文|雷達(dá)財(cái)經(jīng)鴻途 莫恩盟
編輯|深海
近日，由前谷歌科學(xué)家李志飛創(chuàng)辦的人工智能公司出門(mén)問(wèn)問(wèn)向港交所遞交招股書(shū)，向著“港股AIGC第一股”的目標(biāo)發(fā)起沖刺。
雷達(dá)財(cái)經(jīng)了解到，出門(mén)問(wèn)問(wèn)的創(chuàng)始人李志飛來(lái)頭不小。在自己創(chuàng)業(yè)前，李志飛曾為谷歌效力。2012年，李志飛放棄谷歌的高薪工作，創(chuàng)立出門(mén)問(wèn)問(wèn)。憑借在AI行業(yè)的積累，出門(mén)問(wèn)問(wèn)先后獲得真格基金、紅杉中國(guó)以及老東家谷歌等投資方的融資。
值得一提的是，由于規(guī)模和商業(yè)化前景不明朗，李志飛曾一度暫停公司與大模型相關(guān)的研究。此番ChatGPT引領(lǐng)大模型新一輪的風(fēng)潮之際，出門(mén)問(wèn)問(wèn)攜自家的大模型產(chǎn)品“序列猴子”加入行業(yè)的大混戰(zhàn)。而相比國(guó)外領(lǐng)先的GPT-4，李志飛目前只給自家的產(chǎn)品打出了50分的成績(jī)。
此次向港股發(fā)起沖刺，出門(mén)問(wèn)問(wèn)近年來(lái)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)得以公布。據(jù)招股書(shū)顯示，最近三年出門(mén)問(wèn)問(wèn)的營(yíng)收不斷增長(zhǎng)，且成功實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)的扭虧為盈。
但看似一片豐收的背后，出門(mén)問(wèn)問(wèn)也存在依賴大客戶、研發(fā)費(fèi)用率下降、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)增加等隱憂。另?yè)?jù)天眼查資料顯示，風(fēng)險(xiǎn)方面共發(fā)現(xiàn)企業(yè)有天眼風(fēng)險(xiǎn)信息1723條；還發(fā)現(xiàn)企業(yè)有涉案總金額1.18926億元；涉訴關(guān)系4條。
創(chuàng)始人李志飛曾供職谷歌
雷達(dá)財(cái)經(jīng)了解到，出門(mén)問(wèn)問(wèn)成立于2012年，而出門(mén)問(wèn)問(wèn)的創(chuàng)始人正是擁有前Google總部科學(xué)家、世界級(jí)自然語(yǔ)言處理及人工智能專家、世界主流機(jī)器翻譯開(kāi)源軟件Joshua主要開(kāi)發(fā)者等多個(gè)頭銜的李志飛。
實(shí)際上，早在千禧年之前，李志飛就已經(jīng)開(kāi)始接觸與移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的工作。之后，學(xué)習(xí)成績(jī)優(yōu)異的李志飛在約翰霍普斯金大學(xué)攻讀博士學(xué)位，主要負(fù)責(zé)機(jī)器翻譯和自然語(yǔ)言處理方向的研究。
畢業(yè)之后，能力出眾的李志飛拿到了多家頭部科技企業(yè)的offer，但最終李志飛被谷歌收入麾下，成為谷歌總部的一名科學(xué)家，主要從事機(jī)器翻譯的研究和開(kāi)發(fā)工作。在谷歌供職期間，李志飛主導(dǎo)開(kāi)發(fā)了谷歌的手機(jī)離線翻譯系統(tǒng)。
然而，志向遠(yuǎn)大的李志飛并不甘心為他人打工。2012年，李志飛辭去國(guó)外的工作回國(guó)創(chuàng)業(yè)，出門(mén)問(wèn)問(wèn)在此契機(jī)下正式問(wèn)世。為了打造一支致力于定義下一代人機(jī)交互的核心技術(shù)研發(fā)團(tuán)隊(duì)，李志飛召集了多位來(lái)自斯坦福、馬里蘭、南大、浙大、復(fù)旦、上海交大等中美著名高校的工程師。
