界面新聞記者 | 陳慧東
“黑金”行情下，山西煤炭巨頭潞安環(huán)能（601225.SH）去年業(yè)績大幅刷新其歷史。
潞安環(huán)能日前披露的業(yè)績快報顯示，公司2022年實現(xiàn)營收542.97億元，同比增長19.80%；實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤141.68億元，同比增長110.49%。
此前安信證券、開源證券等機構(gòu)針對潞安環(huán)能2022年給出的業(yè)績預(yù)期在98億元至120億元左右，最終公司業(yè)績超過預(yù)期。
在此背景下，潞安環(huán)能今年以來股價延續(xù)加速上漲走勢，由年初17元/股左右均價不斷走高，一度在2月23日觸及23.6元/股，為近十年來的股價高點。
潞安環(huán)能去年業(yè)績增長得益于主營噴吹煤和焦炭業(yè)務(wù)行情紅火。那么今年預(yù)期又會如何？公司股價會否延續(xù)上漲態(tài)勢？
伴隨著動力煤煤價近期企穩(wěn)且有下行預(yù)期，機構(gòu)認為，今年煤價走勢具有不確定性。而潞安環(huán)能多地煤礦增產(chǎn)工作持續(xù)推進，未來產(chǎn)能仍有增量，且焦鋼企業(yè)盈利修復(fù)，公司高盈利有望持續(xù)。
去年四季度盈利大增
據(jù)煤炭行業(yè)的幾家龍頭股披露的業(yè)績快報，受益于去年煤炭價格的高位運行，多家煤炭企業(yè)業(yè)績實現(xiàn)大幅增長。陜西煤業(yè)（601225.SH）、兗礦能源（600188.SH）去年業(yè)績同比增速分別為64.10%、89.2%。
但去年四季度，煤炭價格中樞小幅下調(diào)，也導(dǎo)致部分企業(yè)四季度業(yè)績增速放緩。去年第四季度，陜西煤業(yè)營收環(huán)比有所下滑，歸母凈利潤環(huán)比增長84.47%；兗礦能源營收環(huán)比也有所下滑，歸母凈利潤環(huán)比減少60.04%。
對比去年三季報，潞安環(huán)能去年第四季度實現(xiàn)營收143.25億元，歸母凈利潤49億元。實現(xiàn)營收、歸母凈利潤分別環(huán)比增長22.59%、43.32%。
2022年，公司原煤產(chǎn)量5690萬噸，同比增長4.67%；商品煤銷量5294萬噸，同比增長5.14%。
2022年上半年，煤炭市場供需階段性緊張態(tài)勢明顯，市場價格實現(xiàn)歷史高位突破，下半年煤炭價格維持高位，10月初開始有所下調(diào)。年內(nèi)各類煤種平均價格同比漲幅約為18%，動力煤價格同比平均上漲12%。
截至目前，煤炭業(yè)務(wù)約占據(jù)潞安環(huán)能總營收的89%，焦炭業(yè)務(wù)約占據(jù)總營收的11%。
公司半年報數(shù)據(jù)顯示，潞安環(huán)能商品煤綜合售價為971.16元/噸，同比上漲42.33%；同時主營業(yè)務(wù)274.06元/噸，同比增幅48.97%。
2023年開年，受供需雙弱、庫存高企，進口沖擊等多重因素影響，近期煤價走勢疲軟。但今年1月潞安環(huán)能經(jīng)營數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好。公司1月原煤產(chǎn)量496萬噸，同比增長2.27%；商品煤銷量405萬噸，同比增長15.71%。
股價還會漲嗎？
2022年內(nèi)，煤企行情紅火，股價也紛紛走上高點。陜西煤業(yè)2022年9月創(chuàng)下股價歷史新高25.37元/股，年內(nèi)股價累積漲幅超過70%，市值突破2400億元。兗礦能源也在2022年8月走出50.55元/股股價高點，市值達到2070億元，這是其上市以來市值首次突破2000億元大關(guān)。
不過，高潮過后，上述煤企股價明顯步入下調(diào)通道。陜西煤業(yè)、兗礦能源煤企目前股價分別較上述高點跌去23.77%、35.79%。
相比之下，潞安環(huán)能今年以來股價延續(xù)加速上漲走勢，由年初17元/股左右均價不斷走高，一度在2月23日觸及23.6元/股，為近十年來的股價高點。目前股價較上述高點跌去8.77%。
消息面上，由于需求持續(xù)不振，煤炭行業(yè)已進入被動去庫階段，國內(nèi)煤企利潤空間將相應(yīng)產(chǎn)生變化。另外，此前商務(wù)部2月份與澳大利亞相關(guān)煤炭毛衣，兩年多來暫停進口的澳煤或?qū)⒅貑ⅲ赡芤矊鴥?nèi)煤價產(chǎn)生壓制。
興業(yè)證券發(fā)布報告稱，2022年四季度，公募基金持倉煤炭板塊市值242億元，環(huán)比減少250億元，幾乎是“腰斬”式減倉。
目前有業(yè)內(nèi)聲音認為，煤價行業(yè)2023年波動頻率或增加。
中國煤炭報近期稱，2023年煤價波幅有限，但波動頻率或增加。預(yù)計2023年國內(nèi)原煤生產(chǎn)至少將保持上年水平，但全年供需寬松格局下，高庫存和價格下降將對煤礦生產(chǎn)形成一定負反饋，供應(yīng)基本無憂，政策和需求是主要影響因素。
華泰證券也發(fā)布研究報告稱，預(yù)計2023年場煤價將從1250元/噸下降至950元/噸。
也有機構(gòu)認為，煤炭行業(yè)周期難言見頂。且潞安環(huán)能未來產(chǎn)能仍有增量，且煤價高位下焦鋼企業(yè)盈利有望修復(fù)。
開源證券研報認為，潞安環(huán)能黑龍關(guān)、慈林山、新良友、溫莊產(chǎn)能核增持續(xù)推進，上莊煤業(yè)建設(shè)規(guī)模調(diào)增已獲發(fā)改委批復(fù)，五陽等礦井夾縫擴區(qū)資源申辦推進，焦鋼企業(yè)盈利修復(fù)對噴吹煤需求形成支撐。