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菜鳥(niǎo)出海,硬剛極兔

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菜鳥(niǎo)出海,硬剛極兔

在國(guó)際市場(chǎng),菜鳥(niǎo)的勁敵是有著“拼多多基因”的極兔。

文|子彈財(cái)經(jīng) 曹銘

編輯|蛋總

快遞業(yè)的戰(zhàn)爭(zhēng),已經(jīng)從業(yè)務(wù)市場(chǎng)升級(jí)到資本市場(chǎng)。

近日,順豐、極兔、菜鳥(niǎo)三大物流快遞公司爭(zhēng)先恐后發(fā)布上市計(jì)劃,引發(fā)市場(chǎng)熱議。

8月1日,順豐控股公告稱,董事會(huì)通過(guò)H股發(fā)行和港交所上市議案,還表明港股上市的主要目的是為了推進(jìn)國(guó)際化戰(zhàn)略;6月,極兔搶先向港交所遞交上市招股書(shū);近期菜鳥(niǎo)也稱,預(yù)計(jì)在未來(lái)12到18個(gè)月內(nèi)完成赴港上市。

快遞公司扎堆上市,與整體行業(yè)的市場(chǎng)空間有限脫不開(kāi)干系,快遞所依賴的電商市場(chǎng)也增量到頂。據(jù)國(guó)家郵政局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),全國(guó)快遞服務(wù)業(yè)的業(yè)務(wù)量增速,從2013年的61.6%降至2021年的29.9%,快遞業(yè)務(wù)收入增速?gòu)?6.6%降至17.5%。

當(dāng)前企業(yè)紛紛尋求上市,既為了融資,也為了積攢實(shí)力,更為了儲(chǔ)存彈藥以備收購(gòu)或整合市場(chǎng)。

目前,國(guó)內(nèi)快遞市場(chǎng)已形成四大陣營(yíng):“國(guó)家隊(duì)”的郵政快遞,背靠京東電商的京東物流、順豐為主的直營(yíng)快遞,依托淘寶天貓的通達(dá)系的加盟快遞,以及從海外起家、與拼多多密不可分的極兔,從高端品質(zhì)市場(chǎng),到低價(jià)的下沉市場(chǎng),都廝殺得異常激烈。

在這片紅海中,曾揚(yáng)言“絕對(duì)不會(huì)做快遞”的菜鳥(niǎo),如今也突然說(shuō)要進(jìn)軍快遞業(yè),市場(chǎng)一片嘩然。

今年以來(lái),菜鳥(niǎo)動(dòng)作頻頻,與阿里拆分,推出上市計(jì)劃,再收購(gòu)圓通,隨后推出菜鳥(niǎo)速遞補(bǔ)短板,同時(shí)聯(lián)合速賣通加速國(guó)際市場(chǎng)布局,推出“全球五日達(dá)”。

物流專家王耀弘在接受子彈財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示,菜鳥(niǎo)已在物流市場(chǎng)深耕多年,資金上有阿里支持,還有淘寶天貓和速賣通的巨量用戶供應(yīng),而且國(guó)際市場(chǎng)已成為菜鳥(niǎo)最掙錢且發(fā)展勢(shì)頭最猛的板塊。

不過(guò),持續(xù)虧損中的菜鳥(niǎo)在整體戰(zhàn)略側(cè)重于海外市場(chǎng)之后,將如何應(yīng)對(duì)如今“內(nèi)遇順豐,外有極兔”的激烈戰(zhàn)事?

01 IPO在即,菜鳥(niǎo)如何扭虧?

客觀來(lái)看,自從今年從阿里拆分后,菜鳥(niǎo)一系列組合拳打得頗有章法:建立自營(yíng)快遞、布局全球化、發(fā)力半日達(dá),全面發(fā)起IPO的沖刺行動(dòng)。但這對(duì)本身就持續(xù)虧損的菜鳥(niǎo)而言,可能會(huì)加重負(fù)擔(dān)。

據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù),2023財(cái)年菜鳥(niǎo)營(yíng)收556.81億元,同比增長(zhǎng)20.76%。對(duì)比國(guó)內(nèi)快遞公司,2022年順豐營(yíng)收2674.9億元,京東物流營(yíng)收1374億元,圓通營(yíng)收535.4億元,極兔營(yíng)收518億元,菜鳥(niǎo)目前位居第三。

雖然菜鳥(niǎo)營(yíng)收不錯(cuò),但仍持續(xù)虧損中。2021財(cái)年-2023財(cái)年,菜鳥(niǎo)經(jīng)調(diào)整EBITA均為虧損,分別為虧損8.13億元、14.65億元、3.91億元,可見(jiàn)虧損正在收窄但并未結(jié)束。

