文｜投資界-解碼LP
近日，中國(guó)太保大灣區(qū)ESG投資論壇在廣州太平洋金融大廈舉行，論壇以“責(zé)任投資 綠動(dòng)未來(lái)”為主題，會(huì)上探討了ESG投資的核心理念和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，謀劃“雙碳”背景下的發(fā)展前景，并見(jiàn)證了中國(guó)太保大灣區(qū)總部大樓啟用、大灣區(qū)綠碳科技基金合作意向簽約等系列活動(dòng)。
引發(fā)關(guān)注的是，會(huì)上中國(guó)太保與中金資本代表簽署了大灣區(qū)綠碳科技基金合作意向協(xié)議，擬設(shè)立100億綠碳科技基金。這是保險(xiǎn)資金最近在股權(quán)投資市場(chǎng)的又一大動(dòng)作。
中金資本聯(lián)手，在大灣區(qū)成立一支100億基金
根據(jù)雙方協(xié)議，大灣區(qū)綠碳科技基金目標(biāo)規(guī)模100億，首期30億，聚焦綠色能源、綠色交通、綠色城市、綠色制造等方向，將為大灣區(qū)的綠色轉(zhuǎn)型注入源頭活水。作為險(xiǎn)資“入粵”的重要力量，中國(guó)太保強(qiáng)調(diào)要“走綠色發(fā)展之路”，引入ESG管理理念，持續(xù)加大綠色金融產(chǎn)品供給力度。
此外，中國(guó)太保還制訂了《中國(guó)太?；浉郯拇鬄硡^(qū)建設(shè)專項(xiàng)工作三年行動(dòng)方案（2021-2023）》，表示將推動(dòng)大灣區(qū)“六個(gè)一”重點(diǎn)項(xiàng)目落地實(shí)施，設(shè)立大灣區(qū)創(chuàng)新發(fā)展專項(xiàng)資金，未來(lái)將繼續(xù)加大資金投入，提供優(yōu)質(zhì)高效的保險(xiǎn)創(chuàng)新產(chǎn)品，積極參與廣東重大項(xiàng)目建設(shè)。
目前，中國(guó)太保已在廣州天河CBD購(gòu)置優(yōu)質(zhì)辦公樓宇作為集團(tuán)大灣區(qū)總部，著力建立金融+科技+服務(wù)生態(tài)圈。中國(guó)太?？偛酶捣硎?，“我們緊跟國(guó)家區(qū)域重大戰(zhàn)略，充分發(fā)揮險(xiǎn)企作用，積極推動(dòng)大灣區(qū)建設(shè)戰(zhàn)略合作，并共同促進(jìn)區(qū)域協(xié)同發(fā)展，累計(jì)為大灣區(qū)實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供資金超過(guò)1000億元?！?/p>
在股權(quán)投資市場(chǎng)，太保系一直都是活躍的資金之一。2022年4月，太保長(zhǎng)航股權(quán)投資基金（武漢）合伙企業(yè)（有限合伙）成立，正式落地武漢基金產(chǎn)業(yè)基地，規(guī)模為200億人民幣。這是一支股權(quán)母基金，太保長(zhǎng)航私募基金落地于武漢基金產(chǎn)業(yè)基地，由中國(guó)太平洋人壽保險(xiǎn)股份有限公司、太保私募基金管理有限公司（簡(jiǎn)稱“太保資本”）共同出資。主要投資領(lǐng)域?yàn)椋耗茉喘h(huán)保、先進(jìn)制造、消費(fèi)升級(jí)等，200 億將分期到位。
兩個(gè)月后，中國(guó)太保再次設(shè)立了太保源申康復(fù)股權(quán)投資基金（武漢）合伙企業(yè)（有限合伙）（簡(jiǎn)稱“康復(fù)產(chǎn)業(yè)基金”）?；鹩芍袊?guó)太保旗下子公司太保私募基金管理有限公司作為管理人發(fā)起設(shè)立，中國(guó)太保壽險(xiǎn)作為投資人認(rèn)購(gòu)基金有限合伙份額不超過(guò)人民幣30億元。這是中國(guó)太保在大健康戰(zhàn)略布局的又一次布局。
來(lái)到2022年12月，中國(guó)太保集團(tuán)與太保資本共同設(shè)立大健康二期基金，其中中國(guó)太保(作為有限合伙人)認(rèn)繳出資12億元。在此之前，大健康一期基金在2021年7月設(shè)立，中國(guó)太保及太保壽險(xiǎn)(作為有限合伙人)分別認(rèn)繳出資15億元及75億元。
除了太保以外，中國(guó)人壽、陽(yáng)光保險(xiǎn)等多家險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)也頻頻活躍在創(chuàng)投圈。此前，長(zhǎng)城人壽資產(chǎn)管理中心總經(jīng)理胡坤曾做過(guò)一個(gè)比喻——對(duì)于險(xiǎn)資來(lái)說(shuō)，固收像吃米飯，基本解決溫飽問(wèn)題；股票是大菜要提高一點(diǎn)營(yíng)養(yǎng)，但又不能吃太多，而私募股權(quán)有點(diǎn)像精品甜品，要獲得比二級(jí)市場(chǎng)更高的回報(bào)，就要犧牲流動(dòng)性。
VC/PE苦等長(zhǎng)線資金
