界面新聞?dòng)浾?| 李慎 牛鈺
界面新聞編輯 | 彭飛
萬達(dá)商管一直未能拿到上市的“大路條”，讓王健林和他的萬達(dá)再次面臨難關(guān)。
眾所周知，王健林的上一道坎是2017年。這次雖然不及上一次轟動(dòng)朝野，但也來勢洶洶，足以難倒這位69歲的前中國首富。
境內(nèi)外債券走低、被評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)評(píng)級(jí)、商管業(yè)務(wù)收縮、裁員的消息，以及考慮出售優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目和談判貸款延緩償還的傳聞，無不暗示著萬達(dá)可能要老劇本新演。
這次劇本的序幕是珠海萬達(dá)商管三度遞表仍被拒之門外，今年4月25日失效后還未重新遞交，背后牽涉的對(duì)賭協(xié)議、融資到期已暗流涌動(dòng)。
如果萬達(dá)商管不能如期上市，萬達(dá)不僅得掏出300億回購股份，還需償還至少13億美元的銀團(tuán)貸款，現(xiàn)金流將再次面臨極度考驗(yàn)。
面對(duì)壓力，萬達(dá)或許又將出售好不容易“養(yǎng)肥”的核心資產(chǎn)來應(yīng)對(duì)。5月24日，市場消息稱，萬達(dá)集團(tuán)正在考慮評(píng)估出售上海、江蘇、浙江等地的20家購物中心，每個(gè)項(xiàng)目尋求約7億元至8億元的估值，其中上海一家購物中心的售價(jià)可能高達(dá)10億元。
截至發(fā)稿時(shí)，萬達(dá)集團(tuán)并未就此事作出回應(yīng)。
萬達(dá)的資金緊張狀況，已有預(yù)兆。近期他們已經(jīng)開始在內(nèi)部裁員降本，萬達(dá)方面向界面新聞?dòng)浾?/span>承認(rèn)個(gè)別部門正在壓縮且進(jìn)行人員優(yōu)化，但不到30%規(guī)模。界面新聞了解到，個(gè)別部門主要是商管及地產(chǎn)集團(tuán)，包括營運(yùn)、成本、設(shè)計(jì)等崗位。
“祝福所有人”是萬達(dá)商管董事長肖廣瑞的個(gè)人微信公眾號(hào)，日常主要是分享一些“心靈雞湯”，文章封面全是形色各異的蓮花圖。如今這里卻成了諸多被裁員工留下反諷的平臺(tái)——“祝福所有人，除了萬達(dá)人?！?/span>
實(shí)際上，就在三個(gè)月前，萬達(dá)酒店還高調(diào)啟動(dòng)了“歸雁計(jì)劃”，對(duì)外釋放經(jīng)營向好、招兵買馬的信號(hào)。
當(dāng)時(shí)的“歸雁計(jì)劃”針對(duì)曾在萬達(dá)酒店工作過的人員，可選擇回歸原酒店，也可投遞全國各地萬達(dá)超過100家的酒店崗位。
正值年后國內(nèi)酒店、零售消費(fèi)、文旅開始全面復(fù)蘇。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的一季度數(shù)據(jù)顯示，住宿和餐飲業(yè)增加值同比大幅增長13.6%。相關(guān)行業(yè)都期待大干一場，萬達(dá)也不例外。
更早的4個(gè)月前，王健林罕見的頻繁露面，剛過完年就去往各地簽文旅項(xiàng)目，包括北京平谷金海湖、河南鄭州、洛陽以及貴州等地。
在今年初萬達(dá)的2022年年會(huì)上，王健林說今年的幾件大事，除推動(dòng)珠海萬達(dá)商管上市外，還有文旅“再出發(fā)”。去年底的卡塔爾世界杯期間，王健林也選擇用“萬達(dá)文旅”的宣傳牌來昭示萬達(dá)的回歸。
彼時(shí)，市場上就有一股聲音：萬達(dá)活過來了？