今年6月28日,菜鳥(niǎo)正式推出自營(yíng)快遞業(yè)務(wù)“菜鳥(niǎo)速遞”。親自下場(chǎng)做快遞業(yè)務(wù),菜鳥(niǎo)需要重投倉(cāng)配和運(yùn)力,對(duì)現(xiàn)金流、人力、運(yùn)營(yíng)都是一場(chǎng)“大考”,更會(huì)加重菜鳥(niǎo)的虧損。

物流快遞是一個(gè)高投入、低利潤(rùn)的行業(yè),特別是最后一公里配送,虧損率極高。

前摩根士丹利分析師杰西認(rèn)為,菜鳥(niǎo)營(yíng)收確實(shí)在持續(xù)增長(zhǎng),但其增速呈現(xiàn)整體放緩的趨勢(shì)。而菜鳥(niǎo)趁著單拆上市的熱度推出自營(yíng)快遞業(yè)務(wù),也可能是為了增加融資的可能性。

根據(jù)胡潤(rùn)研究院的《2023全球獨(dú)角獸榜》,菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)以1850億元的估值,躋身全球獨(dú)角獸第十名,估值僅次于市值約2400億元的順豐控股,還高出京東物流780億元的市值一大截。

但菜鳥(niǎo)持續(xù)的虧損,或許很難支撐上千億的高估值。

菜鳥(niǎo)的持續(xù)虧損,是否會(huì)阻礙菜鳥(niǎo)的上市?王耀弘在接受子彈財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示,菜鳥(niǎo)若將虧損業(yè)務(wù)壓縮并控制人效,扭虧為盈不是難題。

“從菜鳥(niǎo)的業(yè)務(wù)板塊來(lái)看,首先菜鳥(niǎo)的國(guó)際業(yè)務(wù)做得早、做得好,在全球市場(chǎng)基本都有布局,是最賺錢的板塊,其次物流地產(chǎn)也都是資產(chǎn),加上提供快遞信息查詢的菜鳥(niǎo)裹裹也在賺錢;不過(guò),菜鳥(niǎo)的國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈目前還在虧損中?!蓖跻胝f(shuō)道。

他個(gè)人比較看好菜鳥(niǎo)業(yè)務(wù)的后發(fā)優(yōu)勢(shì),但對(duì)于上市后的行情并不看好,“若順利上市,菜鳥(niǎo)市值也不會(huì)太樂(lè)觀。一方面,快遞行業(yè)增長(zhǎng)空間有限,行業(yè)越來(lái)越卷,只有出海業(yè)務(wù)有較大增長(zhǎng)空間;另一方面,現(xiàn)階段資本市場(chǎng)的行情也比較慘淡。”

02 補(bǔ)齊短板,抗衡順豐京東

十年前,由阿里牽頭、在銀泰、復(fù)星、三通一達(dá)等公司的共同投資下,菜鳥(niǎo)誕生。

當(dāng)時(shí),馬云拒絕做快遞,所以菜鳥(niǎo)以輕資產(chǎn)模式切入物流領(lǐng)域,不做快遞而是提供平臺(tái)、技術(shù)、數(shù)據(jù)和資金,以提升物流效率。

過(guò)去,菜鳥(niǎo)通過(guò)持股“三通一達(dá)”和菜鳥(niǎo)驛站切入快遞市場(chǎng),但沒(méi)有解決最后一公里的難題,不能及時(shí)送貨上門、延時(shí)取件等廣受詬??;而加盟模式也導(dǎo)致管理難度上升,在黑貓投訴平臺(tái)上關(guān)于菜鳥(niǎo)的投訴多達(dá)幾萬(wàn)條。

記者到北京二環(huán)附近的菜鳥(niǎo)驛站走訪,驛站貨架上包裹滿滿當(dāng)當(dāng),碰見(jiàn)一位顧客問(wèn)驛站工作人員能不能送貨上門,對(duì)方回應(yīng)道:“不送,只能自取?!?/p>

顧客追問(wèn):“這個(gè)包裹放了快一周了,下次有急事取不了快遞怎么辦?”

工作人員這才告知:“你可以試試加一個(gè)微信群,等有人收費(fèi)后再幫送上門?!?/p>

如何保證及時(shí)送貨上門,仍然是菜鳥(niǎo)的一個(gè)短板和痛點(diǎn)。菜鳥(niǎo)CEO萬(wàn)霖曾公開(kāi)表示,“以多種方式送貨上門”是2022年最重要的事情之一。

“曾非常糾結(jié)要不要做自營(yíng),但現(xiàn)在更重要的是看客戶需要什么。中國(guó)快遞市場(chǎng)發(fā)展得足夠快、也足夠大,需要物流行業(yè)提供多層次的供給?!辈锁B(niǎo)CEO萬(wàn)霖表示。

與此同時(shí),在上市倒計(jì)時(shí)的倒逼下,菜鳥(niǎo)速遞迅速?gòu)倪^(guò)去的“丹鳥(niǎo)”破繭而出。(編者按:丹鳥(niǎo)是由菜鳥(niǎo)聯(lián)合多家落地配公司共同推出的品牌,提供區(qū)域性、本地化配送服務(wù)。)

