界面新聞記者 | 李科文

界面新聞編輯 | 謝欣

7月19日，嘉應(yīng)制藥終于在拖延了近三個月回復(fù)了深交所關(guān)于其上年（2022年）年報的問詢函。

嘉應(yīng)制藥是一家中成藥制造企業(yè)，共擁有5種劑型共70個藥品品種，主要涉及骨科類、咽喉類、感冒類、清熱類中成藥。其中，接骨七厘片/膠囊、雙料喉風散/含片和重感靈片是嘉應(yīng)制藥的核心產(chǎn)品，也是主要營收與利潤來源。

2022年，嘉應(yīng)制藥實現(xiàn)營收6.59億元，同比增長14.70%；實現(xiàn)凈利潤4393.47萬元，同比增長2874.05%；實現(xiàn)扣非凈利潤4393.73萬元，同比增長15489.86%。

據(jù)嘉應(yīng)制藥2022年年報，2022年，接骨七厘片/膠囊占總營收的58.77%，雙料喉風散/含片占總營收的12.99%，重感靈片占占總營收的3.49%，消炎利膽片占總營收的4.38%，其他醫(yī)藥產(chǎn)品占總營收的20.35%，其他其他行業(yè)收入占總營收的0.03%。

實際上，嘉應(yīng)制藥最近三個會計年度扣除非經(jīng)常性損益前后凈利潤孰低者均為負值，且最近一年審計報告顯示公司持續(xù)經(jīng)營能力存在不確定性。

深交所首要關(guān)注的也是嘉應(yīng)制藥前述產(chǎn)品在2022年營業(yè)收入變動的原因及合理性。

深交所指出，請嘉應(yīng)制藥結(jié)合市場供求情況、市場競爭分析、公司所處行業(yè)地位、其他醫(yī)藥產(chǎn)品明細分析，說明上述各類產(chǎn)品報告期內(nèi)營業(yè)收入變動的原因及合理性；再結(jié)合同行業(yè)可比上市公司相關(guān)業(yè)務(wù)毛利率情況、產(chǎn)品營業(yè)成本分析，說明你公司各類業(yè)務(wù)毛利率合理性。

此外，主要產(chǎn)品接骨七厘是否存在醫(yī)保集采后大幅降價的風險也是深交所關(guān)注的重點之一。

具體來看，接骨七厘系列產(chǎn)品是嘉應(yīng)制藥子公司金沙藥業(yè)的主要產(chǎn)品，也是獨家生產(chǎn)的全國醫(yī)保目錄產(chǎn)品。實際上，接骨七厘系列產(chǎn)品是嘉應(yīng)制藥從金沙藥業(yè)買來的。自2009年起，金沙藥業(yè)就為嘉應(yīng)制藥貢獻著不菲的投資收益。2013年，嘉應(yīng)制藥將金沙藥業(yè)全資收購?fù)瓿刹⒈怼?/p>

2022年，接骨七厘片/膠囊為嘉應(yīng)制藥貢獻3.87億元，同比減少3.22%。對此，嘉應(yīng)制藥在回復(fù)函中表示，接骨七厘系列產(chǎn)品近年銷售平穩(wěn)，2022年營業(yè)收入同比上年減少3.22%，屬于正常波動。

不過，2022年，接骨七厘片在營收下降3.22%的同時，營業(yè)成本卻增加了31.34%。嘉應(yīng)制藥解釋，主要是原材料成本上升所致。2022年，嘉應(yīng)制藥的接骨七厘系列毛利率82.16%，同比上年減少4.69%。

需注意的是，嘉應(yīng)制藥獨家品種接骨七厘片作為報價代表品入圍了本次集采擬中選結(jié)果名單，擬中選價格24.38元。在此之前，嘉應(yīng)制藥獨家品種接骨七厘片的基準價格為39.71元，降幅為38.6%。

