文|野馬財經(jīng) 武麗娟
編輯|高巖
山西省作為我國的老工業(yè)基地之一，一直都以煤炭資源豐富著稱。“一方水土養(yǎng)一方人”。幾十年來，一些當?shù)厝艘矐{借煤礦起家，由此誕生了一批卓著的企業(yè)家。
1953年出生于山西清徐縣的姚俊良便是其中之一。他曾連續(xù)多年登上“山西首富”寶座，父親姚巨貨是曾經(jīng)的山西焦炭大王。姚俊良是山西知名企業(yè)美錦能源的掌舵人，而美錦能源（000723.SZ）是一家以焦炭生產(chǎn)為主營業(yè)務(wù)的能源類上市公司。
2021年9月，山西前首富、女星車曉前老公李兆會被上海法院執(zhí)行懸賞。舉報人提供李兆會下落并成功找到李兆會，獎勵十萬元；而一旦找到李兆會可執(zhí)行到位的財產(chǎn)，最高可達2100萬。懸賞人便是美錦能源。
美錦能源曾是海鑫鋼鐵集團的重要擔保人。2017年，由于海鑫集團董事長李兆會失聯(lián)，美錦能源最終因幫其貸款擔保超過15億，被銀行追討，被迫代還2億多。
多年來，美錦能源控股股東美錦能源集團（下稱“美錦集團”）一直是接近100%股權(quán)被質(zhì)押，質(zhì)押的股份有沒有平倉風險？資金償付能力如何？業(yè)績、股價下滑之時，近日，美錦能源又被監(jiān)管部門要求說明控股股東高比例質(zhì)押股份的原因及必要性，并質(zhì)疑其向控股股東輸送利益......橫亙在美錦能源未來發(fā)展之路上的挑戰(zhàn)不小。
控股股東左手質(zhì)押右手減持，深交所十問美錦能源
截至2022年12月31日，美錦集團以38.33%的持股比例為美錦能源的控股股東。其持有美錦能源股份數(shù)量約為16.58億股，同時其中約16.48億股股份處于質(zhì)押狀態(tài)，占其持有股份數(shù)量的99.42%。
深交所要求其說明控股股東高比例質(zhì)押股份的原因及必要性，高比例質(zhì)押是否會對公司生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。此外，問詢函還涉及減值準備計提等十個問題。
其實，美錦集團質(zhì)押美錦能源由來已久，最早公告能追溯到2010年，是其第一次將持有的美錦能源股票全部質(zhì)押。
2010年1月4日，美錦集團將其所持的美錦能源限售股2756.41萬股辦理了質(zhì)押登記，用于向民生金融租賃股份有限公司申請辦理3.6億元融資租賃業(yè)務(wù)。8天后，美錦集團又將其剩余持有的1393.58萬股辦理了質(zhì)押登記，再次向民生金融租賃股份有限公司申請辦理1.9億元融資租賃業(yè)務(wù)。
此后幾年，美錦能源陸續(xù)發(fā)出關(guān)于股東股權(quán)質(zhì)押的公告。如2020年10月28日公告顯示，美錦集團持有美錦能源股份22.87億股，持股比例56.09%；累計質(zhì)押股份數(shù)量為22.44億股，占其所持股份比例為98.09%，占上市公司總股本比例為55.02%。
除了連續(xù)質(zhì)押，美錦集團還對美錦能源進行多次減持。野馬財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，從2019年6月1日開始，美錦能源便持續(xù)發(fā)布控股股東減持公告。2019年6月-9月，減持套現(xiàn)約4億元。
2019年7月31日，美錦集團持有美錦能源74.36%的股份，到2020年1月，持股比例降到57.33%，4個月內(nèi)，美錦集團轉(zhuǎn)讓了約17%股份，對應(yīng)套現(xiàn)資金約為80億元。
最近一次的減持發(fā)生在2022年12月9日，美錦集團擬將其持有的美錦能源2.2億股無限售流通股，通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式轉(zhuǎn)讓給天津東富芯能投資管理中心(有限合伙)。每股轉(zhuǎn)讓價格為協(xié)議簽署日的前一交易日收盤價的90%，即每股8.79元，目標股份轉(zhuǎn)讓價款合計19.34億元。
此次變動完成后，美錦集團持股下降到16.58億股，比例下降至38.45%，但仍為控股股東。
