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去年首虧超百億,被質(zhì)疑“業(yè)績洗澡”,華僑城遭深交所11問

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去年首虧超百億,被質(zhì)疑“業(yè)績洗澡”,華僑城遭深交所11問

華僑城A去年計(jì)提減值總計(jì)約127億元,是否具有合理性?

深圳華僑城片區(qū)。 圖片來源:圖蟲創(chuàng)意

界面新聞?dòng)浾?| 黃昱

2022年錄得業(yè)績虧損的A股房企不少,但華僑城A(000069.SZ)卻成為目前唯一一家收到證券交易所問詢的房企。

4月22日,深交所向華僑城A發(fā)出2022年年報(bào)的問詢函,要求其在5月5日前說明歸母凈利潤大額虧損、大額計(jì)提資產(chǎn)減值、經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流大幅減少的原因及合規(guī)性以及文旅業(yè)務(wù)的具體情況等。

這已經(jīng)是深交所第二次就華僑城A2022年的業(yè)績所發(fā)出的問詢函,在華僑城A于1月底發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)告沒多久,深交所也發(fā)出過關(guān)注函,當(dāng)時(shí)主要要求其說明大額計(jì)提資產(chǎn)減值的具體情況。

顯然,在正式的年報(bào)發(fā)出后,深交所對(duì)華僑城A業(yè)績的合理性有了更多疑問。

房地產(chǎn)業(yè)務(wù)毛利率小幅增長,但歸母凈利潤大額虧損的主要原因及合理性,是此次深交所要求華僑城A說明的首個(gè)問題。

根據(jù)華僑城A年報(bào),其在2022年轉(zhuǎn)盈為虧,歸母凈利潤為-109.05億元,較2021年盈利約38億元同比大幅下降387.05%,這也是華僑城上市15年來首次年度虧損。

但在歸母凈利潤大幅虧損的情況下,作為華僑城主營業(yè)務(wù)的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)毛利率卻同比增加0.51個(gè)百分點(diǎn)至21.86%。

深交所要求華僑城A分別說明2022年房地產(chǎn)業(yè)務(wù)、旅游景區(qū)業(yè)務(wù)所處行業(yè)環(huán)境、經(jīng)營狀況,以及相較2021年的變化情況,并結(jié)合房地產(chǎn)業(yè)務(wù)、旅游景區(qū)業(yè)務(wù)收入確認(rèn)、成本結(jié)轉(zhuǎn)、期間費(fèi)用等情況,來說明上述數(shù)據(jù)的合理性。

對(duì)于歸母凈利潤大額虧損的主要原因,華僑城A在業(yè)績預(yù)告中曾提及房地產(chǎn)業(yè)務(wù)毛利同比下降。然而,在正式發(fā)布的年報(bào)中,華僑城A的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)毛利率并沒有減少,毛利率減少也就不再列為歸母凈利潤大額虧損的主要原因之一。

華僑城A在年報(bào)中指出,2022年歸母凈利潤轉(zhuǎn)虧的主要原因是房地產(chǎn)業(yè)務(wù)凈利潤貢獻(xiàn)同比減少,計(jì)提存貨減值準(zhǔn)備較2021年大幅增加,同時(shí)轉(zhuǎn)讓股權(quán)實(shí)現(xiàn)的投資收益減少、對(duì)部分景區(qū)資產(chǎn)計(jì)提減值以及按持股比例確認(rèn)的投資收益大幅減少。

不同于其它規(guī)模房企,華僑城A的旅游業(yè)務(wù)收入占比不小。年報(bào)顯示,華僑城A2022年實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入766億元,同比下降 25%,其中旅游綜合業(yè)務(wù)收入272億元,同比降低37%,房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入494億元,同比降低16%。

中信證券分析師陳聰指出,華僑城A大額虧損并不只是2022年經(jīng)營遇到挑戰(zhàn)的結(jié)果,更是一些歷史問題的積累。在過去很長一段時(shí)間,華僑城旅游文化品牌老化,景區(qū)和主題公園相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)減弱,房地產(chǎn)開發(fā)則規(guī)模不經(jīng)濟(jì),拿地質(zhì)量一般。

“過去幾年華僑城尚能依靠早期土地儲(chǔ)備不斷釋放業(yè)績,但房地產(chǎn)項(xiàng)目分布區(qū)域從早年聚焦深圳、北京、上海等大城市到能級(jí)不斷下沉;旅游業(yè)務(wù)從早年力爭(zhēng)對(duì)標(biāo)迪士尼等國際公司,到和國內(nèi)同行相比都并沒有明顯優(yōu)勢(shì)?!?