“菜鳥(niǎo)速遞的推出是長(zhǎng)期的戰(zhàn)略考量,打出'菜鳥(niǎo)自營(yíng)、品質(zhì)快遞、好用不貴'的口號(hào),直接對(duì)標(biāo)順豐、京東物流等中高端市場(chǎng)。更重要的是,菜鳥(niǎo)速遞采取分層模式,即用不同的服務(wù)和價(jià)格解決不同客戶群體的差異化需求,目前推出了優(yōu)選倉(cāng)配、智選倉(cāng)配和經(jīng)濟(jì)倉(cāng)配。”王耀弘對(duì)子彈財(cái)經(jīng)表示。

據(jù)菜鳥(niǎo)公開(kāi)信息,優(yōu)選倉(cāng)配提供半日達(dá)且送貨上門的品質(zhì)服務(wù),主打中高端客戶;智選倉(cāng)配與申通合作,提供最低3元價(jià)格和次日達(dá)服務(wù);經(jīng)濟(jì)倉(cāng)配則覆蓋全國(guó)產(chǎn)業(yè)帶,主打極致價(jià)格。后兩者針對(duì)的都是中小商家。

在一定程度上看,這種“產(chǎn)品分類、服務(wù)分層”的思路,通過(guò)細(xì)分用戶群體,提供精準(zhǔn)需求,或許能發(fā)揮菜鳥(niǎo)速遞的在快遞行業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)中的后發(fā)優(yōu)勢(shì)。

關(guān)于菜鳥(niǎo)與順豐、京東物流的競(jìng)爭(zhēng),王耀弘認(rèn)為,順豐單價(jià)高但單量少,國(guó)際市場(chǎng)還沒(méi)有打開(kāi)局面,作為一家純物流公司,背后沒(méi)有電商平臺(tái)支撐,這其實(shí)是三者競(jìng)爭(zhēng)中最大的短板。

“京東物流現(xiàn)在也有不小壓力,一方面高端市場(chǎng)被蠶食,另一方面低端市場(chǎng)又沒(méi)門路,同時(shí)最賺錢的國(guó)際市場(chǎng)也沒(méi)有做大,例如東南亞市場(chǎng)已經(jīng)退出,而最好的資產(chǎn)——物流地產(chǎn)被京東切出去了。”王耀弘說(shuō)道。

03 國(guó)際業(yè)務(wù)成核心,最大勁敵是極兔

跟阿里分拆,建立自營(yíng)快遞,菜鳥(niǎo)其實(shí)越做越重。

一系列大動(dòng)作大投入的菜鳥(niǎo),必須要突破盈利的瓶頸。國(guó)際業(yè)務(wù)是菜鳥(niǎo)最核心的增長(zhǎng)極,當(dāng)然也成為了菜鳥(niǎo)未來(lái)的戰(zhàn)略重點(diǎn)。

“全球化”,其實(shí)是菜鳥(niǎo)最顯著的標(biāo)簽之一,根據(jù)菜鳥(niǎo)公布的數(shù)據(jù),目前菜鳥(niǎo)日均處理跨境包裹量超450萬(wàn)件,僅次于DHL、UPS和FedEx三大國(guó)際巨頭。從菜鳥(niǎo)的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)看,最新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)主要源于海外市場(chǎng),國(guó)際業(yè)務(wù)在營(yíng)收中的占比已經(jīng)超過(guò)了50%。

目前,菜鳥(niǎo)的全球化業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋歐洲、美洲、東南亞等區(qū)域。據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示,菜鳥(niǎo)在全球自營(yíng)的海外倉(cāng)面積超過(guò)80萬(wàn)㎡,單在歐洲就有超過(guò)15座。菜鳥(niǎo)自營(yíng)物流已經(jīng)在西班牙率先上線,覆蓋該國(guó)30多個(gè)重點(diǎn)城市。

6月28日,菜鳥(niǎo)在全球智慧物流峰會(huì)上宣布,年內(nèi),公司將聯(lián)合阿里速賣通推出“全球五日達(dá)”,還將在歐洲、北美、東南亞等海外重點(diǎn)市場(chǎng)深入建設(shè),以每年1-2個(gè)國(guó)家的節(jié)奏建設(shè)海外本地物流。

中國(guó)交通運(yùn)輸協(xié)會(huì)快運(yùn)物流分會(huì)副會(huì)長(zhǎng)徐勇認(rèn)為,相比三大國(guó)際巨頭,國(guó)內(nèi)快遞企業(yè)出海的國(guó)際化程度整體在50%-60%,缺失的環(huán)節(jié)主要在于末端物流。近兩年,今年菜鳥(niǎo)正通過(guò)自提柜、自提點(diǎn)、本地自營(yíng)快遞等加強(qiáng)末端派送。