這個(gè)活，對(duì)應(yīng)的是房地產(chǎn)行業(yè)的大面積“死”。
國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，自2022年年初開始，房地產(chǎn)開發(fā)投資一路下滑，持續(xù)處于負(fù)增長區(qū)間。進(jìn)入2023年之后，雖然跌幅有所收窄，但4月又開始出現(xiàn)下滑趨勢，回暖勢頭并沒有保持住。5月17日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年1-4月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資額為3.55萬億元，同比下降6.2%，且降幅連續(xù)兩個(gè)月擴(kuò)大。
截至目前，A+H兩市股票停牌的房企高達(dá)近20家，更有新力控股、藍(lán)光發(fā)展等過去的高增長房企走向退市終局，泰禾、陽光城等也走在退市邊緣。
當(dāng)年從王健林手上接盤文旅和酒店項(xiàng)目的孫宏斌、李思廉也各自落入低谷。孫宏斌今年不止一次為融創(chuàng)的債務(wù)危機(jī)道歉、反思，李思廉和他的富力地產(chǎn)也深陷困境至今無解。當(dāng)初和孫宏斌“掐架”的黃紅云，為金科引戰(zhàn)投“能做的都做”，就連郁亮也在收縮、出清后轉(zhuǎn)而尋找“微光”。
王健林2022年以千億身價(jià)重回胡潤百富榜內(nèi)地房企首富，靠商管收租就賺了125億，期間還接手了多家房企的商管、文旅項(xiàng)目運(yùn)營權(quán)，新開業(yè)55個(gè)萬達(dá)廣場，年近7旬仍在各地追逐對(duì)文旅的執(zhí)念。
然而世界變化太快就像“過山車”。
市場從敬佩這位前首富“起死回生”的生命力，到IPO被否、萬達(dá)再度命懸一線，也就過了不到7個(gè)月。
很多人大呼看不懂，夾雜著些許惋惜。
實(shí)際上，消費(fèi)火熱帶動(dòng)商場賺錢只是一個(gè)表象。“商業(yè)地產(chǎn)需要一個(gè)療養(yǎng)期，真正恢復(fù)還需要至少一年半時(shí)間。”全聯(lián)房地產(chǎn)商會(huì)商業(yè)地產(chǎn)工作委員會(huì)會(huì)長王永平指出，雖然今年商業(yè)復(fù)蘇的趨勢非常明顯，但這種復(fù)蘇屬于結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇，不同城市和業(yè)態(tài)均呈現(xiàn)出不同的復(fù)蘇狀態(tài)?？傮w來看客流恢復(fù)比銷售額快，以前大家認(rèn)為的報(bào)復(fù)性消費(fèi)并未出現(xiàn)。
截止2022年底，萬達(dá)累計(jì)開業(yè)項(xiàng)目473個(gè)，還有187個(gè)在建設(shè)中，這個(gè)數(shù)字背后，是平方級(jí)的超市、電影院，立方級(jí)的餐飲、美甲店、奶茶店、寵物店等等。
另外，萬達(dá)廣場主要分布在三、四、五線城市，這些地區(qū)商場客流恢復(fù)有限。據(jù)贏商網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，春節(jié)期間由于消費(fèi)下沉明顯，下沉市場復(fù)蘇遠(yuǎn)高于高能級(jí)市場，但到了2、3月，三、四、五線城市則穩(wěn)中略有降，并且四五線城市加起來的客流量都沒有一線城市多。
