界面新聞記者 | 尹靖霏
對于寒銳鈷業(yè)（300618.SZ）而言，2023年的日子并不好過。
今年上半年凈利遭“膝蓋斬”，公司欲通過股權激勵計劃挽回業(yè)績頹勢，但上半年凈利僅為0.68億元，下半年的考核目標超2億元，這是否過于理想？
與此同時公司披露50億元的定增計劃，但此前19億元的定增項目規(guī)劃4年建設期，如今3年過去，已使用募資金額占募集后承諾投資金額的比例不足四成。
欲再定增吸血的同時，粗略估算，公司實控人通過減持已套現(xiàn)超12億元。
業(yè)績下滑八成 股權激勵或難奏效
7月27日晚間，寒銳鈷業(yè)發(fā)布2023年半年報，上半年實現(xiàn)營收22.99億元，同比降17.68%；歸母凈利僅為0.66億元，同比大降78.39%。
凈利下滑幅度遠高于營收下滑幅度。這主要緣于公司毛利下降。寒銳鈷業(yè)主營業(yè)務為金屬鈷粉及其他鈷產品的研發(fā)、生產和銷售。Choice數(shù)據(jù)顯示，鈷金融平均價格2022年末達34萬元/噸，進入2023年以來價格一路走低，最低降至26.35萬元/噸，降幅高達22.5%。
寒銳鈷業(yè)表示，2023年上半年經(jīng)營業(yè)績同比下滑，主要系受經(jīng)濟周期、供需情況的影響，鈷金屬價格下降所致。寒銳鈷業(yè)鈷產品期內營收8.25億元，毛利率僅為2.42%，較上年同期下降31.21%。
作為資源型周期股，寒銳鈷業(yè)業(yè)績猶如過山車般劇烈波動。2019年公司歸母凈利跌入谷底僅為0.14億元，后經(jīng)過2年回升于2021年攀至高峰，到達6.63億元，但在2022年又下滑至2.12億元。2023年上半年凈利繼續(xù)大降。
在披露半年報的同時，公司披露了2023年股權激勵計劃。此次激勵對象達85人 ，股權激勵價格為16.73元/股，限售期為12個月、24個月、36個月。
但需達到業(yè)績考核指標，股權激勵才能解鎖。
從營收的考核指標看，2023年營收需達到58.5億元，上半年營收為23億元，這意味著下半年營收需達35.5億元。
從凈利的考核指標看，第一個解除限售期的考核條件是2023年凈利不低于2.8億元，但2023年上半年凈利僅為0.68億元，這意味著2023年下半年需完成2.12億元的凈利考核要求。
營收指標或并不算難，但凈利指標怕是過于高遠了。
3年前19億定增7成趴銀行，又擬“圈錢”50億
業(yè)績坐上過山車的同時，寒銳鈷業(yè)不斷定增宣布大擴產。但定增又是否能解業(yè)績之困？
在發(fā)布2023年半年報之際，公司披露了2023年定增計劃，預募資50億元。然而，2020年19億元的定向募資，近七成的資金還趴在賬戶上，獲得銀行理財收益近9000萬元。
2020年3月6日寒銳鈷業(yè)發(fā)布《2019年非公開發(fā)行A股股票預案》，2020年7月完成定向募資，扣除發(fā)行費用后實際募集資金18.77億元。彼時公司宣布，18.77億元將用于建設年產1萬噸金屬量鈷新材料和年產2.6萬噸三元前驅體。
該項目分為2期，項目一期主要生產的硫酸鈷、氯化鈷及四氧化三鈷產品為鈷行業(yè)的重要原材料，二期主要生產的三元前驅體是新能源汽車動力電池三元材料的重要原材料。
值得注意的是一期建設期為2年，二期建設期2年。項目總規(guī)劃為4年，從2020年7月至今已過去3年，按照原公司披露，項目理應完成大半，但截至2023年6月30日，公司賬上結余的貨幣資金還高達12.73億元，占總募資金額的67.82%。
2023年3月31日，公司召開第四屆董事會第二十一次會議，審議通過了《關于調整部分募集資金投資項目實施方案進度的議案》，將10,000噸/年金屬量鈷新材料及26,000噸/年三元前驅體項目整體達到預定可使用狀態(tài)的時間調整至2024年12月31日。
3年下來，12.73億元的募資余額中創(chuàng)造的理財收益就高達8886萬元。
彼時寒銳鈷業(yè)稱，2020年的定增項目將產生巨大收益。近19億元的項目投入將創(chuàng)造年平均營業(yè)收入30.81億元，生產年平均利潤總額3.39億元，生產年平均凈利潤2.54億元?？偼顿Y收益率15.89%，資本金凈利潤率為11.92%。項目投資稅后財務內部收益率14.55%，項目投資稅后投資回收期8.32年。
2020年的定增遲遲未能兌現(xiàn)，2023年寒銳鈷業(yè)又預募資50億元。
2023年7月27日該公司表示，50億元的定向募資主要用于建設“6萬金屬噸鎳高壓浸出項目”，主要產品為氫氧化鎳鈷混合物。
該項目位于海外。寒銳鈷業(yè)全資子公司寒銳鈷業(yè)（香港）投資有限公司擬與華鑫投資有限公司簽訂《合資協(xié)議》，協(xié)議雙方同意在印度尼西亞中蘇拉威西省莫羅瓦利縣的工業(yè)園內注冊合資公司，并由合資公司負責合作項目建設及運營。該項目實施建設期為2.5年。
對于投建鎳高壓浸出項目，寒銳鈷業(yè)表示，新能源汽車數(shù)量持續(xù)增長帶動了三元正極材料前驅體等電池原材料的需求。而我國作為鈷、鎳消費大國，對鈷、鎳的需求絕大部分來自于從國外進口。因此，加強鎳礦資源投入，提高鎳資源自供率對于加快推進產業(yè)鏈一體化、降低生產成本、提升盈利能力具有重要意義。
該募投項目總投資預計93.3億元。本次募集資金50億元擬全部用于工程費用。項目達產后，預計年均營業(yè)收入為64.24億元，年均稅后利潤為16.21億元；本項目稅后內部收益率為19.95%，稅后投資回收期6.93年（含2.5年建設期）。
在定增的同時，公司實控人不忘高額減持。寒銳鈷業(yè)實控人系梁建坤、梁杰父子，根據(jù)界面新聞粗略統(tǒng)計，父子二人從2018年5月至2022年8月減持股份的參考市值高達12.39億元。
