界面新聞?dòng)浾?| 李昊
上市九年，調(diào)味品行業(yè)絕對(duì)龍頭海天味業(yè)（603288.SH）凈利潤(rùn)首次下滑。
4月25日晚，海天味業(yè)發(fā)布2022年年報(bào)，期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入256.10億元，同比增長(zhǎng)2.42%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)61.98億元，同比下滑7.09%。公司擬每10股送2股派現(xiàn)7元，合計(jì)派現(xiàn)約32.44億元。
同日海天味業(yè)發(fā)布2023年一季報(bào)，今年一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入69.81億元，同比下滑3.17%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)17.16億元，同比下滑6.20%。
海天味業(yè)在年報(bào)中表示，全球政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定性在加劇，公司經(jīng)營(yíng)成本高企的周期在延長(zhǎng)，讓人措手不及的輿情沖擊余波仍未平……，當(dāng)種種挑戰(zhàn)以疊加效應(yīng)橫亙于前時(shí)，這可能是數(shù)十年來(lái)環(huán)境最為復(fù)雜的一年。
2022年海天味業(yè)的壓力來(lái)自多方面。
成本端，海天味業(yè)直接材料為最主要成本，約占全部成本的83.91%。醬油的原材料包括大豆、豆粕、小麥、麩皮、面粉等，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格在2022年居高不下，侵蝕著公司的毛利率。
大宗農(nóng)產(chǎn)品原材料方面，受?chē)?guó)際形勢(shì)、異常天氣等影響價(jià)格波動(dòng)劇烈，整體高位運(yùn)行。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，小麥全年國(guó)內(nèi)均價(jià)超3300元/噸，為近三年最高位；國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格全年經(jīng)歷兩輪快速上漲，由年初3700元/噸最高漲至超5500元/噸。稻谷、其他粕類(lèi)等都錄得不同程度的漲幅。
受原材料漲價(jià)的影響，海天味業(yè)全線產(chǎn)品毛利率均下滑。具體來(lái)看，醬油產(chǎn)品毛利率同比下滑2.62個(gè)百分點(diǎn)、蠔油產(chǎn)品毛利率同比下滑0.96個(gè)百分點(diǎn)、調(diào)味醬產(chǎn)品毛利率同比下滑2.24個(gè)百分點(diǎn)。
從銷(xiāo)售端來(lái)看，海天味業(yè)主要產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)量均有所下滑。2022年公司醬油產(chǎn)品銷(xiāo)量同比下滑5.93%，調(diào)味醬產(chǎn)品銷(xiāo)量同比下滑8.02%；蠔油產(chǎn)品銷(xiāo)量同比下滑8.68%。此外，生產(chǎn)量及庫(kù)存量均有不同程度的下滑。
從銷(xiāo)售渠道來(lái)看，線下渠道依然占據(jù)主導(dǎo)地位，貢獻(xiàn)了約96%的營(yíng)收。不過(guò)線上渠道銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)40%，增速較快。
山西證券4月26日研報(bào)指出，海天味業(yè)2022年需求疲軟業(yè)績(jī)承壓，2023一季度聚焦庫(kù)存去化；成本上行背景下，2022年毛利率有所承壓。同時(shí)，公司面臨消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、原材料成本快速上升、新品推廣不及預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)。
2022年受外部環(huán)境的影響及經(jīng)濟(jì)周期的波及，調(diào)味品行業(yè)也受到一定沖擊，但作為民生產(chǎn)業(yè)，調(diào)味品行業(yè)仍保持了較為穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢(shì)，海天味業(yè)繼續(xù)保持在調(diào)味品行業(yè)的龍頭領(lǐng)先地位。中國(guó)品牌力指數(shù)2022C-BPI榜單顯示，海天蟬聯(lián)醬油（連續(xù)12年）、醬料（連續(xù)3年）、蠔油（連續(xù)3年）行業(yè)第一品牌。
展望未來(lái)，開(kāi)源證券指出，2023年消費(fèi)復(fù)復(fù)蘇主線貫穿全年。調(diào)味品受益于餐飲回暖，需求也有恢復(fù)性增長(zhǎng)。新品中零添加醬油已經(jīng)鋪市，未來(lái)可樂(lè)觀展望；糧油類(lèi)產(chǎn)品也已推出市場(chǎng)，將構(gòu)建未來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。壓力之下海天更加注重競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的強(qiáng)化，消費(fèi)復(fù)蘇到來(lái)此時(shí)更加從容。
從十大股東來(lái)看，香港中央結(jié)算有限公司（北向資金）已連續(xù)兩個(gè)季度加倉(cāng)海天味業(yè)股份。
4月26日，海天味業(yè)股價(jià)低開(kāi)低走，截至收盤(pán)跌3.27%。