文|斑馬消費 范建
萬里之外的西甲賽場，牽動了A股市場的神經(jīng)。
北京時間5月29日凌晨，皇家西班牙人未能在比賽中戰(zhàn)勝對手瓦倫西亞，時隔3年，再度降級到西乙聯(lián)賽。
這一消息，對于它的母公司、已連續(xù)兩年巨虧的星輝娛樂來說，無異于雪上加霜。
提前鎖定降級
北京時間5月29日凌晨1點的這場比賽，對于皇家西班牙人來說極為關(guān)鍵，它決定了球隊在下個賽季，還能不能繼續(xù)留在西甲的賽場上。
如果戰(zhàn)勝對手瓦倫西亞全取3分，西班牙人還可以在下一場對陣阿爾梅里亞的比賽中，奮力一搏，贏得保級的希望。但是有著“白色幽靈”之稱的瓦倫西亞，沒有給西班牙人這個機會。
開局第38分鐘，瓦倫西亞先進一球，不過，僅兩分鐘之后，西班牙人就憑借蒙特斯的一記沖頂扳平比分。
下半場易邊再戰(zhàn)，瓦倫西亞門將撲救失誤，西班牙人前鋒布雷思韋特撿漏，將皮球挑射入門幫助球隊2-1領(lǐng)先。
比賽第77分鐘，西班牙人原本有望進一步擴大比分優(yōu)勢，但因沖撞門將在先，進球被判無效。
遺憾是的，西班牙人未能將優(yōu)勢保持到終場。第92分鐘，瓦倫西亞16號利諾一記勁射，將比分扳成了2-2。
這一結(jié)果，瓦倫西亞可以接受，西班牙人保級的希望則徹底破滅。
萬里之外的西甲聯(lián)賽，不僅牽動著中國球迷，也在影響著A股市場，因為，皇家西班牙人的東家是創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)星輝娛樂。
昨日上午，星輝娛樂（300043.SZ）第一時間披露了這一不太好的消息。在西甲2022-23 賽季前37輪的角逐中，西班牙人以36積分位于聯(lián)賽積分榜第19位，提前一輪確定降級，下賽季將征戰(zhàn)西乙聯(lián)賽。
按照相關(guān)規(guī)定，西甲聯(lián)盟將在下個賽季支付給公司不低于1700萬歐元降級援助金?？墒牵芮蜿牻导壍挠绊?，下賽季俱樂部轉(zhuǎn)播收入、商業(yè)贊助、門票會員、周邊商品的銷售等，都會出現(xiàn)不同程度的下滑。俱樂部降級后，如產(chǎn)生球員轉(zhuǎn)會，且未來賽季無法回歸西甲，將面臨收入規(guī)模和球員價值下降等情況，存在商譽減值風險。
球隊命運多舛
對于皇家西班牙人在西甲和西乙之間來回穿梭，球迷和星輝娛樂的投資者，似乎都已習以為常。
對于球隊降級這一重大利空消息，二級市場并未作出激烈反應。昨日，星輝娛樂小幅低開，午后快速拉升，全天以3.69元/股收盤，還漲了1.93%。
皇家西班牙人俱樂部，是西甲的老牌勁旅之一。俱樂部成立于1900年，已有123年歷史。
球隊曾4次捧得西班牙國王杯冠軍，兩次入圍歐洲聯(lián)盟杯決賽。同城還有一支西甲豪門巴薩，兩支球隊之間的比賽，被稱為“巴塞羅那德比”。
不過，曾集中了梅西、內(nèi)馬爾、蘇亞雷斯等世界級球星的巴薩，遠不是皇家西班牙人所能比的。
在足球這個全球第一大運動中，球隊的成績與投入幾乎成正比。
2016年初，A股創(chuàng)業(yè)板公司星輝娛樂，通過全資子公司西班牙人香港，以1700.08萬歐元對價，后續(xù)陸續(xù)增資5000萬歐元，拿下了皇家西班牙人俱樂部的控制權(quán)，成為首個控股五大聯(lián)賽的A股上市公司。
全新管理理念和資金的注入，皇家西班牙人俱樂部一度煥發(fā)了超強的活力。2016-17賽季的西甲聯(lián)賽中，俱樂部拿下56積分，創(chuàng)造了球隊近12年以來的西甲積分最高紀錄，位居該賽季積分榜第8位。
2017-18賽季，球隊再創(chuàng)輝煌，以聯(lián)賽第7的成績，重返歐戰(zhàn)賽場。在2019-20賽季歐聯(lián)杯比賽中，球隊創(chuàng)造了連續(xù)26場不敗神話，拿下歐聯(lián)杯32強的成績。
