文|投資界PEdaily 吳瓊
最活躍LP又要出資了。
投資界-解碼LP獲悉，近日，國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金有限公司發(fā)布第六批子基金管理機(jī)構(gòu)遴選公告，現(xiàn)面向社會(huì)公開(kāi)遴選國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金第六批子基金管理機(jī)構(gòu)。
成立于2020年，國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金至今已經(jīng)出資31支子基金，子基金規(guī)模達(dá)到890億元。僅在今年，就已經(jīng)完成第四批4支子基金的簽約工作，并進(jìn)行了第五批子基金管理機(jī)構(gòu)遴選工作，堪稱最活躍LP之一。
遴選門(mén)檻出爐：優(yōu)先支持子基金在中西部設(shè)立
根據(jù)《第六批子基金遴選申報(bào)指南》（簡(jiǎn)稱《申報(bào)指南》），公司擬投資的第六批子基金，包括新發(fā)起設(shè)立的子基金和以增資入伙方式參股已設(shè)立的基金兩種形式。
具體來(lái)看，子基金定位為圍繞國(guó)家關(guān)于促進(jìn)中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的政策目標(biāo)，在國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金有限公司的指導(dǎo)和監(jiān)督下，通過(guò)市場(chǎng)化手段擴(kuò)大對(duì)中小企業(yè)的股權(quán)投資規(guī)模，支持投早投小投創(chuàng)新，重點(diǎn)支持種子期、初創(chuàng)期成長(zhǎng)型中小企業(yè)的加快發(fā)展，為培育新業(yè)態(tài)、新模式、新增量、新動(dòng)能等方面發(fā)揮積極作用。
在投資方向上，子基金為全國(guó)性側(cè)重中小企業(yè)的私募股權(quán)投資基金，除《政府投資基金暫行管理辦法》（財(cái)預(yù)〔2015〕210 號(hào)）有關(guān)禁止從事業(yè)務(wù)及國(guó)家政策限制類行業(yè)外，原則上不分行業(yè)和區(qū)域，鼓勵(lì)重點(diǎn)圍繞落實(shí)國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展等方面開(kāi)展投資業(yè)務(wù)，兼顧區(qū)域均衡發(fā)展。不過(guò)，公告中也指出，在同等條件下，優(yōu)先支持子基金在中西部地區(qū)注冊(cè)設(shè)立。
在投資階段方面，《申報(bào)指南》規(guī)定子基金投向種子期、初創(chuàng)期成長(zhǎng)型中小企業(yè)的金額比例不低于可投資總規(guī)模的 60%。而關(guān)于這類企業(yè)的認(rèn)定上，《申報(bào)指南》明確，應(yīng)當(dāng)同時(shí)滿足“522”條件，即職工人數(shù)不超過(guò) 500 人，年銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)總收入）不超過(guò)2億元，資產(chǎn)總額不超過(guò) 2 億元。
而在設(shè)立規(guī)模上，單支子基金認(rèn)繳出資總規(guī)模原則上不低于 10 億元，其中，國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金出資比例原則上不超過(guò) 30%，其余向社會(huì)募集。子基金管理機(jī)構(gòu)應(yīng)在確認(rèn)中選后6個(gè)月內(nèi)完成簽約設(shè)立，原則上 9 個(gè)月內(nèi)落實(shí)首批項(xiàng)目投資。
對(duì)于此次遴選的管理機(jī)構(gòu)，除了須在中國(guó)大陸境內(nèi)依法注冊(cè)設(shè)立，注冊(cè)資金不低于3000萬(wàn)元人民幣等基本要求外，《申報(bào)指南》還對(duì)管理資質(zhì)及榮譽(yù)、團(tuán)隊(duì)配備及規(guī)模、投資管理能力、歷史投資業(yè)績(jī)、子基金方案及募資能力、投后服務(wù)能力、風(fēng)險(xiǎn)管理能力、項(xiàng)目?jī)?chǔ)備等多個(gè)方面做出了具體要求。
當(dāng)然，為引導(dǎo)子基金聚焦主責(zé)主業(yè)、聚焦國(guó)家重大戰(zhàn)略，國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金還將從子基金投資管理的政策效應(yīng)、經(jīng)濟(jì)效益和管理效能三個(gè)方面開(kāi)展績(jī)效評(píng)價(jià)，積極引導(dǎo)子基金加大投早投小力度，力爭(zhēng)新設(shè)子基金對(duì)“522” 企業(yè)投資金額比例達(dá)到67%的優(yōu)秀線，同時(shí)圍繞新一代信息技術(shù)、集成電路、高技術(shù)制造、生物醫(yī)藥、人工智能、新能源新材料、現(xiàn)代服務(wù)（含信息服務(wù)等）等國(guó)家重點(diǎn)支持的戰(zhàn)略領(lǐng)域加大投資力度。
