文|獨角金融 李海霞
編輯|付影
公募市場普遍降費趨勢下，逆勢增加管理費的基金是咋想的？
2023年7月8日，證監(jiān)會發(fā)布了公募基金費率改革工作安排。當日，有部分頭部公募，包括易方達基金、華夏基金、廣發(fā)基金、招商基金、匯添富基金、興證全球基金等宣布調降存量產品管理費率和托管費率。具體來看，上述管理人對旗下管理費高于1.2%的主動權益類基金管理費調降至1.2%，托管費調整到0.2%。
隨后，又相繼有天弘基金、國投瑞銀基金發(fā)布降費公告。據《中國證券報》旗下財經資訊網站“中證網”報道，截至7月15日，已有21家公募機構加入了降費隊伍。
不過，也有基金公司逆勢增費。近日，長城基金管理有限公司（下稱“長城基金”）發(fā)布公告稱，旗下一只貨幣產品擬增加管理費0.02個百分點，調整后，該只基金的管理費為0.27%。
作為國內第15家公募基金，長城基金靠貨幣型產品撐起“半壁江山”，此番增費意圖為何？又能否得到基民的同意呢？
01 9年“老基”管理費從0.25%增至0.27%
來源：長城基金公告
7月10日，長城基金的一則公告內容顯示，擬將長城工資寶的管理費從0.25%調整為0.27%，托管費從0.08%調整為0.06%。
來源：天天基金網
基金運作費用包括管理費、托管費、銷售服務費，均從基金資產中每日計提。每個交易日顯示的基金凈值已經是扣除上述三個費用之后的數值。
總的來看，若長城工資寶管理費增加0.02%，托管費下降0.02%，從基民手中扣除的總費率并沒有發(fā)生變化。
長城基金表示，在確定調整長城工資寶費率具體議案前，已聽取了部分基金份額持有人的意見，綜合考慮了他們的要求。如議案未通過，則將進行適當修改。
獨角金融梳理發(fā)現(xiàn)，長城工資寶分為A、B、C、D四類份額，分別成立于2014年6月、2017年4月、2020年9月、2022年11月。截至2023年一季度末，四類份額的規(guī)模分別為0.68億元、45億元、19.18億元、6027元。
長城工資寶成立時，即由基金經理鄒德立管理，2017年增聘新人徐濤國，該產品也是徐濤國管理的首只產品。
鄒德立為11年老將，2009年3月進入長城基金，曾任運行保障部債券交易員兼固定收益研究員。2011年10月，鄒德立開始擔任長城貨幣基金的基金經理，目前該只產品為長城基金旗下規(guī)模最大的一只產品；2014年6月又管理了長城工資寶。
截至2023年7月14日，長城工資寶任職回報27.64%，年化回報2.73%，在217只產品中排第138位。
長城工資寶是長城基金旗下唯三的貨幣產品，其他產品表現(xiàn)又如何呢？
02 靠貨幣產品撐起32%管理費
長城基金成立于2001年12月27日，是國內第15家基金管理公司，第一大股東為長城證券（002939.SZ），持股47.06%，此外，北方國際信托股份有限公司、中原信托有限公司、東方證券（600958.SH，3958.HK）各持股17.65%，并列第二大股東。
Wind數據顯示，截至二季度末，長城基金公募產品總規(guī)模為2733.6億元，在154家基金公司中排第29位。
從產品結構來看，貨幣型產品是其主力型產品，3只產品規(guī)模為1706.21億元，占比達62%；其次為債券型產品，規(guī)模為598.7億元；此外，混合型產品規(guī)模為387.38億元，股票型產品為39.56億元。
來源：Wind
權益類產品反映基金公司的主動管理能力，是最核心的競爭力。IPG中國區(qū)首席經濟學家柏文喜表示，這樣的產品結構和基金規(guī)模，說明長城基金的投資能力和投資業(yè)績并非特別優(yōu)秀，對于后續(xù)擴募權益型基金，乃至維持原有的規(guī)模而言都是十分不利的。
梳理長城基金旗下3只貨幣產品，分別為長城貨幣、長城收益寶、長城工資寶，除了長城工資寶為鄒德立和徐濤國共管外，其他兩只產品均由鄒德立獨立管理。