野馬財經(jīng)粗略計算，排除1%這種小比例的減持外，僅上述三次減持，美錦集團可套現(xiàn)約103億元。據(jù)2022年報信息，美錦集團股票質(zhì)押融資總額達到55.44億元，具體用途為其補充流動資金，最終還款資金來源為“經(jīng)營性收入”。
此次收到問詢函后，6月13日開始，美錦能源股價連續(xù)下跌，截至6月14日收盤，報收6.65元/股，盤中下探至近兩年最低股價6.55元/股，兩個交易日累計跌幅為8.9%。自2021年12月高點19.77元/股，市值逼近千億以來，美錦能源的股價持續(xù)下降，至今一年半，跌幅超65%，最新市值294億元。
香頌資本董事沈萌認為，大股東高比例質(zhì)押，在股價波動比較劇烈的時候，很容易觸發(fā)強行平倉、導致股權(quán)結(jié)構(gòu)突變，最終影響上市公司日常經(jīng)營穩(wěn)定。
業(yè)績雙降，押寶氫能源領(lǐng)域發(fā)展遇阻？
美錦能源主要從事煤炭、焦化、天然氣、氫燃料電池汽車為主的新能源汽車等商品的生產(chǎn)銷售。
由于主營產(chǎn)品焦炭的市場價格下降幅度大于原材料采購價格的下降幅度，公司盈利出現(xiàn)較大幅度的下滑。2023年一季報顯示，美錦能源營業(yè)收入53.38億元，同比下降13.65%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4.02億元，同比下降40.52%。2022年，美錦能源實現(xiàn)營收246億元，同比增長15.17%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤22.09億元，同比下降13.04%。
2022年，美錦能源計提信用減值損失、資產(chǎn)減值損失共計2.85億元，轉(zhuǎn)回或轉(zhuǎn)銷金額共計4.86億元。公司表示，轉(zhuǎn)回金額超過計提金額，主要系固定資產(chǎn)、在建工程、存貨、預付賬款相關(guān)減值準備本年轉(zhuǎn)回較多。
對此，6月12日，深交所下發(fā)問詢函，要求美錦能源說明本期轉(zhuǎn)回固定資產(chǎn)、在建工程、存貨、預付賬款的具體情況，包括相關(guān)資產(chǎn)計提減值準備的時間、轉(zhuǎn)回依據(jù)、2022年轉(zhuǎn)回金額超過計提金額的原因及合理性，是否存在前期計提減值準備不準確的情形，減值準備計提是否充分、適當?shù)取?/p>
煉焦過程中釋放的大量焦爐煤氣中含有55%左右的氫氣，為提升產(chǎn)品附加值，美錦能源嘗試在氫能產(chǎn)業(yè)鏈上下游投資布局。早在1997年，姚俊良兒子姚錦龍便提出了利用煉制焦炭過程中產(chǎn)生的氫氣發(fā)展新能源汽車的想法。不過，從2022年報來看，美錦能源依舊以焦化行業(yè)為主營業(yè)務(wù)，占營業(yè)成本比重超96%，而氫能源相關(guān)的營業(yè)收入不足6億級別，占總營收比例約3%。
另外，美錦能源旗下兩家氫燃料電池車子公司飛馳汽車和青島美錦新能源情況也不理想，飛馳汽車凈利潤連續(xù)下滑，2022年由盈轉(zhuǎn)虧，深交所要求其說明原因及合理性，及其未計提商譽減值的合理性。
近年來，美錦能源持續(xù)加大氫能產(chǎn)業(yè)投資。比如通過參股公司鴻錦投資，向國內(nèi)首家氫燃料電池膜電極生產(chǎn)企業(yè)“鴻基創(chuàng)能”增資1.02億元，增資完成后鴻錦投資持有鴻基創(chuàng)能51%股份；還與全球最大燃料電池電堆生廠商國鴻氫能簽訂增資協(xié)議，增資18億元，持有國鴻氫能增資后9.09%股權(quán)；同時，美錦還積極在全國各地建設(shè)加氫站。
氫能是一個高投入、長周期的領(lǐng)域。持續(xù)推進氫能布局同時，美錦能源資金狀況如何？
2022年報顯示，美錦能源貨幣資金為48.19億元，資產(chǎn)總計365.65億元，負債合計200億元。
沈萌表示，氫能目前產(chǎn)業(yè)化程度還不成熟，除了板塊概念外，還無法成為能為上市公司提供高成長表現(xiàn)的基礎(chǔ)，所以投資者并不看好轉(zhuǎn)型氫能后在業(yè)務(wù)和業(yè)績等基本面上的預期。
