文|侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)

29年前，60歲的退休教師吳志剛因?yàn)椤伴e不住”，做起了賣面包的生意。

想不到29年后，這個(gè)賣面包的生意已經(jīng)做到了全國(guó)各地，年?duì)I收超過(guò)了66億，而這家賣面包的公司正是如今的上市公司——桃李面包。不過(guò)，在即將“奔三”的時(shí)候，桃李面包也開始遭遇增長(zhǎng)瓶頸了。

3月22日，桃李面包披露了2022年的財(cái)務(wù)報(bào)告，雖然披露的時(shí)間比較早，但這份財(cái)報(bào)卻并不出彩。

根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2022年桃李面包實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為66.86億，同比增長(zhǎng)5.54%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為6.401億，同比下滑了16.14%，連續(xù)第二年出現(xiàn)“增收不增利”的情況，而且5.54%的營(yíng)收增速和前幾年相比也明顯放緩。

當(dāng)然，除了增速放緩、業(yè)績(jī)?cè)鍪詹辉隼?，桃李面包的這份財(cái)報(bào)背后還透露出了許多的問(wèn)題。

據(jù)侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，目前桃李面包存在著嚴(yán)重的“地域化”問(wèn)題，其主要的銷售市場(chǎng)依舊還是在北方，雖然上市之后一直在積極開拓南方市場(chǎng)，但根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2022年桃李面包西南、華南地區(qū)的營(yíng)收占比還不到20%；而且，隨著競(jìng)爭(zhēng)的加劇，桃李面包的利潤(rùn)率數(shù)據(jù)也出現(xiàn)了明顯的下滑，情況不容樂(lè)觀。

作為全國(guó)有名的“面包大王”、東北的“面包王”，為何桃李面包遲遲攻不下南方市場(chǎng)？而面對(duì)已經(jīng)出現(xiàn)的增長(zhǎng)瓶頸，桃李面包又該如何突破困境？

將面包賣向全國(guó)

說(shuō)到桃李面包，自然不得不提及桃李面包背后“桃李滿天下”的故事。

1995年，已經(jīng)60歲的吳志剛從學(xué)校退休，或許是過(guò)慣了忙碌的教書生活，“閑不住”的吳志剛決定創(chuàng)業(yè)賣面包，于是其拉著二兒子吳學(xué)群在當(dāng)?shù)亻_辦了一個(gè)面包作坊，并為這個(gè)面包作坊取名“桃李”。

受到俄羅斯文化的影響，當(dāng)時(shí)面包已經(jīng)成為東北地區(qū)的“主食”之一。不過(guò)，商店賣的普遍都是長(zhǎng)保鮮期面包，這些面包添加了大量的防腐劑，吃起來(lái)并不健康，于是吳志剛決定要做更健康的短保鮮期面包。

沒(méi)想到，就是這樣一個(gè)退休教師“搗鼓”出來(lái)的面包生意，后面卻越做越大；2015年，桃李面包成功登陸A股市場(chǎng)，成了A股市場(chǎng)中的“面包第一股”，而吳志剛也果真實(shí)現(xiàn)了當(dāng)初“桃李滿天下”的目標(biāo)。

上面就是桃李面包的發(fā)展史，除了桃李面包的發(fā)展史之外，其背后的運(yùn)作模式其實(shí)更值得我們研究。

從保鮮期來(lái)進(jìn)行劃分，面包主要分為三大類：長(zhǎng)保鮮期、中長(zhǎng)保鮮期以及短保鮮期。一般來(lái)說(shuō)，大型的企業(yè)都會(huì)選擇做長(zhǎng)保鮮期和中長(zhǎng)保鮮期的產(chǎn)品，因?yàn)榭纱娣诺臅r(shí)間較長(zhǎng)，更方便運(yùn)輸，可以將產(chǎn)品鋪向全國(guó)；而短保鮮期的面包一般保質(zhì)期只有3—7天，可能還沒(méi)有運(yùn)到商場(chǎng)，面包就已經(jīng)過(guò)期了。

那么，以短保鮮期面包為主營(yíng)產(chǎn)品的桃李面包，又是怎么將面包賣到全國(guó)各地的呢？這背后其實(shí)離不開其核心的“中央工廠+批發(fā)”模式。所謂的“中央工廠+批發(fā)”模式，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是在各個(gè)城市都設(shè)立自己的生產(chǎn)加工工廠，再以工廠為圓心，通過(guò)集中物流配送，把產(chǎn)品批發(fā)給本地及周邊城區(qū)的商場(chǎng)。

這種模式的優(yōu)勢(shì)非常明顯：可以通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品和包裝提高生產(chǎn)效率，而且通過(guò)大規(guī)模的生產(chǎn)可降低生產(chǎn)成本，也更容易復(fù)制和擴(kuò)張。除了“中央工廠+批發(fā)”模式之外，桃李面包還實(shí)行“以銷定產(chǎn)”的制度，在采用中央工廠統(tǒng)一生產(chǎn)的同時(shí)，中央工廠還會(huì)組織兩班人員“全天不?！钡剡M(jìn)行生產(chǎn)，白天根據(jù)預(yù)估訂單量進(jìn)行生產(chǎn)，下午下班前統(tǒng)計(jì)客戶提交次日需求的訂單后，再在夜間進(jìn)行補(bǔ)單。