2013年，出門(mén)問(wèn)問(wèn)開(kāi)始探索語(yǔ)音搜索引擎的開(kāi)發(fā)，比如開(kāi)發(fā)ASR（自動(dòng)語(yǔ)音識(shí)別）、TTS（文字轉(zhuǎn)語(yǔ)音）及NLP（自然語(yǔ)言處理），即AI CoPilot的雛形。經(jīng)過(guò)多年的研究，出門(mén)問(wèn)問(wèn)靠著語(yǔ)音識(shí)別技術(shù)和基于語(yǔ)音交互的軟硬結(jié)合能力及AI研發(fā)能力，開(kāi)發(fā)出了可以為消費(fèi)者提供AI交互體驗(yàn)的AIoT智能設(shè)備。
之后，隨著技術(shù)實(shí)力的不斷提升，出門(mén)問(wèn)問(wèn)又與汽車、金融、物聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療及零售行業(yè)的企業(yè)陸續(xù)達(dá)成合作，通過(guò)為不同領(lǐng)域的企業(yè)提供以語(yǔ)音交互及內(nèi)容生成技術(shù)為核心的AI CoPilot體驗(yàn)，進(jìn)一步擴(kuò)展自身技術(shù)應(yīng)用至各種類型的企業(yè)場(chǎng)景。
正是由于在AI行業(yè)的多年深耕，出門(mén)問(wèn)問(wèn)才頻頻獲得資本的青睞。天眼查顯示，截至目前出門(mén)問(wèn)問(wèn)共計(jì)獲得過(guò)5輪融資。2012年10月，剛剛創(chuàng)立沒(méi)多久的出門(mén)問(wèn)問(wèn)便獲得真格基金真金白銀的支持。
次年6月，紅杉中國(guó)在出門(mén)問(wèn)問(wèn)的A輪融資中現(xiàn)身，而出門(mén)問(wèn)問(wèn)這輪融資的規(guī)模從上一輪融資的數(shù)百萬(wàn)人民幣漲至數(shù)百萬(wàn)美元。
2014年2月，出門(mén)問(wèn)問(wèn)又完成新一輪的融資。除了此前就已對(duì)其進(jìn)行押寶的投資方紅杉中國(guó)外，出門(mén)問(wèn)問(wèn)還吸引到了海納亞洲創(chuàng)投基金的青睞。
2015年10月，李志飛的老東家谷歌也開(kāi)始對(duì)出門(mén)問(wèn)問(wèn)“下注”。據(jù)媒體報(bào)道，本輪融資Google向出門(mén)問(wèn)問(wèn)投資數(shù)千萬(wàn)美元，本輪投資完成后，出門(mén)問(wèn)問(wèn)的估值將達(dá)到3億美元。除了融資方面的合作外，出門(mén)問(wèn)問(wèn)還成功取代Google Now，成為谷歌旗下Android Wear中國(guó)的官方搜索服務(wù)提供商。
等到2017年4月，大眾汽車集團(tuán)又參與了出門(mén)問(wèn)問(wèn)的D輪融資。彼時(shí)，大眾汽車還與出門(mén)問(wèn)問(wèn)成立了一家合資企業(yè)，致力于研發(fā)并應(yīng)用車載人工智能技術(shù)。相較此前幾輪融資，出門(mén)問(wèn)問(wèn)這輪融資的規(guī)模達(dá)到1.8億美元。得益于這幾輪融資的助力，出門(mén)問(wèn)問(wèn)的估值被進(jìn)一步助推至10億美元的新高度。
不過(guò)，和大眾“聯(lián)姻”之后，出門(mén)問(wèn)問(wèn)便再未傳出融資方面的消息。直到ChatGPT爆火后在全球范圍內(nèi)掀起的大模型熱潮，才再一次讓出門(mén)問(wèn)問(wèn)進(jìn)入公眾視野之中。
出門(mén)問(wèn)問(wèn)一度暫停大模型研究
盡管ChatGPT的爆火發(fā)生在去年末、今年初，但其實(shí)出門(mén)問(wèn)問(wèn)早已開(kāi)始布局大模型相關(guān)的項(xiàng)目研究。