菜鳥(niǎo)的全球化布局,過(guò)去主要還是圍繞阿里的跨境電商業(yè)務(wù)開(kāi)展的,速賣通是菜鳥(niǎo)海外最大的客戶,也是最重要的支撐力量,從用戶和資金上不遺余力地為菜鳥(niǎo)提供支持。

但是當(dāng)前,速賣通自身也面臨較多國(guó)際市場(chǎng)的挑戰(zhàn),不僅有亞馬遜和Shein,拼多多海外版Temu更是來(lái)勢(shì)洶洶。為此,菜鳥(niǎo)也積極開(kāi)拓與其他商家的合作,目前已與寶潔、高絲(中國(guó))、華晨寶馬等公司達(dá)成合作。

其實(shí)在國(guó)際市場(chǎng)上,菜鳥(niǎo)最直接的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是攜帶“拼多多基因”的極兔。

(圖 / 極兔速遞微博)

自東南亞市場(chǎng)起家的極兔,是該地區(qū)排名第一的快遞運(yùn)營(yíng)商,市場(chǎng)份額為22.5%。在全球市場(chǎng),極兔已覆蓋東南亞、美洲、歐洲和非洲等全球約100國(guó)家和地區(qū),支持海、陸、空等多種運(yùn)輸方式。

2022年,極兔交付146億件包裹,2020-2022年復(fù)合年增長(zhǎng)率112.3%,并且進(jìn)一步擴(kuò)張至沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋、墨西哥、巴西、埃及等新市場(chǎng)。

與訂單來(lái)源主要依靠阿里系電商平臺(tái)不同,極兔訂單來(lái)源極其廣泛。極兔除了與拼多多合作,還為Shopee、Lazada、Tokopedia、淘寶天貓、Shein等電商平臺(tái),以及抖音、TikTok、快手等短視頻及直播平臺(tái)提供快遞服務(wù)。

但從業(yè)績(jī)看,極兔不及菜鳥(niǎo)。招股書(shū)顯示,極兔2020-2022年?duì)I收分別為15.35億美元、48.52億美元、72.67億美元,經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)分別為-6.1億美元、-16.5億美元和-13.9億美元。

極兔的虧損,主要受國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的收購(gòu)成本和低價(jià)策略拖累。

在國(guó)內(nèi),極兔通過(guò)一系列收購(gòu)來(lái)?yè)屨际袌?chǎng),先后收購(gòu)了百世快遞和豐網(wǎng),但收購(gòu)標(biāo)的質(zhì)量不佳。據(jù)悉,豐網(wǎng)2023年一季度營(yíng)收6.91億元,凈利潤(rùn)-1.43億元,凈資產(chǎn)-14.1億元。因虧損對(duì)順豐形成拖累,所以被賣掉。

同時(shí),低價(jià)路線也是極兔效仿拼多多拓展國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的利器。在中國(guó)市場(chǎng)按包裹量計(jì)算,極兔的市場(chǎng)份額達(dá)10.9%。但因低價(jià)策略,極兔一度遭同行集體“封殺”,同時(shí)低價(jià)也導(dǎo)致了持續(xù)的虧損。

上海證券的研究分析認(rèn)為,極兔仍處于低價(jià)搶量的狀態(tài)中,然而低價(jià)搶量的策略不具備可持續(xù)性,公司在中國(guó)市場(chǎng)何時(shí)可以盈利,仍然是資本市場(chǎng)較為關(guān)心的問(wèn)題。

菜鳥(niǎo)與極兔的競(jìng)爭(zhēng),不僅體現(xiàn)在市場(chǎng)業(yè)務(wù)層面,而且升級(jí)到資本市場(chǎng)上。今年6月,極兔搶先菜鳥(niǎo)一步,向港交所提交了上市招股書(shū)。

“極兔最大的問(wèn)題是國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)持續(xù)虧損,通過(guò)收購(gòu)撐起大單量,但組織效率比較低,公司能否順利上市還尚待觀察?!蓖跻胝f(shuō)道。

總體來(lái)看,菜鳥(niǎo)出海的勢(shì)頭迅猛,不斷開(kāi)拓新市場(chǎng),正面對(duì)上極兔幾乎是板上釘釘?shù)氖?,而隨著順豐赴港上市傳聞落地同時(shí)劍指國(guó)際化戰(zhàn)略,三個(gè)物流巨頭之間的較量將會(huì)愈加激烈。

而從阿里拆分出來(lái)后的菜鳥(niǎo),能否憑借自身的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)模型及智能物流能力在海外市場(chǎng)擁有“先飛優(yōu)勢(shì)”?市場(chǎng)正等待它的答案,而對(duì)于快遞巨頭的這場(chǎng)海外戰(zhàn)役,子彈財(cái)經(jīng)將會(huì)持續(xù)關(guān)注。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系原著作權(quán)人。

