文|每日財(cái)報(bào) 南黎
在中國(guó)資本市場(chǎng)上，因這些年茅臺(tái)酒的日益紅火，所以衍生出了個(gè)網(wǎng)絡(luò)熱詞叫做“醬香科技”。近段時(shí)間，關(guān)于醬香酒的話題再度被市場(chǎng)熱炒，這次是多個(gè)知名企業(yè)都在跨界布局醬香酒。比如，繼華潤(rùn)與金沙酒業(yè)后，復(fù)星系與夜郎古酒的緋聞也塵埃落定。
近日，貴州夜郎古酒莊有限公司（以下簡(jiǎn)稱“夜郎古酒莊”）正式揭牌，成為舍得酒業(yè)（600702.SH）子公司。
事實(shí)上，今年以來(lái)市場(chǎng)上多次傳出復(fù)星收購(gòu)夜郎古酒的消息。更早的21年5月，便有傳言稱“復(fù)星系正在茅臺(tái)鎮(zhèn)尋找合適的醬酒企業(yè)標(biāo)的”；去年3月，也有傳言指出，復(fù)星正在盡職調(diào)查夜郎古酒。
如今，“復(fù)古”真的官宣了，夜郎古酒在復(fù)星系的加持下無(wú)疑有望迎來(lái)加速發(fā)展。但是放眼來(lái)看，全聚德、恰恰食品等有實(shí)力的企業(yè)均有涉足醬酒標(biāo)的的消息傳出，夜郎古酒能否給外界帶來(lái)驚喜，或尚需要更多時(shí)間。
夜郎古酒步入“復(fù)星時(shí)代”
夜郎古酒前身為茅臺(tái)鎮(zhèn)余家燒坊，興起于清朝乾隆年間，至今已有260多年歷史。在余家燒坊第九代傳人、中國(guó)醬香酒釀酒大師余方強(qiáng)帶領(lǐng)下，夜郎古酒2021年?duì)I收突破10億元。
“復(fù)古”結(jié)合后，夜郎古酒莊管理人員方面也融合了復(fù)星團(tuán)隊(duì)、夜郎古原班人馬和舍得高管。
資料顯示，夜郎古酒莊注冊(cè)資本3000萬(wàn)元，注冊(cè)地位于貴州省遵義市仁懷市茅臺(tái)鎮(zhèn)，舍得酒業(yè)與夜郎古酒分別持股78.95%和21.05%。該公司法定代表人為吳毅飛，他也是復(fù)星全球合伙人、復(fù)豫酒業(yè)集團(tuán)董事長(zhǎng)兼CEO、舍得酒業(yè)控股股東四川沱牌舍得集團(tuán)董事長(zhǎng)。
（圖源：企查查）
在產(chǎn)品層面，夜郎古酒莊實(shí)施大單品戰(zhàn)略，資源聚焦醬酒重點(diǎn)市場(chǎng)。目前確定了“夜郎古酒”和“夜郎醬”兩個(gè)直營(yíng)品牌，主打500元以上中高端醬酒市場(chǎng)，以“大金獎(jiǎng)”為戰(zhàn)略大單品，不同版本進(jìn)駐不同渠道。
據(jù)《每日財(cái)報(bào)》了解，三月中旬公司還將登陸在廣州舉行的2023（第三屆）華南中酒展，推出的夜郎醬12年定位350-400元價(jià)位，8年定位250-300元價(jià)位，5年聚焦150-200元價(jià)位。另外，夜郎古酒還計(jì)劃推出針對(duì)大眾消費(fèi)人群的高性價(jià)比產(chǎn)品，定位于80-100元價(jià)位。
顯然，夜郎古酒的相關(guān)產(chǎn)品還是有著一定特色競(jìng)爭(zhēng)力，但不可否認(rèn)的是，隨著醬酒進(jìn)入產(chǎn)業(yè)整合時(shí)期，行業(yè)發(fā)展逐漸理性，早已從品類競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)化為品牌競(jìng)爭(zhēng)。在這個(gè)時(shí)候，想要在浪潮之中站穩(wěn)腳跟，或只有持續(xù)深耕和建立品牌優(yōu)勢(shì)才是唯一出路。
因此，對(duì)夜郎古來(lái)說(shuō)，引入復(fù)星，不僅能帶來(lái)資本支持，也能進(jìn)一步提高其品牌知名度，同時(shí)擴(kuò)大銷(xiāo)售渠道。但就現(xiàn)階段而言，由于夜郎古品牌知名度非常一般，能否對(duì)舍得酒業(yè)業(yè)績(jī)的助力作用還有待觀察，特別是在醬酒熱已出現(xiàn)消退跡象，部分龍頭企業(yè)銷(xiāo)售遇到困難的背景下，舍得酒業(yè)在全國(guó)推廣夜郎古的難度或?qū)⒏蟆?/p>
“百億目標(biāo)”能否加速？
2022年開(kāi)年，夜郎古便發(fā)布了一份面向全國(guó)市場(chǎng)的招聘計(jì)劃，招聘總數(shù)超過(guò)100人，年薪最高達(dá)百萬(wàn)級(jí)別，一時(shí)風(fēng)頭無(wú)兩。
這背后，是夜郎古對(duì)于未來(lái)發(fā)展的三大宏偉目標(biāo)：一是要成為醬酒的頭部品牌，成為中國(guó)醬酒的“五朵金花”；二是要把企業(yè)做成上市公司；三是要把夜郎古品牌打造成著名品牌，成為百年老店。