嘉應(yīng)制藥表示，根據(jù)此次報價情況，該品規(guī)的接骨七厘片在醫(yī)保集采后價格下降約為三成，其余品規(guī)不在集采范圍，公司將根據(jù)市場情況做出調(diào)整。

隨著集采進一步壓縮利潤空間，接骨七厘片能否實現(xiàn)以價換量仍需時間驗證，但毛利率進一步下探或是肯定答案。

雙料喉風散系列、重感靈分別是嘉應(yīng)制藥咽喉類和感冒類的主要產(chǎn)品，這也是嘉應(yīng)制藥合并金沙藥業(yè)前的主要業(yè)務(wù)，可以說是嘉應(yīng)制藥的起家本業(yè)。

2022年年報顯示，2022年，嘉應(yīng)制藥雙料喉風散/含片和重感靈片分別為嘉應(yīng)制藥貢獻8563.54萬元和2297.88萬元，同比增加7%和2.94%。

2022年年報顯示，2022年，嘉應(yīng)制藥雙料喉風散/含片的毛利率為84.78%，同比下降0.71%。重感靈片的毛利率為32.77%，同比增加0.44%。

嘉應(yīng)制藥解釋受超預(yù)期公共衛(wèi)生事件影響，雙料喉風散作為咽喉用藥、重感靈片作為感冒用藥，在2022年度的需求量有所增加，營業(yè)收入較上年小幅提升，分別增長7%、2.94%。

不過，感冒藥方面，因感冒藥品種眾多，競爭激烈，且市場以西藥為主導(dǎo)。公共衛(wèi)生事件影響過去后，嘉應(yīng)制藥的本業(yè)雙料喉風散/含片和重感靈片的業(yè)績怕是會重新回到不溫不火的局面，甚至出現(xiàn)下滑。

深交所還指出，嘉應(yīng)制藥的其他醫(yī)藥產(chǎn)品迎來大幅度增長。2022年，嘉應(yīng)制藥其他醫(yī)藥產(chǎn)品貢獻營收1.63億元，同比增長126.68%。

2022年年報顯示，2022年，嘉應(yīng)制藥其他醫(yī)藥產(chǎn)品的毛利率為19.76%，同比增加6.69%。

對此，嘉應(yīng)制藥表示，是子公司嘉應(yīng)醫(yī)藥藥在原有業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，積極主動開拓新的業(yè)務(wù)，先后中標興寧市人民醫(yī)院異地（整體）搬遷新建項目醫(yī)療設(shè)備采購第二批、第三批、第2.6 批等項目。簽訂合同總額約4700萬元。也就是，作為中藥企業(yè)的嘉應(yīng)制藥，還跨界做起醫(yī)療器械銷售生意。

嘉應(yīng)制藥子公司嘉應(yīng)醫(yī)藥全年累計實現(xiàn)營業(yè)收入9477.58萬元，其中醫(yī)療器械7947.8萬元，超預(yù)期公共衛(wèi)生事件物資468.1萬元，以上兩項均分類至其他醫(yī)藥產(chǎn)品類。嘉應(yīng)制藥表示，為此嘉應(yīng)制藥本期其他醫(yī)藥產(chǎn)品類營業(yè)收入增幅較大。

嘉應(yīng)制藥還表示，醫(yī)療器械方面對公司產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)的變化導(dǎo)致醫(yī)藥商業(yè)的收入大幅增加及其他醫(yī)藥產(chǎn)品毛利率整體上升。

2022年年報顯示，嘉應(yīng)醫(yī)藥營業(yè)收入為9477.57萬元，營業(yè)利潤為1606.22萬元，凈利潤1377.63萬元。

需要注意的是，嘉應(yīng)醫(yī)藥的主營業(yè)務(wù)范圍幾乎涵蓋各個行業(yè)，除正常的醫(yī)藥流通外，竟還有日用雜品銷售、家具銷售、家具安裝和維修服務(wù)、裝卸搬運、汽車銷售等業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)集中度并不高。