陳聰表示,如果一個(gè)區(qū)域公司既要兼顧房地產(chǎn)開發(fā),又要致力于歡樂谷運(yùn)營,還要發(fā)展好商業(yè)和酒店等業(yè)務(wù),確實(shí)容易顧此失彼。

值得注意的是,2022年4月,華僑城集團(tuán)進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展階段,原董事長、黨委書記段先念正式退休,接替者是同為央企的保利集團(tuán)原總經(jīng)理張振高。

在2022年年報(bào)中,新任董事長張振高用“正處于成立以來經(jīng)營壓力最大,風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)最多的時(shí)期”來評(píng)價(jià)華僑城當(dāng)前所處的階段。

因此,在一些投資者看來,華僑城A大額計(jì)提資產(chǎn)減值是新領(lǐng)導(dǎo)上臺(tái)后的一大舉措,通過一次性解決歷史包袱和出清經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),以便日后輕裝上陣。

年報(bào)顯示,華僑城A在2022年對(duì)存貨、固定資產(chǎn)、投資房地產(chǎn)、長期股權(quán)投資等計(jì)提減值總計(jì)約127億元,其中計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備金額最大,達(dá)到約115.1億元,而2021年僅計(jì)提約12.57 億元存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。

計(jì)提資產(chǎn)減值,主要是依據(jù)成本和可變現(xiàn)凈值之間的差值,若預(yù)計(jì)可變現(xiàn)凈值低于總成本,代表未來該項(xiàng)目入市之后將出現(xiàn)虧損,房企則會(huì)預(yù)見性地按照這一差值提前計(jì)提存貨跌價(jià)損失。

不過,由于資產(chǎn)減值判斷的主觀隨意性較大,驗(yàn)證減值計(jì)提合理性難度也較大,因此,上市公司利用減值計(jì)提操縱利潤情況也經(jīng)常出現(xiàn)。有些房企可能過度進(jìn)行減值計(jì)提,例如當(dāng)年業(yè)績已經(jīng)虧損,干脆一次虧個(gè)夠,通過大幅計(jì)提資產(chǎn)減值來個(gè)“洗大澡”。

因此,華僑城A資產(chǎn)減值的合理性是深交所聚焦的重要問題,11條問詢中,資產(chǎn)減值相關(guān)的問題占了6條。

深交所提到,華僑城A在2月16日披露的《關(guān)于深圳證券交易所<關(guān)注函>的回復(fù)公告》顯示,成都、廣州等地 2022年銷售均價(jià)同比上漲。

在此情況下,華僑城A需要結(jié)合其房地產(chǎn)業(yè)務(wù)毛利率2021年同比大幅下降、2022年同比小幅增長且部分地區(qū)銷售均價(jià)同比上漲等情況,說明報(bào)告期計(jì)提大額存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的主要原因及合理性。

同時(shí),深交所也要求華僑城結(jié)合報(bào)告期所處行業(yè)環(huán)境及市場(chǎng)銷售均價(jià)變化、可比上市公司情況等,說明其計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的情況是否偏離同行業(yè)可比公司,是否符合所處地區(qū)市場(chǎng)變化趨勢(shì),是否存在集中報(bào)告期計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的情形,以前年度存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提是否充分、合理。

針對(duì)華僑城A并未在年報(bào)中提供對(duì)旅游景區(qū)資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備的具體數(shù)據(jù),深交所要求其提供具體情況、減值跡象的判斷依據(jù)及減值測(cè)試的主要過程,是否充分考慮報(bào)告期及未來接待游客數(shù)量變化情況,旅游景區(qū)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提是否合理。

面對(duì)深交所抽絲剝繭般的問詢,華僑城過去一年大額虧損的業(yè)績,或許能更真實(shí)呈現(xiàn)在投資者面前。

未經(jīng)正式授權(quán)嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載本文,侵權(quán)必究。

華僑城

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去年首虧超百億,被質(zhì)疑“業(yè)績洗澡”,華僑城遭深交所11問

華僑城A去年計(jì)提減值總計(jì)約127億元,是否具有合理性?