根據(jù)招股書(shū)顯示，早在2020年，出門(mén)問(wèn)問(wèn)便已開(kāi)發(fā)出通用大模型及垂直優(yōu)化技術(shù)模塊。之后，出門(mén)問(wèn)問(wèn)又開(kāi)發(fā)出專門(mén)針對(duì)全球內(nèi)容創(chuàng)作者及企業(yè)的AIGC技術(shù)及應(yīng)用程序。今年，出門(mén)問(wèn)問(wèn)已將其開(kāi)發(fā)的大模型“UCLAI”升級(jí)為“序列猴子”。
然而，出門(mén)問(wèn)問(wèn)在大模型領(lǐng)域的探索并非一帆風(fēng)順。據(jù)李志飛透露，出門(mén)問(wèn)問(wèn)此前推出的大模型UCLAI效果并未達(dá)到預(yù)期，且并未取得在研發(fā)成本和商業(yè)化應(yīng)用收益之間的平衡，于是公司一度短暫擱置相關(guān)項(xiàng)目。
直到AIGC公司近期在技術(shù)、估值等方面大放異彩，出門(mén)問(wèn)問(wèn)才重新將大模型的研發(fā)工作提上日程。為此，李志飛還多次在中美兩國(guó)之間輾轉(zhuǎn)，以了解國(guó)外AIGC領(lǐng)域的最新動(dòng)向。
相比許多還未有具體產(chǎn)品落地的創(chuàng)業(yè)公司，出門(mén)問(wèn)問(wèn)目前已有可以跟公眾見(jiàn)面的產(chǎn)品。在4月20日舉行的2023AIGC戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)上，出門(mén)問(wèn)問(wèn)便交出了自己目前的一些成果。除了其自研的大型語(yǔ)言模型“序列猴子”外，出門(mén)問(wèn)問(wèn)集成大模型能力的三大系列產(chǎn)品/服務(wù)也正式開(kāi)啟內(nèi)測(cè)。
具體來(lái)看，出門(mén)問(wèn)問(wèn)目前已經(jīng)打造出面向創(chuàng)作者的CoPilot產(chǎn)品矩陣、面向C端的升級(jí)版語(yǔ)音助手魔法小問(wèn)，以及面向B端的企業(yè)專屬大模型服務(wù)。其中，面向創(chuàng)作者的CoPilot產(chǎn)品矩陣包括AI寫(xiě)作平臺(tái)“奇妙文”、AI繪畫(huà)平臺(tái)“言之畫(huà)”、AI配音平臺(tái)“魔音工坊”、數(shù)字人視頻與直播平臺(tái)“奇妙元”。
據(jù)出門(mén)問(wèn)問(wèn)公布的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至最后實(shí)際可行日期，出門(mén)問(wèn)問(wèn)包含“奇妙文”、“言之畫(huà)”、“魔音工坊”、“奇妙元”等在內(nèi)的AIGC“全家桶”產(chǎn)品在全球已經(jīng)擁有超過(guò)600萬(wàn)名注冊(cè)用戶，并已吸引約40萬(wàn)名累計(jì)付費(fèi)用戶，且自解決方案推出以來(lái)已產(chǎn)生100多萬(wàn)筆付款。
不過(guò)，李志飛也清楚地意識(shí)到出門(mén)問(wèn)問(wèn)目前與行業(yè)頭部選手之間的差距。在李志飛看來(lái)，如果將GPT-4的評(píng)分打?yàn)?00分的話，“序列猴子”目前的分?jǐn)?shù)只有50分，這意味著“序列猴子”還未到到60分的及格水準(zhǔn)。
相比百度創(chuàng)始人李彥宏稱文心一言與GPT-4僅存在2個(gè)月的差距，以及周鴻有關(guān)中國(guó)距離GPT-4還有兩年差距的觀點(diǎn)，李志飛則認(rèn)為，目前中美大模型的差距為16個(gè)月。
李志飛在發(fā)布會(huì)上透露，中國(guó)版OpenAI并非是出門(mén)問(wèn)問(wèn)的目標(biāo)。李志飛還提到，目前公司的商業(yè)化做得不錯(cuò)，除大模型外公司的其他業(yè)務(wù)并不算太燒錢(qián)，因此現(xiàn)階段不需要外部融資也能支撐研發(fā)投入。