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菜鳥(niǎo)出海,硬剛極兔

在國(guó)際市場(chǎng),菜鳥(niǎo)的勁敵是有著“拼多多基因”的極兔。

文|子彈財(cái)經(jīng) 曹銘

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快遞業(yè)的戰(zhàn)爭(zhēng),已經(jīng)從業(yè)務(wù)市場(chǎng)升級(jí)到資本市場(chǎng)。

近日,順豐、極兔、菜鳥(niǎo)三大物流快遞公司爭(zhēng)先恐后發(fā)布上市計(jì)劃,引發(fā)市場(chǎng)熱議。

8月1日,順豐控股公告稱,董事會(huì)通過(guò)H股發(fā)行和港交所上市議案,還表明港股上市的主要目的是為了推進(jìn)國(guó)際化戰(zhàn)略;6月,極兔搶先向港交所遞交上市招股書(shū);近期菜鳥(niǎo)也稱,預(yù)計(jì)在未來(lái)12到18個(gè)月內(nèi)完成赴港上市。

快遞公司扎堆上市,與整體行業(yè)的市場(chǎng)空間有限脫不開(kāi)干系,快遞所依賴的電商市場(chǎng)也增量到頂。據(jù)國(guó)家郵政局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),全國(guó)快遞服務(wù)業(yè)的業(yè)務(wù)量增速,從2013年的61.6%降至2021年的29.9%,快遞業(yè)務(wù)收入增速?gòu)?6.6%降至17.5%。

當(dāng)前企業(yè)紛紛尋求上市,既為了融資,也為了積攢實(shí)力,更為了儲(chǔ)存彈藥以備收購(gòu)或整合市場(chǎng)。

目前,國(guó)內(nèi)快遞市場(chǎng)已形成四大陣營(yíng):“國(guó)家隊(duì)”的郵政快遞,背靠京東電商的京東物流、順豐為主的直營(yíng)快遞,依托淘寶天貓的通達(dá)系的加盟快遞,以及從海外起家、與拼多多密不可分的極兔,從高端品質(zhì)市場(chǎng),到低價(jià)的下沉市場(chǎng),都廝殺得異常激烈。

在這片紅海中,曾揚(yáng)言“絕對(duì)不會(huì)做快遞”的菜鳥(niǎo),如今也突然說(shuō)要進(jìn)軍快遞業(yè),市場(chǎng)一片嘩然。

今年以來(lái),菜鳥(niǎo)動(dòng)作頻頻,與阿里拆分,推出上市計(jì)劃,再收購(gòu)圓通,隨后推出菜鳥(niǎo)速遞補(bǔ)短板,同時(shí)聯(lián)合速賣通加速國(guó)際市場(chǎng)布局,推出“全球五日達(dá)”。

物流專家王耀弘在接受子彈財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示,菜鳥(niǎo)已在物流市場(chǎng)深耕多年,資金上有阿里支持,還有淘寶天貓和速賣通的巨量用戶供應(yīng),而且國(guó)際市場(chǎng)已成為菜鳥(niǎo)最掙錢且發(fā)展勢(shì)頭最猛的板塊。

不過(guò),持續(xù)虧損中的菜鳥(niǎo)在整體戰(zhàn)略側(cè)重于海外市場(chǎng)之后,將如何應(yīng)對(duì)如今“內(nèi)遇順豐,外有極兔”的激烈戰(zhàn)事?

01 IPO在即,菜鳥(niǎo)如何扭虧?

客觀來(lái)看,自從今年從阿里拆分后,菜鳥(niǎo)一系列組合拳打得頗有章法:建立自營(yíng)快遞、布局全球化、發(fā)力半日達(dá),全面發(fā)起IPO的沖刺行動(dòng)。但這對(duì)本身就持續(xù)虧損的菜鳥(niǎo)而言,可能會(huì)加重負(fù)擔(dān)。

據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù),2023財(cái)年菜鳥(niǎo)營(yíng)收556.81億元,同比增長(zhǎng)20.76%。對(duì)比國(guó)內(nèi)快遞公司,2022年順豐營(yíng)收2674.9億元,京東物流營(yíng)收1374億元,圓通營(yíng)收535.4億元,極兔營(yíng)收518億元,菜鳥(niǎo)目前位居第三。

雖然菜鳥(niǎo)營(yíng)收不錯(cuò),但仍持續(xù)虧損中。2021財(cái)年-2023財(cái)年,菜鳥(niǎo)經(jīng)調(diào)整EBITA均為虧損,分別為虧損8.13億元、14.65億元、3.91億元,可見(jiàn)虧損正在收窄但并未結(jié)束。