深圳華僑城片區(qū)。 圖片來源:圖蟲創(chuàng)意

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2022年錄得業(yè)績虧損的A股房企不少,但華僑城A(000069.SZ)卻成為目前唯一一家收到證券交易所問詢的房企。

4月22日,深交所向華僑城A發(fā)出2022年年報(bào)的問詢函,要求其在5月5日前說明歸母凈利潤大額虧損、大額計(jì)提資產(chǎn)減值、經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流大幅減少的原因及合規(guī)性以及文旅業(yè)務(wù)的具體情況等。

這已經(jīng)是深交所第二次就華僑城A2022年的業(yè)績所發(fā)出的問詢函,在華僑城A于1月底發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)告沒多久,深交所也發(fā)出過關(guān)注函,當(dāng)時(shí)主要要求其說明大額計(jì)提資產(chǎn)減值的具體情況。

顯然,在正式的年報(bào)發(fā)出后,深交所對(duì)華僑城A業(yè)績的合理性有了更多疑問。

房地產(chǎn)業(yè)務(wù)毛利率小幅增長,但歸母凈利潤大額虧損的主要原因及合理性,是此次深交所要求華僑城A說明的首個(gè)問題。

根據(jù)華僑城A年報(bào),其在2022年轉(zhuǎn)盈為虧,歸母凈利潤為-109.05億元,較2021年盈利約38億元同比大幅下降387.05%,這也是華僑城上市15年來首次年度虧損。

但在歸母凈利潤大幅虧損的情況下,作為華僑城主營業(yè)務(wù)的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)毛利率卻同比增加0.51個(gè)百分點(diǎn)至21.86%。

深交所要求華僑城A分別說明2022年房地產(chǎn)業(yè)務(wù)、旅游景區(qū)業(yè)務(wù)所處行業(yè)環(huán)境、經(jīng)營狀況,以及相較2021年的變化情況,并結(jié)合房地產(chǎn)業(yè)務(wù)、旅游景區(qū)業(yè)務(wù)收入確認(rèn)、成本結(jié)轉(zhuǎn)、期間費(fèi)用等情況,來說明上述數(shù)據(jù)的合理性。

對(duì)于歸母凈利潤大額虧損的主要原因,華僑城A在業(yè)績預(yù)告中曾提及房地產(chǎn)業(yè)務(wù)毛利同比下降。然而,在正式發(fā)布的年報(bào)中,華僑城A的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)毛利率并沒有減少,毛利率減少也就不再列為歸母凈利潤大額虧損的主要原因之一。

華僑城A在年報(bào)中指出,2022年歸母凈利潤轉(zhuǎn)虧的主要原因是房地產(chǎn)業(yè)務(wù)凈利潤貢獻(xiàn)同比減少,計(jì)提存貨減值準(zhǔn)備較2021年大幅增加,同時(shí)轉(zhuǎn)讓股權(quán)實(shí)現(xiàn)的投資收益減少、對(duì)部分景區(qū)資產(chǎn)計(jì)提減值以及按持股比例確認(rèn)的投資收益大幅減少。

不同于其它規(guī)模房企,華僑城A的旅游業(yè)務(wù)收入占比不小。年報(bào)顯示,華僑城A2022年實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入766億元,同比下降 25%,其中旅游綜合業(yè)務(wù)收入272億元,同比降低37%,房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入494億元,同比降低16%。

中信證券分析師陳聰指出,華僑城A大額虧損并不只是2022年經(jīng)營遇到挑戰(zhàn)的結(jié)果,更是一些歷史問題的積累。在過去很長一段時(shí)間,華僑城旅游文化品牌老化,景區(qū)和主題公園相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)減弱,房地產(chǎn)開發(fā)則規(guī)模不經(jīng)濟(jì),拿地質(zhì)量一般。