在李志飛看來(lái)，大模型不是一個(gè)月、一年的事情，而是五到十年的長(zhǎng)期主義的事情。對(duì)李志飛而言，出門(mén)問(wèn)問(wèn)的短期目標(biāo)是把一個(gè)60分的通用大模型給做出來(lái)。中長(zhǎng)期而言，有了60 分的基礎(chǔ)模型后，去把它打磨成80分，從而可以在真正的商業(yè)場(chǎng)景里穩(wěn)定使用。
有分析人士指出，盡管出門(mén)問(wèn)問(wèn)入局大模型的時(shí)間并不算特別靠后，且目前已小有成就，但如今國(guó)內(nèi)的大模型賽道已然十分擁擠，除了百度、阿里、360等大廠外，包括美團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)始人王慧文、搜狗創(chuàng)始人王小川等在內(nèi)的創(chuàng)業(yè)派也在虎視眈眈地盯著大模型這塊蛋糕，因此出門(mén)問(wèn)問(wèn)能否在競(jìng)爭(zhēng)激烈的賽道中殺出重圍仍不是十拿九穩(wěn)的事情。
國(guó)研新經(jīng)濟(jì)研究院創(chuàng)始院長(zhǎng)朱克力指出，國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)在大模型方面的布局和投入雖然已經(jīng)開(kāi)始，但是還需要克服技術(shù)、人才、商業(yè)模式等方面的難題，才能夠?qū)崿F(xiàn)ChatGPT這種現(xiàn)象級(jí)產(chǎn)品。
存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)大幅攀升
實(shí)際上，在此次正式向港股發(fā)起沖擊之前，出門(mén)問(wèn)問(wèn)就曾多次傳出IPO的消息。早在2017年，李志飛就曾公開(kāi)表示，公司計(jì)劃在兩年內(nèi)尋求IPO，上市的地點(diǎn)將會(huì)選擇美國(guó)或中國(guó)香港。
2018年，李志飛在一次采訪中又透露，公司計(jì)劃在2019年底或2020年上半年上市。等到2019年，出門(mén)問(wèn)問(wèn)又傳出公司正尋求籌集1億美元資金，并計(jì)劃在上交所科創(chuàng)板上市的消息，但出門(mén)問(wèn)問(wèn)始終沒(méi)有叩開(kāi)中美兩地資本市場(chǎng)的大門(mén)。
根據(jù)出門(mén)問(wèn)問(wèn)此次向港交所遞交的招股書(shū)顯示，2020年至2022年，公司分別錄得2.65億元、3.98億元、5億元的營(yíng)收。雖然出門(mén)問(wèn)問(wèn)的營(yíng)收保持住了增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，但其營(yíng)收增速卻從2021年的50.4％降至去年的25.7％。
按業(yè)務(wù)劃分，出門(mén)問(wèn)問(wèn)的營(yíng)收來(lái)源主要可以分為兩個(gè)大的版塊，分別為AI軟件解決方案和AIoT解決方案。其中，AI軟件解決方案又可以分為AIGC解決方案和AI企業(yè)解決方案，加之AIoT解決方案，出門(mén)問(wèn)問(wèn)完成了包含創(chuàng)作者場(chǎng)景、企業(yè)場(chǎng)景、消費(fèi)者場(chǎng)景在內(nèi)的多場(chǎng)景商業(yè)化覆蓋。
具體來(lái)看，2020年，AI軟件解決方案為出門(mén)問(wèn)問(wèn)貢獻(xiàn)4497.2萬(wàn)元的營(yíng)收，占比為17%；到了2021年，該分部貢獻(xiàn)的營(yíng)收達(dá)到5951.9萬(wàn)元，但占比卻降至15%。