今年6月28日,菜鳥(niǎo)正式推出自營(yíng)快遞業(yè)務(wù)“菜鳥(niǎo)速遞”。親自下場(chǎng)做快遞業(yè)務(wù),菜鳥(niǎo)需要重投倉(cāng)配和運(yùn)力,對(duì)現(xiàn)金流、人力、運(yùn)營(yíng)都是一場(chǎng)“大考”,更會(huì)加重菜鳥(niǎo)的虧損。

物流快遞是一個(gè)高投入、低利潤(rùn)的行業(yè),特別是最后一公里配送,虧損率極高。

前摩根士丹利分析師杰西認(rèn)為,菜鳥(niǎo)營(yíng)收確實(shí)在持續(xù)增長(zhǎng),但其增速呈現(xiàn)整體放緩的趨勢(shì)。而菜鳥(niǎo)趁著單拆上市的熱度推出自營(yíng)快遞業(yè)務(wù),也可能是為了增加融資的可能性。

根據(jù)胡潤(rùn)研究院的《2023全球獨(dú)角獸榜》,菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)以1850億元的估值,躋身全球獨(dú)角獸第十名,估值僅次于市值約2400億元的順豐控股,還高出京東物流780億元的市值一大截。

但菜鳥(niǎo)持續(xù)的虧損,或許很難支撐上千億的高估值。

菜鳥(niǎo)的持續(xù)虧損,是否會(huì)阻礙菜鳥(niǎo)的上市?王耀弘在接受子彈財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示,菜鳥(niǎo)若將虧損業(yè)務(wù)壓縮并控制人效,扭虧為盈不是難題。

“從菜鳥(niǎo)的業(yè)務(wù)板塊來(lái)看,首先菜鳥(niǎo)的國(guó)際業(yè)務(wù)做得早、做得好,在全球市場(chǎng)基本都有布局,是最賺錢的板塊,其次物流地產(chǎn)也都是資產(chǎn),加上提供快遞信息查詢的菜鳥(niǎo)裹裹也在賺錢;不過(guò),菜鳥(niǎo)的國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈目前還在虧損中?!蓖跻胝f(shuō)道。

他個(gè)人比較看好菜鳥(niǎo)業(yè)務(wù)的后發(fā)優(yōu)勢(shì),但對(duì)于上市后的行情并不看好,“若順利上市,菜鳥(niǎo)市值也不會(huì)太樂(lè)觀。一方面,快遞行業(yè)增長(zhǎng)空間有限,行業(yè)越來(lái)越卷,只有出海業(yè)務(wù)有較大增長(zhǎng)空間;另一方面,現(xiàn)階段資本市場(chǎng)的行情也比較慘淡?!?/p>

02 補(bǔ)齊短板,抗衡順豐京東

十年前,由阿里牽頭、在銀泰、復(fù)星、三通一達(dá)等公司的共同投資下,菜鳥(niǎo)誕生。

當(dāng)時(shí),馬云拒絕做快遞,所以菜鳥(niǎo)以輕資產(chǎn)模式切入物流領(lǐng)域,不做快遞而是提供平臺(tái)、技術(shù)、數(shù)據(jù)和資金,以提升物流效率。

過(guò)去,菜鳥(niǎo)通過(guò)持股“三通一達(dá)”和菜鳥(niǎo)驛站切入快遞市場(chǎng),但沒(méi)有解決最后一公里的難題,不能及時(shí)送貨上門、延時(shí)取件等廣受詬??;而加盟模式也導(dǎo)致管理難度上升,在黑貓投訴平臺(tái)上關(guān)于菜鳥(niǎo)的投訴多達(dá)幾萬(wàn)條。

記者到北京二環(huán)附近的菜鳥(niǎo)驛站走訪,驛站貨架上包裹滿滿當(dāng)當(dāng),碰見(jiàn)一位顧客問(wèn)驛站工作人員能不能送貨上門,對(duì)方回應(yīng)道:“不送,只能自取?!?/p>

顧客追問(wèn):“這個(gè)包裹放了快一周了,下次有急事取不了快遞怎么辦?”

工作人員這才告知:“你可以試試加一個(gè)微信群,等有人收費(fèi)后再幫送上門?!?/p>

如何保證及時(shí)送貨上門,仍然是菜鳥(niǎo)的一個(gè)短板和痛點(diǎn)。菜鳥(niǎo)CEO萬(wàn)霖曾公開(kāi)表示,“以多種方式送貨上門”是2022年最重要的事情之一。

“曾非常糾結(jié)要不要做自營(yíng),但現(xiàn)在更重要的是看客戶需要什么。中國(guó)快遞市場(chǎng)發(fā)展得足夠快、也足夠大,需要物流行業(yè)提供多層次的供給?!辈锁B(niǎo)CEO萬(wàn)霖表示。

與此同時(shí),在上市倒計(jì)時(shí)的倒逼下,菜鳥(niǎo)速遞迅速?gòu)倪^(guò)去的“丹鳥(niǎo)”破繭而出。(編者按:丹鳥(niǎo)是由菜鳥(niǎo)聯(lián)合多家落地配公司共同推出的品牌,提供區(qū)域性、本地化配送服務(wù)。)

