文｜能鏈研究院  

5月6日晚，一年一度的“股神”巴菲特股東大會如期召開，92歲的沃倫·巴菲特與99歲的老搭檔查理·芒格一同坐到了鎂光燈下，接受來自于全球投資者的“叩問”。

“對人工智能技術(shù)的懷疑和擔(dān)憂”，“數(shù)字代幣成為儲備貨幣是一個笑話”，“需要與中國搞好關(guān)系”，“不需要擔(dān)心存在銀行里的錢”，現(xiàn)場，依然是金句頻出。

但更大的看點則是，巴菲特投資組合中相當(dāng)高的倉位放到能源相關(guān)標(biāo)的上，這位“能源鐵粉”，他如何看待化石能源、能源轉(zhuǎn)型、新能源、電動汽車及充電服務(wù)的未來和發(fā)展趨勢？

能鏈研究院摘選了昨晚股東大會上有關(guān)能源的精華觀點。

巴菲特：拿Pilot與英國石油購買Travel Centers對比不合理

為何伯克希爾2023年1月31日購買卡車加油及服務(wù)中心公司Pilot，比英國石油買Travel Centers貴這么多？

巴菲特回應(yīng)稱，伯克希爾買Pilot是一個分成三個階段的交易，第一個階段價格很好，第二個階段由于去年優(yōu)異的業(yè)績對賣家很有利。自從我們在2017年購買了Pilot的股份以來，這部分股份已進(jìn)行了“股權(quán)”會計處理。

“2023年初，伯克希爾購買Pilot的額外權(quán)益，這使我們的所有權(quán)提高到80%，并導(dǎo)致我們在財務(wù)報表中充分整合Pilot的收益、資產(chǎn)和負(fù)債。所以說，拿Pilot和Travel Centers進(jìn)行比較并不太合理，Pilot的選址要比后者好許多?！卑头铺亟忉尅?/p>

而且Pilot完全可以搖身一變，成為一張電動汽車充電網(wǎng)絡(luò)。去年，Pilot與通用汽車（General Motors）達(dá)成合作，宣布到2026年將在美國500個地點建立2000個充電站網(wǎng)絡(luò)，同時還與沃爾沃簽署合作意向，開發(fā)面向電動卡車的充電服務(wù)。

這恰恰是英國石油購買Travel Centers的理由。

為應(yīng)對能源轉(zhuǎn)型挑戰(zhàn)，英國石油制定了一系列戰(zhàn)略目標(biāo)，其中之一就是擴大其便利性和移動性業(yè)務(wù)，提供更多低碳流動性解決方案，包括電動汽車充電服務(wù)、生物燃料、可再生天然氣（RNG）以及后來的氫氣。2023年2月17日，英國石油宣布，將以13億美元的價格收購美國卡車加油供應(yīng)商Travel Centers，后者是美國最大的卡車加油供應(yīng)商之一，在44個州擁有約281個高速公路站點，提供卡車加油、維修、餐館、商店和停車場服務(wù)。

芒格：汽車行業(yè)雖然不吸引人，但電動汽車即將大獲成功

早在2008年，伯克希爾就以2.32億美元的價格買入比亞迪2.25億股股票，2021年曾持有比亞迪約21%的股份，市值最高超過70億美元。但“相守”14年后，自去年８月開始，巴菲特連續(xù)十次減持比亞迪股票，累計減持1.05億股比亞迪港股，截至2023年3月，持股比例降至10.9%。不過，伯克希爾前二十大持倉中仍持有通用汽車。

關(guān)于汽車和電動汽車行業(yè)的未來，巴菲特表示，“很長一段時間內(nèi)，我和查理都覺得，汽車行業(yè)太艱難了。例如福特汽車公司，曾經(jīng)亨利·福特看起來擁有整個世界，但20年后，他們正在賠錢。美國汽車公司還會面臨來自于世界各地的競爭。”

他還強調(diào)，“我只能告訴你，雖然汽車行業(yè)不會消失，5年到10年后汽車行業(yè)肯定會和現(xiàn)在不一樣，不論是汽車架構(gòu)還是市場結(jié)構(gòu)?！?/p>

來源：VCPE參考（公眾號）

芒格補充，“汽車不是一個吸引人的行業(yè)，但電動汽車即將大獲成功?，F(xiàn)在它帶來了巨大的成本和巨大的風(fēng)險，但我不喜歡巨大的資金成本和巨大的風(fēng)險?！?/p>