在這種模式之下，桃李面包不但可以將短保鮮期面包規(guī)?；u向全國(guó)，而且還能夠規(guī)避面包做得太多、賣不掉的問(wèn)題。從歷年的財(cái)報(bào)來(lái)看，上市已經(jīng)七年多的桃李面包還沒(méi)有進(jìn)行過(guò)存貨減值的情況。

正是憑借著這一種顛覆式的生產(chǎn)模式，桃李面包將原本不易保存的短保鮮期面包推向了全國(guó)各地。

從財(cái)報(bào)來(lái)看，2022年桃李面包的營(yíng)收額超過(guò)了66億，對(duì)于短保鮮期面包這一種“小生意”來(lái)說(shuō)，能達(dá)到這樣的營(yíng)收額已經(jīng)實(shí)屬不易。不過(guò)，在成立的第29年，桃李面包也開始遭遇“中年危機(jī)”了。

增速放緩，南方市場(chǎng)拓展不順

3月22日，桃李面包對(duì)外披露了其2022年的財(cái)務(wù)報(bào)告。

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年桃李面包實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為66.86億，同比增長(zhǎng)5.54%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為6.401億，同比下滑16.14%，而這已經(jīng)是其連續(xù)第二年出現(xiàn)“增收不增利”的情況了，經(jīng)營(yíng)狀況顯然并不樂(lè)觀。

拉長(zhǎng)周期看，近幾年桃李面包增速放緩的跡象相當(dāng)明顯。營(yíng)收方面，在2019年之前桃李面包的營(yíng)收增速普遍都在15%以上；而凈利潤(rùn)方面，近兩年桃李面包凈利潤(rùn)增速均為負(fù)數(shù)，分別為-13.54%和-16.14%。

至于為什么桃李面包會(huì)突然出現(xiàn)增長(zhǎng)瓶頸，這或許和南方市場(chǎng)開拓不順利有關(guān)。

作為一家東北企業(yè)，剛開始時(shí)桃李面包的市場(chǎng)基本都是集中在北方區(qū)域。而在2015年上市之后，桃李面包開始向全國(guó)擴(kuò)張，其中華南、西南等地區(qū)是桃李面包最主要的發(fā)展目標(biāo)。

根據(jù)2022年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年桃李面包在華東地區(qū)的經(jīng)銷商數(shù)量增加了41個(gè)，是全國(guó)增加經(jīng)銷商數(shù)目最多的地區(qū)，華東地區(qū)的營(yíng)業(yè)收入也比上一年增加了33.93%；而華南地區(qū)的經(jīng)銷商布局速度雖然沒(méi)有華東地區(qū)快，但華南地區(qū)的營(yíng)收也比上年增加了5.16%，很顯然桃李面包對(duì)南方市場(chǎng)的重視程度頗高。

不過(guò)，雖然大力發(fā)展南方市場(chǎng)，但在北方順風(fēng)順?biāo)奶依蠲姘缃駞s有點(diǎn)“水土不服”的跡象。

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，桃李面包全國(guó)的平均產(chǎn)能利用率為81.39%，但華東地區(qū)產(chǎn)能利用率僅為77.32%，華中地區(qū)僅為64.67%，西南地區(qū)為70.6%、華南地區(qū)為74.38%，南方市場(chǎng)整體的產(chǎn)能利用率明顯偏低。

而從利潤(rùn)率數(shù)據(jù)來(lái)看，2022年桃李面包的毛利率為23.98%，和2021年26.28%的毛利率相比下滑了2.3%，而跟2019年高達(dá)39.57%相比更是大幅下滑了16.41%；2022年的凈利率為9.57%，凈利率首次跌破10%，和2021年12.05%的凈利率相比也大幅下滑了2.48%，近幾年桃李面包的利潤(rùn)率數(shù)據(jù)下滑十分明顯。

對(duì)于桃李面包而言，想要成功開拓南方市場(chǎng)的難度極大，畢竟北方和南方的消費(fèi)習(xí)慣非常不同，華東華南的消費(fèi)者更喜歡去現(xiàn)制的烘焙店消費(fèi)，但桃李面包卻主要通過(guò)商超渠道出售，而且目前南方市場(chǎng)已經(jīng)有非常多成熟的面包品牌，桃李面包想要從中搶食，難度可想而知。

綜合而言，南方市場(chǎng)對(duì)于桃李面包更像是一塊難啃的“骨頭”，但面對(duì)已經(jīng)出現(xiàn)的增長(zhǎng)瓶頸，桃李面包其實(shí)別無(wú)選擇。而何時(shí)才能順利拿下南方市場(chǎng)，也正是桃李面包破除瓶頸的關(guān)鍵所在。