文|投資界PEdaily
又是廣州。
投資界-解碼LP獲悉，近日，第12屆中國（廣州）國際金融交易·博覽會啟動儀式上，廣州金融控股集團與廣東恒健投資控股有限公司簽訂《廣州市上市公司高質(zhì)量發(fā)展基金戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，雙方將合作設(shè)立廣州市上市公司高質(zhì)量發(fā)展基金，基金目標規(guī)模200億元。
至此，廣州又一百億級母基金出現(xiàn)。而這一次，政府引導基金將著重聯(lián)合上市公司設(shè)立子基金，投向上市公司的主業(yè)或上下游產(chǎn)業(yè)鏈。
廣州又一200億母基金
具體來看，該母基金通過聯(lián)合上市公司合作發(fā)起設(shè)立產(chǎn)業(yè)子基金，將整合私募股權(quán)投資基金、證券公司、融資租賃、再擔保等業(yè)務(wù)板塊資源的優(yōu)勢。
有別于其他產(chǎn)業(yè)引導基金，廣州市上市公司高質(zhì)量發(fā)展基金主要面向上市公司的產(chǎn)業(yè)鏈來布局。據(jù)了解，基金主要助力上市公司圍繞主業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈上下游開展并購重組，并充分發(fā)揮上市公司在培育產(chǎn)業(yè)集群、延鏈強鏈補鏈的引領(lǐng)帶動作用，推動廣州市產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。
實際上，廣州市上市公司高質(zhì)量發(fā)展基金已經(jīng)是今年廣州接連成立的第5只超百億級別的產(chǎn)業(yè)基金了。在整個創(chuàng)投圈看來，廣州最近在母基金的布局上十分迅速，不論基金規(guī)模還是行業(yè)覆蓋都開始奮起直追。
最為轟動的要數(shù)今年2月，廣州2000億母基金正式官宣落地?；鹩蓮V州產(chǎn)投集團發(fā)起設(shè)立，包括1500億元的廣州產(chǎn)業(yè)投資母基金，和500億元廣州創(chuàng)新投資母基金。
其中，產(chǎn)業(yè)母基金重點投資半導體與集成電路、新能源、生物醫(yī)藥與健康、先進制造、新一代信息技術(shù)、新消費等重要產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，與鏈主企業(yè)、產(chǎn)業(yè)龍頭、頭部機構(gòu)合作構(gòu)建超6000億的產(chǎn)業(yè)基金集群；創(chuàng)新投資母基金則致力于投早、投小、投科技、投創(chuàng)新。
這是今年最大的母基金之一，目標是構(gòu)建一個萬億級的產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金群?；鸪闪⑶暗墓芾磙k法及產(chǎn)業(yè)招商研討會上，不乏中金資本、高瓴、招商局資本、國新基金、深創(chuàng)投等知名機構(gòu)的身影。
3月份，總規(guī)模100億的“粵港澳大灣區(qū)文化產(chǎn)業(yè)投資基金一期”正式揭牌?；鹜瑯勇涞貜V州，旨在立足廣州，著眼粵港澳大灣區(qū)，依靠政策支持以及產(chǎn)品特性，助推文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展。一個月后，廣東半導體及集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金二期被透露正在籌劃中，規(guī)模300億元。
這支母基金可直投，子基金包括汽車芯片、半導體材料設(shè)備、化合物半導體等主題基金，且二期基金在投資退出后可向被投企業(yè)讓利60%。引發(fā)廣泛討論的是，這支基金期限長達17年，在整個股權(quán)投資基金中都較為少見。
6月份，灣區(qū)對外文化貿(mào)易母基金與文化產(chǎn)業(yè)賦能鄉(xiāng)村振興（黃埔）基金正式啟動，目標規(guī)模合計200億元。將重點投資和支持優(yōu)質(zhì)文化產(chǎn)品“走出去”，文化旅游消費客群“引進來”，以及鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)發(fā)展和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化建設(shè)。
可以看到，廣州今年以來的引導基金發(fā)展中，不僅跟隨深圳、安徽等地推出了超千億級別的超極母基金，在半導體等具有當?shù)禺a(chǎn)業(yè)基因的賽道設(shè)基金，同時還布局了各地鮮少關(guān)注的文化消費類基金，將文化軟實力與半導體“硬實力”相結(jié)合。
此次推出的上市公司高質(zhì)量發(fā)展基金是又一個新的方向。據(jù)了解，目前廣州現(xiàn)有境內(nèi)外上市公司223家，累計募資超6000億元，總市值超3萬億元。下一步，廣州市地方金融監(jiān)督管理局將推動廣州市上市公司高質(zhì)量發(fā)展基金盡快落地。
政府引導基金新方向
透過廣州市上市公司高質(zhì)量發(fā)展基金，一個最為顯著的特點就是聯(lián)合上市公司設(shè)立子基金，投向上市公司的主業(yè)或上下游產(chǎn)業(yè)鏈。
時至今日，政府引導基金在迭代過程中正在逐漸向市場靠近。不論是此前針對專門的細分賽道設(shè)立產(chǎn)業(yè)引導基金，還是今年以來多個千億級產(chǎn)業(yè)基金群的出現(xiàn)，都可以看出，政府引導基金“遍地撒網(wǎng)”式的投資已經(jīng)漸漸減少，反而在精細化的投資上衍生出更多的探索。
將基金投資方向上圍繞上市公司主業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈布局，無疑是廣州進行的最新嘗試之一。相比需要大量投入、引進的研究型產(chǎn)業(yè)來說，當?shù)厣鲜泄揪褪亲畲蟮馁Y源。助力上市公司相關(guān)產(chǎn)業(yè)的并購重組，風險相對來說更小，也更利于完善當?shù)氐漠a(chǎn)業(yè)生態(tài)，幫助落后產(chǎn)業(yè)升級。
同時，這一基金的設(shè)立也透露出，產(chǎn)業(yè)型資本不論在LP還是GP端都已經(jīng)扮演著十分重要的角色。在此之前，政府引導基金專門圍繞上市公司主業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈上下游布局的并不多見，但與上市公司合作成立基金的做法，愈發(fā)活躍。
此前以茅臺、絕味、今世緣等消費企業(yè)居多；隨著新興產(chǎn)業(yè)普及，通富微電、福日電子等多家電子行業(yè)公司也表現(xiàn)活躍，參設(shè)的基金主要投向泛半導體、新能源和智能制造等領(lǐng)域。最值得一提的是，九安醫(yī)療等醫(yī)藥生物行業(yè)的公司更是扎堆參設(shè)產(chǎn)業(yè)并購基金。
清科研究中心報告顯示，2022年募資市場的LP構(gòu)成呈現(xiàn)的特點包括產(chǎn)業(yè)資本加速入局，通過出資與其主業(yè)相關(guān)的特定產(chǎn)業(yè)基金，實現(xiàn)平行或垂直領(lǐng)域的整合協(xié)同。這一年上市公司的披露出資金額近1600億元，非上市公司參與出資金額約3000億元，兩者合計出資金額的占比已接近市場三成。
深圳一家頭部機構(gòu)的合伙人提到，“如今和LP交流，被問得最多的就是如何看待和CVC的競爭?！碑斦龑Щ鹨矊ｉT瞄準CVC，無疑帶給市場化VC/PE機構(gòu)更大的壓力。