天天基金網顯示，截至2023年3月31日，長城基金貨幣型產品近1年、近6個月收益率分別為1.9%、1.01%，略高于同類平均的1.8%、0.97%。
相較而言，長城基金主動權益類產品則表現(xiàn)不佳。截至2023年3月21日，長城基金旗下股票型產品近1年、近6個月收益率分別為-13.88%、-9.7%，低于同類平均的-7.64%、-2.55%；混合型產品近1年、近6個月收益率分別為-14.76%、-7.03%，低于同類平均的-8.48%、-3.57%。
2022年，長城基金共收管理費10億元，其中有32%來自貨幣型產品。具體來看，長城貨幣收管理費2.4億元，長城收益寶收4879萬元，長城工資寶收管理費3075萬元，3只貨幣型產品2022年合計收管理費3.2億元。
若長城工資寶此次增費通過，則將為長城基金貢獻更多的管理費。
03 緣何逆勢增收管理費？
近兩年，公募市場收益出現(xiàn)下滑，基民投資受損，而基金公司靠收著高額的管理費“旱澇保收”。
基金公司賺錢，基民不賺錢的現(xiàn)象引發(fā)監(jiān)管層的注意，陸續(xù)出臺了相應政策。
2022年4月，證監(jiān)會印發(fā)《關于加快推進公募基金行業(yè)高質量發(fā)展的意見》，要求堅持以投資者利益為核心，切實做到行業(yè)發(fā)展與投資者利益同提升、共進步。
同年9月，國務院辦公廳印發(fā)的《關于進一步優(yōu)化營商環(huán)境降低市場主體制度性交易成本的意見》提出，鼓勵證券、基金、擔保等機構進一步降低服務收費，推動金融基礎設施合理降低交易、托管、登記、清算等費用。
2023年7月初，證監(jiān)會制定了公募基金行業(yè)費率改革工作方案，其中包括，即日起，新注冊的主動權益類基金產品管理費率、托管費率不超過1.2%、0.2%。
不過，在公募基金普遍降費的背景下，也有貨幣型產品出現(xiàn)逆勢增費的情況。
比如，2022年5月，萬家基金管理有限公司旗下萬家日日薪管理費從原來的0.15%調整為0.25%。同年9月，永贏基金管理有限公司也將旗下永贏貨幣基金的管理費從原來的0.2%調整為0.3%。兩只貨幣型產品各提高了0.1個百分點的管理費。
在柏文喜看來，貨幣基金的流動性好，收益相對穩(wěn)定，主要依靠規(guī)模取勝，而后者也使得貨幣基金呈現(xiàn)較強的頭部效應，反過來也支持了頭部公募在貨幣基金領域內有較強的定價權，這也就是貨幣產品逆勢增費的主要原因。
有滬上一位公募市場部人士對《中國基金報》分析，基金公司提升管理費，可能有以下幾種情況：一是貨幣管理運作成本入不敷出，確實需要覆蓋產品運作的成本；二是可能是部分代銷機構要求提升尾隨傭金或銷售服務費，基金管理人迫于壓力提升管理費，提高可供分配的費用；三是也有可能是管理費原來設置偏低，可能會考慮提升至行業(yè)平均水平。
從管理費設置來看，公募貨幣基金的管理費率通常為0.15%-0.33%。
長城基金旗下3只貨幣產品管理費均在此范圍內，具體來看，長城貨幣為0.33%、長城工資寶為0.25%、長城收益寶為0.15%。
來源：Wind
此次調整費率的長城工資寶費率居中。此外，在提升管理費同時，該產品同步降低托管費，一升一降下，等于基民在投資該類產品時并未提高總費率。
今年以來，長城基金還調整了旗下兩只債券型產品的托管費。1月1日、3月29日，長城泰利純債以及長城嘉裕六個月定開債托管費率分別由0.1%下調至0.05%。
上述兩只產品的管理費分別為0.2%和0.3%，相較債券型基金普遍在0.3%-1%之間的管理費而言已是處于低位，而下調托管費率相當于讓利于民，當基民購買這類產品時，減少0.05%費用。
你能接受所買產品提升管理費嗎？對于增管理費、降托管費，你怎么看？評論區(qū)留言討論吧。