文｜氨基觀察
人工智能（AI）行業(yè)的發(fā)展正值春天。據Deep Pharma Intelligence統(tǒng)計，截止2022年，全球800家AI制藥公司獲得的總投資額達到59.3億美元，9年間增長了27倍。
AI的信徒們堅信，在生物科技領域，AI與制藥的碰撞將會改變這一領域，如同摩西劈開紅海一樣。
眾所周知，創(chuàng)新藥研發(fā)定律遵循反摩爾定律，隨著低垂的果實被摘完，創(chuàng)新藥的研發(fā)周期會越來越長、難度也會越拉越大。
而AI技術則能夠通過全產業(yè)鏈賦能，優(yōu)化創(chuàng)新藥的發(fā)現時間、增加藥物研發(fā)的成功率。也是因此，AI制藥概念一度備受追捧。
但面對火熱發(fā)展中的AI制藥，這一領域的一家老牌公司薛定諤（Schrodinger），卻在試圖與AI劃清界限。
今年年初，蒙特利爾銀行資本市場分析師埃文·塞格曼給薛定諤的CFO杰弗里·波格斯打了一通電話。在電話中，分析師將薛定諤稱為一家AI制藥公司。
然而，對方卻立馬打斷說，薛定諤不是一家人工智能公司，而是一家擁有專有軟件的制藥公司。
薛定諤的CEO也表示：“對我而言，被描述為一家AI公司，就像是把自己描述成一家使用Office軟件的公司一樣?！?/p>
總而言之，薛定諤對被冠以AI之名的抵觸，肉眼可見。日前，外媒的報道，正式讓這一劇情流露出來。
很快，這一故事引發(fā)人們熱議。三年前薛定諤可是憑借著AI制藥的概念，上市后股價一路飆升，巔峰時期薛定諤股價達到117美元，市值一度超過80億美金。
那么，當初在AI制藥風口上起飛的薛定諤，如今卻又為何急著擺脫AI的光環(huán)呢？
/ 01 / AI制藥變現之困
沒辦法，生計所迫。作為一家1990年成立的公司，薛定諤在經過三十年的發(fā)展后，必須要面對商業(yè)化的現實。
那么，AI制藥該如何盈利呢，目前的商業(yè)模式有三種：
一種是為藥物研發(fā)公司提供外包服務的AI-CRO模式，共同推進管線的開發(fā)；
一種是以提供軟件平臺服務為主的SaaS供應商；
一種是與Biotech一樣，自己進行新藥研發(fā)。
而薛定諤的主要商業(yè)模式，是第二種——賣軟件。不過，只靠著賣軟件服務，薛定諤的營收天花板實屬有限。
雖然全球TOP前20的制藥公司，都是薛定諤的客戶，1250個學術機構的研究人員也用了它的藥物發(fā)現軟件。但2021-2022年，賣軟件產品為薛定諤帶來的營收分別1.13億美元、1.35億美元。
很明顯，如果商業(yè)化之路局限在銷售軟件，薛定諤很難賺到大錢。
薛定諤早早意識到了這一點。早在2018年，薛定諤就建立了五款創(chuàng)新藥項目，開始轉型做創(chuàng)新藥研發(fā)。到2022年年末，薛定諤的管線中已有10款創(chuàng)新藥。
布局創(chuàng)新藥管線，意味著商業(yè)模式發(fā)生了轉變：
一方面，該模式可以自主研發(fā)甚至推上市賺取賣藥的收入；另一方面，該模式也可以將創(chuàng)新管線對外授權，賺取首付款和里程碑款。
2022年，薛定諤對外授權的變現模式收入已達到4537萬美元。雖然規(guī)模有待提高，但只要技術過關，天花板或許不會太低。
這一點，在另一家AI制藥公司Nimbus身上，得到了證實。
/ 02 / 通過創(chuàng)新落地變現
Nimbus是一家基于結構的藥物發(fā)現引擎，針對那些經過充分驗證、與多種人類疾病有關但難以成藥的靶點，進行新藥開發(fā)的公司。
說起來它和薛定諤還頗有淵源。
2009年，當Atlas Venture合伙人Bruce Booth和薛定諤的首席執(zhí)行官Ramy Farid共同創(chuàng)立了Nimbus Therapeutics。
薛定諤不僅擁有Nimbus部分股份，雙方還深度合作TYK2抑制劑NDI-034858藥物的開發(fā)。
后面的故事，我們就不陌生了。
2022年12月，武田宣布，將以40億美元首付加20億美元里程金收購Nimbus子公司Nimbus Lakshmi，獲得其Tyk2抑制劑NDI-034858。
高達40億美元的首付款，一時使得整個行業(yè)轟動。薛定諤的股價，也在這筆交易宣布后立刻大漲20.61%。
作為這款藥物的研發(fā)合作者，薛定諤也通過這筆交易發(fā)了一筆小財：1.47億美元的分成，以及后續(xù)藥物達到里程碑后的二次分成。
一次不經意合作獲得的收入，比薛定諤苦心經營一年的軟件收入都要高，任誰都會眼紅。
并且，對于Nimbus來說，這不是第一次對外做出藥物授權。早在2016年，Nimbus就與吉利德達成了一筆總金額12億美元的交易，Nimbus從中獲得的首付款高達4億美元。
通過這兩筆交易我們不難看到，在AI制藥的商業(yè)化之路上，Nimbus已率先找到了正確方向，就是靠著賣藥掙錢。
難怪，薛定諤堅持表示，“我不是AI制藥公司”。
/ 03 / AI制藥的真實價值
不管是從Nimbus的發(fā)展，還是從薛定諤的選擇，都彰顯了同一件事：
AI制藥企業(yè)本質上還是一家創(chuàng)新藥企業(yè)，而AI技術只是加成。
在認清這一點后，AI制藥的局內和局外人都已冷靜很多。
行業(yè)已經認清AI制藥的工具屬性，說到底AI技術的價值，最終還是要回到，藥企如何運用這一技術，這一技術最終又能為藥企帶來多大的商業(yè)化價值？
AI制藥公司的股價，也隨著潮水的退去而縮水。
薛定諤的市值已從巔峰時期的80億美元市值，驟降到如今的37億美元左右，市值縮水一半。除了薛定諤外，最近兩年上市的AI制藥公司，股價也都出現了跌幅不小的跌幅。
從這個角度來說，雖然AI制藥講述的是一個有關AI改變藥物研發(fā)的宏大故事，但故事的核心還是“制藥”本身，而非單純?yōu)椤癆I”付費。
對于在AI制藥業(yè)沉浮已久的一家老公司，薛定諤想必對這一點早有認知。
如果只是被困在AI里，薛定諤的天花板極為有限，但若是撕掉AI的標簽，跳脫到制藥業(yè)中，事情或許就不一樣了。
而這，或許也是薛定諤如此急迫想要“逃離”AI標簽的原因。