“菜鳥(niǎo)速遞的推出是長(zhǎng)期的戰(zhàn)略考量,打出'菜鳥(niǎo)自營(yíng)、品質(zhì)快遞、好用不貴'的口號(hào),直接對(duì)標(biāo)順豐、京東物流等中高端市場(chǎng)。更重要的是,菜鳥(niǎo)速遞采取分層模式,即用不同的服務(wù)和價(jià)格解決不同客戶群體的差異化需求,目前推出了優(yōu)選倉(cāng)配、智選倉(cāng)配和經(jīng)濟(jì)倉(cāng)配?!蓖跻雽?duì)子彈財(cái)經(jīng)表示。

據(jù)菜鳥(niǎo)公開(kāi)信息,優(yōu)選倉(cāng)配提供半日達(dá)且送貨上門的品質(zhì)服務(wù),主打中高端客戶;智選倉(cāng)配與申通合作,提供最低3元價(jià)格和次日達(dá)服務(wù);經(jīng)濟(jì)倉(cāng)配則覆蓋全國(guó)產(chǎn)業(yè)帶,主打極致價(jià)格。后兩者針對(duì)的都是中小商家。

在一定程度上看,這種“產(chǎn)品分類、服務(wù)分層”的思路,通過(guò)細(xì)分用戶群體,提供精準(zhǔn)需求,或許能發(fā)揮菜鳥(niǎo)速遞的在快遞行業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)中的后發(fā)優(yōu)勢(shì)。

關(guān)于菜鳥(niǎo)與順豐、京東物流的競(jìng)爭(zhēng),王耀弘認(rèn)為,順豐單價(jià)高但單量少,國(guó)際市場(chǎng)還沒(méi)有打開(kāi)局面,作為一家純物流公司,背后沒(méi)有電商平臺(tái)支撐,這其實(shí)是三者競(jìng)爭(zhēng)中最大的短板。

“京東物流現(xiàn)在也有不小壓力,一方面高端市場(chǎng)被蠶食,另一方面低端市場(chǎng)又沒(méi)門路,同時(shí)最賺錢的國(guó)際市場(chǎng)也沒(méi)有做大,例如東南亞市場(chǎng)已經(jīng)退出,而最好的資產(chǎn)——物流地產(chǎn)被京東切出去了。”王耀弘說(shuō)道。

03 國(guó)際業(yè)務(wù)成核心,最大勁敵是極兔

跟阿里分拆,建立自營(yíng)快遞,菜鳥(niǎo)其實(shí)越做越重。

一系列大動(dòng)作大投入的菜鳥(niǎo),必須要突破盈利的瓶頸。國(guó)際業(yè)務(wù)是菜鳥(niǎo)最核心的增長(zhǎng)極,當(dāng)然也成為了菜鳥(niǎo)未來(lái)的戰(zhàn)略重點(diǎn)。

“全球化”,其實(shí)是菜鳥(niǎo)最顯著的標(biāo)簽之一,根據(jù)菜鳥(niǎo)公布的數(shù)據(jù),目前菜鳥(niǎo)日均處理跨境包裹量超450萬(wàn)件,僅次于DHL、UPS和FedEx三大國(guó)際巨頭。從菜鳥(niǎo)的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)看,最新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)主要源于海外市場(chǎng),國(guó)際業(yè)務(wù)在營(yíng)收中的占比已經(jīng)超過(guò)了50%。

目前,菜鳥(niǎo)的全球化業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋歐洲、美洲、東南亞等區(qū)域。據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示,菜鳥(niǎo)在全球自營(yíng)的海外倉(cāng)面積超過(guò)80萬(wàn)㎡,單在歐洲就有超過(guò)15座。菜鳥(niǎo)自營(yíng)物流已經(jīng)在西班牙率先上線,覆蓋該國(guó)30多個(gè)重點(diǎn)城市。

6月28日,菜鳥(niǎo)在全球智慧物流峰會(huì)上宣布,年內(nèi),公司將聯(lián)合阿里速賣通推出“全球五日達(dá)”,還將在歐洲、北美、東南亞等海外重點(diǎn)市場(chǎng)深入建設(shè),以每年1-2個(gè)國(guó)家的節(jié)奏建設(shè)海外本地物流。

中國(guó)交通運(yùn)輸協(xié)會(huì)快運(yùn)物流分會(huì)副會(huì)長(zhǎng)徐勇認(rèn)為,相比三大國(guó)際巨頭,國(guó)內(nèi)快遞企業(yè)出海的國(guó)際化程度整體在50%-60%,缺失的環(huán)節(jié)主要在于末端物流。近兩年,今年菜鳥(niǎo)正通過(guò)自提柜、自提點(diǎn)、本地自營(yíng)快遞等加強(qiáng)末端派送。