相比險(xiǎn)資做直投，VC/PE更期待險(xiǎn)資能夠扮演LP的角色。近年來(lái)，募資難一直都是VC/PE探討的主要問(wèn)題。尤其在2022年，由于大環(huán)境呈現(xiàn)的不穩(wěn)定因素，多數(shù)市場(chǎng)化LP持續(xù)保持觀望，導(dǎo)致人民幣募資情況低迷。
啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平撰文表示，過(guò)去一年，保險(xiǎn)資金成了人民幣融資的唯一亮點(diǎn)。
根據(jù)清科研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年險(xiǎn)資LP披露的出資金額約達(dá)1000億元人民幣，同比上升16.7%，占比相較2021年提升了1.7個(gè)百分點(diǎn)。而中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)公布數(shù)據(jù)也顯示，2022年，協(xié)會(huì)登記保險(xiǎn)私募基金數(shù)量創(chuàng)新高，規(guī)模同比增長(zhǎng)13.75%。
這也進(jìn)一步體現(xiàn)出，以險(xiǎn)資為代表的長(zhǎng)線資金在VC/PE圈中得到大量的關(guān)注。無(wú)數(shù)投資人呼吁支持市場(chǎng)長(zhǎng)期資金進(jìn)入私募資產(chǎn)配置基金領(lǐng)域進(jìn)行配置?！爸袊?guó)不缺錢(qián)，但是缺冒風(fēng)險(xiǎn)的長(zhǎng)錢(qián)?！?/p>
為了進(jìn)一步拓寬長(zhǎng)線資金的渠道，在剛剛過(guò)去的2月24日，監(jiān)證會(huì)答復(fù)《關(guān)于促進(jìn)我國(guó)私募股權(quán)投資行業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展的提案》，針對(duì)長(zhǎng)期資金來(lái)源不足等問(wèn)題，監(jiān)證會(huì)提出積極推動(dòng)引入長(zhǎng)期資金，改善行業(yè)募資環(huán)境的三項(xiàng)措施——
一是先后推動(dòng)銀保監(jiān)會(huì)取消保險(xiǎn)資金開(kāi)展財(cái)務(wù)性股權(quán)投資的行業(yè)范圍限制、取消保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)投基金“單只基金募集規(guī)模不超過(guò)5億元”限制，為引入保險(xiǎn)資金提供制度支持。
二是配合發(fā)展改革委等出臺(tái)《關(guān)于進(jìn)一步明確規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理產(chǎn)品投資創(chuàng)業(yè)投資基金和政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金有關(guān)事項(xiàng)的通知》，放寬創(chuàng)投基金兩層嵌套要求，為資管產(chǎn)品投資創(chuàng)投基金提供便利。
三是與相關(guān)監(jiān)管部門(mén)、行業(yè)協(xié)會(huì)、市場(chǎng)機(jī)構(gòu)積極溝通推進(jìn)社保基金、商業(yè)銀行理財(cái)資金、保險(xiǎn)資金等與股權(quán)創(chuàng)投基金合作，努力推動(dòng)解決影響雙方合作的難點(diǎn)痛點(diǎn)問(wèn)題。
這并不是個(gè)例。此前，《建設(shè)高標(biāo)準(zhǔn)市場(chǎng)體系行動(dòng)方案》、《關(guān)于銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)支持高水平科技自立自強(qiáng)的指導(dǎo)意見(jiàn)》、《中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)關(guān)于修改保險(xiǎn)資金運(yùn)用領(lǐng)域部分規(guī)范性文件的通知》等一系列政策密集發(fā)布。
多項(xiàng)政策明確提出，將鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金、銀行及銀行理財(cái)子公司、商業(yè)銀行具有投資功能的子公司、信托公司等依法依規(guī)進(jìn)行股權(quán)投資，并對(duì)出資限制做出適當(dāng)放寬，為長(zhǎng)期資本的有序入市夯實(shí)基礎(chǔ)，增加市場(chǎng)的長(zhǎng)期資金供給。
如今，險(xiǎn)資已經(jīng)在一級(jí)市場(chǎng)中扮演著越來(lái)越重要的角色，隨著政策進(jìn)一步放開(kāi)，長(zhǎng)線資金的大舉進(jìn)入或許將會(huì)為一直飽受募資困擾的投資人帶來(lái)信心。一位投資人表示，“一級(jí)市場(chǎng)重新活躍起來(lái)了?！?/p>