對(duì)此，公司此前還給出了三步走戰(zhàn)略，即2023年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售30億元，2026年達(dá)到50億元，2031年實(shí)現(xiàn)100億元的銷(xiāo)售目標(biāo)。
可要知道，2021年夜郎古酒業(yè)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售10億元，2031年就沖擊百億。以它的成色，10年的時(shí)間是否夠用？畢竟，貴州茅臺(tái)從十億左右體量達(dá)成百億目標(biāo)至少用了8年。據(jù)貴州茅臺(tái)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2005年，貴州茅臺(tái)營(yíng)收11.19億元，2012年才達(dá)到133億元。
盡管其隨后在官網(wǎng)更新百億計(jì)劃稱，2023年目標(biāo)銷(xiāo)售降為17億，2026年降為40億，但也難免被外界吐槽。更何況當(dāng)下，夜郎古酒公開(kāi)披露的產(chǎn)能僅為8000噸，儲(chǔ)酒能力5萬(wàn)噸，原目標(biāo)是在2025年達(dá)到產(chǎn)能1.5萬(wàn)噸、2031年產(chǎn)能達(dá)到產(chǎn)能3萬(wàn)噸。 而當(dāng)初，2005年的貴州茅臺(tái)酒總產(chǎn)量就已達(dá)12500噸。
這也難免有投資者表示，夜郎古酒縱有醬酒標(biāo)簽又有復(fù)星系加持，卻也過(guò)于在理想主義下設(shè)定目標(biāo)了。
那么，剔除舍得酒業(yè)自身，涉足醬酒，復(fù)星系又有著怎樣的投資邏輯呢？
在《每日財(cái)報(bào)》看來(lái)，對(duì)復(fù)星來(lái)說(shuō)，夜郎古酒莊的成立，標(biāo)志著復(fù)星系正式進(jìn)軍醬酒，彌補(bǔ)了其在醬酒產(chǎn)業(yè)的布局，也是酒業(yè)版圖多元布局的必然選擇。
因?yàn)橐环矫妫袌?chǎng)目前對(duì)于醬香酒的需求遠(yuǎn)不是茅臺(tái)能夠滿足的。由于茅臺(tái)的快速走紅，已經(jīng)讓醬香酒成了市場(chǎng)最受熱捧和關(guān)注的酒類品種，但真正能夠消費(fèi)得起茅臺(tái)的人非常有限，更何況茅臺(tái)的自身產(chǎn)量也有限。
需求給不到，自然就有了市場(chǎng)，這也或是多種角色的企業(yè)均想?yún)⑴c醬酒賽道的原因。例如，此前有全聚德貼牌賣(mài)醬酒，還有之前洽洽食品實(shí)控人陳先保旗下的江洽食品宣布增資入股新銳酒企貴州酣客君臺(tái)酒業(yè)有限公司。
另一方面，醬香酒產(chǎn)業(yè)的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的其實(shí)相當(dāng)少。對(duì)于大部分的企業(yè)來(lái)說(shuō)，想要找到合適的醬香酒投資標(biāo)的就顯得非常困難，金沙酒業(yè)等等少數(shù)的投資標(biāo)的就成為了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。聚焦夜郎古酒，復(fù)星系也無(wú)可厚非。
當(dāng)然了，再有一點(diǎn)就是醬香酒的利潤(rùn)非?？捎^，像貴州茅臺(tái)的毛利率水平一度高達(dá)接近90%。其他品牌盡管沒(méi)有茅臺(tái)的綜合實(shí)力，但也有較大的“可操作”空間。
而對(duì)于夜郎古酒未來(lái)市場(chǎng)預(yù)期，有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，中國(guó)醬酒市場(chǎng)目前主要由茅臺(tái)、郎酒、國(guó)臺(tái)等頭部企業(yè)掌控，已經(jīng)占據(jù)了醬酒市場(chǎng)絕大部分份額。10億級(jí)別的夜郎古酒業(yè)雖然算是一匹黑馬，但其體量和品牌力遠(yuǎn)不及其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，想要兩年之內(nèi)實(shí)現(xiàn)30億元的銷(xiāo)售目標(biāo)，還為時(shí)尚早。
若還加上潛在看到上述邏輯下的競(jìng)爭(zhēng)者，夜郎古酒即便依附復(fù)星系的舍得酒業(yè)恐怕也分不到太多的“肉”。至于“2023年銷(xiāo)售17億，2026年40億”的目標(biāo)，則很可能會(huì)撲空。