姚氏家族還能穩(wěn)坐“山西首富”嗎？
美錦集團曾是山西煤炭龍頭企業(yè)，創(chuàng)始人姚巨貨及其家族的人生頗有傳奇色彩，也是山西第一代煤老板的集體縮影。
美錦集團實控人姚俊良，1953年出生在山西省太原市清徐縣，家中生活貧困。1983年，姚俊良與父親姚巨貨開辦煤炭加工廠，開始土法煉焦。隨后，姚氏父子相繼成立徐清縣鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)供銷公司運輸站、徐清縣聯(lián)合煤炭運輸站。
姚俊良靠運煤攢下第一桶金后，朝自己龐大的煤炭帝國繼續(xù)邁步。1980年代末，姚家成為了遠近聞名的山西富豪。1999年，姚俊良家族成立山西美錦煤炭氣化股份有限公司。2000年，姚氏家族7位成員共同出資，成立了美錦集團。此后，家族生意越做越大，姚巨貨也成為了“山西首富”，“一代煤王”。2006年，美錦集團通過與旗下的福州天宇電氣完成股權(quán)置換，更名美錦能源，借殼上市成功。當年姚俊良家族就以40億的身價財富奪得當年的“山西首富”寶座。
中華全國工商業(yè)聯(lián)合會2020年9月發(fā)布的《2020中國民營企業(yè)500強榜單》中，美錦集團位列第413位。
2014年，姚巨貨去世，享年82歲。其所持有的股份由妻子高反娥繼承，長子姚俊良仍作為公司最大股東。
據(jù)相關(guān)判決書顯示，2013年1月10日，海博鑫惠（李兆會曾短暫控股并擔任法定代表人）與某銀行簽訂《綜合授信協(xié)議》，取得最高5.2億元的授信額度，有效使用期限為一年。該銀行作為授信人，與美錦集團、李兆會等4名保證人分別簽訂了一份《最高額保證合同》。
但由于海博鑫惠無力承擔債務(wù)，這筆債只能落到保證人之一美錦集團頭上。2014年9月，美錦集團代其償還了銀行本金2億元及1622.83萬元利息。2017年3月15日，法院判決海博鑫惠向美錦集團支付代償本息合計款2.16億元，李兆會承擔四分之一連帶清償責任。經(jīng)過法院查證，李兆會及海博鑫惠現(xiàn)在“無財產(chǎn)可供執(zhí)行”，李兆會也被列為失信被執(zhí)行人。
這筆2.16億元的債務(wù)，美錦能源集團追了4年多，分文未獲，李兆會甚至下落不明。于是美錦集團曾懸賞公告，舉報人提供李兆會下落并成功找到李兆會，承諾獎勵舉報人10萬元。
受債務(wù)危機影響，僅在2019年，美錦能源就被列為被執(zhí)行人5次，董事長姚俊良更是2次被太原市中級人民法院列為被執(zhí)行人。
天下沒有永遠賺錢的生意。幾年前，整個煤炭行業(yè)都經(jīng)歷了一個漫長的寒冬。
2009年，美錦能源虧損448萬元，到2015年虧損進一步擴大到3.64億元。為了緩解資金壓力，美錦集團股票質(zhì)押最終達到99.99%。除了股票質(zhì)押，美錦集團還因為子公司的債務(wù)問題被列為了失信人。
2019年的《新財富500強》中，姚俊良的家族財富僅為102.3億元，比2018年減少118億元。
不過，造富故事沒有結(jié)束。每個行業(yè)的生命周期在每個時期都有其獨有的特征。2021年，由于整個行業(yè)缺煤限電，煤炭價格沖到了最近七年來的最高點。
除了煤炭行業(yè)的起死回生，幾年前，家族第三代——姚俊良之子姚錦龍（目前任職美錦能源董事長）留學回來后，開發(fā)了另一塊新能源業(yè)務(wù)——氫能。
從2017年開始，在巨大的資金壓力下，姚氏家族開始大手筆押注氫能源，美錦能源還一度成為“中國氫能第一股”。野馬財經(jīng)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2021年，美錦能源共計14次漲停收盤，全年漲幅142.96%。2022年胡潤全球富豪榜顯示，69歲的姚俊良以110億元財富位居太原富豪榜榜首，財富值比去年增長了55%。
然而，目前美錦能源仍以煤炭為主業(yè)，負債壓力較大，轉(zhuǎn)型高新科技產(chǎn)業(yè)氫能的故事將要如何講下去，還需拭目以待。
你還知道哪些煤老板的創(chuàng)業(yè)故事？如何評價姚巨貨、姚俊良、姚錦龍祖孫三人呢？留言聊聊吧！