菜鳥(niǎo)的全球化布局,過(guò)去主要還是圍繞阿里的跨境電商業(yè)務(wù)開(kāi)展的,速賣通是菜鳥(niǎo)海外最大的客戶,也是最重要的支撐力量,從用戶和資金上不遺余力地為菜鳥(niǎo)提供支持。

但是當(dāng)前,速賣通自身也面臨較多國(guó)際市場(chǎng)的挑戰(zhàn),不僅有亞馬遜和Shein,拼多多海外版Temu更是來(lái)勢(shì)洶洶。為此,菜鳥(niǎo)也積極開(kāi)拓與其他商家的合作,目前已與寶潔、高絲(中國(guó))、華晨寶馬等公司達(dá)成合作。

其實(shí)在國(guó)際市場(chǎng)上,菜鳥(niǎo)最直接的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是攜帶“拼多多基因”的極兔。

(圖 / 極兔速遞微博)

自東南亞市場(chǎng)起家的極兔,是該地區(qū)排名第一的快遞運(yùn)營(yíng)商,市場(chǎng)份額為22.5%。在全球市場(chǎng),極兔已覆蓋東南亞、美洲、歐洲和非洲等全球約100國(guó)家和地區(qū),支持海、陸、空等多種運(yùn)輸方式。

2022年,極兔交付146億件包裹,2020-2022年復(fù)合年增長(zhǎng)率112.3%,并且進(jìn)一步擴(kuò)張至沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋、墨西哥、巴西、埃及等新市場(chǎng)。

與訂單來(lái)源主要依靠阿里系電商平臺(tái)不同,極兔訂單來(lái)源極其廣泛。極兔除了與拼多多合作,還為Shopee、Lazada、Tokopedia、淘寶天貓、Shein等電商平臺(tái),以及抖音、TikTok、快手等短視頻及直播平臺(tái)提供快遞服務(wù)。

但從業(yè)績(jī)看,極兔不及菜鳥(niǎo)。招股書(shū)顯示,極兔2020-2022年?duì)I收分別為15.35億美元、48.52億美元、72.67億美元,經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)分別為-6.1億美元、-16.5億美元和-13.9億美元。

極兔的虧損,主要受國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的收購(gòu)成本和低價(jià)策略拖累。

在國(guó)內(nèi),極兔通過(guò)一系列收購(gòu)來(lái)?yè)屨际袌?chǎng),先后收購(gòu)了百世快遞和豐網(wǎng),但收購(gòu)標(biāo)的質(zhì)量不佳。據(jù)悉,豐網(wǎng)2023年一季度營(yíng)收6.91億元,凈利潤(rùn)-1.43億元,凈資產(chǎn)-14.1億元。因虧損對(duì)順豐形成拖累,所以被賣掉。

同時(shí),低價(jià)路線也是極兔效仿拼多多拓展國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的利器。在中國(guó)市場(chǎng)按包裹量計(jì)算,極兔的市場(chǎng)份額達(dá)10.9%。但因低價(jià)策略,極兔一度遭同行集體“封殺”,同時(shí)低價(jià)也導(dǎo)致了持續(xù)的虧損。

上海證券的研究分析認(rèn)為,極兔仍處于低價(jià)搶量的狀態(tài)中,然而低價(jià)搶量的策略不具備可持續(xù)性,公司在中國(guó)市場(chǎng)何時(shí)可以盈利,仍然是資本市場(chǎng)較為關(guān)心的問(wèn)題。

菜鳥(niǎo)與極兔的競(jìng)爭(zhēng),不僅體現(xiàn)在市場(chǎng)業(yè)務(wù)層面,而且升級(jí)到資本市場(chǎng)上。今年6月,極兔搶先菜鳥(niǎo)一步,向港交所提交了上市招股書(shū)。

“極兔最大的問(wèn)題是國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)持續(xù)虧損,通過(guò)收購(gòu)撐起大單量,但組織效率比較低,公司能否順利上市還尚待觀察?!蓖跻胝f(shuō)道。

總體來(lái)看,菜鳥(niǎo)出海的勢(shì)頭迅猛,不斷開(kāi)拓新市場(chǎng),正面對(duì)上極兔幾乎是板上釘釘?shù)氖?,而隨著順豐赴港上市傳聞落地同時(shí)劍指國(guó)際化戰(zhàn)略,三個(gè)物流巨頭之間的較量將會(huì)愈加激烈。

而從阿里拆分出來(lái)后的菜鳥(niǎo),能否憑借自身的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)模型及智能物流能力在海外市場(chǎng)擁有“先飛優(yōu)勢(shì)”?市場(chǎng)正等待它的答案,而對(duì)于快遞巨頭的這場(chǎng)海外戰(zhàn)役,子彈財(cái)經(jīng)將會(huì)持續(xù)關(guān)注。

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