2019年1月，皇家西班牙人俱樂部運作中國球員武磊加盟。武磊也不負眾望，在登陸伊比利亞半島兩個月后，就在該賽季西甲第26輪比賽中，為球隊攻入一球，成為首位西甲賽場進球的中國球員，也打破了中國球員在歐洲五大聯(lián)賽長達3731天的進球荒。
就此，西班牙人俱樂部受到了數(shù)以億計的中國球迷的關(guān)注。
然而，俱樂部沒有將優(yōu)異的成績一直保持下去。2019-20賽季，西班牙人在西甲聯(lián)賽中排名墊底，降級到西乙。
瘦死的駱駝怎么都比馬大。2020年5月9日，西班牙人在2020-21賽季西乙聯(lián)賽第38輪中戰(zhàn)平薩拉戈薩，提前4輪確定升級，重新登上西甲賽場。
未曾想，時隔沒幾年，降級的一幕重新上演。
星輝娛樂雪上加霜
對于球迷們來說，球星們在足球場上奔跑、爭搶、射門是運動，而在俱樂部投資人的眼中，這就是一門生意。
星輝娛樂原名星輝車模。成立之初，公司主要從事電動玩具車和塑膠玩具的經(jīng)營。2005年，公司進行產(chǎn)品戰(zhàn)略創(chuàng)新，將傳統(tǒng)玩具與汽車文化結(jié)合，與世界知名汽車廠商合作，拿到授權(quán)重點發(fā)展車模業(yè)務，成為國內(nèi)車模行業(yè)的龍頭企業(yè)。并于2010年，登陸創(chuàng)業(yè)板。
上市之后的星輝車模，即開始籌劃多元化轉(zhuǎn)型。2013年，公司被定義為積極產(chǎn)業(yè)升級的一年。
隨著互聯(lián)網(wǎng)和移動終端的快速普及，網(wǎng)絡(luò)游戲等新興娛樂形態(tài)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，游戲企業(yè)成為了并購市場上的熱門標的。
星輝車模以“互動娛樂”為發(fā)展主線，先后收購了手游開發(fā)商暢娛天下和酷果廣告，并陸續(xù)拿下了金庸、梁羽生和溫瑞安相關(guān)作品的游戲改編權(quán)。
與此同時，公司出資超過8億元，收購了星輝天拓，強化網(wǎng)絡(luò)游戲板塊及產(chǎn)業(yè)化平臺。完成了從動態(tài)車模、嬰童車模等線下互動娛樂產(chǎn)品，向頁游、手游為代表的線上互動娛樂產(chǎn)品的升級。
隨著外部并購的推進和收購標的的并表，星輝車模的業(yè)績水平不斷攀升。2014年3月，公司證券簡稱變更為“互動娛樂”。
2015年底，互動娛樂又一次將目光投向海外，瞄準了西甲賽場上的皇家西班牙人。在公司看來，買下這只西甲老牌球隊，是“打造互動娛樂產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈”、拓展互動娛樂業(yè)務板塊的關(guān)鍵步驟，也是公司“國際化”戰(zhàn)略的重要組成部分。
控股世界頂級俱樂部，一方面可以直接切入體育產(chǎn)業(yè)，分享行業(yè)增長紅利。另一方面，可以借助頂級聯(lián)賽的經(jīng)驗，挖掘國內(nèi)足球產(chǎn)業(yè)市場。與此同時，推動皇家西班牙人的體育業(yè)務與上市公司旗下玩具、游戲、影視、互聯(lián)網(wǎng)廣告等互動娛樂業(yè)務之間的整合。
皇家西班牙人在賽場上的表現(xiàn)，直接反饋到了財務報表上。2016年-2019年，對上市公司的收入貢獻，從4.81億元飆升至12.12億元，凈利潤從3109萬元增至2.01億元。
不過，隨后的幾年，足球成為了星輝娛樂的拖累。2021年，皇家西班牙人俱樂部的收入降至3.63億元，巨虧3.13億元。疊加商譽減值等因素影響，全年上市公司虧損達6.63億元。
2022年，皇家西班牙人俱樂部收入回升至7.08億元，虧損額仍高達2.54億元。
此番，球隊再度降級，對星輝娛樂來說，無異于雪上加霜。