“過去幾年華僑城尚能依靠早期土地儲(chǔ)備不斷釋放業(yè)績,但房地產(chǎn)項(xiàng)目分布區(qū)域從早年聚焦深圳、北京、上海等大城市到能級(jí)不斷下沉;旅游業(yè)務(wù)從早年力爭(zhēng)對(duì)標(biāo)迪士尼等國際公司,到和國內(nèi)同行相比都并沒有明顯優(yōu)勢(shì)。”

陳聰表示,如果一個(gè)區(qū)域公司既要兼顧房地產(chǎn)開發(fā),又要致力于歡樂谷運(yùn)營,還要發(fā)展好商業(yè)和酒店等業(yè)務(wù),確實(shí)容易顧此失彼。

值得注意的是,2022年4月,華僑城集團(tuán)進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展階段,原董事長、黨委書記段先念正式退休,接替者是同為央企的保利集團(tuán)原總經(jīng)理張振高。

在2022年年報(bào)中,新任董事長張振高用“正處于成立以來經(jīng)營壓力最大,風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)最多的時(shí)期”來評(píng)價(jià)華僑城當(dāng)前所處的階段。

因此,在一些投資者看來,華僑城A大額計(jì)提資產(chǎn)減值是新領(lǐng)導(dǎo)上臺(tái)后的一大舉措,通過一次性解決歷史包袱和出清經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),以便日后輕裝上陣。

年報(bào)顯示,華僑城A在2022年對(duì)存貨、固定資產(chǎn)、投資房地產(chǎn)、長期股權(quán)投資等計(jì)提減值總計(jì)約127億元,其中計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備金額最大,達(dá)到約115.1億元,而2021年僅計(jì)提約12.57 億元存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。

計(jì)提資產(chǎn)減值,主要是依據(jù)成本和可變現(xiàn)凈值之間的差值,若預(yù)計(jì)可變現(xiàn)凈值低于總成本,代表未來該項(xiàng)目入市之后將出現(xiàn)虧損,房企則會(huì)預(yù)見性地按照這一差值提前計(jì)提存貨跌價(jià)損失。

不過,由于資產(chǎn)減值判斷的主觀隨意性較大,驗(yàn)證減值計(jì)提合理性難度也較大,因此,上市公司利用減值計(jì)提操縱利潤情況也經(jīng)常出現(xiàn)。有些房企可能過度進(jìn)行減值計(jì)提,例如當(dāng)年業(yè)績已經(jīng)虧損,干脆一次虧個(gè)夠,通過大幅計(jì)提資產(chǎn)減值來個(gè)“洗大澡”。

因此,華僑城A資產(chǎn)減值的合理性是深交所聚焦的重要問題,11條問詢中,資產(chǎn)減值相關(guān)的問題占了6條。

深交所提到,華僑城A在2月16日披露的《關(guān)于深圳證券交易所<關(guān)注函>的回復(fù)公告》顯示,成都、廣州等地 2022年銷售均價(jià)同比上漲。

在此情況下,華僑城A需要結(jié)合其房地產(chǎn)業(yè)務(wù)毛利率2021年同比大幅下降、2022年同比小幅增長且部分地區(qū)銷售均價(jià)同比上漲等情況,說明報(bào)告期計(jì)提大額存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的主要原因及合理性。

同時(shí),深交所也要求華僑城結(jié)合報(bào)告期所處行業(yè)環(huán)境及市場(chǎng)銷售均價(jià)變化、可比上市公司情況等,說明其計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的情況是否偏離同行業(yè)可比公司,是否符合所處地區(qū)市場(chǎng)變化趨勢(shì),是否存在集中報(bào)告期計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的情形,以前年度存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提是否充分、合理。

針對(duì)華僑城A并未在年報(bào)中提供對(duì)旅游景區(qū)資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備的具體數(shù)據(jù),深交所要求其提供具體情況、減值跡象的判斷依據(jù)及減值測(cè)試的主要過程,是否充分考慮報(bào)告期及未來接待游客數(shù)量變化情況,旅游景區(qū)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提是否合理。

面對(duì)深交所抽絲剝繭般的問詢,華僑城過去一年大額虧損的業(yè)績,或許能更真實(shí)呈現(xiàn)在投資者面前。

未經(jīng)正式授權(quán)嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載本文,侵權(quán)必究。