界面新聞記者 | 馬越
界面新聞編輯 | 牙韓翔
投資人再次試圖用巨額資金證明，咖啡仍然是個好生意。
M Stand近日宣布獲得數(shù)億元B+輪融資，領投機構為小紅書。作為最早一批獲得大筆融資的精品咖啡連鎖，M Stand此舉似乎仍在向外界證明其市場價值。
它的上一輪融資發(fā)生在2021年，超5億元的融資來自啟承資本、黑蟻資本、高榕資本、CMC資本和挑戰(zhàn)者創(chuàng)投，估值達到40億元；A輪融資達到1億元，投資方是CMC資本和挑戰(zhàn)者創(chuàng)投。
如果說彼時正處于新消費投資的旺季，咖啡又是明星賽道，M Stand站上風口不稀奇；那么經(jīng)歷了新消費投資冷卻以及疫情影響消費疲軟的當下，數(shù)億元的消費項目融資仍然顯得突出。
“高調性”，這是M Stand最早的投資方CMC資本如今仍然用于形容這個品牌的一個定位。
2017年第一家M Stand開在上海建國西路，而隨后走向擴張之路的定位也主打年輕人看重的品牌調性“更好的咖啡和更時尚的社交空間”。它最初走紅的最大特色在于標準化、商務化的傳統(tǒng)咖啡第三空間，創(chuàng)造了“一店一設計”的具有工業(yè)風、極簡風的第三空間2.0模式。帶有第三空間打卡屬性的大店，通常在100平米左右。
資本看中的連鎖咖啡品牌，無論是主打空間設計還是產品組合的多元化，其根本邏輯是擁有穩(wěn)定的、被驗證有效的單店模型，以此來實現(xiàn)復制和規(guī)?；?。
早期這種對標星巴克這套產品標準化、強調咖啡社交和空間屬性的商業(yè)模式成為有吸引力的故事。但它無法回避的一個問題是，在如今疫情后消費大環(huán)境變化之下，網(wǎng)紅屬性會被高企的房租和人力成本拖垮。于是M Stand實際上也在布局更小的門店類型，即50平左右，滿足上班族復購需求的門店，主要開在寫字樓、商圈附近。
“產品和價格也是我們看咖啡賽道首先關注的，”M Stand咖啡融資的財務顧問、易凱資本創(chuàng)始人王冉曾經(jīng)對界面新聞表示，“這杯咖啡基于價格是否是個高性價比的產品?！?/p>
M Stand的單杯價格在30元左右，而除了咖啡等飲品外，它還試圖增加烘焙產品以提升客單價和擴充消費場景，比如去年11月推出的“咖啡+油條/燒餅”的早餐組合，售價為56元。但從實際銷售情況看，這更像是一個營銷噱頭而非Tims天好“咖啡+貝果”那樣的長線產品。目前它仍在菜單上出售的產品還有18-25元的油條可頌和香腸油條可頌。
根據(jù)中信報告研究部的研報，在20-30元/杯價格帶的市場中，參與者主要是平價精品咖啡，滿足對咖啡品質有一定要求但對價格也相對敏感的消費者。
而這也是競爭最激烈的地帶。星巴克中國的門店數(shù)量目前已經(jīng)超過6243家，而此前它曾立下2025年運營9000家門店的目標；Tims天好中國目前門店達到648家，而它決定在今年突破千家；根據(jù)窄門餐眼數(shù)據(jù)，Seesaw和皮爺咖啡現(xiàn)有門店都在139家左右。
根據(jù)CMC資本的數(shù)據(jù)，M Stand目前的門店數(shù)量為350家。和咖啡連鎖巨頭比起來市場規(guī)模不算大，但在新興品牌中算得上中等體量。相比上述咖啡品牌，M Stand增長的空間還很大，這或許是資本看好它的原因之一。
此外，中國消費或許也將會出現(xiàn)更明顯的分層趨勢。主打性價比的連鎖咖啡與講求體驗的精品咖啡都將擁有足夠多的客群，以至于能夠說服資本再次進入溢價較高的精品咖啡領域。
但隨之而來的問題是，拿到融資之后的M Stand下一步的路徑是什么？
眼下不少品牌迅速跑馬圈地的商業(yè)模式是開放加盟，并且向三線及以下城市擴張。譬如Tims天好中國設立的今年開店千家目標中，一半都要靠加盟商完成；而狂飆突進的瑞幸咖啡，今年5月提出“帶店加盟”策略，上半年的目標是突破萬店。
目前仍然堅持全直營的M Stand還沒有公開更激進的擴張目標，也并未進入下沉市場。
對于下沉市場，和它同屬價格帶的Seesaw、皮爺咖啡和%arabica等目前都僅進入省會城市居多，可見他們對下沉市場消費者對精品咖啡的接受程度仍保持觀望態(tài)度。而只有當瑞幸這樣的品牌開疆破土完成市場教育之后，M Stand們或許才有進駐的可能。
考慮到此，在一二線城市繼續(xù)滲透或許是M Stand未來一段時間內可能的重點。
從選址上看，M Stand的門店集中分布于全國近30個一二線城市的核心商圈。拿到新融資的M Stand，在爭奪市場時也可能會在門店模型、產品策略以及供應鏈上做更多考量。
例如開出更多的社區(qū)門店，并且進入客流量較大的網(wǎng)紅地標——就如同%arabica在日本京都嵐山開設的咖啡店成為游客必到打卡地那樣，M Stand也在上海網(wǎng)紅地標武康大樓旁開設門店。