文｜文娛商業(yè)觀察 浮萍

股價(jià)瘋漲的華策影視，一口氣進(jìn)行了多項(xiàng)資本操作。

昨晚（4月16日）華策影視就發(fā)布了2條公告，涉及到三家公司的控股收購(gòu)，其目的皆為加速內(nèi)容的科技化，3家公司的具體收購(gòu)情況為：

華策影視以0元價(jià)格受讓盈元投資持有的杭州策博52.22%份額；華策投資以0元價(jià)格受讓享石資產(chǎn)持有的策博0.16%份額；收購(gòu)?fù)瓿珊螅A策系公司實(shí)現(xiàn)了對(duì)杭州策博的100%控股。

華策影視以6175.76萬(wàn)元收購(gòu)景寧元暉99.3614%份額；華策全資子公司西溪投資以自有資金 39.69 萬(wàn)元收購(gòu)景寧元暉 0.6386%份額，收購(gòu)?fù)瓿珊笕A策系公司100%持有景寧元暉。

以自有資金 1702.70萬(wàn)元收購(gòu)景寧元鑫98.3945%份額；華策全資子公司西溪投資以自有資金 27.7830 萬(wàn)元收購(gòu)景寧元鑫 1.6055%份額，收購(gòu)?fù)瓿珊笕A策系公司100%持有景寧元鑫。

因?yàn)榫皩幵獣?、景寧元鑫唯一投資的公司為上海華劇匯，所以對(duì)這兩家公司實(shí)現(xiàn)100%控股的目的，其實(shí)是加強(qiáng)對(duì)上海華劇匯的股權(quán)控制，從原來(lái)的59. 51%增至 82.86%；加上西溪投資的持股，整體華策系100%控股上海華劇匯。

如果要用最簡(jiǎn)單的話來(lái)概括華策影視復(fù)雜的資本運(yùn)作，那就是華策系共計(jì)付出約8000萬(wàn)元，100%控股了杭州策博和上海華劇匯兩家公司，希望以此作為海外內(nèi)容營(yíng)銷、AIGC內(nèi)容和版權(quán)運(yùn)營(yíng)發(fā)展的突破口，幫助華策影視找到第二增長(zhǎng)曲線。

華策影視為什么要發(fā)起收購(gòu)？

華策影視收購(gòu)的這2家公司，到底是做什么的，能給華策影視業(yè)績(jī)和股價(jià)帶來(lái)哪些利好？

我們先好好來(lái)盤一盤杭州策博，這是一家2022年11月才成立的新公司，到目前沒有開展什么實(shí)際業(yè)務(wù)，享石資產(chǎn)和盈元投資2位合伙人只是書面認(rèn)購(gòu)了出資份額，實(shí)際上資金沒有打款到賬，這也是華策影視為什么能夠以0元價(jià)格購(gòu)買的主要原因，說白了這還是一家完全沒開展業(yè)務(wù)的殼公司。

但是華策影視對(duì)杭州策博的定位是比較清晰的，公告里的表述為：主要投資于圍繞影視內(nèi)容主業(yè)（電 視劇、電影、動(dòng)畫等）的創(chuàng)意資源集聚、科技版權(quán)運(yùn)營(yíng)、AI 技術(shù)及虛擬制作、國(guó)際新媒體運(yùn)營(yíng)等領(lǐng)域的企業(yè)股權(quán)項(xiàng)目，聚集資源方，加快創(chuàng)新業(yè)務(wù)落地。

文娛商業(yè)觀察結(jié)合華策業(yè)務(wù)的新動(dòng)向猜測(cè)，杭州策博會(huì)成為一家投資公司，主要投資AI技術(shù)與內(nèi)容結(jié)合領(lǐng)域、以及華語(yǔ)內(nèi)容出海方面的營(yíng)銷公司，至于版權(quán)運(yùn)營(yíng)的事情，目前華策已經(jīng)打包交給上海華劇匯運(yùn)營(yíng)。

上海華劇匯成立于2016年底，主要任務(wù)是整合華策體系版權(quán)相關(guān)的業(yè)務(wù)，目前已經(jīng)上線了版權(quán)管理系統(tǒng)，擁有 33 部電影、34 部網(wǎng)絡(luò)電影、248 部電視劇，共計(jì) 574 個(gè)在存 IP，此次100%控股后，華策希望把上海華劇匯構(gòu)建中國(guó)最大的影視素材版權(quán)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，有點(diǎn)類似于視頻版的視覺中國(guó)。

