界面新聞?dòng)浾?| 袁穎琪
日前，天味食品接受機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研。根據(jù)調(diào)研紀(jì)要，界面VIP整理出八大增量信息。
【調(diào)研信息精要】
- 2023年費(fèi)用投放要整體比2022年有所下降，但在費(fèi)用結(jié)構(gòu)上會(huì)有比較大的變化。2022年，天味食品的廣告費(fèi)是2300萬元，2023年給出的指引會(huì)達(dá)到7000萬元-1億元。2023年，天味食品不會(huì)通過價(jià)格促銷的方式帶動(dòng)銷量，而是針對(duì)首購消費(fèi)者和用戶價(jià)值等方面進(jìn)行投資。例如，短視頻投放、內(nèi)部傳播，將核心用戶激活，加大新品首購力度等。公司希望把過去價(jià)格促銷的費(fèi)用轉(zhuǎn)移到分銷和動(dòng)銷兩方面，解決單品覆蓋問題和消費(fèi)者動(dòng)銷問題，希望長期保持低庫存。
- 成本方面，天味食品預(yù)計(jì)2023年年毛利率將比2022 年上下波動(dòng)不超過兩個(gè)點(diǎn)。目前，原材料成本的壓力已經(jīng)緩解。從今年一季度對(duì)比去年四季度的情況來看，原輔料成本總體是下行的。毛利率波動(dòng)主要來自于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整。
- 海外市場值得探索。雖然海外銷售增長較快，但天味食品在海外沒有專門的生產(chǎn)車間和銷售渠道。目前海外銷售均是通過經(jīng)銷商實(shí)現(xiàn)。伴隨GDR落地，天味食品會(huì)考慮在銷售量較大的區(qū)域建立銷售車間、銷售渠道以及品牌推廣。
- 海外設(shè)廠的考慮：1）作為復(fù)合調(diào)味料的主要原料牛油，加拿大和美國等牛油成本較低。2）動(dòng)物油脂類產(chǎn)品目前禁止出口。海外市場拓展后，海外工廠可以覆蓋動(dòng)物油脂無法出口的區(qū)域。3）西式復(fù)調(diào)的增長率高于公司所有復(fù)調(diào)的增長率。天味食品有意向進(jìn)一步細(xì)化復(fù)調(diào)的布局。希望借助GDR 的發(fā)行建立西式復(fù)調(diào)的研發(fā)能力。
- 天味食品發(fā)行GDR證券項(xiàng)目是從2022年12月啟動(dòng)，目前已獲證監(jiān)會(huì)和瑞交所附條件發(fā)行批文，等待證監(jiān)會(huì)推進(jìn)和批準(zhǔn)。從趨勢上判斷預(yù)計(jì)4月中下旬取得發(fā)行的所有條件。
- 未來重點(diǎn)布局近場渠道和社區(qū)生鮮（KA+農(nóng)貿(mào)），縮小版本農(nóng)貿(mào)市場。未來希望線上化和近場化占比 30-40%。
- 新品方面，天味食品考慮年輕人需求，推出了冬陰功泡汁、低油煙產(chǎn)品等，接下來會(huì)重點(diǎn)布局。20年推出的不辣湯，友商做到10個(gè)億以上收入，毛利率很高，這個(gè)品類天味食品會(huì)繼續(xù)投入資源。另外，烤魚品類也已經(jīng)上市，雖然不高頻，但基數(shù)很大。燒烤料產(chǎn)品和小龍蝦相似，是季節(jié)性產(chǎn)品，與近年的露營熱進(jìn)行結(jié)合，在 4-7 月形成結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，來平滑全年的銷售結(jié)構(gòu)。
- 2022年5月的投產(chǎn)的智慧化工廠，在行業(yè)內(nèi)完全實(shí)踐達(dá)成以后，人均效能有望提升4 倍以上。