600億美元投入到輸電項目，巴菲特：新能源上做的遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠

針對新能源行業(yè)的發(fā)展前景，巴菲特表示，之前買下伯克希爾能源這家公司，就是希望能夠幫助解決一些環(huán)境方面的問題。從傳統(tǒng)能源向新能源的轉(zhuǎn)變，我們在這個方面做了非常多的投入。不過，現(xiàn)在看做的還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。”

巴菲特接班人阿貝爾表示，伯克希爾已經(jīng)投入600億美元在一個輸電項目中，這對投資人來說是好機會，但如何導(dǎo)入綠電還需要進(jìn)一步討論。對于新能源項目的投資，阿貝爾稱，伯克希爾已經(jīng)在新能源項目上投資了不少，也獲得了一些回報，但接下去的計劃還需要再看看，希望大家耐心一些。

2030年目標(biāo)：相比2005年碳足跡降低50%

關(guān)于能源轉(zhuǎn)型和碳減排，巴菲特表示，伯克希爾正在進(jìn)行能源的變革，通過買下能源公司，各個州因地制宜以及投入大量資金來實現(xiàn)能源變革?！懊總€州需要各個擊破解決這個問題，我們把每個州的計劃進(jìn)行整合，把目標(biāo)進(jìn)行同步。例如，我們在2005年買下太平洋電力，現(xiàn)在在六個州運營?！?/p>

巴菲特表示：“我們配置在能源上的資金也已經(jīng)獲得資金回報，2030年的目標(biāo)是，相比2005年碳足跡降低50%?！?/p>

伯克希爾在風(fēng)能、太陽能等美國公用事業(yè)領(lǐng)域無人能及

一位來自美國愛荷華州的中學(xué)生“質(zhì)問”巴菲特，為何他們不加速投資能源轉(zhuǎn)型？

巴菲特表示，伯克希爾能源公司（BHE）生產(chǎn)了很多的風(fēng)電和光伏發(fā)電，而且風(fēng)電也不是365天每一天都有的。BHE在風(fēng)能和太陽能領(lǐng)域的投資，在美國公用事業(yè)行業(yè)中無人能及，這得益于BHE沒有任何股息義務(wù)，公司將所有收益都重新投資。

持續(xù)加倉能源公司，巴菲特：不會把西方石油買下來

去年以來，伯克希爾持股增加最多的五家企業(yè)分別是西方石油、雪佛龍、惠普、派拉蒙、花旗，其中，西方石油、雪佛龍兩只能源股票是加倉最多的兩支。

2022年開始，巴菲特持續(xù)加倉西方石油，今年更是連續(xù)三次加倉，耗資已超過10億美元，持股比例上升至23.6%。該股是2022年標(biāo)普500指數(shù)中表現(xiàn)最佳的股票，股價飆升100％，巴菲特因此收獲不菲。

昨晚的股東大會上，巴菲特也談及了投資雪佛龍、西方石油的邏輯。

他表示，“當(dāng)你開鑿一個油井時，你會很快地獲得大量的石油，然后產(chǎn)量會慢慢下降至零。我喜歡西方石油在二疊紀(jì)盆地的位置。西方石油有很多優(yōu)質(zhì)的油井，是一個完全不同的石油生意。有傳言認(rèn)為我們會把西方石油買下來，但我們并不會這么做?！?/p>

芒格：即使不考慮全球變暖，能源轉(zhuǎn)型也是有意義的

芒格談及可再生能源和全球氣候變暖的話題。他表示，即使不考慮全球變暖，能源轉(zhuǎn)型也是有意義的，轉(zhuǎn)向可再生能源，以保留我們的碳?xì)浠衔??！坝行┦虑樘細(xì)浠衔锟梢宰龅剑渌魏螙|西都做不到。而且碳?xì)浠衔镏挥羞@么多，為什么在保護它們上面還要這么謹(jǐn)慎？"

不過他也指出，關(guān)于氣候變化的說法是錯誤的，他不確定氣候變化會變得多么糟糕。

巴菲特：馬斯克高估了自己，我不喜歡和他在一起

你是否認(rèn)為埃隆·馬斯克高估了自己？

巴菲特的回答是，“是的，我認(rèn)為埃隆·馬斯克高估了自己，但他很有才華。所以，他高估了一個不需要高估就能成為天才的人。他真的很聰明，我想他的智商可能會超過170。”

“他夢想完成一些偉大的目標(biāo)，他喜歡接受不可能的目標(biāo)。我們的不同之處在于，我想要的不多，我在尋找簡單、確定性高的工作，我不想要那么多的失敗。但埃隆·馬斯克需要狂熱，致力于解決不可能的問題。我喜歡我現(xiàn)在的生活方式，我不喜歡和他在一起，他也不喜歡和我在一起?！?/p>