因此萬達(dá)并未吃到太多消費(fèi)復(fù)蘇的紅利。據(jù)大連萬達(dá)商管發(fā)布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，一季度實(shí)現(xiàn)營收125.34億元，主要包含以萬達(dá)廣場為核心的商管租賃及酒店運(yùn)營等，同比只增長了2千萬元。
經(jīng)營方面回籠大額資金無望，在融資端，萬達(dá)也與大多數(shù)民營房企一樣“沒有看到錢”。
監(jiān)管層接連出臺(tái)的發(fā)債融資利好政策，仍惠及不到這些不在“優(yōu)質(zhì)房企”之列的企業(yè)身上，千億銀行授信也只是一張“空頭支票”。貸款不順利導(dǎo)致項(xiàng)目開發(fā)進(jìn)度緩慢，進(jìn)而再度影響監(jiān)管賬戶支取等可以獲得現(xiàn)金的渠道。
從外部融資來看，大連萬達(dá)商管年初曾向上交所提交注冊的60億公司債，遭證監(jiān)會(huì)問詢了多個(gè)核心問題。目前，大連萬達(dá)商管還未回復(fù)，這筆60億的發(fā)債也就無法推進(jìn)。
另外，萬達(dá)年初發(fā)行的兩筆票息率高達(dá)11%的境外美元債，也側(cè)面說明其融資難度之大。
希臘哲人赫拉克利特說過，“人不可能兩次踏進(jìn)同一條河流”。河水不斷流淌，當(dāng)你第二次踏入時(shí)，過去的水已經(jīng)流走，你遇到的是全新的水。
上一次，王健林帶領(lǐng)的萬達(dá)集團(tuán)所向披靡，橫跨房地產(chǎn)、金融、文化、體育、旅游幾大行業(yè)，一時(shí)風(fēng)頭無兩。
對(duì)外，陸續(xù)拿下馬德里、洛杉磯、芝加哥、澳大利亞多個(gè)項(xiàng)目，收購了美國AMC、傳奇影業(yè)等公司，叫板迪士尼，讓好萊塢豎起大拇指。對(duì)內(nèi)，攻城略池，開發(fā)大型文旅城、一年能蓋十幾座萬達(dá)廣場，廣集金融牌照，還與馬云打了個(gè)線上線下誰領(lǐng)風(fēng)騷的世紀(jì)賭約。
2017這一年，一陣風(fēng)起，脫口而出“先賺一個(gè)億小目標(biāo)”的王健林，迎來了他和萬達(dá)最難的一道坎。
突遭“內(nèi)保外貸”審查風(fēng)波，國內(nèi)信貸政策收緊資金鏈承壓，王健林當(dāng)機(jī)立斷，僅用1個(gè)月就跟孫宏斌、李思廉談妥了“割肉”文旅和酒店的世紀(jì)大交易，回血637億，隨后又陸續(xù)將物管、百貨以及多個(gè)海外項(xiàng)目賣出，回籠資金超千億。
之后，市場紛紛稱贊王健林的舉動(dòng)為“壯士斷腕”，豎起大拇指。但對(duì)應(yīng)的是不久后，接盤的“壯士們”連斷腕的機(jī)會(huì)都沒有，經(jīng)受了一輪徹徹底底的社會(huì)毒打。
這一次，沒有海外資產(chǎn)，沒有房地產(chǎn)企業(yè)IPO融資限制（萬達(dá)商管以輕資產(chǎn)方式上市），沒有囤地、三道紅線，沒有了種種，萬達(dá)卻依舊沒有通過審核。
兩次難倒王健林的不是同一個(gè)問題，又似乎是同一個(gè)問題。金融管制，特別是民營房企融資困難，是王健林、許家印、許榮茂、孫宏斌們永遠(yuǎn)難以跨越的門檻。
在當(dāng)前形勢下，市場希望看到他活過來，因?yàn)樗撤N意義上代表了一種企業(yè)家精神，代表了三四五線最基礎(chǔ)的就業(yè)和經(jīng)濟(jì)活力。
萬達(dá)表示，也在跟內(nèi)地多家銀行談判延緩貸款，即延期一部分境內(nèi)貸款的本金還款期限，利息照付，同時(shí)還在尋求為今年到期的全部境內(nèi)貸款進(jìn)行再融資，上市還在積極推進(jìn)，不會(huì)放棄。
距離萬達(dá)與銀團(tuán)參貸行約定的上市最后期限11月30日，只剩6個(gè)月。