共計人民幣410184.69元。

經(jīng)核定，理研股份漏繳稅款人民幣12954.95元，已構(gòu)成違反海關(guān)監(jiān)管規(guī)定的行為。