實(shí)習(xí)記者|田佳寧
自3月以來,國際金價(jià)持續(xù)上行,漲勢明顯,接連突破1900美元/盎司、2000美元/盎司的整數(shù)關(guān)口。盡管近期有所降溫,但表現(xiàn)依舊搶眼。
Wind數(shù)據(jù)顯示,4月6日,COMEX黃金期貨主力合約為2034.4美元/盎司,緊逼2020年8月份的歷史最高點(diǎn)2089美元/盎司。
黃金價(jià)格為何突然暴漲?背后究竟有受哪些因素操縱?個(gè)人投資者在該時(shí)點(diǎn)應(yīng)如何合理進(jìn)行投資?
國泰基金管理有限公司經(jīng)理艾小軍與光大期貨研究所有色金屬總監(jiān)展大鵬向界面新聞進(jìn)行了解讀。
自3月8日起,現(xiàn)貨黃金價(jià)格便一路上行,透露著高漲的市場恐慌情緒。國泰基金管理有限公司基金經(jīng)理艾小軍從兩大宏觀因素對(duì)該現(xiàn)象進(jìn)行了深度解讀:
首先,硅谷銀行破產(chǎn)、瑞士銀行的信貸危機(jī)等一連串的風(fēng)險(xiǎn)事件為廣大投資者敲響了警鐘,導(dǎo)致全球投資者的避險(xiǎn)情緒持續(xù)升溫,刺激了金價(jià)上漲。
其次,美國供應(yīng)鏈與產(chǎn)業(yè)鏈的回歸使得非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)漲幅強(qiáng)勁,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場預(yù)期,導(dǎo)致國際金價(jià)承壓,雖然這種趨勢可能并不會(huì)持續(xù),但是已經(jīng)對(duì)國際金價(jià)產(chǎn)生了重要影響,同時(shí)未來美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期降溫也會(huì)導(dǎo)致金價(jià)上漲。
光大期貨研究所有色金屬總監(jiān)展大鵬表示,國際金價(jià)上漲也得益于美元指數(shù)走弱:“當(dāng)美元資產(chǎn)表現(xiàn)較差時(shí),受益最大的便是貴金屬?!?/p>
隨著近期各國頻現(xiàn)的國際貿(mào)易宣布以本幣結(jié)算足以看出市場對(duì)美元穩(wěn)定性產(chǎn)生了較大的質(zhì)疑。3月29日,巴西政府同我國達(dá)成不再使用美元作為中間貨幣、使用本幣進(jìn)行貿(mào)易的協(xié)議,據(jù)艾小軍表示,自新冠疫情以來,全球范圍內(nèi)尤其是第三世界國家呈現(xiàn)出明顯的去美元化趨勢,掀起了新一輪的逆全球化浪潮。
受到上述多種因素的影響,使得全球金價(jià)瘋狂上漲。2022年,全球央行黃金凈購買量達(dá)1136噸,價(jià)值約700億美元,創(chuàng)55年來新高。在全球央行的帶動(dòng)下,全球黃金總需求也達(dá)到2011年以來的最高水平。展大鵬認(rèn)為這一現(xiàn)象是較為罕見的,各國央行增持黃金的配置有兩部分原因:一是出于美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息;二是由于俄烏沖突、中美貿(mào)易戰(zhàn)等地緣政治的不穩(wěn)定性,部分國家對(duì)美元的信心有所動(dòng)搖,紛紛選擇加速購置黃金,分散金融風(fēng)險(xiǎn)。
但各國央行購金絕非階段性的行為,且買入后再次拋售的概率極低,據(jù)展大鵬表示,當(dāng)央行賣金行為發(fā)生時(shí),通常意味著本國正在面臨嚴(yán)重的金融危機(jī),外匯表現(xiàn)緊張,需要利用黃金來換取貨幣流動(dòng)性,2008年的次貸危機(jī)與2020年美聯(lián)儲(chǔ)的危機(jī)則是最明顯的例證。對(duì)此,艾小軍作了補(bǔ)充:雖然黃金拋售概率低是確定的,同時(shí)也要注意,事實(shí)上增持的1000多噸黃金創(chuàng)下的55年以來的新高并未對(duì)金價(jià)產(chǎn)生較大影響,同時(shí),艾小軍認(rèn)為央行在影響金價(jià)的意愿方面并不強(qiáng)烈。
3月份以來,國際金價(jià)快速上行,并于3月底突破了2000美元/盎司的整數(shù)關(guān)口,距離歷史新高僅有一步之遙,專家對(duì)其是否會(huì)觸及歷史高點(diǎn)給出了不同的解讀。
艾小軍認(rèn)為如果未來美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)降息,則會(huì)驅(qū)動(dòng)金價(jià)的新一輪上漲,因此,未來金價(jià)打破歷史新高的概率極大。展大鵬展大鵬則持相反的態(tài)度,他提出美聯(lián)儲(chǔ)降息的前提是經(jīng)濟(jì)快速下滑,此時(shí)通脹預(yù)期可能轉(zhuǎn)為通縮預(yù)期,反而會(huì)對(duì)金價(jià)形成壓制,由此打破歷史金價(jià)記錄的難度較大。同時(shí),透過持倉量的迅速增加可以看出,其中避險(xiǎn)情緒占了較大一部分,如果宏觀調(diào)控使得避險(xiǎn)情緒趨于緩和,可能會(huì)使得金價(jià)出現(xiàn)回調(diào)趨勢,但由于現(xiàn)在局勢動(dòng)蕩不安、變化較快,從中小銀行出現(xiàn)擠兌風(fēng)險(xiǎn)到歐佩克原油減產(chǎn),短期的價(jià)格很難降溫。在此背景下,從資源配置的角度,展大鵬建議各位投資者通過投資黃金來對(duì)沖不確定的金融風(fēng)險(xiǎn)。
投資黃金的渠道不止購買實(shí)物黃金一種,除此之外還可以購入銀行投資的紙黃金與黃金基金ETF,艾小軍認(rèn)為后者更適合中小投資者投資,可以不用承擔(dān)實(shí)物黃金磨損及回收折扣的風(fēng)險(xiǎn)。并且,當(dāng)下是金價(jià)正熱的時(shí)點(diǎn),黃金有較大的配置價(jià)值,艾小軍建議現(xiàn)持有黃金的投資者不必離場,可以微觀動(dòng)態(tài)地調(diào)整黃金在個(gè)人投資組合中的倉位,以分散投資風(fēng)險(xiǎn)。
注:觀點(diǎn)僅供參考,不構(gòu)成投資建議或承諾。投資者在進(jìn)行投資決策前,應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的《招募說明書》和《基金合同》等法律文件,根據(jù)個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇合適的產(chǎn)品?;鹩酗L(fēng)險(xiǎn),投資須謹(jǐn)慎。