下一步，國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金將遴選新一批優(yōu)秀VC/PE機(jī)構(gòu)出資。
最活躍母基金出資31支子基金，認(rèn)繳近250億
這幾年國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金的活躍程度有目共睹。
時(shí)間回到2020年6月，國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金有限公司在上海浦東陸家嘴成立，這是由中央財(cái)政直接出資的、第一支專門(mén)支持中小企業(yè)發(fā)展的國(guó)家級(jí)母基金。該基金注冊(cè)資本357.5億元，主要采取“母基金”方式運(yùn)作，通過(guò)投資子基金和直接投資方式支持中小企業(yè)發(fā)展，使基金總規(guī)模達(dá)到1000億元以上。
這只國(guó)家級(jí)母基金背后，出資人陣容相當(dāng)豪華，包括財(cái)政部、中國(guó)煙草、上海國(guó)盛集團(tuán)、中國(guó)人壽、浦東科創(chuàng)、申能誠(chéng)毅等15家出資方。其中，財(cái)政部出資152.5億元，持股比例42.66%，為第一大股東，上海國(guó)盛集團(tuán)、中國(guó)煙草分別出資50億元，并列第二大股東。
一個(gè)月后，國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金發(fā)布了第一批子基金管理機(jī)構(gòu)遴選公告，要求每支子基金認(rèn)繳總規(guī)模不低于15億元，其中國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金出資比例原則上不超過(guò) 30%，其余向社會(huì)募集。據(jù)了解，首批子基金遴選，國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金吸引了181家管理機(jī)構(gòu)提交申報(bào)材料，其中不乏頭部VC/PE機(jī)構(gòu)，最終于2021年5月完成8支子基金簽約設(shè)立。
之后，國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金密集出資了一批VC/PE，包括同創(chuàng)偉業(yè)、源碼資本、深創(chuàng)投等知名機(jī)構(gòu)，子基金注冊(cè)地覆蓋江蘇、陜西、安徽等多個(gè)省市。同時(shí)，隨著運(yùn)作愈發(fā)成熟和深入，從第四批遴選開(kāi)始，國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金進(jìn)一步放開(kāi)限制，帶動(dòng)社會(huì)資本投早、投小、投創(chuàng)新趨勢(shì)更加明顯，將單支子基金認(rèn)繳出資總規(guī)模原則上不低于15億元下調(diào)至不低于10億元。
官網(wǎng)顯示，截至2023年4月，公司已組織實(shí)施了五批子基金管理機(jī)構(gòu)的公開(kāi)遴選，如期完成了四批子基金設(shè)立任務(wù)。公司已設(shè)立31支子基金，認(rèn)繳總規(guī)模超890億元，母基金認(rèn)繳出資約248億元。子基金累計(jì)完成投資項(xiàng)目超1100個(gè)，累計(jì)投資金額約390億元。
當(dāng)“投早投小投科技”已成為共識(shí)，國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金的出資意義非凡。正如國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金董事長(zhǎng)馬向暉此前接受媒體采訪時(shí)表示，近年來(lái)，盡管部分頭部機(jī)構(gòu)的投資策略有向早期階段轉(zhuǎn)型的傾向，但國(guó)內(nèi)大部分社會(huì)資本依然傾向于投資已經(jīng)能看到上市前景的中后期企業(yè)。對(duì)于處在初創(chuàng)期的創(chuàng)新型中小企業(yè)，獲得社會(huì)資本投入往往不足。
在這背后，手握重金的國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金，通過(guò)公開(kāi)遴選方式把聚焦早中期中小企業(yè)、市場(chǎng)業(yè)績(jī)好、有社會(huì)募資能力的優(yōu)秀股權(quán)投資機(jī)構(gòu)選拔出來(lái)。在一級(jí)市場(chǎng)募資難的大環(huán)境下，無(wú)疑為GP帶來(lái)更多活水。
今年以來(lái)，國(guó)家中小發(fā)展基金已經(jīng)完成第四批4支子基金的簽約工作。同一時(shí)間，第五批子基金管理機(jī)構(gòu)也浮出水面。據(jù)了解，國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金第五批擬設(shè)立總規(guī)模約100億元，已有元禾原點(diǎn)、九合創(chuàng)投、同創(chuàng)偉業(yè)、啟賦資本、申能誠(chéng)毅、中科創(chuàng)星等基金管理機(jī)構(gòu)入選，預(yù)計(jì)今年年底前可完成簽約設(shè)立。
這是市場(chǎng)上大家都期待的源頭活水。