IP授權(quán)是輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)的收益比純粹的內(nèi)容制作、發(fā)行要高很多。根據(jù)披露的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上海華劇匯2021年和2022年?duì)I業(yè)收入分別為1.56億元和1.67億元；貢獻(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為0.52億元和0.66億元。

從這個(gè)公布的數(shù)據(jù)看，版權(quán)業(yè)務(wù)的凈利潤(rùn)率都超過了30%，而2021年華策影視整體的利潤(rùn)率才剛剛過10%，這么大的差距可見版權(quán)業(yè)務(wù)是相對(duì)比較掙錢的。

分析到這里，兩起收購(gòu)表明了華策影視加快新業(yè)務(wù)探索的決心，希望以完全控股的形式掌控新業(yè)務(wù)發(fā)展節(jié)奏，其中杭州策博主要是在AI科技和海外內(nèi)容營(yíng)銷方面，而華劇匯更多的是版權(quán)運(yùn)營(yíng)方面。

2022年業(yè)績(jī)不佳，華策尋找業(yè)務(wù)新方向

近期AIGC浪潮下傳媒行業(yè)股價(jià)都開啟了狂飆模式，其中華策影視也不例外，從3月16日以來(lái)，短短一個(gè)月時(shí)間股價(jià)上漲幅度就接近50%，率先回到甚至超過疫情以前的股價(jià)，表現(xiàn)相當(dāng)強(qiáng)勢(shì)。

這是市場(chǎng)關(guān)于AI情緒推動(dòng)的，對(duì)于華策影視來(lái)說公司基本面仍然沒有大的改觀。根據(jù)最新的2022年業(yè)績(jī)快報(bào)資料顯示，華策影視2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.73億元，同比2021年的38億元下降幅度達(dá)到35.05%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.05億元，相比較于2021年的4億元增長(zhǎng)1.15%。

業(yè)績(jī)快報(bào)雖然交代的不是很詳細(xì)，但依然透露出了2點(diǎn)信息：

一是華策影視的電視劇主業(yè)下滑的比較厲害， 系列古裝劇《與君初相識(shí)》《恰似故人歸》 、 都市偶像劇《兩個(gè) 人的小森林》 、 《追光者》《我可能遇到了救星》《向風(fēng)而行》等劇表現(xiàn)不是很理想，都稱不上嚴(yán)格意義上的爆款內(nèi)容，和公司之前在電視劇領(lǐng)域的成績(jī)相比遜色不少，這也是造成華策影視2022年?duì)I業(yè)收入大幅下滑的主要原因。

二是公司電影領(lǐng)域開始慢慢起量。這塊主要是由趙依芳的女兒傅斌星主抓的，2022年公司主控了電影《萬(wàn)里歸途》《反貪風(fēng)暴5》在各自檔期表現(xiàn)都還不錯(cuò)，《萬(wàn)里歸途》的票房達(dá)到了15.93萬(wàn)元；《反貪風(fēng)暴5》的票房為6.28億元，為華策影視貢獻(xiàn)一波收入。

因此華策影視2022年之所以能夠保持盈利穩(wěn)中有升，很大程度上來(lái)自于降本增效和電影業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)，在電視劇領(lǐng)域華策影響力正慢慢衰減，這已經(jīng)成為一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。

在這種情況下，作為上市公司的華策影視自然想要尋找到新的增長(zhǎng)路徑。電影業(yè)務(wù)目前來(lái)看成績(jī)還不錯(cuò)，如果能穩(wěn)定貢獻(xiàn)營(yíng)收和利潤(rùn)的話，就能給上市公司帶來(lái)增長(zhǎng)預(yù)期；另外還有的就是新100%控股的2家公司，華策很顯然想要當(dāng)作重點(diǎn)業(yè)務(wù)孵化培養(yǎng)，在影視與科技結(jié)合點(diǎn)、華語(yǔ)內(nèi)容出海以及版權(quán)運(yùn)方面取得突破。

至于最后的成績(jī)，這并不是能夠立竿見影的，而是需要3-5年時(shí)間慢慢才能顯現(xiàn)，所以這兩家公司并入上市公司體系內(nèi)，更多的是注入長(zhǎng)遠(yuǎn)想象力。