去年，出門(mén)問(wèn)問(wèn)AI軟件解決方案的收入猛增至3.03億元，較上年同比增長(zhǎng)超過(guò)4倍，借此該分部收入占總營(yíng)收的占比也迅速攀升至60.6%。其中，AIGC解決方案和AI企業(yè)解決方案分部的收入占比分別從2021年的1.7%、13.3%上漲至2022年的8%、52.6%。
與之對(duì)應(yīng)的是，AI企業(yè)解決方案三年的收入分別為2.2億元、3.38億元、1.97億元，該分部收入占總營(yíng)收的比重從2020年的83%上升至2021年的85%，又在去年降至四成以下。刨除AI軟件解決方案收入迅猛增長(zhǎng)的原因外，出門(mén)問(wèn)問(wèn)AI企業(yè)解決方案板塊自身取得的營(yíng)收規(guī)模也在縮水。對(duì)此，出門(mén)問(wèn)問(wèn)解釋稱受到新旗艦產(chǎn)品延遲推出的影響。
營(yíng)收逐年遞增的背后，出門(mén)問(wèn)問(wèn)對(duì)于大客戶的依賴卻愈發(fā)明顯。招股書(shū)顯示，2022年至2022年，公司來(lái)自前五大客戶的收入占總收入的比重從22.4%一路上漲至62.8%。同期，出門(mén)問(wèn)問(wèn)來(lái)自最大客戶的收入占總收入的比重也從8.8%飆升至42.6%。
利潤(rùn)方面，2020年至2022年，出門(mén)問(wèn)問(wèn)的毛利分別為7967.2萬(wàn)元、1.49億元、3.36億元，毛利率分別為30.1%、37.5%和67.2%。
就凈利潤(rùn)指標(biāo)而言，2020年、2021年出門(mén)問(wèn)問(wèn)的經(jīng)調(diào)整凈虧損分別為1.57億元、7343.9萬(wàn)元。2022年出門(mén)問(wèn)問(wèn)成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，錄得1.09億元的經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)。
然而，作為一家人工智能公司，出門(mén)問(wèn)問(wèn)的研發(fā)費(fèi)用率卻在下降。招股書(shū)顯示，2020年至2022年，出門(mén)問(wèn)問(wèn)的研發(fā)開(kāi)支分別為9709.3萬(wàn)元、9150.5萬(wàn)元、1.19億元，但同期出門(mén)問(wèn)問(wèn)研發(fā)開(kāi)支占營(yíng)收的比重卻從2020年的36.7下降至2021年、2022年的23%、23.7%。
此外，出門(mén)問(wèn)問(wèn)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)去年也出現(xiàn)了明顯的增長(zhǎng)，這意味著出門(mén)問(wèn)問(wèn)在出貨方面面臨一定的壓力。招股書(shū)顯示，2020年，出門(mén)問(wèn)問(wèn)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為189.2天，2021年其存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)降至159.2天，但去年出門(mén)問(wèn)問(wèn)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)又大幅攀升至242.5天。
值得注意的是，出門(mén)問(wèn)問(wèn)關(guān)聯(lián)公司上海羽扇智信息科技有限公司近些年還卷入數(shù)百起司法糾紛。天眼查顯示，截至發(fā)稿，該公司涉及的侵害作品信息網(wǎng)絡(luò)傳播權(quán)糾紛多達(dá)747起，且該公司在相關(guān)案件中的身份均為被告。
天眼查資料還顯示，共發(fā)現(xiàn)企業(yè)有天眼風(fēng)險(xiǎn)信息1723條；還發(fā)現(xiàn)企業(yè)有涉案總金額1.18926億元；涉訴關(guān)系4條。